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Economa en la Industria del Petrleo

Qu es Economa?
La Economa tiene que ver con la utilizacin eficiente y la administracin de recursos limitados con el propsito de obtener la mxima satisfaccin de la necesidades materiales humanas
Campbell R. McConnell & William Pope

Cuales son los Mtodos Econmicos?

Tcnica del Flujo de Caja Descontado Valor del dinero en el tiempo Anlisis del Valor Presente

Dnde se utiliza el Anlisis Econmico?


Se utiliza en distintos grados en los negocios y en la vida diaria En el mbito Petrolero para:
Perforar pozos exploratorios y delineadores, Desarrollar campos, El mejoramiento de proyectos existentes, Adquirir o vender propiedades.

La Economa tambin est involucrada en el proceso de Planificacin Corporativa, Presupuesto y Gerencia de Portafolio de Activos.

Caractersticas de la Industria Petrolera


Tiene un flujo de caja Intensivo: Grandes proyectos que involucran flujos de caja substanciales Grandes periodos de tiempo entre las inversiones y la ganancia resultante Las decisiones son tomadas en ambientes de gran incertidumbre y riesgo Los factores tcnicos interactan con los econmicos en una forma compleja La estructura de los impuesto y los contratos son muy particulares Los costos operativo incrementan con el tiempo mientras en otras industrias tpicamente declinan

Por qu realizar anlisis econmico a los proyectos de Petrleo y Gas?


Para darle un valor monetario a un proyecto
Para ayudar a la toma de decisin, cuando existe una gran variedad de proyectos como oportunidades en una compaa

Para mitigar el riesgo


Para preparar posiciones de negociacin Para aplicarlo en las finanzas de un proyecto

Para Predecir flujos de caja y preparar presupuesto Para monitorear el rendimiento de proyectos vs. el presupuesto

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Elementos Bsicos para Analisis Econmico

Elementos Bsicos para un Anlisis Econmico


Egresos

Ingresos

= Flujo de Caja

Ingresos: - Volumen de Produccion, Precio Egresos: - Regalias, Costos de Operacion, Inversiones, Impuestos

Elementos Bsicos para un Anlisis Econmico


Volmenes de Produccin: El primer paso del anlisis econmico es predecir los volmenes de produccin.
Estos valores son estimados a partir de una extrapolacin de la ejecucin en el pasado, utilizando un simulador o ecuaciones matemticas.

Elementos Bsicos para un Anlisis Econmico


Precios: Es el valor monetario recibido por cada unidad producida y vendida de petrleo o gas. Este valor cambia en el tiempo segn las condiciones del mercado. El precio tambin se ve impactado por la calidad del hidrocarburo y por los gastos de transporte.

Elementos Bsicos para un Anlisis Econmico


Regalas: Es el valor deducido de la utilidad, la cual usualmente no tiene obligacin de cubrir gastos de produccin y se deduce directamente de la utilidad bruta.

Elementos Bsicos para un Anlisis Econmico


Gastos Operativos: Son los costos de producir y mantener una propiedad da a da. Son deducidos de la utilidad bruta a fines de declaracin de impuestos.

Elementos Bsicos para un Anlisis Econmico


Capital:
Son inversiones de perforacin, exploracin, equipos y facilidades. Se clasifican en tangibles e intangibles. La depreciacin de Capital es utilizada para los clculos de impuestos. Tangible: compras de equipos, unidades de bombeo, tuberas, compresores, etc.
Intangible: Tasa de perforacin, lodos, qumicos, registros, etc.

Elementos Bsicos para un Anlisis Econmico


Impuestos: Son un mecanismo de recoleccin de recursos aplicado por los gobiernos de los pases. Se aplica en forma de un porcentaje aplicado al resultado de la utilidad operativa menos la depreciacin del capital.

Pasos Bsicos para un anlisis econmico Flujo de Caja Bsico


Utilidad Bruta = Volumen de Produccin x Precio Utilidad Operativa = Utilidad Bruta Regalias - Costos
FCAI= Utilidad Operativa Inversiones de Capital Utilidad sujeta a Impuesto = Utilidad Operativa Depreciacin

Impuesto a Pagar = Utilidad sujeta a impuesto x Tasa de Impuesto


FCDI= FCAI- Impuesto a Pagar

Anlisis Econmico Detallado

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Anlisis Econmico Detallado


Componentes del Anlisis Econmico Volmenes de Produccin Mtodos de Estimacin de Reservas Precios Gastos Inversin y Depreciacin Impuestos - Limite Econmico Escalacin e Inflacin

Componentes del Anlisis Econmico

Volmenes de Produccin
Petrleo: Es un trmino que aplica a todas las mezclas que ocurren en forma natural y las cuales consisten predominantemente de hidrocarburos. El petrleo incluye gas natural, crudo y bitumen. Crudo: Es la porcin de petrleo que existe en fase lquida en los yacimientos y permanece lquida en condiciones atmosfricas.
Petrleo Gas Natural: Es la porcin del petrleo que existe en fase gaseosa o en solucin en el crudo en los yacimientos y a condiciones atmosfricas permanece en fase gaseosa.

Condensado: Es un hidrocarburo lquido, que bajo condiciones de yacimiento se encuentra en fase gaseosa, y se condensa a fase lquida cuando es producido.

Volumenes de Produccin
Reservas: este trmino se refiere a los volumenes de crudo, gas natural, y productos asociados que pueden ser recurperados rentablemente de los yacimientos en el futuro
Desarrolladas Probadas No Desarrolladas

Reservas
Probables No Probadas

Posibles

Mtodos de Estimacin de Reservas

Rendimiento

Mtodos de Estimacin de Reservas

Volumtricos

Anlogos / Estadsticos

Mtodos de Estimacin de Reservas


Rendimiento
Se usan despus de que un campo, yacimiento o pozo se ha mantenido en produccin suficiente tiempo para identificar y analizar matemticamente una tendencia de presin y/o produccin. Estos procedimientos se basan en que aquellos factores que han controlado las tendencias en el pasado continuaran controlndolas en el futuro. Anlisis de Curvas de Declinacin Balance de Materiales

Mtodos de Estimacin de Reservas


Rendimiento
Anlisis de Curvas de Declinacin: Se refiere al anlisis de tendencias de declinacin produccin de petrleo o gas, vs el tiempo o la produccin acumulada, para estimar reservas. Hiperblica Armnica Exponencial Balance de Materiales: Este mtodo involucra la estimacin de los volmenes remanentes en el yacimiento, tomando como base los cambios de presin del yacimiento a medida que los volmenes son producidos del mismo. Es aplicable slo cuando existen suficientes datos de presin y produccin, permite estimar el volumen original en sitio y el probable mecanismo de produccin

Mtodos de Estimacin de Reservas


Volumtricos
Utilizados cuando los datos geolgicos son suficientes para el mapeo estructural e isopaco del yacimiento. Uno de los objetivos de este mapeo es estimar el petrleo original en sitio. La fraccin de este que sea comercialmente recuperable debe ser estimada por medio de una combinacin de mtodos analgicos y analticos.

Estimacin volumtrica del Petrleo Original en Sitio


N = ( 7758 . A . H n . c . ( ( 1 S w ) B oi ) ) . Fr donde: N = STB de hidrocarburo recuperable A = Area del yacimiento en acres H n = Espesor neto del yacimiento en pies c = Porosidad efectiva promedio de la arena (fraccin) Sw = Porcentaje de la saturacin de agua Boi = Factor volumtrico inicial Fr = Factor de Recobro (fraccin)

Mtodos de Estimacin de Reservas


Anlogos / Estadsticos
Se usan tpicamente para prospectos no perforados y como un complemento a los mtodos volumtricos en las primeras etapas del desarrollo de un yacimiento. Mtodos Anlogos: Esta metodologa es basada en asumir que yacimientos anlogos son comparables en aspectos como el recobro final de petrleo o gas, utilizan factores de recobro o eficiencias de recobro de yacimientos similares para estimar el recobro en yacimientos en estudio. Para que tenga validez deben ser comparables en aspectos como: Estructura Ambiente deposicional Grado de heterogeneidad Relacin de arena neta a total Petrofsica, sistema roca fluido Propiedades de los fluidos de los yacimiento, mecanismo de produccin Temperatura y Presin inicial, etc.

Mtodos de Estimacin de Reservas


Analogos / Estadsticos
Mtodos Estadsticos: Dependiendo de la cantidad de datos disponibles del rea de inters los mtodos estadsticos pueden ser usados como complemento de los mtodo anlogos para estimar reservas. Expertos en el rea de estudio han notado que en una disposicin geolgica dada una distribucin log-normal es una aproximacin razonablemente buena a la distribucin de los tamaos de los campo y las reservas iniciales de petrleo y gas en esos campos.

Mtodos de Estimacin de Reservas

Anlogos / Estadsticos

Volumtricos

Rendimiento

Precios
Es el valor monetario recibido por cada unidad producida y vendida de petrleo o gas. Este valor cambia en el tiempo segn las condiciones del mercado. El precio tambin se ve impactado por la calidad del hidrocarburo y por los gastos de transporte Algunos de los factores que influyen en el precio del petrleo son: Calidad del hidrocarburo Poltica Cargos de Transporte Proximidad al Mercado Suministro disponible

Precios
Los precios del petrleo son tpicamente determinados aplicando un desplazamiento a un crudo marcador:
Cesta OPEP
Algeria's Saharan, Indonesia's Minas, Nigeria's Bonny Light, Saudi Arabia's, Arab Light, Dubai's Fateh, Venezuela's Tia Juana Light, and Mexico's Isthmus

West Texas Intermediate

Alta Calidad 39.6 API Liviano Dulce Refinado en USA Mar del Norte 38.3 API Consumido Principalmente en Noroeste de Europa Liviano Dulce

Brent Blend

Gastos
Son los costos de producir y mantener una propiedad da a da. Son deducidos de la utilidad bruta a fines de declaracin de impuestos. Pueden ser Variable ($/bbl , $/mcf)
Por Pozo ($/pozo/mes, $/pozo/ao) Fijos ($/mes, $/ao)

Gastos
Tipo de Producto: Petrleo o gas
Requerimiento de levantamiento artificial Factores que pueden impactar los Costos

Manejo de H2S Distancia hasta la facilidad de procesamiento


Produccin en tierra o costa fuera Locaciones remotas

Profundidad de la zona completada


Madurez del pozo Alta produccin de agua

Gastos Desembolsables
Se tomo como base los conceptos suministrados por PDVSA y se validaron con la Gua de Capitalizacin

Servicios a Pozos (Costo Fijo)


Reparaciones a Pozos , Abandono, Reemplazo de lneas de flujo y de transferencia de produccin antes de la estacin de flujo, Reemplazos de tubos de revestimiento de pozos de produccin (Si la longitud del reemplazo no excede la longitud original), Reparacin de motores en unidades de bombeo.

Costos de produccin (Costo Variable)


Costo asociado al mantenimiento y extraccin de un barril de petrleo del yacimiento, se establece incluyendo un indicador de $/bbl para la segregacin asociado al campo. (Costo de Levantamiento) Indicador $/bbl = 4.4

Gastos Desembolsables

RaRc (Costo Fijo)


Recompletacin en otro yacimiento superior con la perforacin original, los Costos de caoneo y otras operaciones relacionadas con la nueva zona productora sern capitalizados (Si la operacin no aumenta las reservas desarrolladas), Recompletacin en otro yacimiento superior mediante perforacin desviada y con aumento de las reservas desarrolladas recuperables, los costos inherentes a perforacin del nuevo pozo (desviado) sern cargados a gastos.

Estimulaciones (Costo Fijo)


Primer ciclo de inyeccin de vapor, Por ser prueba de factibilidad para un pozo nuevo o en produccin, es necesario determinar las condiciones del pozo y su reaccin ante la inyeccin, debe presupuestarse como gastos por inyeccin de vapor. Estimulacin Zonas de Produccin

Gastos Desembolsables
Instalaciones \ equipos (Costo Fijo)
Reemplazo de un tanque estacin de flujo, Si no constituye un aumento en tamao o capacidad, si lo constituye se capitaliza la diferencia entre el nuevo y el tanque original. Reemplazo de unidades de bombeo (balancines). Si no constituye un aumento en tamao o capacidad en cuyo caso se capitaliza la diferencia entre el nuevo motor y el original.

Ssmica (Costo Fijo)


Estudios topogrficos, geolgicos geofsicos, derechos de paso, daos causados por cuadrillas, etc., en reas no probadas; procesamiento de los datos obtenidos de los trabajos sismografitos, reprocesamiento de los datos, etc. Para fines corporativos, se cargan a gastos en el ao en que se incurren y se establece el correspondiente impuesto diferido. Para fines fiscales se considera inversin capital y se amortiza su costo por el Mtodo de Unidad de Produccin con base en las reservas totales remanentes probadas, ms la produccin total del ao.

Inversin y Depreciacin
Inversin es la cantidad de dinero invertido en nueva exploracin, desarrollo de proyectos de perforacin, equipos y facilidades. Se clasifican en tangibles e intangibles. La depreciacin de Capital es utilizada para los clculos de impuestos.

Tangible: compras de equipos, unidades de bombeo, tuberas, compresores, etc. El capital de este tipo es depreciado a lo largo del tiempo. Intangible: Tasa de perforacin, lodos, qumicos, registros, etc. No tienen valor de salvamento

Inversin y Depreciacin
Depreciacin es la prdida de valor de un activo fsico con el paso del tiempo. Con la posible excepcin de la tierra esta consideracin es caracterstica de todos los activos fsicos. La Depreciacin disminuye la utilidad sujeta a impuesto al cargar parte de este costo a la utilidad de cada ao.
Utilidad sujeta a Impuesto = Utilidad Operativa Depreciacin

Inversin y Depreciacin

Lnea Recta Balance de Declinacin

Unidad de Produccin

Inversin y Depreciacin
Lnea Recta
Deduce un incremento igual cada ao a lo largo de la vida de la propiedad Inversin Inicial: Vida Util: 100.000 $ 10 aos

Cantidad de Depreciacin:

100.000 $ /10 aos


10.000 $ anual por 10 aos

Inversin y Depreciacin
Balance de Declinacin
La depreciacin anual es calculada a 20% de la tasa de la Lnea Recta y se aplica al balance no depreciado de la inversin. Inversin Inicial: 100 M$ Vida Util: 10 aos

El balance restante se maneja como valor de salvamento

Inversin y Depreciacin
Unidad de Produccin
Este tipo de depreciacin es usado para depreciar equipos que tienen una vida til controlada por la prediccin de las reservas. Esta cantidad debe ser deducida cada ao y puede ser expresada como: Costo o Balance Depreciacin * (Produccin Anualmente / Reservas Remanentes) Inversin Inicial: 1000 M$ Reservas: 200MBBLS

Inversiones
Se tomo como base los conceptos suministrados por PDVSA y se validaron con la Gua de Capitalizacin, para definir los conceptos de Depreciacin se tomo como base la Codificacin y Clasificacin de activos fijos Asset Management SICORP PDVSA

Depreciacin : Unidad de Produccin


Perforacin

Exploratoria Perforacin de Desarrollo (verticales, Horizontales, Inclinados) - PR0102 Perforacin de Avanzada (verticales, Horizontales, Inclinados) - PR0104 Ssmica RaRc Instalaciones Produccin (EF, Plataformas, Instalaciones) - PR0200

Inversiones
Depreciacin : Lnea Recta

Instalaciones Sistema Operacionales

- PR0300

- Recuperacin Secundaria (Plantas Principales, Lneas troncales, Sistemas de recoleccin en Inyeccin, Instalaciones adicionales) - Plantas de Inyeccin de Vapor - Levantamiento artificial (Instalaciones , Equipos) - Conservacin y Utilizacin del Gas (Recoleccin y Distribucin)

Oleoductos Terminales
Instalaciones Edificios Industriales Telecomunicaciones Equipos Computacin Seguridad Otros

AL0100 ED0100 EQ0300 EQ0500 SA0100 EQ0700

Impuestos
Cualquier actividad que genere ganancias, casi universalmente paga impuestos a un gobierno. Los impuestos se pagan usualmente a nivel corporativo y se basa en la rentabilidad de la Corporacin.
Los impuestos son calculados sobre la utilidad sujeta a impuestos y una tasa de impuestos aplicable Utilidad sujeta a Impuesto = Utilidad Operativa Depreciacin Impuesto a Pagar = Utilidad sujeta a impuesto x Tasa de Impuesto

Impuestos
Regalas La Ley Orgnica de Hidrocarburo (LOH) (Gaceta Oficial Nro. 37.323 de fecha 13 de Noviembre del 2001) establece en su articulo 44 que en los volmenes de hidrocarburos extrados de cualquier yacimiento, el Estado tiene derecho a una participacin de treinta por ciento (30%) como regala. Las regalas asociadas al Gas son (20%), (se tomo como base la utilizada en PDVSA)

Impuesto de Consumo Propio Un 10% del valor de cada M3 de productos derivados de los hidrocarburos producidos y consumidos como combustible en operaciones propias.

Impuestos
Ventajas Especiales
Segn el acuerdo mediante el cual se aprueban los Trminos y las Condiciones .para la creacin y Funcionamiento de las Empresas Mixtas (Gaceta Oficial N 345.260 de fecha viernes 31 de Marzo del 2006), en el punto N seis (6) se establece que la empresa mixta entregar a la Repblica Bolivariana de Venezuela como Ventajas Especiales. Ventajas Especiales = Se distribuye directamente para los municipios que conforman el rea Delimitada dos coma veintids por ciento (2.22%) Desarrollo Social = Para un fondo dedicado a financiar proyectos de desarrollo endgeno dentro de los lineamientos del Plan Nacional de Desarrollo en la respectiva regin, uno coma once por ciento (1.11%)

Clculos= Ingresos Totales Brutos * Porcentaje

Impuestos
Ley Orgnica de Ciencias y Tecnologa
.Impuesto de Ciencia y Tecnologa se basa en la Ley Orgnica de Ciencia, .Tecnologa e Innovacion (Gaceta Oficial N 38.242 de fecha 3 de Agosto del 2005), tiene por objeto desarrollar los principios orientados establecidos por la Constitucin de la Republica Bolivariana de Venezuela, en materia de Ciencia, Tecnologa e innovacin; as como la definicin de polticas y estrategias para la actividad y tecnologa que fomenten el desarrollo nacional. Empresas de Hidrocarburo dos por ciento 2% de los ingresos totales brutos obtenidos en el ao anterior.

Clculos= Ingresos ao anterior Totales Brutos * Porcentaje

Impuestos
Ventajas Especiales
Desarrollo Endgeno = Se distribuye a los proyectos de desarrollo Endgeno del uno por ciento . (1%) de utilidades antes de impuesto del ao anterior
DE= Utilidad antes de Impuesto ao anterior * 1%

Impuesto Sombra = Un monto equivalente a la diferencia, si la hubiera entre (i) el cincuenta por ciento 50% del valor de los hidrocarburos extrados en el rea delimitada durante el ao calendario y (ii) la suma de pagos efectuados por la empresa mixta a la Republica Bolivariana de Venezuela, por concepto de regalas aplicables sobre los hidrocarburos extrados, ISLR y cualquier otro impuesto o tributo calculado en base de ingresos.
Este impuesto garantiza que la empresa Mixta nunca pagara menos del 50% del ISLR. Solo se aplica cuando la sumatoria de las regalas, impuestos y gastos de inversin social obligatoria resultare inferior al 50% del ingreso Bruto.

IS = (50% * IB) 30%Regalias - 3.33(VentajasE) 1%DE - %50ISLR

Impuestos
Ley Orgnica contra el trafico Ilcito y el Consumo de Sustancias Estupefacientes y Psicotrpicas .
Impuesto Antidrogas se basa en la Ley Orgnica contra el trafico Ilcito y el .Consumo de Sustancias Estupefacientes y Psicotrpicas (Gaceta Oficial N 5.789 de fecha 26 de Octubre de 2005), establece que todas las personas jurdicas publicas y privadas que posean como mnimo 50 trabajadores debern realizar un apartado correspondiente al uno por ciento (1%) de su ganancia neta actual destinados a programas de prevencin integral social contra el trafico y consumo de drogas ilcitas, dirigidas a sus trabajadores y entorno familiar.

Clculos= Utilidad Neta * 1%

Limite Econmico
El lmite econmico usualmente refiere a un punto en el tiempo despus del cual continuar operaciones de la propiedad ya no es comercialmente rentable. El limite econmico es derivado antes de impuesto, ya que los impuestos son pagados a nivel corporativo y la decisin de descontinuar la produccin de petrleo tpicamente no afecta los impuestos corporativos
Limite Econmico Diario Limite Econmico = Costo por da / Utilidad por Unidad

Limite Econmico

Limite Econmico
Flujo de Caja Acumulado Antes de Impuesto
Reparacin

Tiempo de Pago
Fecha de Inicio de Produccin

Limite Econmico

Maximo de Aos

Adquisicin
Inversin de Capital

Tiempo

Impuestos - Limite Econmico


Cul es lmite econmico en bbls por da? si los Costos operativos son $1500/mes (enero) y el Precio de Petrleo es de 15/bbl

Limite Econmico = (1500/31) /15 = 3.23 bbls/da

Escalacin e Inflacin
Inflacin es frecuentemente la consecuencia de que la sociedad gaste ms all de la capacidad de producir.
Escalacin es utilizada para predecir el valor futuro de un precio o costo por encima de la tasa de inflacin, esto puede ocurrir por efectos excepcionales de demanda y suministro en una regin especfica para bienes especficos o servicios

Tanto la Inflacin como la escalacin son usadas para estimar como los precios de los productos cambiarn y cuanto costarn el Capital y los Costos en el futuro.

Flujo de Caja Descontado


Valor del Dinero en el Tiempo
Indicadores Econmicos

Valor del Dinero en el Tiempo


El valor del dinero en el tiempo es un concepto que se refiere al hecho que un dollar en el futuro vale menos que un dollar hoy. Tambin considere que la inflacin disminuir el valor del dinero. Este concepto es aplicado a travs de los procesos de Composicin y Descuento

Valor del Dinero en el Tiempo


Composicin Refiere al movimiento de un valor presente hacia un valor futuro en el tiempo
VF = VP x (1 + i ) n donde: VF = Valor Futuro VP = Valor Presente i = Tasa de Inters Anual n = nmero de aos

Valor del Dinero en el Tiempo


Descuento Refiere al movimiento de un valor futuro hacia un valor presente en el tiempo
VP = VF x (1/(1 + i ) n) donde: VF = Valor Futuro VP = Valor Presente i = Tasa de Inters Anual n = nmero de aos

Valor del Dinero en el Tiempo


Si Ud. Tiene $100, invertidos en un banco al 10%, cuanto tendr al final de un ao? Si Ud. va a invertir $100, en un banco al 10%, Cuanto valdra al final de un ao?

VF = 100 x (1 +

0.10)1=

$110

VP = 100 / (1 + 0.10)1= $91

Al final de 2 aos? VF = 110 x (1 + 0.10)1= $121 VF = 100 x (1 + 0.10)2 = $121 Al final de 3 aos? VF = 121 x (1 + 0.10)1= $133 VF = 100 x (1 + 0.10)3 = $133

Al final de 2 aos? VP = 91 / (1 + 0.10)1= $83 VP = 100 / (1 + 0.10)2 = $83 Al final de 3 aos? VP = 83 / (1 + 0.10)1= $75 VP = 100 / (1 + 0.10)3 = $75

Valor del Dinero en el Tiempo


Valor Presente Neto

Valor Presente Neto


FC0 FC1 FC2 FC3 FCn

? Es la sumatoria del Valor Presente de los Flujos de Caja de un Proyecto

0 VPN = FC +

FC1

+
1

FC2

+
2

FC3
3

+....+

FCn

(1 + TD)

(1 + TD)

(1 + TD)

(1 + TD)

Si :

VPN > 0 VPN = 0

Proyecto Rentable Mnima Rentabilidad

VPN < 0 Se Rechaza el Proyecto

Valor del Dinero en el Tiempo


Flujo de Caja Descontado
Aplica el concepto del valor presente a todos los flujos de caja del proyecto
Para cada periodo, suma los flujos de caja positivos y negativos para obtener el flujo de caja neto Para cada periodo, el flujo de caja neto es descontado hacia una fecha de referencia. Los flujos de caja descontados de cada perido son sumados para obtener el Valor Presente Neto del Proyecto

Valor del Dinero en el Tiempo


Mtodos de Descuento
Descuento Anual Final del Ao

Factor de Descuento = 1 / (1 + i)n


Mitad del Ao Factor de Descuento = 1 / (1 + i)(n-0.5) Inicio de Ao Factor de Descuento = 1 / (1 + i)(n-1)

Descuento Mensual
Factor de Descuento = 1 / (1 + ((1 + i)1/12)n Continuo

Donde i = tasa de descuento anual

Indicadores Econmicos
TIR
Indice de Rentabilidad Eficiencia de la Inversin Tiempo de Pago

Indicadores Econmicos
TIR: Es la tasa de Inters que hace igual a cero el valor presente de un proyecto
Si : TIR > TMAR
TIR = TMAR

Proyecto Rentable
Mnima Rentabilidad

TIR < TMAR Se Rechaza el Proyecto


DEBILIDADES

1.
2.

Complejidad de Calculo
Posibilidad de mltiples TIR cuando hay mas de un cambio de signo

3.
4.

Posibilidad de Inconsistencia con el VPN


Penaliza proyectos con retornos tardos.

VFi x (1/(1 + i ) ni) + VFi+1 x (1/(1 + i ) ni+1) + . = 0

Ano 1 2 3 4 5

VF -70000 12000 15000 18000 21000

-70000(1/(1 + i ) 1) + 12000(1/(1 + i ) 2) + 15000(1/(1 + i ) 3) + 18000(1/(1 + i ) 4) + 21000(1/(1 + i ) 5) = 0

Despejando i = -0.021 TIR + -2.1%

Indicadores Econmicos
TIR
VPN

0
VPN

i1
TIR (%) (VPN = 0)

i2

TD (%)

Cuando en un proyecto hay ms de un cambio de signo.....

Indicadores Econmicos
Eficiencia de la Inversin: Se define por eficiencia de la inversin (EI) a la rentabilidad que se obtiene por cada unidad monetaria invertida. Se define como el cociente entre el VPN del proyecto y el valor presente de las inversiones realizadas:
EI= Valor Presente del Proyecto Valor Presente de la Inversin total

Indicadores Econmicos
Tiempo de Pago: Es el tiempo (n) requerido para recuperar la inversin, se habla de periodo de pago esttico y dinmico segn se considere o no el valor del dinero en el tiempo

Ejercicio
Utilizando la hoja excel realice el siguiente ejercicio: 1. Tasa inicial 200 Mbbl/ao 2. % de Declinacin 20% 3. Regalas 30% 4. ISLR 50% 5. Inters de Trabajo 100% 6. Costos variable 4.4 $/bls 7. Inversin en el primer ao de 5000M$ 8. Tipo Depreciacin Lnea Recta a 25 aos

Pasos Bsicos para un anlisis econmico Flujo de Caja Bsico


Utilidad Bruta = Volumen de Produccin x Precio Utilidad Operativa = Utilidad Bruta Regalias - Costos
FCAI= Utilidad Operativa Inversiones de Capital Utilidad sujeta a Impuesto = Utilidad Operativa Depreciacin

Impuesto a Pagar = Utilidad sujeta a impuesto x Tasa de Impuesto


FCDI= FCAI- Impuesto a Pagar

Schlumberger Private

Gracias.....