Universidad Valparaso, Chile

de

Valparaso

1982: La crisis.

Ctedra: Polticas Macroeconmicas Profesora: Luz Arvalo Nombres: Francisco lvarez Jos Ramos

Cundo

existe

crisis

bancaria?

a) Se incrementa la participacin de la cartera vencida, dentro de la cartera total, a niveles que generan problemas de solvencia bancaria (Sundararajn y Balio, 1991) b) se dificulta la liquidacin de crditos otorgados en una etapa anterior de auge econmico (Veblen, 1904 y Mitchell, 1941) c) se reduce el valor de los activos bancarios, lo que conduce a la insolvencia de bancos (Federal Reserve Bank of San Francisco, 1985) d) se propicia una venta forzada de los activos, al volverse incompatibles sus valores de mercado con los de los pasivos (Fisher, 1933; Flood y Garber, 1981; Minsky, 1982) e) gran parte de los deudores dejan de ser sujetos viables para la obtencin de nuevos crditos (Guttentag y Herring, 1984; Manikow, 1986) f) la demanda por reservas monetarias es tan intensa que no puede ser satisfecha en el corto plazo (Schwartz, 1985; Wolfson, 1986; Mirn, 1986).

Origen Ya

viene

la

de fuerza

la la voz de los

crisis ochenta

La crisis econmica de los aos 1982 y 1983 en Chile fueron nefastas. Una de las causas principales que la desat fue la devaluacin del peso, y el alza del dlar, que provoc que varios Bancos quebraran por este motivo. Adems de las deudas que los trabajadores tenan en dlar, se hicieron insostenibles, algunos incluso llegaron al suicidio El gobierno militar adopto las siguientes polticas las cuales dejaron mal preparado al pas para sobrellevar la futura crisis: -Reducir el gasto pblico en un 20% -Despedir al 30% de los empleados pblicos -Aumentar el IVA -Privatizar la mayor parte de las empresas estatales (la mayora a precios nfimos) -Liquidar los sistemas de ahorro y de prstamos de vivienda.

Causas: Estados Unidos creca a tasas cercanas al 5% (1976 a 1978). Su consumo tuvo un Boom que contagio al resto del mundo. El PIB de chile (que haba declinado entre 1971 y 1975), volva a remontar empinndose a 7,9% en 1980 La demanda domstica por consumo privado y las inversiones en capital fijo haban aumentado rpidamente a cifras record. El pas recurra al abundante ahorro externo de la banca privada internacional para financiarse, lo que se vio reflejado en los dficit en cuenta corriente de 6,4% del PIB en 1980 y de 14,5% en 1981. Tras desacelerar su crecimiento a un 3,2% en 1979, la economa de Estados Unidos entra en recesin, con una cada de 0,2% en 1980. Chile estaba inundado de dlares y abruptamente se corta el financiamiento externo. A mediados de 1981 los niveles record de consumo e inversin ya no eran sostenibles. Con un esquema de tipo de cambio fijo, las empresas y personas estaban altamente endeudadas en dlares. La recesin, la cada en los precios internacionales de los productos de exportacin, las altas tasas de inters y el fuerte aumento del precio del dlar, elevan la morosidad de los crditos.

Primeras

seales

de

la

crisis:

-Producto de la gran entrada de capitales el Banco Central haba aumentado sus reservas internacionales durante los 13 trimestres anteriores luego pierde 300 millones de dlares, luego 600 y sigui perdiendo por seis trimestres ms. -El ndice de precios de las acciones comienza a descender continuamente a partir del tercer trimestre de 1980, a fines del tercer trimestre de 1981 haba bajado cerca del 33%. A partir del segundo semestre de 1980, el nmero de empresas que se declaraba en quiebra superaba ms de cien por trimestre. -El Banco Central debi intervenir 4 Bancos y 2 Financieras.

Factores Internos y Externos:

Factores

Internos:

Desde el ao 1977 se presenta un creciente dficit por cuenta corriente, alcanzando el 11% del PGB el ao 1981, en este periodo las importaciones se han triplicado con respecto a lo que fueron el ao 1977, pero, este dficit era compensando con creces por un supervit de la cuenta capitales financiado gracias a la masiva entrada de crditos externos, mostrando una balanza de pagos en supervit y de paso llenando de reservas internacionales al banco central. La causa principal del dficit comercial fue la poltica cambiaria aplicada en esta poca donde el tipo de cambio fijado en 1979 (39 pesos por dlar) foment el consumo de bienes importados y deterior al sector exportador y que dentro del contexto del marco terico del enfoque monetario de la balanza de pagos se debe fijar un tipo de cambio correcto para el tipo de economa, esta poltica tiene como fundamento el mantener baja la inflacin y es potenciada con la liberacin de la balanza de pagos en su componente cuenta de capitales, endogenisando de paso la oferta monetaria. As es el tipo de cambio quien determina la inflacin interna (importando la inflacin) convirtindose en el principal mecanismo de control de precios (La inflacin tiene dos componentes uno producido por los bienes no transables internacionalmente y otra parte respecto a los bienes transables internacionalmente, en una economa pequea y abierta lo esperable es que los precios de los bienes transables se igualen a los precios internacionales -ms bajos- y disminuya la proporcin de transacciones de los bienes no transables, finalmente la inflacin debe por fuerza igualarse a la internacional). Al

aplicar esta medida se supuso que la convergencia de inflacin interna con la externa sera rpida, as, la deuda externa no se incrementara y no se perdera la competitividad, pero, esto no sucedi debido a la gran entrada de capitales extranjeros que aument la masa monetaria y repercuti en un aumento desmedido del gasto interno que presiono al alza los precios de los bienes no transables, de esta forma el control inflacionario funcionaba muy lento. Esto produjo un fuerte deterioro del tipo de cambio real, afectando directamente al sector exportador y por ende, disminuyendo las exportaciones (ya que el retorno que sector exportador obtiene es cada vez menos al traspasarlo a moneda nacional por efecto de la inflacin) y fomentando la demanda de importaciones en desmedro de la produccin nacional. As este deterioro del tipo de cambio real se tradujo finalmente a que en el periodo 1979-1982 la prdida de competitividad fuese del orden del 30%. Finalmente cuando en 1982 se logr la convergencia de la inflacin nacional con la internacional, el deterioro del tipo de cambio real no fue revertido aduciendo que la paridad era de equilibrio (en 1982 estaba 30% sobre valorado con respecto al ao 1979). As en la poca del milagro econmico, se presentan una serie de caractersticas; una sobrevaluacin del peso, altas tasas de crecimiento, una gran facilidad por conseguir crditos que fomentaron directamente el consumo de bienes tanto nacionales como extranjeros y producto de la abundancia econmica -y de agentes especuladores- un juego especulativo que aumenta el precio general de las acciones en un 84%, motivando an ms a los agentes econmicos a endeudarse para entrar en esto. As la gran revaluacin del tipo de cambio real coincide con un aumento del gasto interno que estimul la produccin y el empleo y como consecuencia de esto la economa presenta seales de un recalentamiento que en el ao 1981 se manifiesta con la gran brecha entre el Gasto interno que era 10.3% ms alto que el PGB. Entre los aos 1977 y 1981 las entradas netas de capital eran cada vez mayores, se hace manifiesta la necesidad de una devaluacin real del tipo de cambio para de esta manera lograr aminorar o bien anular el dficit comercial (fomentando las exportaciones), lo que equilibrara los mercados. Existen otros hechos de especial importancia con respecto a las causas que explicaran la profundidad de la crisis del ao 1982, como es la excesiva liberacin del sistema financiero nacional uno de los objetivos de el modelo era fomentar la creacin del mercado intermediador llegando a existir 45 bancos y 15 financieras en 1981 - ya que no exista ni el elemento humano ni tecnolgico adecuado para velar por el correcto uso de los recursos financieros, as, tanto las operaciones bancarias como de las financieras prcticamente no fueron supervisadas, lo que ocasion que en el perodo 1976 al 1981 el crdito al sector privado creci en ms de 600%, con tasas reales muy altas que afectaron finalmente la solvencia de las empresas que incumplen los pagos afectando la solvencia de los bancos acreedores que en un intento desesperado por evitar sus quiebras y reconocer prdidas, les conceden ms crditos, esto slo produjo el hundimiento definitivo de ellas y slo un transitorio postergar de las inminentes perdidas de la banca nacional. Este hecho quizs pueda entenderse analizando la estrecha relacin entre la propiedad de las empresas y los bancos e instituciones financieras ya un gran porcentaje de ellos eran empresas relacionadas de grandes grupos econmicos.

Factores

externos.

El pas experimenta varios Shock externos desde el ao 1980 en adelante. Trminos de intercambio se deterioran en un 20% entre el ao 1981 y 1982 producto de la inflacin internacional, encareciendo nuestras importaciones. El precio del cobre baja 20 centavos en 1981 y luego 12 centavos ms en 1982. (Cada centavo representa 12 millones de dlares menos para las arcas del pas). Aumento de la tasa de inters internacional, en un 14 % nominal afectando de forma directa la liquidez nacional (comienza la emigracin del capital, quienes demandan ms divisas, que el Banco Central por ser garante de la mantencin del la paridad, debe proveer retirando dinero de la economa y asumiendo el costo de la presin del tipo de cambio) y en un 5,3% real que afecta la carga del "servir" la deuda externa. Disminucin del crdito internacional de 4.300 millones en el ao 1981 a 831 millones en 1982 y 376 millones en 1983. A comienzo de la dcada de los ochentas el sistema econmico Chileno se sustentaba en el libre mercado, la libre determinacin de los precios, un sector externo liberalizado con aranceles uniformes del 10%, un tipo de cambio nominal fijo, un mercado financiero desregularizado donde las tasas de inters eran determinadas libremente y con muy pocos o nulos controles sobre movimientos de capital, predominaban dos principios fundamentales: (1) Neutralidad de la poltica econmica (un profundo Laissez-faire) y (2) conduccin mediante reglas permanentes (Tipo de cambio nominal fijo, Presupuesto fiscal equilibrado y Oferta monetaria endogenizada) los cuales eran inmodificables pasara lo que pasara. As el conductor de las polticas no juega un papel real slo vela por que se cumplan estas reglas. Esto orienta de alguna forma el camino elegido por las autoridades en el origen de la crisis que tiene como resultado para el pas una recensin costosa, prolongada y grave (slo en 1987 se recupera el PGB de 1981).

Desarrollo

de

la

crisis

Los hechos comienzan a presentarse durante el segundo semestre de 1981: Producto de la gran entrada de capitales el Banco Central haba aumentado sus reservas internacionales durante los 13 trimestres anteriores luego pierde 300 millones de dlares, luego 600 y sigui perdiendo por seis trimestres ms. El ndice de precios de las acciones comienza a descender continuamente a partir del tercer trimestre de 1980, a fines del tercer trimestre de 1981 haba bajado cerca del 33%. A partir del segundo semestre de 1980, el nmero de empresas que se declaraba en quiebra superaba ms de cien por trimestre. El Banco Central debi intervenir 4 Bancos y 2 Financieras. El dogmatismo y la fe de las autoridades en el modelo juegan un rol importantsimo ya que la escnica del modelo se basa en la existencia de un mecanismo automtico de ajuste, por lo que en teora no era necesario aplicar ninguna medida ya que sera el mercado quien se autoajustara, a dems, se consider que devaluar la moneda no era una solucin, ya que era el ancla nominal del sistema, adems de ser el smbolo del xito, la confianza y la continuidad del modelo econmico.

Al ser el compromiso de la autoridad el mantener del tipo de cambio, la base monetaria es endgena, es decir, est en funcin de las necesidades de divisas del mercado, de esta forma, cuando existe una sobre demanda de divisas, el banco central tiene la obligacin de suministrar ese diferencial, deshacindose de sus reservas y "cambiando dlares por pesos" , as, retira dinero de la economa y genera una prdida de liquidez, por lo que los agentes econmicos comienzan a retirar fondos depositados y as neutralizar esta iliquidez. Ante la escasez de "depsitos" la tasa de inters tiende subir para captarlos nuevamente, al aumentar, hace que el costo de oportunidad de la inversin sea ms alta y sea ms conveniente depositar que invertir, al depositar disminuye el dinero que circula en la economa afectando directamente a la demanda agregada y por ende todos sus componente, entre ellos el consumo tanto en bienes nacionales como importados y esto debera producir que la cuenta corriente se balancease con la cuenta capitales originando una balanza de pagos con saldo cero. As se permiti que la tasa de inters nominal fuese el nico mecanismo de ajuste durante el segundo semestre de 1981 y el primer semestre de 1982. A pesar de que el mecanismo oper correctamente y la tasa de inters interna estaba en perfecta concordancia con el alza en la tasa de inters internacional hubo disminucin en la entrada de capitales y la oferta de crditos externos, de esta forma, la suma de estos factores incontrolables hizo que el mecanismo de ajuste del modelo tuviese un efecto perjudicial sobre el sector productivo y el empleo del pas ya que la produccin de bienes no transables debera haber disminuido y aumentado la produccin de bienes transables, pero, la operacin del mecanismo desalienta ambas industrias.(nunca se debi confiar ciegamente en slo el mecanismo de ajuste, se debi acotar el incremento de la tasa de inters). Para recuperar la competitividad debi haber ocurrido una deflacin de casi un 30% en el precio de los bienes no transables, adems, cuando se tiene un pas riesgoso los capitales extranjeros no entran a pesar de tener una tasa de inters alta. Todo esto debi haberse previsto, pero, el dogmatismo excesivo no los dejo ver insistiendo que el mecanismo debera por fuerza funcionar y solo era cosa de tiempo, tiempo que fue muy lento y a un costo social muy elevado, con un alto desempleo, baja produccin, con un gran numero de quiebras y problemas en el sector financiero, todo esto hizo que socialmente se dudara del sistema, duda que se agudizo aun ms con la salida de De Castro del ministerio y la devaluacin posterior. El dlar a 39 pesos era el icono del modelo como antes se mencionara, pero, a pesar de la insistencia de los Chicago Boys, finalmente se tomo la decisin de devaluar, esto fue un verdadero caos ya que la gente se sinti engaada y repercuti en la credibilidad de las autoridades. En mayo de 1982 casi el 50% de las deudas estaba expresado en dlares, el riesgo de esta devaluacin lo asumen directamente los deudores pero debido a las dificultades para responder, la banca y las financieras se ven indirectamente implicadas. Luego de la devaluacin hubo un vuelco de 180 grados en las autoridades econmicas que de tener como ley la de no intervencin tuvieron que pasar a polticas econmicas activas. Polticas cambiarias Entre junio y septiembre de 1982 hubo cuatro tipos de polticas cambiarias. Junio: devaluacin de 39 pesos por dlar pas en un solo da a 46 pesos por dlar, se acord adems, una devaluacin gradual de 0.8% mensual y la creacin del un tipo de cambio compuesto por una canasta cambiara. Agosto: se determina un tipo de cambio totalmente libre. Seguido de una flotacin sucia. Septiembre: se lleva a cabo otra devaluacin del orden del 40%, seguido de una poltica de devaluacin gradual basndose en el diferencial de inflacin externa-interna. Polticas monetarias Antes de la devaluacin de junio la base monetaria haba disminuido en un 10% con respecto a 1981, esto era parte del mecanismo de ajuste automtico (Poltica monetaria de extrema neutralidad), luego de la devaluacin tericamente la balanza comercial deba mostrar una

recuperacin, adems, deba producirse un aumento de las reservas internacionales y por lo tanto un incremento de la base montera, pero, esta devaluacin slo trajo expectativas de ms devaluacin y los agentes tratando de maximizar sus ganancias demandaron ms dlares producto de esto el banco central redujo sus reservas y disminuy la base montera, paralelamente existan agudos conflictos sociales, pues, el desempleo haba llegado a 25% y exista una brusca recensin en la economa. Era urgente, entonces, tomar medidas ya que ni el mecanismo automtico ni la devaluacin haba servido para levantar a la famlica economa chilena. As el banco central anuncia que tomara medidas ms activas y que aumentar la base monetaria en un 11% por los prximos seis meses, as pasa a una poltica monetaria de neutralidad activa. Pero, se utiliz como base para el prometido aumento junio de 1982 y no 1981 y junio era ya un 10% menos que 1981. Luego en Agosto se cambia a una poltica monetaria autnoma, de esta forma la base monetaria aumenta en un 12%, aumento insuficiente ya que la base estaba 14% ms bajo que 1981, as el banco central era incapaz de controlar la base monetarias, sobre esto se produjo un cambio de ministro y de presidente del banco central quienes cambian a una poltica monetaria activa, de esta forma la base monetaria se aumenta a niveles equivalentes a 1981 superior al 20% real, pero, estas medidas tampoco surtieron el efecto y se conoce y reconoce que una poltica monetaria activa tampoco es capaz de reactivar a la economa cuando existe una gran recesin y una gran libertad en el mercado de capitales. Finalmente las autoridades se convencen que lograr la credibilidad del pas era un requisito previo para una reactivacin, pero, en este intento se cometen graves errores; negndose a reconocer los graves desequilibrios externos y cambiarios existentes, con la primera devaluacin se mantuvo el libre acceso de capitales al pas, luego para evitar las corridas ante un peso cada vez ms dbil se levantaron restricciones a movimiento de capitales a corto plazo, pero todo se dio al revs, la devaluacin fue tarda y genero expectativas de ms devaluaciones, el libre mercado de capitales estimulo la fuga de ellos. Las numerosas polticas cambiarias y los intentos de controlar la masa monetaria slo provocaron ms desconfianza y a fines de 1982 el Banco Central haba perdido el 30% de las reservas internacionales, se hace necesario introducir controles cambiarios e imponer serias restricciones a los capitales, adems, los aumentos reales de tasas de inters y la brusca devaluacin del tipo de cambio, la contraccin del PGB y la disminucin del crdito externo pusieron en serios problemas al sector productivo y financiero, as, la gran mayora de los deudores no pudieron responder, abusos e inconsistencias del sector financiero convirti a la deuda en un problema crtico, el Banco Central debi salir al rescate de la banca evitando el completo colapso del sistema financiero, intervino y otorg el crdito (deuda subordinada) dando liquidez a los Bancos Comerciales para que pudiesen seguir operando, cre adems un tipo de cambio preferencial (ms bajo) a los deudores en dlares, debi comprar la cartera mala de los Bancos, se condonaron deudas, multas e interese vencidos, con el consiguiente gran costo para el Banco Central y en el fondo para el pas. Consecuencias de la Crisis -Se profundiza la crisis.

Se responsabiliz de la crisis econmica al ministro de Hacienda de la poca, quien fue reemplazado por Sergio De la Cuadra, de la misma lnea econmica. Los generales Dans y Frez asumieron en el Ministerio de Economa y en ODEPLAN. Se puso trmino al cambio fijo del dlar. Comenzaron las licitaciones de empresas estatales como Chilectra, CAP y la Compaa de Telfonos. Se rebajaron los sueldos. Se intervinieron cinco bancos ms. La cesanta lleg a un 30% y la inflacin super el 20%.

-Comienzo

de

las

protestas.

En 1983, la crisis econmica, sumada al creciente fortalecimiento del movimiento sindical, motivaron una ola progresiva de protestas, a las que el gobierno de la poca respondi con una violenta y masiva represin. Adems, el asesinato de Tucapel Jimnez, dirigente de los empleados pblicos, llev a la radicalizacin de las posturas. Los trabajadores convocaron a un paro nacional para el 11 de mayo. Esa noche los automviles tocaron sus bocinas y en las casas -La protesta y represin

El xito del paro pacfico slo se empa por la violencia de grupos extremos de ambos bandos. El Presidente de la poca reaccion y comenz un proceso contra dirigentes que convocaron a la protesta. La Corte Suprema seal que las protestas no eran ilegales, marcando con ello un antecedente importante para la oposicin. La ms dura de las protestas se dio en los das 11 y 12 de agosto de 1983. -Consecuencias en la Educacin

Durante los ochentas la educacin inicia su actual decadencia. Por una parte, los colegios fiscales son traspasados a las municipalidades. Como consecuencia se inicia una seria desigualdad en cuanto a la calidad de la enseanza, y la profesin docente pasa a ser de una de las laboralmente ms estables, a una de las ms inseguras, provocndose una rotativa de maestros, que en definitiva perjudica a una buena enseanza. Tambin disminuye el salario real de los profesores, lo cual redunda en una carrera poco atractiva para los jvenes y por lo tanto comienza a bajar la calidad de los postulantes a esa profesin en las universidades. Los colegios se transforman en negocios; que se traducen en promover de curso sin realmente aprender, a un relajamiento en la disciplina y a estar guiados ms por embellecer una estadstica que por realmente ensear. -Cada del PIB

El proceso de liberalizacin de mediados de los setenta descuid algunos aspectos claves del manejo macroeconmico, como el cuidado de la administracin de las cuentas externas (dficit en cuenta corriente), y la regulacin financiera. Por ello, si bien el PIB creci a una alta tasa (8% por ao entre 1977 y 1981), el proceso tuvo un desbalance externo serio (dficit en cuenta corriente de 15% en 1981) y agudos problemas en el plano financiero. Ello llev a una alta vulnerabilidad del pas, que se vio enfrentado a una crisis de proporciones en 1982 cuando el PIB cay un 14% como respuesta al cese de flujo de capitales y la consiguiente crisis financiera. -La Banca Rota.

El 82 y 83 fueron malos aos. El fantasma de la bancarrota se pase por toda la estructura productiva y financiera del pas. Las tasas domsticas de inters alcanzaron rangos incompatibles con la funcin productiva y con los retornos normales de los negocios, el poder adquisitivo de los trabajadores acus contracciones que corrieron a parejas con la cada de los ingresos del pas. Y a su vez Pocas personas entendieron que ninguna legislacin laboral puede evitar que las remuneraciones bajen si la economa entra en una fuerte recesin.

Medidas: Se adopta la poltica de "inversin en reputacin", as, se decide cancelar a cualquier costo las deudas externas, confiados que cumpliendo se recuperara la confianza exterior y el acceso a los mercados de capitales, este proceso de ajuste se hace de forma gradual entre los aos 1987 y 1989 y tuvo un final exitoso: Pasar de un dficit comercial equivalente a un 70% de las exportaciones del ao 1981 al supervit, equivalente al 20% de las exportaciones del ao 1981. Crecimiento 5.5 veces superior a 1981. Disminuir las tasa de desempleo. Superar el problema de la deuda externa. Se sientan las bases de la "saludable economa chilena" de la dcada de los noventa. Esto se logra en tres etapas: 1982-1983: aplicacin de polticas fiscales recesivas para eliminar las brechas existentes entre Gasto y Producto interno. 1984: polticas expansivas para disminuir el desempleo que lleg a ser superior el 30%. 1985: polticas de ajuste de precios relativos, ante la percepcin que los desequilibrios externos eran solucionables solo a largo plazo. De esta forma 1982-1983: Fueron los peores aos de recensin desde la dcada del los aos treinta, en este periodo el PGB cae el 15%, la industria y la construccin caen en un 20%, el desempleo efectivo llega al 30%, se triplica el numero de empresas quebradas, el Banco Central pierde el 45% de sus reservas y la cartera mala triplica el capital de los bancos comerciales. 1984: Se logra cerrar la brecha Gasto- Ingreso, ya se haba devaluado, entonces las medidas ms drsticas estaban tomadas, se asume que la economa ya estaba en condiciones de empezar a tomar una ruta de crecimiento. As las polticas logran un aumento del PGB de un 6,3%, se expande la industria en un 10%, cae el desempleo al 25%, pero, se aumenta el desequilibrio externo, que origino el pensamiento que este desequilibrio era slo solucionable en el largo plazo y se requiere de un gasto interno austero. 1985: El objetivo fue la disminucin del requerimiento de crdito externo, se devala nuevamente, y se plantea que las exportaciones deban ser el motor del crecimiento econmico. Chile se suscribe a un programa de tres aos de facilidad cumplida con el Fondo Monetario Internacional y otro de tres aos con el Banco Mundial (se logra el anhelado financiamiento).

-Los grficos muestran puntos interesantes al respecto de cmo afecto la crisis a Chile y el Mundo, en el primero vemos el crecimiento de Chile en 1982-83, y denotamos que su crecimiento fue bastante ms negativo que en este ao 2009, y esto que tiene que ver, pues bien, frente al escenario de dos crisis econmicas con agentes muy parecidos en las dos veces, tenemos que son distintas las cifras, esto demuestra que Chile tomo medidas para que no volviera a suceder de nuevo una crisis fuerte que pudiese choquear a la economa.

-Los otros dos grficos demuestran que los otros pases (socios comerciales) han tenido bajas bastante fuertes, y podemos comparar econmicamente con Chile todo esto, pues podemos afirmar que Chile fue una de las pocas naciones que pudo acolchonar el impacto de la crisis, muchos socios de nuestro pas en esta crisis perdieron quizs mucho ms de lo que perdi Chile en la crisis de 1982-83.

La

crisis

La crisis financiera del 82 se debi a factores tanto microeconmicos (institucionales) como macroeconmicos. Los factores institucionales cuentan el gran crecimiento de las colocaciones y alzas en las tasas reales. Estos aspectos se fundamentan en la aparente solvencia de la banca evaluada a travs de una cartera reducida que no reflejaba la real situacin de la banca chilena puesto que no se equiparan provisiones ni castigos contra el riesgo esperado, se mantuvo constante a pesar del aumento de crditos y las altas tasas. Adems de esta solvencia aparente, existan crditos relacionados que afectaban la transparencia de los bancos y estas falencias internas como externas a ellos, fueron evitadas provocando que muchos grupos tuvieran preferencias accionarias y de crdito sobre otras inversiones. Por lo tanto, el aumento de las colocaciones, los crditos relacionados y la mala evaluacin y control de riesgo de crditos fueron los principales factores de la crisis del 82 y no los factores macroeconmicos propiamente tal, entre los cuales se encuentran el gran aumento de la deuda externa, el tipo de cambio flotante, los cuales afectaron al producto. La crisis comenz luego de un gran crecimiento del PIB y de colocaciones, yantes del nuevo rgimen de tipo de cambio. Los factores que llevaron a la crisis son estacionales.