MS 21 3

PEDRO PRADA VEGA

RENTAS
OBJETIVOS:
Definir y clasificar las rentas.
Definir la tasa efectiva para cada perodo de capitalizacin,
que se efectiviza a lo largo del Horizonte Temporal.
Calcular los diferentes factores que intervienen en la frmula
de la Teora de renta uniformes, tales como : Monto o Valor
Futuro, Valor Presente o Valor Actual , Renta (cobros o pagos)
uniforme, Nmero de perodos de capitalizacin y Tasa
implcita.
Definir y diferenciar correctamente los diferentes factores
financieros: Factor de capitalizacin de la serie (FCS
i;n
), Factor
de actualizacin de la serie (FAS
i;n
), Factor de depsito al
fondo de amortizacin (FDFA
i;n
) y Factor de recuperacin del
capital (FRC
i;n
)
Establecer un conjunto de relaciones de equivalencia
financiera entre los factores financieros.
TEORA DE RENTAS UNIFORMES
Una renta es un conjunto de dos o ms
flujos de efectivo, en el que a partir del
segundo:
Los plazos de los perodos de tasa ( plazo
de la tasa efectiva) y los plazos de los
perodos de renta (plazo que media entre uno
y otro flujo ) contiene el mismo nmero de
das ( f ).
Los importes de cada flujo o renta son
uniformes.
TEORA DE RENTAS UNIFORMES
RENTA O ANUALIDAD SIMPLE:
VENCIDA
ANTICIPADA.
RENTA O ANUALIDAD
DIFERIDA:
VENCIDA
ANTICIPADA.
TEORA DE RENTAS UNIFORMES
Es una serie de pagos o cobros peridicos, que se hacen en
cantidades iguales y a intervalos regulares de tiempo.
Plazo de las Rentas sucesivas
Perodo o intervalo de Pago
Inicio
Trmino
PERODO O INTERVALO DE PAGO.-El tiempo que hay entre cada pago
sucesivo, este es uniforme a travs del plazo de la operacin financiera.
Estos pagos sucesivos se conocen como flujos de efectivo (ingresos,
egresos).
Flujo de Efectivo = Renta (Cobros o Pagos)
0 1 2 3 4 5 n
R

R R

R

R

R

Simbologa:

R = Cobros o pagos peridicos en intervalos regulares
de tiempo (mes, ao). Pueden ser constantes o
variables.
S (VF) El Valor Futuro que viene a ser la suma de todos
los pagos peridicos (R) capitalizados a una tasa
de inters .
P (VA) Valor Actual viene a ser la suma de todos los
pagos peridicos (R), descontados a una tasa de
inters o de actualizacin. Se conoce como Valor
Presente.
i=TE Es la tasa de inters efectiva por perodo, es
constante en cada perodo.
n = Nmero de cuotas que se pagan o cobran en la
duracin de la operacin financiera.
Las Anualidades se clasifican en:

Eventuales
Vitalicia

Temporal
Ciertas
Temporales


Perpetuas
RENTAS EVENTUALES O CONTINGENTES
Pertenecen a este grupo aquellas Rentas en las que el comienzo o el
final de las series de pagos es impreciso y depende de algn
acontecimiento previsible pero sin exactitud.
Ejemplo:
Un contrato de seguro de vida, donde hay el compromiso de pagar en
una fecha una cantidad determinada a una persona, mientras sta viva.
Estas Rentas o Anualidades pueden ser:
Vitalicias.-Son las rentas que tienen vigencia mientras dure la vida del
rentista.
Temporales.-Son en esencia rentas vitalicias que terminan despus de
un determinado nmero de pagos, an cuando el rentista est con vida.
Rentas Ciertas.-
Son aquellas rentas o anualidades en las que la duracin de la serie de
pagos, no depende de alguna eventualidad externa, sino que se estipula
en trminos concretos por adelantado como: Plazo, tasa, das del
perodo de capitalizacin.
De acuerdo a su duracin, pueden ser:
Temporales.- Son aquellas que tienen un plazo determinado.
Ejemplo: Crdito Hipotecario.- Permite a personas naturales obtener prstamos a
largo plazo para comprar, ampliar bienes inmuebles, terrenos urbanizados, casas ,
oficinas, locales comerciales. Las rentas ciertas y eventuales pueden ser a su vez:
1.- VENCIDAS U ORDINARIAS.- Cuando las rentas se inician
a fin de perodo.

2.- ANTICIPADAS O IMPOSICIONES.- Cuando las rentas se
inician a comienzo de perodo.
3.- DIFERIDAS.- Cuando las rentas se inician despus de un
determinado nmero de perodos de renta, plazo en el cual el capital
inicial se va capitalizando. Las rentas diferidas pueden ser a su vez:
a.- Diferidas Vencidas o
b.- Diferidas Anticipadas.

ESQUEMA DE LA CLASIFICACIN DE LAS RENTAS CIERTAS
TEMPORALES VENCIDAS.-
R
R R R . R R
Plazo de las Rentas Sucesivas
0 1 2 3 4 n n-1
Nota: Se da inicio cada fin de perodo.
Plazo de las Rentas Sucesivas
0 1 2 3 4 n n-1
RENTA ANTICIPADA.-
R R R R R R
RENTA DIFERIDA: VENCIDA
Plazo del Contrato
Plazo Diferido Plazo de las Rentas
R R R R . R
0 1 k k+1 k+2 k+3 k+n
Nota: Se da cada inicio de perodo.
RENTA DIFERIDA ANTICIPADA.-
R
R R R R .
0 1 k k+1 k+2 k+3 k+n
Plazo Diferido Plazo de la s Rentas
Plazo del Contrato
RENTA VENCIDA
Se caracteriza porque sus pagos o cobros peridicos iguales, se
hacen al final de cada intervalo de pago.
CLCULO DEL VALOR FUTURO (S).-
Consiste en hallar la suma de todos los pagos o cobros peridicos a
una misma tasa de inters por perodo, y al final del plazo de la
anualidad.
Plazo de la Anualidad
0 1 2 3 4 5 n
R

R R

R

R

R

R
n -1
R(1 + i)
R(1 + i)
2

R(1 + i)
3

R(1 + i )
n-1


CALCULO DEL MONTO







Tipo:
Colocamos cero u omitimos, cuando la Renta es vencida
Colocamos uno, cuando la Renta es anticipada.
( ) | | ( )
(

+
=
+
+
=
i
i
R
i
i R
S
n n
1 1
1 ) 1 (
1 1
S= R*FCS i; n.

Ejercicio # 1:
Un equipo industrial es adquirido con 6 pagos peridicos bimestrales de $950, si se
aplica una TEA = 21%. Calcular el Valor Futuro?
R = $ 950
TEA = 21%
n = 6 Bimestres









Ejercicio #2:
Calcular el VF de una serie de 5 depsitos Quincenales de S/. 1500 . Los depsitos son
cancelados a final de cada perodo que percibe una TNA del 21 % convertible
mensualmente?

% 228012 . 3
1 %) 21 1 (
360
60
=
+ =
|
.
|

\
|
TEB
TEB

( )
28 . 6180 $
505553 . 6 * 950
% 228012 . 3
1 % 228012 . 3 1
* 950
* 950
6
6 %, 228012 . 3
=
=
(

(



+
=
=
S
S
S
FCS S
R = S/. 1500
n =5 perodos quincenales
j = TNA =21%
m = C/ 30 das
% 871205 . 0
1
30
360
% 21
1
30
15
=

|
|
|
|
.
|

\
|
|
.
|

\
|
+ =
|
.
|

\
|
TEQ
TEQ

Hallar el VF de una Anualidad con pagos peridicos de S/. 10 000 al final de cada
trimestre, durante un ao, a una TNA = 18% convertible trimestralmente.
RPTA: S/. 42 781.91
Ejercicio #3
( )
82 . 7631 . /
08788281 . 5 * 1500
% 871205 . 0
1 % 871205 . 0 1
* 1500
* 1500
5
5 %, 871205 . 0
S S
S
S
FCS S
=
=
(

(



+
=
=
RENTA ANTICIPADA
Plazo de la Anualidad
0 1 2 3 4 n n-1
R R R R R R R
Es una anualidad cuyo pago peridico se hace al principio de
cada intervalo de tiempo

CALCULO DEL MONTO:
R
a
R
i
Conociendo la Renta Vencida (R) , la Renta Anticipada R
a
puede
actualizarse con la tasa efectiva.
) 1 (
1
i R R
i
R
R
a
a
+ =
+
=
RENTA VENCIDA RENTA ANTICIPADA
Ejercicio # 1:
Un equipo industrial es adquirido con 6 pagos peridicos cada inicio de
bimestre de $950 cada pago, si se aplica una TEA = 21%. Calcular el
Valor Futuro.
R
a
= $ 950
TEA = 21%
n = 6 Bimestres
MONTO CUANDO LA RENTA ES VENCIDA Y ANTICIPADA
n i
FCS R S
,
*
=
( )
(

(



+
=
i
i
R S
n
1 1
*
( )
n i a
FCS i R S
,
* 1
+ =
( )
( )
(

(



+
+ =
i
i
i R S
n
a
1 1
* 1

Ejercicio #2:
Calcular el VF de una serie de 5 depsitos Quincenales de S/. 1500 . Los depsitos
son cancelados al inicio de cada perodo que percibe una TNA del 21 % convertible
mensualmente
( )
78 . 6379 $
505553 . 6 * %) 128012 . 3 1 ( * 950
% 228012 . 3
1 % 228012 . 3 1
* % 228012 . 3 1 ( * 950
* 950
6
6 %, 228012 . 3
=
+ =
(

(



+
+ =
=
S
S
S
FCS S
( )
31 . 7698 . /
% 871205 . 0
1 % 871205 . 0 1
* %) 871205 . 0 1 ( * 1500
* %) 871205 . 0 1 ( * 1500
5
5 %, 871205 . 0
S S
S
FCS S
=
(

(



+
+ =
+ =

Ejercicio #3:
Hallar el VF de los pagos peridicos de S/. 1000 pagaderos cada trimestre por un
ao, con una tasa del 36% convertible C/ 90 das.
a.- Cuando se dan a inicio de trimestre.
b.- Cuando se dan a fin de trimestre.
R= S/. 1000
j= 36%
m= C/90 das
H= 4 trimestres
% 9
90
360
% 36
=
|
.
|

\
|
= TET
Renta Vencida Renta Anticipada
S = VF = 1000*FCS
9%,4
S = VF = S/. 4573.13
S = VF = 1000*(1+9%)*FCS
9%,4
S = VF = S/. 4984.71


FCS
9%,4
= 4.573129
Nota:
En ventanas financieras la nica diferencia es TIPO: se omite en Renta vencida y es 1 en renta anticipada.
Ejercicio #4:
Un Empleado apertura una Libreta de Ahorros con S/. 2 500 y desea
ahorrar cada fin de mes la suma de S/. 500 durante ao. Estas
cantidades se consignarn en la Cuenta de ahorros que paga una
TEA = 8% . Cul es lo acumulado al trmino del plazo?
RPTA: S=VF = S/. 7 265.12
Ejercicio #5:
Cada inicio de mes cierta compaa coloca sus excedentes los cuales
ascienden a $ 500 en una entidad bancaria que paga TEQ
=0.75%.Cunto habr acumulado al sexto mes?
RPTA: S= VF= $ 3162.12
Ejercicio #6:
Por qu monto debe extenderse una Letra de Cambio, si me obligo a realizar
8 imposiciones quincenales de $ 250 en una entidad financiera que paga el
TEM = 3% con el deseo de saldar mi cuenta?
S = VF= $2138.76
Ejercicio #7:
Una empresa reserva $ 20 000 al trmino de cada ao para crear un fondo en
caso de futura expansin. Si el fondo gana TEA = 20% .Cul ser el VF
acumulado al trmino del dcimo ao?
S=VF= $519 173.64
CALCULO DEL VALOR PRESENTE .-
Consiste en hallar la suma de las Rentas actualizadas de todos los
pagos peridicos .
RENTA VENCIDA RENTA ANTICIPADA
P= VA = R*FAS
i,n



P=VA= R*(1+i)*FAS
i,n

VALOR PRESENTE CUANDO LA RENTA ES VENCIDA Y ANTICIPADA
P = R (1+ i )
( )
(

+
+
i i
i
n
n
) 1 (
1 1
. Ejercicio #1:
Un automvil de segunda es vendido con 8 cuotas uniformes mensuales de $ 350,
aplicando una TNA = 8% capitalizable mensualmente.
a.- Si los pagos son vencidos.
b.- S los pagos son anticipados.
Calcule el respectivo precio de contado.
R = $350
n = 8 cuotas mensuales
j = TNA =8%
m = C/30 das
Renta Vencida Renta Anticipada
P=VA= 350*FAS
0.6667%,8



P=VA= 350*7.76522562
P=VA= $ 2717.83
P=VA=350*(1+0.6667%)*FAS
0.6667%,8




P=VA=350*(1+0.6667%)*7.76522562
P=VA= $ 2735.95
% 6667 . 0
30
360
% 8
=
|
.
|

\
|
= TEM
( )
(

(



+
=

% 6667 . 0
% 6667 . 0 1 1
* 350
8
P
( )
( )
(

(



+
+ =

% 6667 . 0
% 6667 . 0 1 1
* % 6667 . 0 1 * 350
8
P

RENTA VENCIDA
RENTA ANTICIPADA
Ejercicio #2:
Qu cantidad de dinero tendr que depositar hoy da en un banco
para poder disponer de S/. 1 500 al final de cada trimestre durante 3
aos, si el banco paga una TNA = 13% capitalizable mensualmente?


Ejercicio #3:
La empresa ABC pide un prstamo al banco, que se cancela mediante
pagos semestrales vencidos de S/. 20 000 durante dos aos a una TNA
=36% .Cunto deber ABC despus de haber pagado los dos primeros
pagos?
Ejercicio #4:
Determine el precio de contado de un TV a color si realizo 10 depsitos
adelantados mensuales de $ 35 en FINANCOR que cobra una TNA =
21% convertible mensualmente?
Ejercicio #5:
La empresa Regial S.A. Solicita un prstamo , que se cancela mediante
pagos mensuales de S/. 3000 durante un ao a una TNA =20% . Despus
de haber realizado 5 vencidos pagos , decide al sexto pago cancelar las
restantes. Cul ser el importe total a pagar?
Ejercicio #6:
Se desea alquilar un local comercial y poder cancelar a la fecha del
contrato anual el total de mis rentas a pagar, el dueo me exige
imposiciones mensuales de $ 500 aplicando una TEM = 1.15%. Cul ser
el valor a pagar?

Ejercicio #7:
El Seor Garca necesita tener en un futuro una entrada mensual
con el fin de cubrir los estudios universitarios de su hijo. Para esto
decide colocar un determinado capital en un banco con el objeto
que , al comienzo de cada mes durante 6 aos , pueda retirar S/.
600 al mes. Si la TEA =15%. Cul es el capital que debe colocar?
Ejercicio #8:
El Sr. Torres quiere adquirir un departamento y le ofrecen dos
formas de financiamiento:
Inicial de $ 10 000 y 8 cuotas anuales adelantadas de $ 5 000 con
una TEA = 9%. RPTA = $40 164.76
Inicial de $15 000 con 4 pagos semestrales adelantados de $ 5 000
con un TES =5% RPTA = $33 769.98
Cul alternativa conviene ms?
Ejercicio #9:
Un Camioneta de segunda es vendido con una cuota inicial
de $ 1500, y 15 cuotas uniformes vencidas mensuales de
$250, aplicando una TNA = 8% capitalizable C/15 das
.Calcule el respectivo precio de contado?
Ejercicio #10:
Qu cantidad de dinero tendr que depositar hoy da en
un banco para poder disponer de S/. 1000 al final de cada
Quincena durante 1 ao , si el banco paga una TNA =
15% capitalizable mensualmente?
CALCULO DE LAS RENTA.-
a.- Conociendo Valor Futuro


b.- Conociendo Valor Presente

n i a n i
FCS i R VF FCS R VF
, ,
* ) 1 ( * * + = =
n i a n i
FAS i R VA FAS R VA
, ,
* ) 1 ( * * + = =

EJERCICIO #1:
Se desea realizar la compra de un Local industrial , dentro de 8 meses , cuyo
precio se estima en $ 50 000. Qu deposit se tendr que realizar en una
entidad bancaria que paga una TNA = 24% con capitalizacin mensual , con el
fin de poder obtener el terreno en el tiempo indicado?.
a.- Si la Renta es vencida.
b.- Si la Renta es Anticipada.

Renta Anticipada
CALCULO DE LA RENTA ANTICIPADA
R(1 + i) = S
( )
(

+ 1 1
n
i
i
VF = $50 000
n = 8 perodos mensuales
j = TNA = 24%
m = Cada 30 das



Renta Vencida Renta Anticipada
R= 50000* FDFA
2%,8
R
a
= 50000*(1+2%)
-1
* FDFA
2%,8

FDFA
2%,8
= 0.1165098
( )
49 5825 $
1 % 2 1
% 2
* 50000
8
=
(

+
=
R
R
( )
26 . 5711 $
1 % 2 1
% 2
* %) 2 1 ( * 50000
8
=
(

+
+ =
a
a
R
R
% 2
30
360
% 24
=
|
.
|

\
|
= TEM

RENTA VENCIDA
RENTA ANTICIPADA
Ejercicio #2:
Calcular la renta vencida y renta anticipada de un fondo de
S/. 7631.82 , de 5 depsitos Quincenales sucesivos, que percibe una
TNA del 21 % convertible mensualmente.
Ejercicio #3:
El VF que se acumula en una cuenta de ahorros asciende a S/. 16 996,
cuyos depsitos se realizan durante 4 bimestres consecutivos se
perciben una TNA del 24% capitalizable mensualmente.
Calcular la renta vencida y renta anticipada a pagar en cada perodo
que le permita acumular el Fondo?
CALCULO DE LA RENTA CONOCIENDO VALOR ACTUAL:
n i
n
n
FRC P R
i
i i
P R
;
.
1 ) 1 (
) 1 (
=
(

+
+
=
FRC
i;n
= Tambin conocido como Factor de Recuperacin del
Capital; transforma el valor pte. P , en un conjunto de rentas
R equivalentes , distribuidas uniformemente.
R (1 + i) = P
( )
(

+
+
1 1
) 1 (
n
n
i
i i
=
VENCIDA
ANTICIPADA
Ejercicio #1:
Se obtiene un prstamo de $ 50 000 a devolverse en 3 semestres en
cuotas trimestrales a la TNA del 18%, capitalizable trimestralmente.
Hallar el valor de las letras de devolucin del prstamo si son:
a.- Vencidas
b.- Adelantadas
VA = 50 000
n = perodos trimestrales
j = TNA = 18%
m = C/ 90 das
Renta Vencida Renta Anticipada
R = 50000* FRC
4.5%,6

R
a
= 50000*(1+2%)
-1
* FRC
4.5%,6

( )
92 . 9693 $
19387839 . 0 * 50000
% 5 . 4 1 1
% 5 . 4
* 50000
6
=
=
(

+
=

R
R
R
( )
48 . 9276 $
19387839 . 0 * %) 5 . 4 1 ( * 50000
% 5 . 4 1 1
% 5 . 4
* %) 5 . 4 1 ( * 50000
1
6
1
=
+ =
(

+
+ =

a
a
a
R
R
R
% 5 . 4
90
360
% 18
=
|
.
|

\
|
= TET


RENTA VENCIDA RENTA ANTICIPADA
Ejercicio #2:
Una empresa solicita un crdito de S/. 10 000 a una entidad financiera. Se
cancelaran pagos vencidos semestrales por dos aos a una TEA = 25 %.
a.-A cunto ascender los pagos semestrales?
b.-A cunto ascendern los pagos mensuales?
Ejercicio #3:
Cul ser la cuota constante a pagar por un prstamo bancario de S/.
8000 reembolsable en 4 cuotas cada fin de mes , en un Bco. que
cobra una TNA del 36 % con capitalizacin mensual?
Ejercicio #4:
Se pretende comprar una Residencia que cuesta $ 80 000 y se quiere
saber a cunto asciende el monto de los pagos de las anualidades que
tendramos que cubrir, si nos comprometemos a realizar pagos cada
fin de mes; Si se aplica una TEA = 10 %.
a.- Se programan los pagos por 15 aos.
b.- Se programan los pagos por 20 aos.
CLCULO DE n EN UNA ANUALIDAD.-
Podemos calcular el nmero de pagos de una anualidad con las frmulas:
MONTO O VALOR FUTURO : S=VF = R FCS
i ;n

S=VF = Ra (1+ i) FCS
i,n











VALOR PRESENTE: P = VA = R FAS
i; n


( )
pago. ltimo el Es X
FSC X RFCS VF : es pago ltimo El
i) (1 Log
1
i) (1 * R
i * VF
Log
n
i) (1 Log
1
R
i * VF
Log
n
i
1 i 1
R VF
n i; n i;
a
n
=
+ =
+
(

+
+
=
+
(

+
=
(

+
=
( )
( )
pago. ltimo el Es X
FSA X RFAS VA : es pago ltimo El
i) (1 Log
i 1 * R
i * VA
1 Log
n
i) (1 Log
R
i * VA
1 Log
n
i
i 1 1
R VA
n i; n i;
a
n
=
+ =
+
(

=
+
(

=
(

+
=

Ejercicio #1:
En cunto tiempo podr acumularse un Fondo de $ 20 000
efectuando depsitos de $800 cada fin de mes en un banco que
paga una TNA = 18% capitalizado mensualmente.? Cul ser la
ltima cuota a pagar?. RPTA: n = 21.39 y la ltima Cuota =
$ 305.26
VF = 20 000
R= $ 800 depsitos mensuales
j = TNA = 18%
m = C/ mes
% 5 . 1
30
360
% 18
=
|
.
|

\
|
= TEM
( )
meses n
LOG
LOG
n
39 . 21
% 5 . 1 1
1
800
% 5 . 1 * 20000
=
+
|
.
|

\
|
+
=
Ejercicio #2:
Una beneficiaria de una Pliza de $ 10 000 de Seguro de vida ,
recibir pagos a inicios de mes uniformes de $ 500. S la
compaa de seguros paga intereses a una TNA = 15%
convertible quincenalmente .
a.-Cuntos pagos completos de S/. 500 recibir?
b.-Con qu suma se realizara el ltimo pago, el cul cesara el
beneficio?

P = VA = $10 000
R = $500
j = TNA = 15%
m = C/ 15 das
=

|
|
|
|
.
|

\
|
|
.
|

\
|
+ =
|
.
|

\
|
TEM
TEM 1
15
360
% 15
1
15
30
meses n
LOG
LOG
n
84 . 22
%) 253906 . 1 1 (
%) 253906 . 1 1 ( * 500
% 253906 . 1 * 10000
1
=
+
|
|
.
|

\
|
+

=
RPTA: X = S/. 419,47

Ejercicio #3:
Cuntos depsitos de fin de mes de S/. 400 sern necesarios ahorrar para
acumular un monto de S/. 4 232 en un Banco que paga una TNA del 36% con
capitalizacin mensual?
Ejercicio #4:
En cunto tiempo podr acumularse un monto de S/.2 000
efectuando depsitos de S/.150 cada fin de quincena en un Banco
que paga una TNA = 24 % con capitalizacin mensual?
Ejercicio #5:
Cuntos depsitos cada fin de mes de S/. 800 sern necesarios para
acumular S/.12 000, en un banco que paga una TEA = 18%?
Ejercicio #6:
Cuntos pagos habrn de hacerse semestralmente de S/. 5 000 para
poder cerrar una deuda de S/. 40 000 con una TNA del 6 %
capitalizable trimestralmente.
Ejercicio #7:
Se va a construir un fondo de S/. 50 000 mediante depsitos de S/.
9000 cada tres meses . Si el fondo gana el 24 % convertible
trimestralmente .Hallar el nmero de depsitos que tendrn que
hacerse?
Ejercicio #8:
Un individuo de 40 aos de edad deposita cada fin de mes la
cantidad de S/. 150 en su AFP , que lo hace durante 25 aos; a la
edad de 65 aos se retira del trabajo y la AFP le abona una pensin
mensual de S/. 2 500 a partir de los 66 aos .La tasa efectiva en todo
el tiempo de la aportacin fue del 24 % con capitalizacin mensual.
Cunto tiempo abonar mensualmente la AFP?
Ejercicio #8:
Hoy da se contrae una deuda por $ 15 000, con el acuerdo de
pagarla en 24 meses con una TEA = 20%. Luego de efectuado el
sexto paga y ante la aparicin de problemas financieros , se plantea al
acreedor, el deseo de seguir pagando siempre y cuando la deuda
pendiente se refinanciar a 3 aos , contados a partir de la fecha
.Cul sera el pago mensual que tendra que asumir?
Clculo de i = TE:
Por campaa navidea una casa comercial ofrece canastas navideas
en productos por un importe de S/. 1 200 y cobra una cuota inicial de
S/. 200 y 11 cuotas mensuales vencidas de S/. 120 .Cul es la tasa
de inters cargada?
P= VA = S/. 1 200 S/. 200 = S/. 1 000
n = 11 CUOTAS MENSUALES
R = 120
P=VA = R. FAS
i;n
Se evala cuando i = 5%

1000= 120FAS
0.05;11;

EL FAS
0.05;11
= 8.306414218; P=VA = S/. 996.77.
Se evala cuando i = 4%
EL FAS
0.04;11
= 8.76047671; P=VA = S/. 1051.26
4% 1 051.26
x% 1 000
5% 996.77
a c
b
d
b
4.9473068% x
0.9473068% 4% x
% 0.94073068 4% x
1%
1051.26 996.7
1051.26 1000
4% x
b
d
c
=
+ =
=
|
.
|

\
|

=
|
.
|

\
|
= a
La TEM = 4.9473068%
Ejercicio #1:
Calcule la TEM de una anualidad de 20 rentas trimestrales vencidas
de S/. 4000 cada una cuyo valor presente es: S/. 28 989.61
29 877.7745 = 4 000 FAS
0.12;20
28099.006 = 4 000 FAS
0.13;20

4.0039798% TEM
8 0.04003979 TEM
1 27) 0.12499314 (1 TEM
7% 12.4993142 x TET
% 0.49931427 12% x
1%
29877.7745 28099.006
29877.7745 28989.61
12% x
28099.006 13%
28989.61 x%
29877.7745 %
1/3
=
=
+ =
= =
=

12
Ejercicio #2::
Un prstamo de S/. 3 545.95 debe amortizarse con cuotas constantes mensuales
vencidas. Se cuenta con las siguientes opciones:
a.- 4 cuotas de S/. 1 000.
b.- 6 cuotas de S/. 698.61
Qu tasa efectiva mensual se aplico a cada alternativa?
Ejercicio #3:
Una persona deposit $ 100 en una cuenta de capitalizacin de una
Administradora de Fondos de Pensiones , cada fin de mes y durante 10
aos. Al finalizar este plazo, la AFP le informo que su fondo haba
acumulado $ 16 247.34. Cul fue la TEA que rindi sus depsitos?
Ejercicio #4:
Un artefacto elctrico tiene un precio al contado de $ 800 y al crdito
con una cuota inicial de $ 300 y el saldo amortizable en dos meses
con cuotas mensuales de $ 300 .Qu TEA esta cargando al
financiamiento?
Ejercicio #5:
Cul es la TEM que est cargando INTERBANK por el
financiamiento de un prstamo de S/. 20 000 , que debe
cancelarse en un plazo de 4 meses con cuotas uniformes
mensuales de S/. 5380.5409.
ANUALIDADES DIFERIDAS.
Si una anualidad Vencida o Anticipada se inicia cuando ha
transcurrido algn tiempo, en el que no se efecta ninguna condicin
en la anualidad, entonces decimos que su pago se ha diferido . En este
tipo de anualidad se contemplan dos tiempos: uno el Plazo Diferido (
k ) y el otro el Plazo de la Anualidad (n ) , que sumados hacen el
Plazo del Contrato.
Plazo del Contrato
Plazo Diferido Plazo de la Anualidad
R R R R . R
0 1 k k+1 k+2 k+3 k+n
ANUALIDAD DIFERIDA VENCIDA:
R R R R .
0 1 k k+1 k+2 k+3 k+n
Plazo Diferido Plazo de la Anualidad
Plazo del Contrato
ANUALIDAD DIFERIDA ANTICIPADA:
VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD DIFERIDA
( ) . Anticipada Diferida Anualidad una de Monto 1 R S
Vencida Diferida Anualidad una de Monto
; a
;
n i
n i
FCS i
FCS R S
+ =
=
( ) ( )
n i
k
a k i n i a n i n i
FAS i R P FSA FAS i R P FSA FAS R P
;
1
; ; ; ;
1 1

+ = + = =
EJERCICIOS:
1.- Una compaa adquiere unos yacimientos de mineral, los estudios muestran los
trabajos demorarn 6 aos ; se estima que la explotacin dar una ganancia anual
de S/. 2 400 000 , suponiendo que la tasa comercial es del 8 % y que los
yacimientos se agotaron despus de 15 aos continuos de explotacin.
a.- Calcular el valor futuro?
b.- Calcular el valor presente?
VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD DIFERIDA VENCIDA.-





VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD DIFERIDA ANTICIPADA.
k i n i
k
n i n i
k
FSA RFAS P i FAS R P FAS R i P
; ; ; ;
) 1 ( ) 1 ( = + = = +


2. Una compaa es concesionaria de la explotacin de un hotel, por 15
aos contados desde su inauguracin; ste estar en servicio dentro
de 2 aos . Se estima que los ingresos brutos mensuales sern de
$ 250 000.Calcular el Valor Futuro de dichos Ingresos Brutos .S la
tasa del 12 % de inters convertible mensualmente?
3. Calcular el valor futuro y valor presente de una anualidad diferida
de 2 aos , de 7 pagos de $ 150 000 c/u a inicio de semestre , si la
tasa de inters es del 6.5% semestral.
4.Una compaa Frutera sembr ctricos que empezaron a producir
dentro de 5 aos , la produccin anual se estima de S/. 400 000 y
este rendimiento se mantendr por espacio de 20 aos .Hallar con
la tasa del 6 % el Valor presente de la produccin?
5. Qu capital habr que depositar en una institucin de crdito para
disponer de 10 000 pagaderos al principio de cada ao durante 4
aos a partir de los 3 aos de la fecha de depsito si dicha financiera
abona el 28% anual?
6.- Calcular el valor de contado de una Propiedad Comercial vendida
con una cuota inicial de $ 50 000 y pagos de $ 3000 mensuales
anticipados a pagar por 15 aos , si dichos pagos se realizan 1 ao
despus con una la tasa de inters del 12% convertible
mensualmente?
7.- En una transaccin comercial un cliente conviene con su acreedor
cancelar una deuda efectuando un pago inicial de $/. 5 000 y $/. 1000
al comienzo de cada mes empezando a inicios del sexto mes y durante
10 meses consecutivos . Si el cliente decidiese efectuar todo el pago
al contado .Qu importe debe cancelar , considerando una TEM =
3%?
8.- Calcule el valor presente de una anualidad compuesta de 4 perodos
trimestrales diferidos y 12 rentas trimestrales uniformes anticipados
aplicando una TEM= 3 % . La renta diferida anticipada debe ser
equivalente a los 2/ 3 de la renta vencida que se obtenga de un valor
presente de S/. 8 000 , amortizable con 8 rentas uniformes semestrales
vencidas aplicando una TEA= 24%?
CALCULO DEL VALOR DE LAS RENTAS:
( ) ( )
n i;
1
a ;
n i; ;
n i;
1 k
a ;
1
k i; n i; ; ;
FDFA i 1 S R ; 1
S" " a funcin en Anticipada nta Re
SFDFA R ;
S" " a funcin en Vencida Renta
FRC i) (1 P R ; ) 1 (
P" " a funcin en Anticipada Renta
FSC FRC P R ;
P" " a funcin en Vencida Renta

+ = + =
= =
+ = + =
= =
n i a
n i
n i
k
k i n i
FCS i R S
RFCS S
FAS i Ra P
FSA RFAS P
EJERCICIO:
1.- Se compra una computadora de ltima generacin cuyo precio de
contado es S/. 4 200 y solo tengo S/. 2 200 y resto lo deseo negociar al
crdito , acordando tres meses de gracia a una TEM= 3%

a.- cul ser la cuota a pagar si son 4 cuotas mensuales cada fin
de mes? RPTA: S/.587.95
b.-Cul ser la cuota a pagar si las 4 cuotas mensuales son a inicio de mes?
RPTA: S/.570.82
2. Una deuda de $ 50 000 debe cancelarse en 6 aos mediante pagos por
trimestre vencidos a la tasa del 5 % convertible semestralmente. Luego de 1
ao de tiempo diferido. Hallar el valor de los pagos? RPTA: S/.2 544.75
3. Una ley de incentivos para la agricultura permite a un campesino adquirir
equipos por el valor de $ 80 000, para pagarlos dentro de dos aos , con 8
cuotas semestrales. Si la ley fija el 6 % de inters para estos prstamos
.Hallar el valor de las cuotas semestrales vencidas ? RPTA: S/.12 781.53
4. Cierto banco , como incentivo para el desarrollo de la industria lechera, hace un
prstamo para ser pagado en las siguientes condiciones: $800 000 semestrales
durante 4 aos, debiendo pagar la primera cuota dentro de 3 aos.Hallar el
valor del prstamo, si la tasa es del 8% con capitalizacin trimestral? RPTA:
S/.4 239 972.72

5. Una persona desea comprar una camioneta 4x4 deseando reunir $ 4 700 ,
en un lapso de 5 aos de aportaciones constantes y empieza a reunirlos a
partir de 2do. ao .Se pregunta: Cunto habr de invertir cada principio de
ao, si el banco le da a ganar el 30% de inters anual?

CALCULO DE n e i EN UNA ANUALIDAD DIFERIDA
VENCIDAY ANTICIPADA.-

El clculo de n e i se efecta en forma similar a los clculos de
anualidades anticipadas y vencidas .

EJERCICIOS:
1. Un empleado puede ahorrar $ 800 mensuales e invertirlos en una
compaa financiera que abona el 9% convertible
mensualmente .En cunto tiempo se lograr reunir $ 55
000 ?.Calcular el tiempo y el depsito final?
2.- Un comerciante vende maquinarias en $ 65 000, precio de contado
.Para promover sus ventas, idea el siguiente plan a plazos , con
cargo del 1 % mensual de intereses. La cuota inicial es de $12 000
y el saldo en 18 abonos mensuales. Cul es el valor de las
mensualidades?
3.- Para mantener en buen estado cierto puente, es necesario repararlo
cada 6 aos con un costo estimado de 850 000. El concejo del
municipio decide establecer una reserva anual a fin de proveer los
fondos necesarios con miras a sus reparaciones futuras .Si esta
reserva se deposita en una cuenta que abona el 8% de inters
.Hallar el valor
de la reserva anual?
4.- Una persona compra una pliza que le asegura una renta de $20
000 cada final de ao , durante los prximos 15 aos . Desea
cambiar su pliza por otra que le asegure una renta de $ 30
000. Durante cunto tiempo recibir la nueva renta , si la
tasa de inters es del 8%?
5.- Una persona compra una maquinaria por un valor de $ 60 000 y
acuerda pagar $ 15 000 como cuota inicial y el saldo en cuotas
trimestrales de $ 12 000 , con el 12% convertible trimestralmente
.Hallar el nmero de pagos y el valor del pago final?

6.- Cierta persona deposita la suma de $ 1 000 000 en un banco que
abona el 7 %., para que dentro de 5 aos , le pague una renta de
$ 200 000 anuales . Hallar el nmero de pagos?

7.- Un Ahorrista deposita $ 100 000 en un banco , con la intencin de
que dentro de 10 aos se pague , a l y sus herederos , una renta de
$ 2 500 , a principio de cada mes .Durante cuntos aos se pagar
esta renta, si el banco abona el 6 % convertible mensualmente?
CLCULO DEL PLAZO DIFERIDO: Para una Anualidad Diferida Vencida
y Anualidad Diferida Anticipada

) 1 (
1
) 1 (
; ;
i Log
FAS R
P
Log
k
i Log
RFAS
P
Log
k
n i a n i
+
(
(

=
+
(
(

=
EJERCICIO:
1.- Se desea obtener un prstamo de $ 4342.16 en una entidad
financiera , comprometindome a pagar $ 1000 durante 8 cuotas
trimestrales y pagando una TEM =4 %. Cul podra ser el perodo
de gracia que pueda conceder a mi prstamo?
2.- Para la construccin de cierto Recreo Turstico se realiza un
prstamo de $91 283 , para lo cual se fija pagar $ 2000 mensuales
vencidos por 10 aos impuesto a una TEA = 20%.Cunto puedo
diferir mi pago dado que estoy en etapa de construccin?. K =12
meses.