Curso de Cincias Contbeis Macroeconomia

Profa. Erika Osakabe

25/02/2009
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Mdulo 2.1 Aula 2

Inflao
A inflao o aumento persistente dos preos, que envolve o conjunto da economia, do qual resulta uma contnua perda do poder aquisitivo da moeda.

Inflao
O processo inflacionrio verificado sempre que se registra um aumento no nvel geral de preos da economia como: o aumento da gasolina; farinha de trigo; salrios; preo da terra.

Inflao
O processo inverso denominado de deflao, observando uma reduo generalizada do nvel de preos e dos custos.

ndice INPC ndice Nacional de Preos ao Consumidor IGP-DI ndice Geral de Preos Disponibilidade Interna

Instituto

Periodicidade

Metodologia (base) Famlias com renda mensal entre 1 e 8 salrios-mnimos Ponderao de ndices, relativos ao atacado (60%), ao consumidor (30%) e construo (10%) Famlias com renda mensal entre 1 e 40 salrios-mnimos Famlias com renda mensal entre 1 e 20 salrios-mnimos
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IBGE

Mensal

FGV

Mensal

IPCA ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo

IPC ndice de Preos ao Consumidor

IBGE

Mensal

FIPE

Mensal

%
1000 1500 2000 2500 3000 -500 500 0
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986

INPC
1987 1988 1989

IPCA
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
Fonte: IPEA.

IGP-DI IPC (FIPE)

2005

Causas da Inflao
Principais Causas da Inflao

Principais abordagens para as causas da inflao. - Teoria Clssica ou Teoria Monetarista; - Teoria Keynesiana.

Causas da Inflao
Teoria Clssica da Inflao

A inflao est associada ao valor da moeda.

Causas da Inflao
Teoria Clssica da Inflao
Ao sermos informados de que o nvel de preos da economia est aumentando, ficamos tentados a pensar que somente a varivel do preo que est sendo afetada e deixamos de lado um ponto importante que diz respeito ao meio de troca da economia, ou seja, a moeda.

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Causas da Inflao
Teoria Clssica da Inflao
Considerando o nvel de preos como sendo um indicador do valor da moeda, um aumento no nvel de preos significa uma queda do valor da moeda, visto que cada real que se encontra no seu bolso compra uma quantidade menor de bens e servios.

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Causas da Inflao
Teoria Clssica da Inflao
Inflao = perda do valor da moeda = perda do poder aquisitivo

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Causas da Inflao
Teoria Keynesiana
Para os keynesianos, a inflao alta porque os governos necessitam emitir moeda para financiar seus gastos.

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Causas da Inflao
Teoria Keynesiana
O governo financia seus gastos fundamentalmente de duas maneiras:

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Causas da Inflao
Teoria Keynesiana

a) Pode tomar emprestado, como ns usualmente fazemos, por meio de um emprstimo;

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Causas da Inflao
Teoria Keynesiana

b) O governo cria moeda via Banco Central. Neste mecanismo, o governo pode pedir auxlio dessa instituio, de forma que o governo emita ttulos e pea para o Banco Central para compr-los. Dessa maneira, o Banco Central paga ao governo com a moeda que cria e o governo usa essa moeda para financiar seu dficit. Esse processo chamado de monetizao da dvida.
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Causas da Inflao
Teoria Keynesiana
O que se observa na prtica e na maior parte dos pases que os dficits so financiados, basicamente, por meio de emprstimos em vez da emisso de moedas.

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Causas da Inflao
Teoria Keynesiana
Em perodos de hiperinflaes, observam-se duas mudanas nas economias:

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Causas da Inflao
Teoria Keynesiana
Existe uma crise oramentria cuja fonte provavelmente seja uma grande convulso social ou econmica. A primeira e a segunda guerras mundiais deixaram os governos dos pases envolvidos com receitas tributrias menores e com gastos maiores necessrios para as reconstrues do ps-guerra.

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Causas da Inflao
Teoria Keynesiana A crise oramentria tambm pode ser ocasionada por um choque econmico adverso como, por exemplo, uma acentuada queda no preo de uma matria-prima que seja tanto o principal produto exportado do pas quanto sua fonte bsica de receita.

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Causas da Inflao
Teoria Keynesiana
O governo torna-se cada vez mais incapaz de tomar emprestado do pblico ou do exterior para financiar seu dficit. Ocorre, nesse caso, que o prprio tamanho do dficit impede o financiamento.

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Causas da Inflao
Teoria Keynesiana
Pode ser que nesse caso os emprestadores decidam parar de emprestar ao governo e, assim, como resultado, o governo passe a recolher a outra fonte de financiamento disponvel que a emisso de moeda.

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Causas da Inflao
Inflao de Demanda

Causada pelo excesso de demanda agregada em relao produo disponvel de bens e servios. Defasagem entre a quantidade ofertada e a quantidade demandada, sendo esta ltima consideravelmente maior que a primeira.

=
Presso no nvel de preos devido a um certo patamar de demanda reprimida.
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Causas da Inflao
Inflao de Demanda
Est intimamente relacionada com a inflao de moeda, pois quando o governo pratica a emisso desse ativo, aumentando a base monetria, a populao passa a acreditar que teve aumento em seu poder aquisitivo (curto prazo).

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Causas da Inflao
Inflao de Demanda Instrumentos de Controle
Instrumentos centrados na reduo da demanda agregada por bens e servios, por esta ser mais sensvel aos choques que a oferta agregada cujos ajustes se do a prazos relativamente longos.

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Causas da Inflao
Inflao de Demanda Instrumentos de Controle
O governo pode agir de duas maneiras distintas: a) de forma direta, por meio da reduo de seus prprios gastos; b) de forma indireta, recorrendo a polticas que reduzam o consumo e o investimento privado.

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Causas da Inflao
Inflao de Demanda Instrumentos de Controle
No caso da reduo dos gastos do governo, os resultados sero altamente eficazes na reduo da demanda agregada, dado que o governo o principal comprador de bens e servios da economia.

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Causas da Inflao
Inflao de Demanda Instrumentos de Controle
Em relao ao setor privado, o governo pode implementar uma poltica monetria restritiva, reduzindo a quantidade de moeda e de crdito, ou pode adotar uma poltica fiscal que provoque um aumento da carga tributria tanto sobre os bens de consumo como tambm sobre os bens de capital.

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Causas da Inflao
Inflao de Demanda Instrumentos de Controle
Para os monetaristas, as evidncias empricas demonstram que as oscilaes no nvel de preo esto mais associadas quantidade de moeda em circulao do que a variaes no investimento (pblico e privado). Nesse caso, a moeda ser o instrumento ativo no combate inflao.

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Causas da Inflao
Inflao de Demanda Instrumentos de Controle
Para os fiscalistas, a moeda um instrumento passivo, uma vez que as variaes no nvel de renda e de preos se do em virtude de um complexo de determinantes da demanda agregada, principalmente de fatores que afetam a demanda em investimentos.

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Causas da Inflao
Inflao de Demanda Instrumentos de Controle
Para os fiscalistas, o controle sobre os gastos do governo e a carga tributria, sobre o consumo e o investimento, so considerados os principais instrumentos para controle da demanda agregada.

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Causas da Inflao
Inflao de Demanda Instrumentos de Controle
Os fiscalistas consideram que o governo deva ter uma participao mais efetiva sobre a economia, enquanto que os monetaristas so contrrios a uma interveno mais efetiva do Estado.

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Causas da Inflao
Inflao de Custos
A inflao de custos est associada a uma inflao de oferta. Neste caso, o nvel de demanda permanece quase inalterado, porm, os custos de alguns insumos importantes da economia aumentam de forma a serem repassados aos preos dos produtos.

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Causas da Inflao
Inflao de Custos
Associada ao aumento dos preos dos bens e servios. A regra geral que o preo de um bem ou servio tende a se relacionar intimamente com seus custos de produo. Se estes custos aumentam, o nvel de preo dos produtos tambm aumentar.

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Causas da Inflao
Inflao de Custos
Existem dois motivos pelos quais os custos de produo aumentam: a) aumentos salariais dos trabalhadores; b) o poder de mercado de determinadas empresas em monoplio ou oligoplio.

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Causas da Inflao
Inflao de Custos Instrumentos de Controle
Existem grandes dificuldades em se combater uma inflao de custos, dado que o governo pode ser obrigado a elevar o nvel de preos da economia, a fim de impedir uma queda do nvel da atividade econmica.

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Causas da Inflao
Inflao de Custos Instrumentos de Controle
a) controle direto dos preos por meio de uma poltica salarial mais rgida; b) fiscalizao mais efetiva dos lucros auferidos pelos grupos que controlam os preos dos produtos.

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Causas da Inflao
Inflao Inercial

um mecanismo de indexao de preos institucionalizados ou no (expectativas).

H uma elevao automtica do nvel de preos, em razo da correo destes, com base na inflao passada.

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Causas da Inflao
Inflao Inercial Instrumentos de Controle

Choque heterodoxo congelamento de preos

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Sistema de Metas Inflacionrias

O que Mecanismo pelo qual o Banco Central anuncia publicamente metas para a inflao que devem ser atingidas, principalmente, por meio de poltica de juros. Se a inflao ameaa ultrapassar a meta, os juros sobem para control-la. Como funciona As metas so pblicas e o Banco Central deve prestar regularmente informaes sobre as medidas tomadas para atingi-las. Em caso de descumprimento das metas, o Banco Central deve explicar os motivos.
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Sistemas de Meta Inflacionria

Vantagens:

a) Se o sistema tem credibilidade, as pessoas e as empresas tendem a esperar uma inflao baixa, reduzindo presses por aumentos de preos e salrios. b) Em tese, o Banco Central dever se tornar mais transparente, prestando contas dos motivos pelos quais toma suas decises. c) Uma meta pblica de inflao torna mais fcil a avaliao pela sociedade da ao do Banco Central. d) O Sistema pode reduzir presses polticas sobre o Banco Central e evitar que o governo manipule os juros com objetivos que no so os da poltica econmica.
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Sistema de Metas Inflacionrias

Desvantagens:

a) Mesmo os defensores do sistema reconhecem que ele implica sacrifcios como a possibilidade dos juros subirem muito. b) No caso brasileiro, o tamanho da dvida e do dficit pblico limita a capacidade do Banco Central promover alta dos juros. c) Os crticos avaliam que o sistema condena a poltica econmica a se fixar exclusivamente na inflao com prejuzo para o crescimento e o emprego. d) Teme-se que o Banco Central, ao adotar o sistema com a economia ainda sujeita a turbulncias, no consiga credibilidade para suas metas. 42

Interatividade
1) Quais so os impactos da inflao na economia e os problemas por ela gerados? 2) A inflao reduz o padro de vida das pessoas? Por qu?

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