Decada
Crise
Cai
Fins
da dcada de 1990 >>> substitui-se a S interna pela S externa (privatizaes e abertura da economia); isso: em 1997 surgem os dficits em transaes correntes superiores a 4% do PIB;
Com
16
14
12
10 % PIB 8 6 4 2 0 1995 1996 1997 1998 Perodo Poupana Agregada Poupana Externa Poupana Interna 1999 2000 2001 2002
de 1990 >>> pas volta a ter acesso ao mercado financeiro internacional >>>> diminuem a restrio de liquidez e de financiamento externo ocorrida na dec. de 1980; 1994 >>> fluxo de capitais se torna muito voltil ...>>>> crises cambiais ocorrem devido fuga de capitais decorrente de mudanas de expectativas devido a crise Mexicana.(Brasil decretaria moratoria?)
10000
5000
US$ Milhes
1995 T11995 T31996 T11996 T31997 T11997 T31998 T11998 T31999 T11999 T32000 T12000 T32001 T12001 T32002 T12002 T3 -5000
-10000
-15000
fins da dcada de 1990 o fluxo de capitais retorna, decorrente: 1. Normaliza-se as relaes do pas com a comunidade financeira internacional >>> regulariza-se a renegociao da dvida externa Plano Brady; 2. Plano Real 07/1994 >>>>estabilidade macroecon. para o pas. 3. Cai i* nos pases desenvolvidos;
Economia brasileira anos 1990 >>> stop and go (como mostrado no grfico abaixo);
1.
3.5
3 % PIB
2.5
1.5
0.5
0
1995 1996 1997 1998 Perodo 1999 2000 2001 2002
Portanto, na dcada de 1990, a economia brasileira foi influenciada por capitais internacionais, o pas adota poltica de altas taxas de juros para atrais os capitais e financiar as contas externas;
Consequncias: Dependncia e vulnerabilidade externa; Em perodos de escassez de liquidez interncl >>>pais adota polticas restritivas;
se a inflao;
Contudo,
com alta taxa de juros >>>> desestabilizou o balano de pagamentos; poca o real valorizava-se (ancoragem cambial p/ baratear os produtos importados) e o processo de abertura comercial se acentuava;
Nessa
aumentou muito as M e diminuiu as X >>>>> desequilibrio balana comercial e de servos por conta das remessas de juros e lucros. Alto dficit em transaes correntes.
Governo
-2,000.00
US$ Milhes
-4,000.00
-6,000.00
-8,000.00
-10,000.00
-12,000.00
Perodo
-1
-1.5
-2 % PIB
-2.5
-3
-3.5
-4
-4.5
-5
Perodo
no Plano Real: Pretendeu-se financiar os dficits em transaes correntes s custas de altas taxas de juros o que, apesar de atrair capitais, causa valorizao real do cmbio>>> aumento da fragilidade financeira externa, pois, aumenta a dependncia de recursos externos para evitar crises do BP.
ANLISE DE CONJUNTURA ECONMICA BRASILEIRA 1995 - 2002 A inflao foi controlada, mas; Baixo crescimento da economia brasileira; O desemprego aumentou; Crescimento insuficiente de X e, deseq. Balana comercial e , portanto, das transaes correntes, pois o Brasil deficitrio na b. servios;
Aumento
da necessidade de atrair
capitais;
30
25
20
% PIB
15
10
0
1995 1996 1997 1998 Perodo 1999 2000 2001 2002
crises asiticas e russas afetaram o Brasil em fins de 1998 e 1999; preciso aumentar mais ainda a taxa de juros para reverter a fuga de capitais e evitar o aumento da inflao devido desvalorizaao do cmbio; esse aumento de juros e baixo crescimento do produto h um rpido crescimento da relao dvida pblica /PIB;
Foi
Com
aumento dos juros aumenta o componente financeiro do dfifit operacional e amplia a fragilidade financeira e expe a economia a flutuaes cambiais e ataques especulativos como o de 1999>>>>>> grande desvalorizao cambial e mudana do regime ;
450
400
350
300
250 % 200
150
100
50
0
Data 1995 T1 1996 T1 1997 T1 1998 T1 1999 T1 2000 T1 2001 T1 2001 T2 2001 T3 2001 T4 2002 T1 2002 T2 2002 T3 Perodo
Regime
Como
ataque especulativo ocorre em 2002, por conta da incerteza gerada pelas eleies; Os agentes do mercado financeiro retiraram seus capitais de curto prazo rapidamente >>>> forte desvalorizao cambial e grande dficit do balano de pagamentos ;
Dficit
gastos pblicos e aumenta a meta de supervit primrio para 4,25 do PIB, controlando o endividamento do setor pblico; do comrcio internacional EUA e China;
Crescimento
Crise
de 2002 >>> desvaloriza cmbio >>>melhora saldo comercial aumenta X e aumenta preos das commodities;
Poupana
15
% PIB
10
-5 Poupana Agregada
1990 e 2000 o capital estrangeiro (IDE) foi atrado por conta das privatizaes;
partir de 2003, o IDE vem por causa dos bons fundamentos macroeconomicos e pelas perspectivas de crescimento do pas;
entram capitais de curto prazo, forando a apreciao cambial em 2007, gera aumento do passivo externo; da vulnerabilidade externa entre 2003 e 2006 no compremete o crescimento; crescimento de 2006 em diante atrela-se ao aumento da demanda interna, o cambio valorizado prejudica a demanada externa que fica negativa em 2007 e 2008;
Aumento
% PIB
0
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
-1
Perodo
industrial estimulado pela demanda interna; real do salrio mnimo, bolsa famlia, polticas de concesso de crdito;
Aumento
partir de 2003 at 2005>>>> saldos positivos na balana comercial , por conta do cambio depreciado e do alto preo das commodities, crescimento da economia intenacional; conta da crise internacional recente 2008, volta o dficit em conta corrente brasileiro >>> aumenta a poupana externa e causa instabilidade macroeconmica;
Por
5000
0
US$ Milhes -5000
-10000
-15000
Perodo
correntes negativa a partir de 2008 por conta forte apreciao do real, ocorrendo desde 2004, e pela crise do Subprime nos EUA ter efeitos reais sobre a economia do pas restrio de liquidez internacional.
Rpida
o Brasil exporta produtos com pouco contedo tecnolgico, a balana comercial fica vulnervel s mudanas na dinmica do comercio internacional;
comeam a voltar ao pas >>> pois observam que as condies de solvncia do pas so boas;
Em
1.5
0.5 % PIB
-0.5
-1
-1.5
-2
Perodo
poltica macroeconmica tem permitido a taxa de cmbio se apreciar sensivelmente, comprometendo a capacidade de gerao de divisas nos anos posteriores;
ATUALMENTE:
Indicadores
de vulnerabilidade externa esto em patamares sustentveis; disso, houve queda da taxa de produo industrial; a reduo do estoque mundial de crdito, encolhendo os fluxos de capitais para os mercados emergentes;
Apesar
Houve
ATUALMENTE:
H
uma recesso severa nos pases desenvolvidos e, com isso, desaceleraes no crescimento dos pases emergentes; A vulnerabilidade a este choque externo vem atravs de dois canais:
1. Preos internacionais das commodities; 2. Fluxo de capitais>>> dficit em transaoes correntes;
ATUALMENTE:
A
crise ocorreu no centro e acarretou uma queda no estoque de crdito >>> encolhimento dos fluxos de capitais para mercados emergentes; desacelerao em todas as economias, reduzindo o total das exportaes mundiais e os preos internacionais das commodities;
Forte