Science conomique

Thme 3- La coordination par le march

Sous-thme 3 - Quelles sont les principales dfaillances du march ?

TD 1 - Les asymtries dinformation

Le programme officiel

Introduction

Rappel : Les cinq conditions de la CPP

Atomicit Produits homognes Libre entr/sortie Information parfaite Mobilit parfaite des inputs Ces cinq conditions ne sont pratiquement jamais ralises. Elles servent de rfrence

1. 2. 3. 4. 5.

Introduction

Rappel : Les cinq conditions de la CPP

Atomicit Monopole, duopole, oligopole, jeux Concurrence monopolistique Produits homognes Barrire lentre Libre entr/sortie Information imparfaite Information parfaite Mobilit parfaite des inputs

1. 2. 3. 4. 5.

Acquisition dinformation est coteuse et exigeante: donc il y a la prsence dun cot dopportunit
Donc linformation a une valeur intrinsque, surtout en situation dasymtrie dinformation

Introduction

Analyse de dfaillances de march causes par lexistence dasymtries dinformation entre agents

Le march des citrons dAkerlof La slection adverse Lala moral Le problme du principal-agent

I - Le march des citrons

I - Le march des citrons

Akerlof Prix Nobel dconomie 2001

A Les hypothses

En thorie, le prix est un bon rvlateur de la qualit Akerlof 1970

The Market for Lemons Les consquences dune asymtrie dinformation sur fonctionnement du march des voitures doccasion rcentes.

le

Hypothses

2 types de voitures: les fiables (qualifies de peaches) et les dfectueuses (dites lemons ) Le vendeur connat la qualit de son vhicule Mais lacheteur ignore la qualit des vhicules vendus

A Les hypothses

Hypothse : Lacheteur ne peut connatre la qualit des vhicules en raison de linformation imparfaite Prix propos = qualit moyenne sur le march. Le vendeur dun citron Reoit un prix > qualit du vhicule. Aucun intrt rvler la qualit du vhicule Le vendeur dune voiture de bonne qualit, fiable Reoit un prix < qualit du vhicule. Aucun intrt vendre le vhicule Hyp.: le vendeur ne peut pas rvler la qualit

B- Les consquences
Citron (50%) Bijou (50%)

Prix vendeur

1000$

2000$

Prix acheteur

1200$

2400$

Si information parfaite deux marchs

B- Les consquences
Citron (50%) Bijou (50%)

Prix vendeur

1000$

2000$

Prix moyen

Prix acheteur

1200$

2400$

x1200+x2400 = 1800$

Si information imparfaite

Pas de march pour les bijoux : chec du march

B- Les consquences

Offre

Les mauvais vhicules restent, les bons quittent le march(cf. la loi de Gresham: la mauvaise monnaie chasse la bonne) Donc la qualit moyenne des vhicules proposs ne cesse de diminuer

Demande

En consquence, les acheteurs revoient la baisse leur prix Les acheteurs anticipent qu terme, seuls les citrons restent

Le march

Linteraction O-D fait qu terme, le march disparat Thoriquement, un tel march ne dure pas longtemps

Conclusion

En rsum, sur doccasion rcents

le

march

des

vhicules

La qualit entre vhicule varient fortement Acheter un vhicule doccasion reste coteux Cacher un problme est facile et gratuit Donc, acheter un vhicule doccasion est risqu. Pour pallier au risque

Pour rduire lasymtrie dinformation, il faut rvler la qualit avant que la transaction nait lieu : contrle technique Acheter sa voiture chez un concessionnaire et bnficier dune garantie pour les voitures doccasion Lgislation publique sur les vice-cachs

II- La slection adverse

Joseph Stiglitz Prix Nobel dconomie 2001

A Dfinition
La slection adverse apparat dans une situation o la qualit dun bien nest pas perceptible avant la ralisation de la transaction ou du contrat. On parle dopportunisme prcontractuel, faisant suite une situation dasymtrie d information.
o o o Le march des citrons Le march des sub-prime Le march des assurances

B -Exemples de slection adverse

Lassurance automobile

Deux qualits de chauffeurs (bon/mauvais) Probabilits diffrentes davoir un accident Si lassureur se base sur la probabilit moyenne Quel effet sur la demande dassurance ? Deux types de personne : bonne/mauvaise sant Probabilits diffrentes de tomber malade Donc ce march peut disparatre ! Il est donc en partie public: Scurit Sociale

Lassurance mdicale

C- Comment y remdier?

Les mcanismes Rvler linformation avant la transaction Voitures doccasion (lemons)

Contrle technique Suivi du vhicule Diplmes (signal) Priodes dessai ( stages, CDD) Bilan de sant, ge limite Patrimoine gntique ?

March du travail

Assurances mdicales

III- Lala moral

A - Dfinition

Le march de lassurance apparat dans une situation o la qualit dun bien nest pas perceptible lors de lexcution de la transaction. On parle dopportunisme post-contractuel, d une situation dasymtrie dinformation aprs signature du contrat.

Par exemple, un chauffeur bien assur na plus autant dincitation conduire prudemment quun chauffeur non assur. Suite la leffondrement des prix de limmobilier en raison de la crise des subprimes forte augmentation des incendies

B -Exemples

Le march de lassurance automobile

Assurance faible (prudent) / forte (prise de risque) La prudence du chauffeur est donc modifie en consquence du contrat dassurance Or, lassureur ne peut pas observer le niveau de prudence (asymtrie informationnelle post-contractuelle) Le niveau de rmunration dpend + ou - de leffort Lincitation leffort dpend du contexte (ex: CDD / CDI) Lemployeur nobserve pas facilement leffort Risque pour lemployeur (asymtrie informationnelle postcontractuelle)

Le march du travail

C- Comment y remdier?

Pour rduire lasymtrie dinformation, il faut mettre en place des mcanismes de surveillance ou dincitations

Assurances

Franchises (suffisamment leve) Bonus/malus Incitations ( cf thories du salaire defficience) Stock-options (pour les top managers)

March du travail

IV - Le problme du principal-agent

A - Dfinition

Dfinition

Une relation d agence est un contrat dans lequel une personne (le principal) engage une autre personne (lagent) pour excuter en son nom une tche.
Embauche

Excute

B Le problme

On parle de relation principal-agent. Asymtrie informationnelle : lagent en sait plus que le principal sur le travail effectuer Lagent peut alors rduire son effort (dans son propre intrt) sans que le principal ne le remarque.
Embauche

Excute

C- Exemple de relation principalagent

Le principal est lensemble des actionnaires

Une personne qui dtient des actions dune entreprise est un actionnaire Elle veut que la firme dgage des profits maximums

Lagent: le PDG de lentreprise

Conduit les affaires de lentreprise Rapporte les rsultats au principal Un rapport par trimestre Rsultats dguiss Justification hasardeuses ou fantaisistes

Asymtrie informationnelle importante

C- Exemple de relation principal-agent

Le principal peut :

Inciter le PDG sur ses rsultats : stock options Engage un cabinet daudit (certification des rsultats et bilans comptables)
Embauche
Excute Contrle Engage

C -Exemple de relation principal-agent

Mais le cabinet daudit cabinet est lui mme une agence et est donc soumis galement au problme de la relation principal agent
Embauche Excute Contrle Engage

Le cas Enron

Illustration : le cas Enron (Dcembre 2001) 23 milliards de dollars de dettes caches !! Enron et Arthur Andersen ont falsifi les comptes ! AA fut ferm en 2002 pour falsification de comptes
Embauche Excute Contrle Engage

Le cas Enron

Enron illustre le problme des contrats

Sans structure dincitation: recherche de lintrt personnel Structure dincitation : rconcilier lintrt personnel avec lintrt de lentreprise Structure dincitation non approprie produit des recherches de rente Le rle des agences de contrle est de rectifier les situation dasymtrie informationnelle Les agences de contrle peuvent aggraver le problme si elles mme excutent mal leur travail Agences de notation dans la crise des subprimes