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UNIVERSIDAD PERUANA LOS ANDES FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES Filial lima

GERENCIA FINANCIERA
ANLISIS FINANCIERO

Anlisis financiero

- Cul ha sido la evolucin de los resultados de la empresa? - Cul es la posicin financiera a corto plazo? - Cul es la estructura de capital de la empresa? Qu riesgos y ventajas supone para el inversor? - Cules son los motivos bsicos de la necesidad de fondos de la empresa?

Anlisis financiero

Es un estudio de relaciones y tendencias para determinar si la posicin financiera y los resultados de operacin de una empresa son o no satisfactorios. Descubre informacin que de otra forma no es captada por el lector de los estados financieros. Traduce la informacin que contienen los estados financieros a un lenguaje entendible por todos. Permite en base a la historia, predecir el futuro de la empresa, brindando datos para la correcta toma de decisiones.

Anlisis de la situacin de la empresa

Situacin Financiera
Liquidez

Situacin Econmica
Utilidad

Endeudamiento (Solvencia)
Fuente:Tanaka Nakasone,Gustavo, ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS PARA LA TOMA DE DECISIONES

Rentabilidad (Rendimiento)

Mtodos de anlisis

Anlisis Vertical Anlisis Horizontal Anlisis de Ratios


Liquidez Solvencia Rentabilidad Gestin

Mtodo de anlisis horizontal En el anlisis horizontal, lo que se busca es: Determinar la variacin absoluta o relativa que haya sufrido cada partida de los estados financieros en un periodo respecto a otro. Determina cual fue el crecimiento o decrecimiento de una cuenta en un periodo determinado. Es el anlisis que permite determinar si el comportamiento de la empresa en un periodo fue bueno, regular o malo.

Mtodo de anlisis horizontal

Se crea otra columna en la que registre los aumentos o disminuciones, provenientes de la diferencia entre las cifras de los periodos, restando de los valores del ao ms reciente los valores del ao anterior. (los aumentos son valores positivos y las disminuciones son valores negativos).

Mtodo de anlisis vertical

En el anlisis vertical lo que se busca es: En determinar la participacin relativa de cada rubro sobre una categora comn. Establece la estructura del activo y su financiamiento a travs de la presentacin de ndices de participacin. Se puede observar los cambios estructurales

Mtodo de anlisis vertical

Determinar la composicin porcentual de cada cuenta del activo, pasivo y patrimonio, tomando como base el valor del Activo total y el porcentaje que representa cada elemento del Estado de resultados a partir de las ventas netas. Porcentaje integral = (Valor parcial/valor base)*100

Ratios Financieros
Razones de Liquidez Liquidez corriente Prueba cida Razones de Solvencia Deuda Patrimonio Endeudamiento patrimonial Razones de Rentabilidad Margen de Utilidad Bruta. Margen de Utilidad Neta (ROS) Rentabilidad sobre activos(ROA) Rentabilidad sobre el patrimonio(ROE) Razones de Actividad Rotacin de Cuentas por Cobrar Rotacin del inventario

Balance General ABC S.A. 2008 2009 (miles S/.)


2009
Activo Activo corriente Efectivo Cuentas por cobrar Inventarios Total activo corriente Activo no corriente Planta y equipo neto

2008

2009
Pasivo Pasivo corriente Cuentas por pagar 213 Documentos por pagar 50 Pasivos acumulados 223 Total pasivo corriente 486 Pasivo no corriente Deuda a largo plazo 588 Patrimonio Capital comn Utilidades retenidas Total patrimonio 94 711 805

2008

198 294 269 761 1118

157 270 280 707 1035

197 53 205 455 562

94 631 725 1742

Total activo

1879

1742

Total pasivo y patrimonio 1879

Estado de resultados ABC S.A. 2008-2009 (miles S/.)


2009
Ventas netas Costo de ventas Utilidad bruta Gastos operativos Depreciacin Utilidad operativa Gastos financieros Utilidad antes de impuestos Impuestos Utilidad neta 2262 1655 607 327 90 190 20 170 51 119

2008
2149 1698 451 234 83 134 20 114 34 80

Ratios de liquidez

Muestran la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo Se recomienda que la liquidez corriente sea mayor a la unidad, caso contrario la empresa podra tener problemas de liquidez.

Ratios de liquidez Liquidez corriente

Liquidez corriente = Activo corriente Pasivo corriente = 761 / 486 = 1.57 Liquidez cida
Liquidez cida = Activo corriente Inventarios Pasivo corriente = (761-269) / 486 = 1.01

Ratios de solvencia

Son una seal de la probabilidad de cumplimiento de las obligaciones crediticias Muestran el grado de endeudamiento de la empresa con terceros (apalancamiento financiero) Depende de la relacin entre el plazo de las recuperaciones de las inversiones y del vencimiento de las fuentes de financiamiento

Ratios de solvencia

Endeudamiento
Endeudamiento = Deuda total Activo total = (486+588) / 1879 = 0.57 Endeudamiento patrimonial = Pasivo total Patrimonio = (486+588) / 805 = 1.33

Ratios de solvencia

Las empresas con razones relativamente altas tienen rendimientos esperados ms altos cuando la economa es normal, pero corren el riesgo de incurrir en prdidas cuando la economa est en recesin
Las empresas con razones bajas son menos riesgosas, pero tambin abandonan la oportunidad de apalancar hacia arriba el rendimiento sobre su capital contable

Ratios de gestin

Miden la efectividad con que la empresa administra sus activos y pasivos. Permite evaluar el nivel de actividad de la empresa (eficacia)

Ratios de gestin

Rotacin de inventarios
Rotacin de inventarios = Costo de ventas Inventario promedio = 1655 / (280+269)/2 = 6.03

Das de stock =

365 Rotacin de inventarios 365/ 6.03 = 60.5 das

Ratios de gestin

Administracin de cuentas por cobrar


Rotacin de cuentas = Ventas por cobrar C x C promedio = 2262 / (270+294)/2 = 8.02 Perodo de cobranza = 365 Rotacin CxC = 365 / 8.02 = 45.51 das

Ratios de gestin

Administracin de cuentas por pagar


Rotacin de cuentas = Compras al crdito por pagar C x P promedio = 1655 / (213+197)/2 = 8.07 Perodo de pago = 365 Rotacin C x P =365/ 8.07 = 45.23 das

Ratios de gestin

Se desean altas rotaciones de inventarios, cuentas por cobrar, activos fijos y activos totales y bajas rotaciones de cuentas por pagar

Ratios de rentabilidad

La rentabilidad es el resultado neto de varias polticas y decisiones Las razones de rentabilidad muestran los efectos combinados de la liquidez, de la administracin de activos y de la administracin de las deudas sobre los resultados en operacin

Ratios de rentabilidad

Rentabilidad sobre ventas


Rentabilidad sobre ventas = Utilidad neta Ventas
= 119 / 2262 = 5.26%

Ratios de rentabilidad

Rendimiento sobre los activos


Retorno sobre activos = ROA
ROA = Return On Assets

ROA =

Utilidad neta Activo total promedio

= 119 / (1742+1879)/2 =6.57%

Ratios de rentabilidad

Rendimiento sobre el patrimonio


Retorno sobre el patrimonio= ROE ROE = Return On Equity ROE = Utilidad neta Capital contable promedio

= 119 / (725+805)/2 = 15.56%

Ratios de rentabilidad

La generacin bsica de utilidades muestra el potencial de la empresa antes del efecto de los impuestos y del apalancamiento y es de gran utilidad para comparar empresas que tienen diferentes situaciones fiscales y distintos grados de apalancamiento financiero

Ratios de rentabilidad

El ROA mide la eficiencia en la utilizacin de activos, que son los recursos (inversiones) que posee la empresa. El ROE mide la rentabilidad del accionista