Materia: 214 Finanzas I

ESTADOS FINANCIEROS Y RAZONES

Preparado por: Claudio Urrutia Rojas
Para uso exclusivo de estudiantes de la UNED

Este es un material de apoyo que ha sido elaborado para presentar en forma ms grfica el concepto, pero no sustituye el material sugerido para el curso

ESTADOS FINANCIEROS
BALANCE GENERAL Declaracin resumida de la situacin financiera de la empresa a una fecha determinada ESTADO DE RESULTADOS Proporciona un resumen financiero de los resultados de las operaciones de la empresa durante un periodo determinado ESTADO DE UTILIDADES RETENIDAS Ajusta la utilidad neta obtenida durante un periodo determinado (un ao) y todos los dividendos pagados, con el cambio de utilidades retenidas entre el inicio y el fin de ese periodo (ao) ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO Proporciona un resumen de los flujos de efectivo operativos, de inversin y de financiamiento de la empresa y los ajusta de acuerdo con los cambios en su efectivo durante el periodo

DE DONDE OBTUVO LOS RECURSOS

A UNA FECHA DETERMINADA

LO QUE LA EMPRESA TIENE

BALANCE GENERAL
COMPAA INDUSTRIAL S.A.
BALANCE GENERAL AL 31 DICIEMBRE 2005

LIQUIDEZ

ACTIVO
Efectivo Ctas por Cobrar Inventarios Activo Circulante 100 1.200 800 _____ 2.100

PASIVO Y PATRIM.
C x P. Proveedores Doc. Por Pagar Pasivo Circulante Deuda Largo Plazo TOTAL PASIVO PATRIMONIO Capital Social Utilidades Retenidas 320 650 ____ 970 1.030 2.000 350 450

PLAZO VENCIMIENTO

Activo Fijo Bruto 1.500 - Depreciacin Acumul. (800) Activo Fijo Neto 700 TOTAL ACTIVO 2.800

TOTAL PASIVO Y PATR. 2.800

Preparado por: Claudio Urrutia Rojas

BALANCE GENERAL
COMPAA INDUSTRIAL S.A.
ACTIVO CIRCULANTE = BALANCE GENERAL Menos: (CAPITAL TRABAJO) AL 31 DICIEMBRE 2005 PASIVO CIRCULANTE = CAPITAL TRABAJO NETO =
ACTIVO
INVERSION QUE CIRCULA A DIARIO

2.100

970 1.130

PASIVO Y PATRIM.
C x P. Proveedores 320 Doc. Por Pagar 650 Pasivo Circulante 970 Deuda L. Plazo 1.030
DEUDAS QUE CAMBIAN A DIARIO DEUDAS QUE PERMANECEN APORTE DE LOS DUEOS

Efectivo 100 Ctas por Cobrar 1.200 Inventarios 800 Activo Circulante 2.100 Activo Fijo Bruto - Deprec. Acum. Activo Fijo Neto TOTAL ACTIVO 1.500 (800) 700 2.800

INVERSION QUE PERMANECE

TOTAL PASIVO
PATRIMONIO

2.000
800

TOTAL P.Y PATR. 2.800

EN QU SE TIENE INVERTIDO

DE DNDE SE FINANCIA

LO QUE VENDI LO QUE GAST LO QUE GAN

EN UN PERIODO DETERMINADO

ESTADO DE RESULTADOS
COMPAA INDUSTRIAL S.A.
ESTADO DE RESULTADOS Del 1 Ene. al 31 Dic. 2005
CUANTO VENDI

VENTAS Menos: Costo Ventas Utilidad Bruta Menos: Gastos Operacin - Sueldos y Salarios 1.800 - Alquileres 960 - Depreciacin 240 - Otros Gastos Admin. 600 Utilidad Neta Antes Imptos Menos: Impto Renta UTILIDAD NETA Desp.Imptos

13.500 9.450 4.050 3.600

CUANTO LE COSTO

. 450 135 315

CUANTO GAN (O PERDI)

ANALISIS RAZONES FINANCIERAS

QUE SON LAS RAZONES?
Una razn es un valor relativo o con una base comn. Es el resultado de dividir una partida de estado financiero entre otra, que facilita su interpretacin y comparacin.
La informacin bsica para el anlisis de razones se obtiene del estado de resultados y del balance general de la empresa.

El anlisis de las razones financieras involucra dos tipos de comparaciones:

Comparar una razn presente con las razones pasadas y futuras esperadas para la misma empresa Comparar las razones de una empresa con las de empresas similares o promedios de la industria en el mismo punto en el tiempo.

Instrumento muy usado para el anlisis financiero de empresas ya que pueden medir en alto grado su eficacia y comportamiento. Presentan una perspectiva amplia de la situacin financiera, puede precisar el grado de liquidez, de rentabilidad, el apalancamiento financiero, la cobertura y todo lo que tenga que ver con su actividad.

Refleja la capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo conforme se vencen

Miden la velocidad con que diversas cuentas se convierten en ventas o efectivo

Revelan el grado en que la empresa se ha financiado con deudas o la probabilidad de incumplimiento en relacin con sus obligaciones crediticias

Muestra los efectos combinados de la liquidez, de la administracin de activos y de la administracin de deudas, sobre los resultados de operacin

Muestran la relacin existente entre el precio de las acciones de la empresa con sus utilidades y con el valor en libros por accin

RAZONES FINANCIERAS
CUALES SON LAS RAZONES?
Razones de Liquidez
RAZN FRMULA SIGNIFICADO INTERPRETACIN

Razn Circulante

Activo Circulante Pasivo Circulante

Capacidad de pago en el corto plazo.

A mayor razn, mejor posicin de liquidez, aunque podra representar poco nivel de endeudamiento a corto plazo o exceso de activos circulantes

Razn Rpida

Act. Circ. - Inventario Pasivo Circulante

Capacidad de pago en el corto plazo con recursos convertibles rpidamente en efectivo.

A mayor razn, mejor posicin de liquidez. Al igual que en la anterior, una razn alta puede representar poco endeudamiento de corto plazo o exceso de efectivo o cuentas por cobrar.

La Clasificacin y definicin de las razones depende de cada analista. La Interpretacin se incluye como ejemplo, ya que depender de cada caso especfico.

Preparado por: Claudio Urrutia Rojas

RAZONES FINANCIERAS
CUALES SON LAS RAZONES?
Razones de Actividad
RAZN Rotacin de Inventarios FRMULA Costo de Ventas Inventario SIGNIFICADO
Veces que el inventario se vende o se renueva en el periodo. Tambin mide la liquidez del inventario Periodo promedio que la empresa tarda en cobrar sus cuentas por cobrar Periodo promedio que la empresa tarda en pagar sus cuentas por pagar Mide la efectividad con que la empresa utiliza sus activos para generar ventas

INTERPRETACIN
A mayor razn, mayor eficiencia en administracin de inventarios. Tambin puede representar bajo nivel de inventarios que puede provocar prdidas de ventas A menor razn, mayor eficiencia en administracin de cuentas por cobrar A mayor razn, mayor eficiencia en administracin de cuentas por pagar A mayor razn mayor existe una mayor eficiencia en la utilizacin de los activos

Periodo Promedio de Cobro Periodo Promedio de Pago Rotacin de Activo Total

Cuentas por Cobrar Ventas Diarias Cuentas por Pagar Costo Ventas Diarios Ventas . Activo Total

Preparado por: Claudio Urrutia Rojas

RAZONES FINANCIERAS
CUALES SON LAS RAZONES?
Razones de Deuda
RAZN FRMULA SIGNIFICADO INTERPRETACIN

Razn de Endeudamiento

Pasivo Total Activo Total

Mide la proporcin en que los activos totales han sido financiado con fondos proporcionados por los acreedores

A mayor razn, mayor es la cantidad de recursos de terceros que la empresa utiliza para tratar de generar utilidades

Capacidad de Pago de Intereses

UAII . Intereses
UAII: Utilidad antes Intereses e Impuestos

Mide la capacidad de pago de la empresa para hacer frente al pago de intereses

A mayor razn, mayor es la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones por concepto de intereses.

Preparado por: Claudio Urrutia Rojas

RAZONES FINANCIERAS
CUALES SON LAS RAZONES?
Razones de Rentabilidad
RAZN Margen de Utilidad Bruta FRMULA Utilidad Bruta Ventas SIGNIFICADO
Muestra el porcentaje de las ventas que le queda a la empresa, luego de pagar el costo de las mismas. Porcentaje de las ventas que queda a la empresa, luego de deducir todos sus costos y gastos Capacidad de generar utilidades de recursos invertidos en la empresa (ROA: Return on Assets) Rendimiento obtenido sobre inversin de los dueos de la empresa (ROE: Return on Equity)

INTERPRETACIN
A A mayor razn, menor el el costo relativo de los artculos vendidos y mejor capacidad para generar utilidad antes de gastos de operacin. A mayor razn, mayor capacidad de la empresa para generar utilidades

Margen de Utilidad Neta

UDII . Ventas
UDII: Utilidad Neta despus de Intereses e Impuestos

Rendimiento sobre Activos

UDII . Activo Total

A mayor razn, mayor es la capacidad de los activos de la empresa para generar utilidades

Rendimiento sobre Capital

UDII . Capital Contable

A mayor razn, mejor es el rendimiento obtenido por los propietarios por los recursos invertidos en la empresa.

Preparado por: Claudio Urrutia Rojas

RAZONES FINANCIERAS
CUALES SON LAS RAZONES?
Razones de Mercado
RAZN FRMULA SIGNIFICADO INTERPRETACIN

Precio por Accin . Razn Precio a UtiUtilidad Neta p.Accin lidades

Representa la cantidad que los inversionistas estn dispuestos a pagar por cada coln de utilidad

A mayor razn, mayor es la cantidad que los inversionistas estn dispuestos a pagar por cada coln de utilidad que genera la empresa.

Razn Valor de Mercado a Valor Libros

Precio por Accin . Valor Libro p.Accin

Muestra cuantas veces el valor en libros por accin, estn dispuestos a pagar los inversionistas

A mayor razn, mejor es la expectativa que los inversionistas tienen sobre el futuro de la empresa.

Preparado por: Claudio Urrutia Rojas

RAZONES FINANCIERAS
QUE LIMITACIONES TIENEN RAZONES?
Este instrumento de gran facilidad presenta limitaciones que deben ser tomadas en cuenta. Entre ellas, se puede citar:

Se centra en datos financieros y no considera elementos cualitativos que pueden ser fundamentales para un buen desempeo futuro de la empresa. (Ejemplo: Variaciones en condiciones de mercado, en los administracin de la empresa u otros factores, pueden provocar que una empresa con excelentes razones financieras, en un futuro cercano podra enfrentar problemas importantes) Se puede llegar a conclusiones errneas si no son bien interpretadas. (Ejemplo: En las razones de rendimiento sobre capital, el capital vara durante el periodo y al relacionar las utilidades con el capital de fin de periodo, no necesariamente representa el rendimiento efectivo obtenido por los propietarios) Factores estacionales pueden provocar errores de interpretacin: (Ejemplo: Si ventas se concentran a fin de ao, puede provocar distorsiones al interpretar razones como Periodo Medio de Cobro) Factores como la inflacin pueden provocar distorsiones. (Ejemplo: Ventas pueden presentar crecimientos por aumentos de precios (inflacin) y si activos fijos no son revaluados, puede incrementar rotacin de activo fijo sin que se d mayor nivel de ventas en unidades) Existencia de prcticas contables diferentes entre empresas pueden distorsionar comparaciones. (Ejemplo: Valoracin de inventarios diferentes puede provocar distorsiones al en rotacin de inventarios; no es lo mismo valora inventarios con UEPS y otra con PEPS) Ciertas empresas pueden emplear tcnicas de maquillaje, o modelar el nivel de ciertas cuentas a fin de periodo, para que estados financieros, y razones se vean mejores Comparacin entre empresas de diferentes industrias puede resultar inapropiadas; no todos los sectores econmicos responden a mismos patrones de comportamiento. (Ejemplo: Razn de endeudamiento en empresa bancaria puede ser muy superior a una empresa industrial; la funcin del banco es endeudarse para obtener recursos para prestar)

ESTADOS FINANCIEROS Y RAZONES

muchas gracias . . .
Claudio Urrutia Rojas
UNIVERSIDAD ESTATAL A DISTANCIA