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USUARIOS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

INTERNOS:
Accionistas Directores Gerencia Finanzas Contralora Tesorera Analistas Financieros.

EXTERNOS:

Bancos Entidades Reguladoras. Proveedores Auditores externos Consultores financieros y fiscales Competidores.

DEFINICION DE RATIOS FINANCIEROS

Son herramientas analticas que utiliza el administrador financiero para tomar decisiones racionales en relacin con los objetivos de la empresa; pueden medir en un alto grado la eficacia y comportamiento de la empresa. Estas presentan una perspectiva amplia de la situacin financiera., puede precisar el grado de liquidez, de rentabilidad, el apalancamiento financiero, la cobertura y todo lo que tenga que ver con su actividad.
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DEFINICION DE RATIOS FINANCIEROS

Son calculados a partir de los valores obtenidos en los Estados Financieros y sirven para medir la liquidez, la solvencia y la rentabilidad de las empresas. Teniendo en cuenta la necesidad de la existencia de calidad de los valores que dan origen a los ratios financieros, stos constituyen una forma sistemtica de examinar, desde el punto de vista financiero, la empresa y su funcionamiento.

Los ratios financieros se dividen en cuatro grupos: Ratios de liquidez.

Ratios de gestin u operativos.

Ratios de solvencia. Ratios de rentabilidad.

RATIOS DE LIQUIDEZ
La liquidez de una organizacin es juzgada por la capacidad para cancelar las obligaciones a corto plazo que se han adquirido a medida que stas se vencen. Se refieren adems a la habilidad para convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes. Facilitan examinar la situacin financiera de la empresa frente a otras, en este caso los ratios se limitan al anlisis del activo y pasivo corriente.

RATIO DE LIQUIDEZ GENERAL

LIQUIDEZ = ACTIVO CORRIENTE = GENERAL PASIVO CORRIENTE

VECES

RATIO DE LIQUIDEZ GENERAL

- Se obtiene de dividir

el activo corriente entre el

pasivo corriente. - El activo corriente incluye bsicamente las cuentas de caja y bancos, cuentas por cobrar, inventarios. - Este ratio es la principal medida de liquidez, muestra qu proporcin de deudas de corto plazo son cubiertas por elementos del activo. - Mide el nmero de veces que los activos circulantes del negocio cubren sus pasivos a corto plazo. - Valor aconsejable del ratio, en el caso de tener que predecir sin tener ms datos, tanto propios como del sector, se debe situar entre 1.5 y 2
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RATIO DE PRUEBA ACIDA

ACTIVO CORRIENTE - INVENTARIOS = VECES PRUEBA = PASIVO CORRIENTE ACIDA

RATIO DE PRUEBA ACIDA

Permite medir o verificar las disponibilidades de la empresa, a corto plazo, para afrontar sus compromisos, tambin a corto plazo, sin tener que recurrir a la venta del inventario. Los inventarios son excluidos del anlisis porque son los activos menos lquidos y los ms sujetos a prdidas en caso de quiebra. Para este ratio el valor recomendable es entre 0.8 y 1.
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RATIO DE PRUEBA DEFENSIVA

PRUEBA DEFENSIVA

CAJA Y BANCOS PASIVO CORRIENTE

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RATIO DE PRUEBA DEFENSIVA

Es un ndice ms exacto de liquidez que el anterior, ya que considera solamente el efectivo o disponible, que es el dinero utilizado para pagar las deudas y, a diferencia del ratio anterior, no toma en cuenta las cuentas por cobrar (clientes) ya que es dinero que todava no ha ingresado a la empresa. An siendo muy variable y difcil de estimar, es conveniente que su valor se site sobre 0.3 aproximadamente.

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RATIO CAPITAL DE TRABAJO

CAPITAL = ACTIVO CORRIENTE - PASIVO CORRIENTE = UM DE TRABAJO

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RATIO CAPITAL DE TRABAJO

Es lo que le queda a la empresa despus de pagar sus deudas inmediatas, es el dinero que queda para poder operar en el da a da. Este indicador debe ser necesariamente positivo, ya que la empresa debe tener la capacidad de seguir trabajando con recursos propios producto del autofinanciamiento generado por sus ventas.
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RATIO DE LIQUIDEZ DE LAS CUENTAS POR COBRAR

PERIODO PROMEDIO DE COBRANZA

CTAS. POR COBRAR * 360 = VENTAS ANUALES AL CREDITO

DIAS

Este ratio seala, los das que las Cuentas por Cobrar estn circulando, es decir, nos indica el tiempo promedio que tardan en convertirse en efectivo.
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RATIO DE LIQUIDEZ DE LAS CUENTAS POR COBRAR

ROTACION DE VENTAS ANUALES A CRDITO = VECES LAS CUENTAS = CUENTAS POR COBRAR POR COBRAR

Este Ratio al igual que el anterior nos permite conocer el periodo promedio que tardan en convertirse en efectivo.
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RATIOS DE GESTION
Miden la efectividad y eficiencia de la gestin, en la administracin del capital de trabajo, del cmo se manej la empresa en lo referente a cobranzas, ventas al contado, inventarios y ventas totales. Es decir la rapidez con que las cuentas por cobrar o los inventarios se convierten en efectivo. Son un complemento de las razones de liquidez, ya que precisan aproximadamente el perodo de tiempo que la cuenta respectiva (cuenta por cobrar, inventario), necesita para convertirse en dinero. 17

RATIOS DE GESTION
Miden la capacidad que tiene la gerencia para generar fondos internos, al administrar en forma adecuada los recursos invertidos en estos activos.
Son un complemento de las razones de liquidez, ya que precisan aproximadamente el perodo de tiempo que la cuenta respectiva (cuenta por cobrar, inventario), necesita para convertirse en dinero.
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RATIO DE ROTACION DE CARTERA (CUENTAS POR COBRAR).

ROTACION CUENTAS POR COBRAR PROMEDIO *360 DE = = DIAS CARTERA

VENTAS

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RATIO DE ROTACION DE CARTERA (CUENTAS POR COBRAR).

El propsito de este ratio es medir el plazo promedio de crditos otorgados a los clientes y, evaluar la poltica de crdito y cobranza. El ratio indica cuantos das demora la empresa para convertir en efectivo sus cuentas por cobrar. Si dicho resultado se divide entre 360 das (ao comercial) el resultado indica cuantas cobranzas se realizan al ao, un alto nmero de veces, es indicador de una acertada poltica de crdito que impide la inmovilizacin de fondos en cuentas por cobrar
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RATIO DE ROTACION DE INVENTARIOS

ROTACION DE INVENTARIOS

INVENTARIO PROMEDIO * 360 COSTO DE VENTAS

= DIAS

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RATIO DE ROTACION DE INVENTARIOS

Este ratio nos indica la rapidez con que cambia el Inventario en Cuentas por Cobrar por medio de las Ventas. A mayor numero de das significa una mediana o baja rotacin de esta inversin

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RATIO DE ROTACION DE INVENTARIOS

COSTO DE VENTAS ROTACION DE = = VECES INVENTARIOS INVENTARIO PROMEDIO

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RATIO DE ROTACION DE INVENTARIOS

El resultado permite saber el nmero de veces que esta inversin va al mercado, en un ao y cuntas veces se repone. A mayor rotacin mayor movilidad del capital invertido en inventarios y ms rpida recuperacin de la utilidad que tiene cada unidad de producto terminado.
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RATIO DE PERIODO PROMEDIO DE PAGO A PROVEEDORES

PERIODO PAGO A = PROVEEDORES

CUENTAS POR PAGAR (PROMEDIO) * 360 = VECES COMPRAS A PROVEEDORES

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RATIO DE PERIODO PROMEDIO DE PAGO A PROVEEDORES

Mide especficamente el nmero de das que la empresa, tarda en pagar los crditos que los proveedores le han otorgado. Una prctica usual es buscar que el nmero de das de pago sea mayor, aunque debe tenerse cuidado de no afectar su imagen de buena paga con sus proveedores
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RATIO DE ROTACION DE CAJA Y BANCOS

ROTACIN DE CAJA BANCOS

CAJA Y BANCOS POR *360 VENTAS

VECES

Dan una idea sobre la magnitud de Caja y Bancos para cubrir das de venta.
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RATIO DE ROTACION DE ACTIVO FIJO

ROTACIN DE ACTIVO FIJO = VENTAS = ACTIVO FIJO VECES

Mide la actividad de ventas de la empresa. Cuntas veces podemos colocar entre los clientes un valor igual a la inversin realizada en activo fijo.
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RATIO DE ROTACION DE ACTIVOS TOTALES

ROTACIN DE VENTAS ACTIVOS = = ACTIVOS TOTALES TOTALES

VECES

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RATIO DE ROTACION DE ACTIVOS TOTALES

Mide la actividad en ventas de la empresa, es decir , cuntas veces la empresa puede colocar entre sus clientes un valor igual a la inversin realizada.

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RATIOS DE SOLVENCIA
Muestran la cantidad de recursos que son obtenidos de terceros para el negocio. Expresan el respaldo que posee la empresa frente a sus deudas totales. Dan una idea de la autonoma financiera de la misma. Combinan las deudas de corto y largo plazo. Permiten conocer qu tan estable o consolidada es la empresa en trminos de la composicin de los pasivos y su peso relativo con el capital y el patrimonio.
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RATIOS DE SOLVENCIA
Muestra el porcentaje de fondos totales aportados por el dueo o los acreedores ya sea a corto o mediano plazo. El analista debe tener claro que el endeudamiento es un problema de flujo de efectivo y que el riesgo de endeudarse consiste en la habilidad que tenga o no la administracin de la empresa para generar los fondos necesarios y suficientes para pagar las deudas a medida que se van venciendo.
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RATIO DE ESTRUCTURA DE CAPITAL (DEUDA PATRIMONIO).

ESTRUCTURA = DEL CAPITAL

PASIVO TOTAL
=

VECES

PATRIMONIO

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RATIO DE ESTRUCTURA DE CAPITAL (DEUDA PATRIMONIO).

.

Este ratio evala el impacto del Pasivo Total con relacin al Patrimonio. El resultado implica que por cada UM aportada por los propietarios de la empresa existen UM aportados por lo acreedores. En este caso, a diferencia de los ratios de liquidez, cuanto menor sea la razn, significa que la empresa se encuentra menos expuesta ante los acreedores.

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RATIO DE ENDEUDAMIENTO

RAZN DE = ENDEUDAMIENTO ACTIVO TOTAL

PASIVO TOTAL

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RATIO DE ENDEUDAMIENTO
Representa el porcentaje de fondos de participacin de los acreedores, ya sea en el corto o largo plazo, en los activos. En este caso, el objetivo es medir el nivel global de endeudamiento o proporcin de fondos aportados por los acreedores. El % de los activos totales es financiado por los acreedores y de liquidarse estos activos totales al precio que figura en los libros contables, quedara un saldo de % de su valor, despus del pago de las obligaciones vigentes

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RATIO DE COBERTURA DE GASTOS FINANCIEROS

COBERTURA DE GASTOS = FINANCIEROS

UTILIDAD ANTES DE INTERESES

GASTOS FINANCIEROS

VECES

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RATIO DE COBERTURA DE GASTOS FINANCIEROS

Nos indica hasta que punto pueden disminuir las utilidades sin poner a la empresa en una situacin de dificultad para pagar sus gastos financieros. El valor del ratio lo que implica que por cada UM de gastos financieros, la empresa tiene UM de utilidades. Cuando mayor sea la razn, mejor calificacin crediticia obtendra la empresa y menores riesgos asume en cuanto a su exposicin financiera .
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RATIO DE COBERTURA PARA GASTOS FIJOS

COBERTURA DE GASTOS FIJOS

UTILIDAD BRUTA
GASTOS FIJOS

VECES

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RATIO DE COBERTURA PARA GASTOS FIJOS

Permite visualizar la capacidad de supervivencia, endeudamiento y tambin medir la capacidad de la empresa para asumir su carga de costos fijos. El significa que por cada UM que la empresa desembolsa en gastos fijos, posee UM de utilidad bruta. En este caso cuando mayor resulte el coeficiente mejor ser la situacin de la empresa ante variaciones en las ventas o la escala de produccin.
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RATIOS DE RENTABILIDAD
Abarcan el conjunto de ratios que comparan las ganancias de un periodo con determinadas partidas del Estado de Resultado y de Situacin. Sus resultados materializan la eficiencia en la gestin de la empresa, es decir, la forma en que los directivos han utilizado los recursos, ofrecen respuestas ms completas acerca de qu tan efectivamente est siendo manejada la empresa.
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RATIOS DE RENTABILIDAD
La direccin debe velar por el comportamiento de estos ndices, pues mientras mayores sean sus resultados, mayor ser la prosperidad para la misma.

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RATIO DE RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO

RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO

UTILIDAD NETA
= CAPITAL O PATRIMONIO = %

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RATIO DE RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO

Mide la rentabilidad de los fondos aportados por el inversionista. Es decir la rentabilidad de la inversin para los propietarios o accionistas es UM por cada UM invertida

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RATIO DE RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSION

RENDIMIENTO SOBRE LA = INVERSIN

UTILIDAD NETA ACTIVO TOTAL

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RATIO DE RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSION

Establece la efectividad total de la administracin y producir utilidades sobre los activos totales disponibles. Es una medida de la rentabilidad del negocio como proyecto independiente de los accionistas. Implica que por cada UM invertida en el activo la empresa genera 0.0X UM de rentabilidad.
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RATIO DE UTILIDAD ACTIVO

UTILIDAD ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS UTILIDAD = % ACTIVO = ACTIVO

Indica la eficiencia en el uso de los activos de una empresa.

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RATIO DE UTILIDAD VENTAS

UTILIDAD ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS UTILIDAD = = VENTAS VENTAS

Expresa la utilidad obtenida por la empresa, por cada UM de ventas.

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RATIO DE UTILIDAD POR ACCION

UTILIDAD NETA UTILIDAD = = UM POR ACCIN NMERO DE ACCIONES COMUNES

Utilizado para determinar las utilidades netas por accin comn.

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RATIO DE MARGEN DE UTILIDAD BRUTA

MARGEN DE UTILIDAD BRUTA VENTAS COSTOS DE VENTAS
=

VENTAS

Indica la cantidad que se obtiene de utilidad por cada UM de ventas, despus de que la empresa ha cubierto el costo de los bienes que produce y/o vende.
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RATIO MARGEN NETO DE UTILIDAD

MARGEN NETO DE UTILIDAD =

UTILIDAD NETA = VENTAS NETAS

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RATIO MARGEN NETO DE UTILIDAD

Relaciona la utilidad lquida con el nivel de las ventas netas. Mide el porcentaje de cada UM de ventas que queda despus de que todos los gastos, incluyendo los impuestos, han sido deducidos. Cuanto ms grande sea el margen neto de la empresa tanto mejor.
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LIMITACIONES DE LOS RATIOS

No obstante la ventaja que proporcionan los ratios, estos tienen limitaciones, como son: Dificultades para comparar varias empresas, por las diferencias existentes en los mtodos contables de valorizacin de inventarios, cuentas por cobrar y activo fijo. Siempre estn referidos al pasado, por lo que son indicativos de lo que podr suceder. Son fciles de manejar para presentar una mejor situacin de la empresa. 53

LIMITACIONES DE LOS RATIOS

Comparan la utilidad en evaluacin con una
suma que contiene esa misma utilidad. Por ejemplo, al calcular el rendimiento sobre el patrimonio dividimos la utilidad del ao por el patrimonio del final del mismo ao, que ya contiene la utilidad obtenida en ese periodo como utilidad por repartir. Ante esto es preferible calcular estos indicadores con el patrimonio o los activos del ao anterior.
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