3.

ESCENARIO ECONMICO
En virtud del anlisis de los indicadores macroeconmicos se observa que pese a la profunda crisis que se vive en los pases ms desarrollados del sistema capitalista, Estados Unidos y la Unin Europea, la tasa de variacin trimestral del producto interno bruto (calculado a dlares constantes del ao 2000) de la economa ecuatoriana, presenta un comportamiento creciente y sostenido a partir del tercer trimestre de 2009, que se intensifica durante el ao 2010 y se mantiene estable en el 2011. Esto puede ser explicado por las polticas de inversin pblica del Gobierno Nacional en infraestructura y vialidad, as como en el rea social, lo que fortaleci la demanda interna y gener una mayor actividad econmica. Esta poltica econmica, apoyada en polticas de redistribucin progresiva del ingreso, basada en un gran impulso a sectores como la salud y la educacin, financiada, en gran parte, por un sustancial aumento en la tasa de recaudacin fiscal, potenciada, adems por un aumento de ingresos estatales debido al alza del precio internacional del petrleo durante el ao 2011, permitieron una amplia utilizacin del crdito pblico, como instrumento de poltica fiscal que impulse la recuperacin econmica. En el marco de esta nueva poltica econmica, el Banco del Estado contribuy eficaz y eficientemente, en el financiamiento de la inversin pblica hacia un desarrollo econmico y social orientado al Buen Vivir.

Producto Interno Bruto

Tasa de variacin trimestral

2,64 1,87 1,60 2,20 1,78

-0,20 -0,67

0,08

0,25

0,49

II 2009

III

IV

II 2010

III

IV

II 2011

III

Fuente: Banco Central del Ecuador Elaboracin: Gerencia de Riesgos

La inflacin anual, que parti en enero de 2010 de una cifra (4,44%) mucho menor a la de enero de 2009 (8,36%), a diciembre de 2010 lleg a 3,33%, pese al brote alcista de agosto y septiembre causado por eventos polticos controlado por el rgimen por medio de polticas de regulacin de precios de los productos de primera necesidad.

Inflacin Anual

2009
8,36% 7,85% 7,44% 6,52% 5,41% 4,44% 3,17% 4,31% 3,39% 3,57% 3,35% 4,23%

2010

2011

4,54% 4,28% 4,44% 3,85%

5,39% 4,84% 3,82% 3,29% 3,33% 3,44%

5,50%

5,53% 4,31%

3,88%

4,02% 3,50% 3,46% 3,39%

3,21%

3,24%

3,30%

3,40%

3,33%

Noviembre

Febrero

Abril

Mayo

Agosto

Septiembre

Fuente: Instituto Nacional de Estadsticas y Censos Elaboracin: Gerencia de Riesgos

La reactivacin econmica influy positivamente en el mercado laboral ya a septiembre de 2011, el desempleo nacional cay en 0,6 puntos porcentuales respecto a 2010 alcanzando 5,5%. Se percibe adems, un mejoramiento en la calidad del mercado laboral al bajar el subempleo de 47,1% registrado en 2010 a 45,7% en 2011, mientras que, el empleo sube de 46,8% registrado en el ao previo a 48,8% en 2011.
Mercado Laboral 2009 - 2011
(Porcentaje de la PEA)

52,0

51,6

51,7

50,5

51,3

50,4 41,9

49,6 43,0

47,1 46,8

50,0 43,0

46,7 46,9

45,7 48,8

39,4

40,0

39,3

41,6

39,6

8,6

8,3

9,1

7,9

9,1

7,7

7,4

6,1

7,0

6,4

5,5

Mar-09

Jun-09

S ep-09

Dic-09

Mar-10

Jun-10 Empleo

S ep-10 Subempleo

Dic-10 Desempleo

Mar-11

Jun-11

S ep-11

Dic-11

Fuente: Instituto Nacional de Estadsticas y Censos Elaboracin: Gerencia de Riesgos

Diciembre

Marzo

Junio

Julio

Octubre

Enero

La inversin (Formacin Bruta de Capital Fijo, a precios constantes) toma un fuerte impulso durante 2011 debido al efecto de crowding in de la inversin pblica en vialidad infraestructura, salud, educacin, vivienda y las polticas de incentivos a la produccin y al empleo.
Formacin Bruta de Capital Fijo (US$ Millones del 2000)

7.802

6.876 5.568 5.780 5.922

7.257 6.583

4.031

4.794

4.786

5.022

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

Fuente: Banco Central del Ecuador Elaboracin: Gerencia de Riesgos

En este proceso estabilidad macroeconmica de recuperacin, el ndice de actividad econmica de coyuntura presenta una tendencia hacia el alza durante el ao 2011.
ndice de Actividad Econmica Coyuntural
Serie Ajustada por tendencia Ao 1993 = 100

423 338 358

333 306 231 250 274

325

204

217

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

Fuente: Banco Central del Ecuador Elaboracin: Gerencia de Riesgos

En el sector externo, se continan sintiendo los efectos negativos de los shocks externos aunque han logrado ser paliados mediante polticas arancelarias y pararancelarias.
Balanza de Pagos Global (1+2+3) US$ Millones
1.939 1.316,1

203

86

240 -115,8

-891 -1.334 -1.741,9

-2.492
I II 2009 III IV I II 2010 III IV I II 2011 III

Fuente: Banco Central del Ecuador Elaboracin: Gerencia de Riesgos

La balanza comercial de 2010 registra un dficit de US$ 1.461 millones debido al incremento de las importaciones por el aumento de la demanda, tanto de consumo como de bienes de capital.

Balanza Comercial
(US$ Millones)

Balanza Com ercial Im portaciones Exportaciones

24.577 22.918 18.511 14.321 12.728 10.100 7.753 6.006 6.223 7.575 5.036 -969 532 -32
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

19.469

17.490

17.600

13.799 14.098

12.907 11.279

9.568 1.449 532 178

4.981 4.678 6.254

1.414

910 -299

-1.659 -1.979

Fuente: Banco Central del Ecuador Elaboracin: Gerencia de Riesgos

Las alzas en los precios del petrleo, gener una mejora sustancial de la balanza comercial petrolera, sin embargo, el aumento de importaciones para cubrir las mayores necesidades de la demanda interna gener un deterioro de la balanza comercial no petrolera.
Balanza Comercial Petrolera y No Petrolera (US$ Millones)

8.455 Petrolera No Petrolera 5.164 4.155 3.239 1.650 1.823 1.874 5.750 4.631 5.630 7274

-1.953 -2.792

-1.906 -3.061 -3.623 -3.715

-4.336

-4.932

-7.545

-7.609 -8.933

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

Fuente: Banco Central del Ecuador Elaboracin: Gerencia de Riesgos

La lenta recuperacin econmica en los pases de destino de los emigrantes ecuatorianos que no permiti la recuperacin de sus tasas de empleo, provoc la continuidad de la tendencia decreciente de las remesas durante 2010, con un decremento del 5,1%. La disminucin de la inversin extranjera directa, se explica por el cambio el tipo de contratos en el sector petrolero, as como por la demora en la implementacin de algunas grandes obras de infraestructura.
IED y Remesas (US$ Millones)

Rem esas IED

3.088 2.929 2.821 2.495 2.324 2.031 1.832 1.627

1.415

2.432

1.432 1.555

1.646

1.330

1.275

1.160 1.005 638 352 271 194

2007 2008

318
2009 2010 2011

2001

2002

2003

2004

2005

2006

Fuente: Banco Central del Ecuador Elaboracin: Gerencia de Riesgos

Finalmente, en lo que se refiere al sistema financiero, dentro de este entorno complejo el Banco del Estado intensific su accin para suplir la desaceleracin de la inversin, incrementando su cartera de crdito pero vigilando a la par su desempeo, posicionndose con satisfactorios indicadores dentro del sistema financiero y como referente principal en la banca pblica ecuatoriana, concentrando el 31% de la cartera total.

Distribucin de Cartera de la Banca Pbllica

Total: 2,902 MM USD 30/11/2011

Banco Ecuatoriano de la Vivienda 5%

Banco del Estado 31%

Banco Nacional de Fomento 32%

Corporacin Financiera Nacional 32%

Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros Elaboracin: Gerencia de Riesgos

VARIABLES ANUALES 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

IDEAC Formacin bruta de capital fijo Exportaciones Importaciones Balanza Comercial Petrolera No Petrolera Remesas IED

204 4.031 4.678 4.981 -302 1.650 -1.953 1.415 1.330

217 4.794 5.036 6.006 -969 1.823 -2.792 1.432 1.275

231 4.786 6.223 6.254 -32 1.874 -1.906 1.627 1.555

250 5.022 7.753 7.575 178 3.239 -3.061 1.832 1.160

274 5.568 10.100 9.568 532 4.155 -3.623 2.031 1.646

306 5.780 12.728 11.279 1.449 5.164 -3.715 2.929 271

333 5.922 14.321 12.907 1.414 5.750 -4.336 3.088 194

325 6.876 18.511 17.600 910 8.455 -7.545 2.821 1.005

338 6.583 13.799 14.098 -299 4.631 -4.932 2.495 318

358 7.257 17.490 19.469 -1.979 5.630 -7.609 2.324 352

423 7.802 22.918 24.577 -1659 7274 -8933 2.432 638

FUENTE: Banco Central del Ecuador

IDEAC Formacin bruta de capital fijo Exportaciones Importaciones Balanza Comercial Petrolera No Petrolera Remesas IED

8,89% 23,49% -5,04%

6,50% 18,92% 7,65%

6,26% -0,16% 23,56%

8,41% 4,93% 24,59%

9,42% 10,87% 30,27%

11,69% 3,80% 26,02%

8,85% 2,47% 12,52% 14,43% -2,39% 11,36% 16,72% 5,43% -28,35%

-2,52% 16,10% 36,36%

4,03% -4,26%

6,00% 10,24% 26,75% 38,10% 562,80% 21,59% 54,29% -6,86% 10,66%

18,26% 7,52% 31,04% 26,24% -16,16% 29,19% 17,40% 4,65% 81,24%

29,25% -25,45% -19,90% -35,63% 132,80% 47,04% -8,65% 417,85% -45,23% -11,55% -68,36% 74,01% -34,64%

43,59% 20,58% 4,14% 21,12% 26,31% 17,88% 120,72% 220,89% -96,75% 663,35% 199,15% 172,50% -24,52% 168,02% 7,43% 84,70% 10,43% 1,24% -4,10% 2,82% 13,65% 72,83% 60,64% 12,57% 28,28% 18,36% 10,86% 24,28% 2,53% 44,21% 43,00% -31,75%

21,91% -25,37%

41,87% -83,54%