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La crisis griega y su influencia en el Per

Ingeniera Financiera y Mercado de Capitales MBAG CAJAMARCA IV


Juan Pablo Valdivia Meyn 18 Febrero 2011

La crisis griega
Origen de la crisis Se conoce ahora como la crisis del despilfarro (EFE, 2010) o de la incontinencia fiscal (Morales, 2010). Grecia no es el nico pas en esta situacin Pertenece al grupo conocido como los PIIGS: Portugal, Irlanda, Italia, Grecia y Espaa Todos comparten caractersticas negativas comunes en su desempeo macroeconmico Todos estn en una situacin crtica en sus finanzas pblicas y estn recurriendo a esquemas de rescate (FMI + BCE). Segn Dominique Strauss-Kahn, Director Gerente del FMI: La situacin en Europa sigue siendo problemtica y el futuro es mas incierto que nunca (Gestin, 2010)

Causas probables
Desde al ao 2000 el dficit pblico griego ha sido superior al 3% del PBI, llegando a 13% el 2009 (ver Grfico 3). El 2009 cerr con una deuda bruta de 115% del PBI (www.buenastareas.com, 2010). Esto se debi al crecimiento desmesurado del gasto pblico y la prdida de control sobre las cuentas fiscales (Morales, 2010). Se trat de una decisin poltica para incrementar la popularidad del gobierno. Desde el 2001 (incorporacin a la UE) los gastos fiscales se duplicaron pero los ingresos solo crecieron en 40% (Morales, 2010) Grecia ha incumplido reiteradamente con el Pacto de Estabilidad y Crecimiento de la UE (www.buenastareas.com). A partir del 2004, el gobierno conservador de Caramanlis increment la planilla estatal con mas de 100 mil funcionarios y sus prebendas (EFE, 2010). Las cifras fueron maquilladas y recin se hicieron pblicas el 2009. El gobierno entrante (Papandreu) tard en tomar medidas frente al agujero fiscal y la deuda (EFE, 2010)

Causas probables (Morales, 2010)


El sistema de pensiones griego tiene los mejores beneficios de la zona Euro. Un trabajador con 40 aos de servicio recibe una pensin de casi el 100% de sus ingresos previos. En otros pases solo alcanza el 60%. El Estado griego gasta en Defensa y sueldos de sus trabajadores mas que el resto de la Eurozona: 4% y 12% del PBI respectivamente. En los otros pases: 2% y 9% del PBI promedio. El nivel de recaudacin tributaria de Grecia es el ms bajo de la zona Euro: 32% del PBI, consecuencia de la elevada informalidad. La economa informal en Grecia es aprox. el 25% del PBI, la mas alta de los pases desarrollados. El Estado griego mantiene una gran cantidad de empresas pblicas ineficientes, a travs de elevados subsidios. El endeudamiento pblico era una buena opcin y de bajo costo, por ello se cubran los dficits con mas deuda.

Efectos sobre la economa griega


Reduccin de empleos pblicos: incremento de la tasa de desempleo (Morales, 2010). Huelgas y paralizacin del pas. Profunda recesin (Morales, 2010) Deterioro de la imagen internacional del pas (Morales, 2010) Su principal fuente de ingresos, el turismo, se ha visto seriamente afectado. La probabilidad estimada por los inversionistas de que Grecia no cumpla sus pagos era cuatro veces superior a la de Per (Morales, 2010)

Consecuencias
La deuda se torn inmanejable e impagable Intervencin del FMI y los estados del euro e implementacin de duro plan de ajuste. El actual gobierno socialista se ha visto obligado a tomar medidas drsticas: reducir el gasto pblico, aumentar impuestos, recortar la planilla y los sueldos estatales Huelgas y movilizaciones violentas a causa de los efectos del plan de rescate. Graves protestas sociales: solo en mayo 2010 murieron 3 personas a causa de los enfrentamientos. Se logr reducir el dficit fiscal en 40% entre enero y marzo 2010 (Morales, 2010)

Propuestas de solucin (www.buenastareas.com)


Paquete de ayuda con financiamiento del FMI y del la UE Lo acordado por el Eurogrupo: ayuda por 110,000 millones (80 mil por paises Euro y 30 mil por el FMI) Compromisos de austeridad del gobierno: recortar sueldos, detener contrataciones pblicas, congelar salarios. Incremento de impuestos al alcohol, tabaco y gasolina en 10% Incremento del IVA en 2 puntos hasta 23% Incremento en la edad de jubilacin (Morales, 2010).

Semejanzas con el caso peruano


Elevado gasto pblico en los sucesivos gobiernos de las dcadas de 1970 y 1980 (Especialmente en los Gobiernos militares y el primero de Alan Garca) Incremento de la cantidad de empleados estatales por favores polticos. Intervencin estatizante en la economa Emisin inorgnica

Grfico 1
VARIACION PBI 2005 - 2015
12 10 8 6 4
%

2 0 -2 -4 -6
Ao

Peru Greece Spain 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Fuente: IMF (2010)

Grfico 2: Comparacin tasa desempleo Grecia Espaa - Per


TASA DE DESEMPLEO 2005 - 2015 en % de la PEA

25 20 15
%

Peru Greece Spain

10 5 0
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Ao

Fuente: IMF (2010)

Grfico 3: Comparacin dficit pblico Grecia Espaa - Per


DFICIT 2000 - 2015

60 50 40 30
% PBI

20 10 0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

-10 -20

Grecia - Ingresos Grecia - Egresos Grecia - Dficit Espaa - Ingresos Espaa - Egresos Espaa - Dficit Per - Ingresos Per - Egresos Per - Dficit

Ao

Fuente: IMF (2010)

Grfico 4: Comparacin deuda bruta Grecia Espaa - Per


DEUDA BRUTA 2000 - 2015 160 140 120
% PBI

100 80 60 40 20 0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Grecia Espaa Per

Ao

Fuente: IMF (2010)

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Influencia sobre la economa peruana


La crisis de los PIIGS no representa un elevado riesgo para el Per pues no son nuestros principales socios comerciales. Tambin debido a la situacin macroeconmica balanceada del pais (El Peruano, 2010) Pero la historia dice que todas las crisis afectan al Per, en mayor o menor medida. Segn el MEF la crisis griega no afectar la ejecucin de proyectos de inversin privada en el Per (El Peruano, 2010). El MEF ha tomado medidas de prudencia fiscal como: reducir de 14% a 10% la tasa de crecimiento de la inversin pblica, limitar el 75% de los fondos de la Reserva de contingencia, ante cualquier eventualidad mayor (crisis mundial generalizada) (El Peruano, 2010).

Conclusiones
La crisis griega actual tiene un paralelo en la crisis peruana de los 70s y 80s. El crecimiento de la economa peruana ha permitido un mejor desempeo frente a la crisis global del 2008. El manejo peruano de la deuda y del dficit pblico ha sido superior al de Espaa y Grecia en los ltimos 10 aos. Las proyecciones de la economa peruana son mejores a las de Grecia y Espaa. Leccin para el mundo: necesidad de mantener polticas fiscales prudentes y sensatas (Morales, 2010).

Referencias
_____. (2010). Crisis econmica de Grecia. Recuperado de: http://www.buenastareas.com/impresion/Crisis-Economica-De-Grecia/369341 el 4 febrero 2011 _____. (2010). Como alcanzar un salvavidas en la crisis econmica de Grecia. Recuperado de: http://www.buenastareas.com/impresion/Crisis-Economica-De-Grecia-Y-Posible/469139 el 4 febrero 2011 _____. (2010). FMI percibe panorama incierto para Estados Unidos. En: Gestin del 17 diciembre 2010. Seccin Mundo. p26. EFE. (2010). Despilfarro, la causa de la crisis econmica en Grecia. Recuperado de: http://www.elsiglodetorreon.com.mx/noticias/523096.html el 31 enero 2011 El Peruano. (2010). Crisis griega no afectar a proyectos de sector privado en el Per. Recuperado de: http://www.surnoticias.com/economia/economia-y-negocios/3584-crisisgriega-no-afectara-a-proyectos-de-sector-privado-en-el-peru el 7 febrero 2011. IMF. (2010). World Economic Data Outlook, October 2010. En: http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2010/02/weodata/ Morales, D. (2010). Grecia: los problemas de la incontinencia fiscal del 26 abril 2010. Recuperado de: www.semanaeconomica.com el 3 febrero 2011