TAXA INTERNA DE RETORNO (TIR)

A Taxa Interna de Retorno e a taxa de desconto que iguala o valor atual lquido
dos fluxos de caixa de um projeto a zero. Em outras palavras , a taxa que com o
valor atual das entradas seja igual ao valor atual das sadas.
Para fins de deciso, a taxa obtida dever ser confrontada a taxa que representa o
custo de capital da empresa e o projeto s dever ser aceito quando a sua taxa
interna de retorno superar o custo de capital, significando que as aplicaes da
empresa estaro rendendo mais que o custo dos recursos usados na entidade
como um todo.
ANO
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

FLUXO DE CAIXA (R$)

Seu clculo na HP 12C ser registrado apartir da seguinte linha de raciocnio :

O valor do ano 0 CHS G CF0, os valores dos anos 1 a 10 seguidos de G CF J e
depois F IRR.
EXEMPLO:
ANO
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

FLUXO DE CAIXA (R$)

2.872.970,00
750.442,94
1.376.175,12
1.918.990,33
2.516.087,07
3.172.893,47
3.895.380,52
4.690.116,28
5.564.325,61
6.525.955,87
7.583.749,16

RESOLUO:
F FIN
2.872.970,00 CHS G CF0
750.442,94 G CFJ
1.376.175,12 G CFJ
1.918.990,33 G CFJ
2.516.087,07 G CFJ
3.172.893,47 G CFJ
3.895.380,52 G CFJ
4.690.116,28 G CFJ
5.564.325,61 G CFJ
6.525.955,87 G CFJ
7.583.749,16 G CFJ
F IRR 59,84 %

A TIR um indicador da rentabilidade do projeto, e deve ser comparada com a

taxa mnima de atratividade do investidor.
Esta taxa mnima de atratividade a taxa correspondente melhor remunerao
que poderia ser obtida com o emprego do capital em um investimento alternativo.
Sendo a TIR superior taxa de atratividade, a anlise deve recomendar o
investimento no projeto.

VALOR ATUAL
o valor atual do projeto no tempo presente, considerando o tempo de estudo do
projeto e um determinado custo de capital.
(Considerar i = 10%)
ENTRADAS
TAXA DE
ANO
(R$)
ATUALIZAO
1
(1+0,1)
2
(1+0,1)
3
(1+0,1)
4
(1+0,1)4
5
(1+0,1)5
6
(1+0,1)6
7
(1+0,1)7
8
(1+0,1)8
9
(1+0,1)9
10
(1+0,1)10
VALOR ATUAL DAS ENTRADAS

ENTRADAS ATUAIS
(R$)

EXEMPLO:
ENTRADAS
TAXA DE
ANO
(R$)
ATUALIZAO
1
750.442,94
(1+0,1)=1,100000
2
1.376.175,12
(1+0,1)=1,210000
3
1.918.990,33
(1+0,1)=1,331000
4
2.516.087,07
(1+0,1)=1,46410
5
3.172.893,47
(1+0,1)=1,610510
6
3.895.380,52
(1+0,1) =1,771561
7
4.690.116,28
(1+0,1)=1,948717
8
5.564.325,61
(1+0,1)=2,143589
9
6.525.955,87
(1+0,1)=2,357948
10
7.583.749,16
(1+0,1) = 2,593742
VALOR ATUAL DAS ENTRADAS

ENTRADAS ATUAIS
(R$)
682.220,86
1.665.171,89
2.554.176,13
3.683.803,07
5.109.976,67
6.900.904,22
9.139.709,32
11.927.627,17
15.387.864,60
19.670.288,72
76.721.742,65

O VPL, quando maior que zero, indica que a rentabilidade do investimento

superior taxa mnima de atratividade considerada, para o desconto do fluxo de
caixa. Neste perfil considerou-se uma taxa mnima de atratividade de 10% e sendo
o VPL um valor positivo, isto implica que o investimento demonstra atratividade.

VALOR ATUAL LQUIDO

Caracteriza-se pela transferncia pelo instante presente de todas variaes de
caixa esperados, descontadas a taxa mnima de atratividade, ou seja, seria o
transfluxo de caixa de todos os recebimentos e desembolsos esperados
descontados a taxa de juros considerada.
(Considerar i = 10%)
ANO

FLUXO DE CAIXA
(R$)

0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
VALOR ATUAL LIQUIDO

FATOR DE
ATUALIZAO
(1+0,1)0
(1+0,1)
(1+0,1)
(1+0,1)
(1+0,1)4
(1+0,1)5
(1+0,1)6
(1+0,1)7
(1+0,1)8
(1+0,1)9
(1+0,1)10

VALOR ATUAL
(R$)

EXEMPLO:
ANO
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9

FLUXO DE CAIXA
(R$)
2.872.970,00
750.442,94
1.376.175,12
1.918.990,33
2.516.087,07
3.172.893,47
3.895.380,52
4.690.116,28
5.564.325,61
6.525.955,87

FATOR DE
ATUALIZAO
(1+0,1)o=1,000000
(1+0,1)=1,100000
(1+0,1)=1,210000
(1+0,1)=1,331000
(1+0,1)4=1,464100
(1+0,1)5=1,610510
(1+0,1)6 =1,771561
(1+0,1)7=1,948717
(1+0,1)8=2,143589
(1+0,1)9=2,357948

VALOR ATUAL
(R$)
2.872.970,00
682.220,86
1.137.334,81
1.441.765,84
1.718.521,32
5.109.976,67
6.900.904,22
9.139.709,32
11.927.627,17
15.387.864,60

10
7.583.749,16
VALOR ATUAL LIQUIDO

(1+0,1)10 = 2,593742

19.670.288,72
70.243.243,52

NDICE DE RENTABILIDADE
O ndice de rentabilidade de um projeto simplesmente o coeficiente entre a valor
atual das entradas e das sadas.
INDICE DE RENTABILIDADE = Valor Atual das Entradas
Valor Atual das Saidas

VALOR ATUAL DAS ENTRADAS 76.721.742,65

VALOR ATUAL DAS SAIDAS
2.872.970,00
NDICE DE RENTABILIDADE = 26,70%

PONTO DE EQUILIBRIO
O PE um indicador da flexibilidade da operao. Em outras palavras, o ponto
em que as receitas se igualam aos custos.
Quanto mais baixo for este ponto mais flexvel o investimento, demonstrando at
que ponto a indstria pode operar abaixo da sua capacidade operacional sem
colocar o empreendimento em risco.
Para achar o ponto de equilbrio calcula-se atravs da seguinte frmula:
PEO =

CF
X 100%
ROL CV

Onde:
PEO = Ponto de Equilbrio Operacional
CF = Custo Fixo
ROL = Receita Operacional Lquida
CV = Custo Varivel

Receita de Vendas
C
u
s
t
o
/
R
e
c
e
i
t
a
s

Custo Operacional
Total

Ponto de Equlibrio

(R$

Vendas (Unid)

Custo Fixo Operacional