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ACADMICOS: ALARCIO ALDENIR LUIZ HENRIQUE MRIO

O objetivo deste trabalho demonstrar de forma geral, como as empresas comeam a operar no mercado aberto de aes e como proceder para que as pessoas possam adquirir estas aes, verificando as principais vantagens e desvantagens, e para futuros investidores, apresenta se tambm as formas de anlise dos investimentos (grfica e fundamentalista), dando nfase na anlise grfica. Por se tratar de um trabalho complexo, necessrio fazer um curso ou buscar melhores informaes para controlar os investimentos.

Noes Gerais do Mercado de Aes


Ao - frao do capital de uma empresa. voc = scio da empresa Aes Ordinrias: direito a voto Aes Preferenciais: preferncia nos lucros

Quanto custa uma ao? Ela determinado pelo mercado


Bolsa de Valores: Local onde se compram e vendem aes

Noes Gerais do Mercado de Aes


Corretoras de Valores: - so instituies financeiras credenciadas pelo Banco Central e CVM, esto autorizadas a negociar valores mobilirios - todas operaes devem passar por uma corretora custos CBLC Companhia Brasileira de Liquidao e Custodia - guarda os ttulos - realiza a compensao e liquidao Dividendos: parcela de lucros distribudos aos scios - no mnimo 25% - Lei 6.404/76 - Somente Empresas que possuem lucro distribuem

Noes Gerais do Mercado de Aes


Mercado Primrio e Secundrio - Primrio: novas aes no mercado, os recursos vo para a companhia (somente para investidores qualificados) - Secundrio: lanamento no mercado de balco bolsa de Valores. Quem so os investidores ? - Fundos de Investimentos - Clubes de Investimentos - Investidores : Pessoas Fsicas e Jurdicas - Estrangeiros

Noes Gerais do Mercado de Aes


Classificao das Aes - 1 linha blue chips: grande liquidez, grande procura, volume alto de negcios ( + 1.000 por dia ) - 2 linha empresas de boa qualidade, boa liquidez, negcios no inferior a 100 - 3 linha - aes de pouca liquidez, empresas de mdio e pequeno porte, no necessariamente empresas de qualidade ruim. ndice Bovespa -Media da variao de 52 aes -Representativas dos diversos segmentos da economia: minerao, siderrgica, papel, petrleo, bancos, comercio,transporte, fertilizantes, etc.

aquela que pode ter valores mobilirios (aes, debntures, notas promissrias,...) de sua emisso, negociadas de forma pblica, normalmente em Bolsa de Valores.

processo para abertura do capital de uma empresa e registro na Bolsa de no mnimo 70 dias. A legislao bsica referente a essas etapas consta das Leis n 6.404/76 (das S.A.) e 6.385/76 (da criao CVM, Comisso de Valores Mobilirios), assim como das Instrues da CVM nos 13/80 e 202/93.

Anlise

preliminar sobre a convenincia da abertura Escolha de auditoria independente Escolha de intermedirio financeiro Estudos tcnicos para definir o preo e volume da operao Adaptao dos Estatutos e outros procedimentos legais Contratos de coordenao e distribuio Marketing para atingir os investidores potenciais Obteno da Declarao da Bolsa de Valores Processos de obteno de registros na CVM Registro em Bolsa de Valores Anncio de incio de distribuio pblica

Razes que esto motivando a empresa? Sua situao financeira e societria? Seus Planos? Disposio a ser mais transparente? Necessidade de reestruturao societria? Situao poltica, macroeconmica e suas relaes com o mercado?

Uma auditoria externa registrada na CVM dever ser contratada, para contribuir no processo de transparncia e veracidade dos dados apresentados.

No Brasil, no se pode operar diretamente na Bolsa, sendo necessria um intermedirio financeiro: corretora de valores, banco mltiplo, banco de investimento ou distribuidora que assume o papel de coordenador da operao.

A coordenadora, envia a empresa seus analistas e operadores de subscrio, para anlise da sua sade financeira atual e perspectivas, capacidade futuras de continuar honrando seus compromissos, escolha do modelo para abertura do capital.

Em Assembleia Geral Extraordinria so deliberadas: a nova denominao social; composio do capital social; adaptao do Estatuto Social; nova condio social; Conselho de Administrao, Diretoria e tambm o DRI Diretor de Relaes com Investidores.

A companhia e seu agente financeiro discutem as caractersticas da distribuio, principalmente se haver garantia firme de subscrio ou se a operao ser feita no regime de melhores esforos.

Produo e respectiva divulgao do material publicitrio;

Organizao de visitas de investidores empresa e promoo de reunies com ABAMEC.

Declarao informando o deferimento do pedido de admisso dos valores mobilirios da companhia, condicionado apenas a obteno do registro na CVM.

Requerimento

e Declarao assinados pelo DRI; Cpia da documentao exigida pela CVM para negociao em Bolsa; Informaes trimestrais do exerccio social em curso; Cpia do Estatuto Social atualizado; Aderir as Prticas de Governana Corporativa.

registro na CVM indispensvel para negociao em Bolsa ou Mercado de Balco.

cobrada uma taxa de registro, paga antes da entrada do pedido, equivalente a 0,3% do volume da emisso e limitada a R$131.000,00 por registro.

Requerimento assinado pelo DRI; Declarao da Bolsa de Valores; Demonstraes Financeiras; Parecer de Auditor Independente; Atas das reunies e assembleias; Estudo de Viabilidade Econmica; Relatrio da Administrao; Copia do contrato com a Coordenadora; Plano de marketing do lanamento.

O Diretor Presidente da Bolsa, poder conceder autorizao a companhia que tenha junto CVM o registro para negociao publica dos valores mobilirios de sua emisso.

O incio da distribuio deve ser divulgado por meio de Anncio de Distribuio Pblica, veiculado duas vezes em jornal de grande circulao.

Formas de Investimento

Compra Direta de Aes: a forma mais simples de investimento, onde o acionista escolhe as aes que deseja comprar e transmite a ordem a uma corretora de aes.

Fundos de ndices (ETFs): So fundos formados por um conjunto de aes de diversas empresas, que acompanham o movimento dos principais ndices da bolsa.

Clubes de Investimento: So grupos de pessoas que se unem para investir.

Fundos de Investimento em Aes: So cotas de um fundo de aes administradas por um Banco ou uma Corretora.

Ajuda

a escolher as aes de acordo com o objetivo financeiro; D o suporte necessrio para entender o funcionamento da Bolsa; Define o perfil do investidor; Fornece servios facilitadores como o home broker (investimento pela internet), relatrios de recomendao de aes, informativos, etc; Avisa sobre novos produtos no mercado, garantindo a diversificao dos investimentos; Informa sobre o recebimento de dividendos (lucros) e outros bnus que as empresas pagam aos acionistas.

Taxa de Corretagem: Valor cobrado pelo acesso ao mercado. Pode ser um valor fixo, ou uma porcentagem por operao realizada, dependendo da Corretora.

Taxa de Custdia: Valor cobrado mensalmente pela guarda das aes pela Bolsa e pelos servios oferecidos pela Corretora. A taxa de custdia varia entre corretoras, podendo at ser gratuita.

Preenchimento

da Ficha Cadastral; Termo de Adeso; Contrato de Intermediao; Cpia de documentos pessoais comprovante de residncia.

Maior acesso a capital Liquidez patrimonial

Aes como pagamento em aquisies


Referencial de avaliao do negcio Melhora da imagem institucional

Acesso

a recursos para financiar projetos de investimentos


Reduo

de riscos

Os scios ou empreendedores podem transformar as aes em dinheiro.

Possibilidade aquisies.

de

realizar

Modo da empresa ser avaliada por investidores.

Maior projeo e reconhecimento de todos os pblicos com os quais a empresa se relaciona.

Custos
Concorrncia Presso

O custo para manter uma empresa aberta muito elevado.

Possibilita aos concorrentes maior acesso a informaes da empresa.

Os investidores exigindo resultados.

pressionam

Informaes Contbeis e Indicadores Financeiros

Notcias

Estatstica

Emoo x Racionalidade

Emoo x Racionalidade
H espao para explorar vantagens por meio da anlise fundamentalista (balanos e outros fundamentos) H espao para explorar vantagens por meio da anlise tcnica (grafista)

Porque investir no mercado financeiro de renda varivel ?


Diversificar investimentos Possibilidade de altos retornos na: - valorizao das aes crescimento das empresas - distribuio de juros e dividendos
Ao Iochp-Maxion Bradesco Copesul Usiminas Banco Brasil set/04 3,73 34,31 11,09 23,35 20,62 set/05 14,2 108,5 33,01 52,26 43,42 % 280,70% 216,23% 197,66% 123,81% 110,57%

EXEMPLOS

Compra 5.000 aes a R$ 1,37 = R$ 6.850,00 Estava 5.000 aes a R$80,60 = R$ 403.000,00

Lucro de R$396.150,00

EXEMPLOS
Varig 05/05/2006 09/06/2006 Percentual Valor 9,30 1,00 -830,00%

05/05/2006 Compra - 10.752 aes a R$9,30 = R$100.000,00


09/06/2006 - 10.752 aes a R$1,00 = R$ 10.752,00

Prejuzo de R$ 89.248,00

Precificao das Aes

Dois tipos de Anlise de Aes 1 - Anlise Fundamentalista 2 - Anlise Tcnica ou Grfica

Precificao das Aes


Fundamentalista - Deciso de investimento baseada nos fundamentos da empresa Valor relativo calculado com base em receita, lucro, patrimnio ... Valor presente lquido dos fluxos de caixa futuros No limite, o valor REAL dos ativos

Grafista - Deciso de investimento baseada em grficos Assume que o mercado tende a se comportar de forma padronizada: psicologia? Clculos estatsticos sobre comportamentos histricos til para calls de curto prazo Vises diferentes... ... mas que at podem ser usadas em conjunto.

Anlise Fundamentalista
Procura identificar o valor das empresas, atravs da anlise do balano, da economia e projetando resultados futuros para a empresa em questo. -Anlise das Demonstraes Financeiras -Expectativa de lucros futuros -Anlise do Mercado -Anlise dos Concorrentes -Clculo do preo justo da ao

Anlise Fundamentalista
A anlise fundamentalista das aes ou dos ttulos se baseia na informao contbil sobre os nmeros da empresa (apresentados a partir do histrico dos balanos e D.R.E) e das projees econmicas sobre o setor em que a empresa est inserida e nas informaes especficas sobre o futuro da prpria empresa. Baseia-se nos pilares contbeis da empresa e em dedues realizadas a partir de informaes conhecidas.

Anlise Fundamentalista
l Estrutura
l Situao Financeira --------l BP l l Liquidez

Situao Econmica -----------l Rentabilidade DRE

Anlise Fundamentalista
DRE um relatrio contbil que evidencia a situao econmica da entidade. Demonstra os diversos nveis de resultado em um determinado perodo. Posio dinmica. ------------------------------------------------------------------------------Receita Bruta Receita Lquida Operacional Custo Produtos Vendidos Lucro Bruto Despesas Operacional Prprias (Administrativas e Vendas) Resultado Financeiro Receitas Financeiras Desp Fin e Juros s/ Patrimonial Outras Rec Desp Operacionais Equivalncia Patrimonial Lucro Operacional Resultado no Operacionais LAIR Lucro Antes IR Proviso Impost de Renda Partic/Contrib Estatutrias Rever Juros s/ PL Partic Acion Minoritrios Lucro Liquido Lucro por ao

BALANO PATRIMONIAL - BP
a demonstrao financeira que evidencia o Patrimnio da entidade, quantitativa e qualitativamente, em um determinado momento (Posio Esttica). Servir como base para a elaborao dos indicadores de endividamento, liquidez e rentabilidade.

Anlise Fundamentalista
Lucro por Ao (LPA): representa a diviso do lucro lquido pelo nmero total de aes da empresa. LPA = Lucro Lquido Nmero Total de Aes Valor Patrimonial por Ao (VPA): representa a diviso do Patrimnio Lquido da empresa pelo seu nmero total de aes. VPA = Patrimnio Lquido Nmero Total de Aes Preo/Lucro (P/L): Indica o tempo de retorno do investimento, partindo-se da premissa que o lucro apurado se repetir nos prximos anos. Assume ainda um carter de preo relativo, na medida em que seja disponvel uma srie de projees para vrias empresas para determinado ano. P/L = Cotao da Ao = Valor de Mercado Lucro por Ao Lucro Lquido

Anlise Fundamentalista
MOVIMENTAO DO CAPITAL CIRCULANTE LQUIDO Capital Circulante Lquido = Ativo Circulante - Passivo Circulante Preo/Valor Patrimonial Ajustado (P/VPA): compara o valor de mercado da empresa com seu valor contbil. Em tese, quanto mais baixo este ndice, mais barata a empresa. P/VPA = Cotao da Ao = Valor de Mercado Patrimnio Lquido por Ao Patrimnio Lquido

Anlise Fundamentalista
INDICADORES DE ENDIVIDAMENTO
Endividamento Geral = Passivo Circulante + Exigvel a Longo Prazo Patrimnio Lquido Indica quanto a empresa tem captado junto a terceiros em relao ao seu capital prprio. Endividamento Oneroso = Dvida Onerosa Total Patrimnio Lquido Mede especificamente o comprometimento do capital prprio da empresa em relao sua dvida com bancos e outras que tm custo financeiro embutido (debntures, desconto de duplicatas etc). Endividamento Oneroso Lquido = Dvida Onerosa Total Disponibilidades Patrimnio Lquido Como o nome diz, trata-se do clculo do endividamento deduzido das disponibilidades aplicadas no mercado financeiro. bastante til nos casos de empresas que tm baixo custo de captao de emprstimos e o fazem com intuito de realizar o que se chama de arbitragem, ou seja, captam de um lado e aplicam do outro, gerando ganhos lquidos.

Anlise Fundamentalista
INDICADORES DE RENTABILIDADE
Estes indicadores so habitualmente expressos no formato percentual (%). Rentabilidade do Patrimnio Lquido = Lucro Lquido Patrimnio Lquido a taxa de retorno dos acionistas e mede a performance do lucro em relao ao capital prprio empregado no empreendimento. Normalmente se utiliza o patrimnio inicial, mas podem ser necessrios ajustes, o que nos leva a sugerir, em princpio, o emprego do patrimnio mdio do perodo de apurao do lucro. Rentabilidade do Ativo Total = Lucro Lquido Ativo Total mdio Este indicador mede a eficincia global da administrao, ou seja, o retorno obtido em relao ao total de recursos empregados, sejam eles prprios ou de terceiros. Giro do Ativo = Vendas Lquidas AtivoTotal

Analise Tcnica

-Procura identificar o comportamento da evoluo dos preos de determinada ao, atravs de frmulas matemticas e estatsticas. -Anlise Grfica -Uso de Indicadores e Osciladores -Grfico de Barras, Candles e linhas

Analise Tcnica
O Preo das Aes no Mercado se Movimenta de Trs Formas: 1 Para Cima Tendncia de Alta - 20 % 2 Para baixo Tendncia de Baixa - 20% 3 De Lado Tendncia Indefinida - 80 %

Analise de Alta 20 % Tcnica 1 Para Cima Tendncia


- Topos e fundos ascendentes ao longo do tempo - Uma vez identificados so mais seguros e rentveis

Analise Tcnica
Para Baixo Tendncia de Baixa 20 % - Sequncia de topos e fundos inferiores

Analise Tcnica
De Lado Tendncia Indefinida - 80 % - Topos e fundos em nveis prximos

Analise Tcnica
Como trabalhar cada uma das formas ?

1 Tendncia de Alta Operar na compra 2 Tendncia de Baixa Operar na venda 3 Tendncia Indefinida Comprar no suporte e vender na resistncia

Conceito de Suporte e Resistncia


Suporte => Zona de preo com alta concentrao de compradores.

Resistncia => Zona de preo com alta concentrao de Vendedores.


So zonas psicolgicas formadas pela atividade passada do ativo.

Exemplo

Resistncia virando suporte


BRT P4 (17.15 , 17 .4 0, 17 .0 1, 1 7.30)
B RT P4 (17.15 , 17 .4 0, 17 .0 1, 1 7.30)

21 .5 21 .0

Zona de Resistencia

20 .5 20 .0 19 .5 19 .0 18 .5 18 .0 17 .5 17 .0 16 .5 16 .0 15 .5 15 .0 14 .5 14 .0 13 .5 13 .0

Resistencia Zona de Suporte

Jun e

Jul y

A ugust

S eptem be r

Octo ber

Novem b er

Decem b er

20 02

Fe bruary

M arch

A pri l

M ay

12 .5 12 .0 11 .5 11 .0 10 .5 10 .0 9.5 25 000 20 000 15 000 10 000 50 00


x100000

Jun e

Jul y

August

Septembe r Octo ber

Novemb er

Decemb er 20 02

Fe bruary

March

Apri l

May

Analise Tcnica

Temos que Comprar o Ativo quando ele


estiver no seu suporte e vender prximo de

suas resistncias.

Linha de Tendncia de Alta


uma linha traada entre os fundos formados por um ativo em tendncia de alta.
USIM 5 (7 .3 10, 7.3 50, 7.140 , 7.15 0) 7.5

7.0

6.5

6.0

Linha de Tendencia de Alta

5.5

5.0

4.5

4.0

15 000 10 000 50 00
x100

19

26

2 10 16 S eptem be r

23

30 7 Octo ber

14

21

28

4 11 Novem b er

18

26

2 9 Decem b er

16

23

6 20 03

14

20

27

3 10 Fe bruary

17

24

Linha de Tendncia de Baixa


Para se traar a Linha de tendncia de baixa (LTB) forma-se uma linha que procura unir o maior nmero possvel de Topos.
B BA S3 (9.200 , 9.45 0, 9.16 0, 9 .4 00) 15 .0 14 .5 14 .0 13 .5

Linha de Tendencia de Baixa!

13 .0 12 .5 12 .0 11 .5 11 .0 10 .5 10 .0 9.5 9.0 8.5 8.0 7.5

10 000

50 00
x100000

25

1 A pri l

15

22

29 6 M ay

13

20

27

3 10 Jun e

17

24

1 Jul y

15

22

29

5 A ugust

12

19

26

2 9 16 S eptem be r

23

30 7 Octo ber

Analise Tcnica

Observao:A linha amarela mostra o mesmo pedao do grfico visto em periodicidades diferentes.

Analise Tcnica

Analise Tcnica
Candlesticks
Tambm conhecido como grfico de candles, grfico de velas ou candelabro japons. O candlestick representa graficamente a variao de preos de um determinado ativo em uma unidade de tempo. Abaixo podemos ver as informaes presentes nos candles:

Analise Tcnica
Figuras mais conhecida
Hammer (Martelo) Representa uma figura de alta. identificado como um pequeno corpo branco com uma sombra que chega a ser 2 vezes maior que o seu corpo. Um martelo identificado por um corpo real pequeno (isto , uma faixa pequena entre a abertura e os preos de fechamento) e por uma sombra longa, isto , a mnima bem inferior abertura. Significa que ocorreu uma diminuio na tendncia de baixa. Nota - Se aparecer depois de um significativo movimento altista, ser chamada de enforcado, e neste caso baixista

Analise Tcnica
Figuras mais conhecidas

Piercing Line Linha da perfurao. Representa uma figura de alta. O segundo candle abre mais abaixo do mnimo do dia anterior, mas fecha acima do meio, sem ultrapassar o topo. Espera-se, neste caso, que o mercado est iniciando um movimento de alta.

Analise Tcnica
Figuras mais conhecidas

Doji Star Indica mudana na tendncia altista. O mercado vinha subindo gradualmente e de repente mostra indeciso e falta de confiana na continuidade do movimento. Uma abertura no dia seguinte abaixo do fundo do Doji pode significar reverso.

Analise Tcnica
Figuras mais conhecidas
Demonstrao dos padres candlesticks

VIDEOS

Analise Tcnica
GAPS O que so Gaps ? O gap pode ser considerado como um espao vazio entre dois candles, ou seja, um intervalo de preo onde no houve negociao do ativo. Normalmente ocorrem entre o encerramento e a abertura de mercado, porm nada impede que ocorram gaps durante o prego. Em sua maioria, os gaps ocorrem em funo da divulgao de um fato inesperado, sinalizando uma fora compradora ou vendedora maior naquele momento.

Analise Tcnica
GAPS
Ilustrao de Gap:

Home Broker

Acompanhar a evoluo

Dicas e ditados importantes...


"Se voc no se sentir confortvel em ser dono de alguma coisa por dez anos, ento no o seja nem por dez minutos. WB

A sobrevivncia no mercado financeiro, s vezes implica em bater rapidamente em retirada. GS


"Wall Street o nico lugar aonde as pessoas chegam num Rolls-Royce para ouvir conselhos de pessoas que usam o metr. GS Qual a fora mais poderosa do Universo ? ... Os juros compostos. AE "O risco vem de voc no saber o que est fazendo. CW "O mercado acionrio feito para transferir dinheiro dos apressados para os pacientes.

SITES RELACIONADOS : www.bovespa.com.br www.cjb.com.br www.econofinance.com.br www.viptrade.com.br www.timing.com.br www.leandrostormer.com.br www.investhouse.com.br www.guiadeinvestimento.com.br www.valor.com.br http://www.gruposhieldforum.com http://www.candlesticker.com/ http://www.fxwords.com/ http://investimentos.gestaoativa.com.br http://investimentos.gestaoativa.com.br http:/emacao.folha.uol.com.br www.linktrade.com.br www.meumilhao.com.br