Eduardo Fernndez

Francisco Gonzlez
Csar Seguel

Balanza de pagos
La balanza de pagos es aquella parte de las

cuentas de una nacin, o cuentas

nacionales, que contabiliza las
transacciones hechas con el exterior.
Registro de las transacciones de un pas con
el resto del mundo por unidad de tiempo.
Consta de dos cuentas principales: la
balanza por cuenta corriente (que incluye
las transacciones de bienes y servicios y los
pagos por transferencias) y la balanza de
movimiento de capitales

BALANZA DE
PAGOS
Cuenta Corriente

Balanza de Bienes,
servicios y rentas

Cuenta capital

Transferencias
internacionales

Balanza Comercial

Capital salvo reserva

Errores y omisiones

Reservas internacionales

Inversin extranjera

Exportaciones FOB

Directa

Importaciones FOB

De cartera

Servicios no financieros

Servicios financieros

Otro capital

De Mediano y largo plazo

Capitales de corto plazo

Balanza de Pagos
Cuenta corriente: mide el valor de los ingresos netos o

gastos netos de un pas, demanda de las transacciones

internacionales de bienes y servicios, con y sin
contrapartida y un saldo.
Dficit por cuenta corriente: se financia vendiendo
activamente a extranjeros o pidindoles prestado es
decir, endeudndose. Para eliminar un dficit por
cuenta corriente un pas debe reducir un gasto en el
extranjero a aumentar los ingresos procedentes de la
venta de bienes y servicios del exterior.

Balanza de Pagos
Balanza de servicios: registra los flujos monetarios

debido a servicios realizados por el pas al resto del

mundo (ingreso o exportaciones) , o del resto del
mundo al pas considerado (pagos o importaciones).
Transacciones internacionales: todas las transferencias
internacionales incluidas en la balanza por cuenta
corriente se liquidan y ella no tiene ningn tipo de
implicacin posterior. Esto no ocurre, sin embargo si
por ejemplo un banco extranjero concede un prstamo
a una empresa comercial, dicha cantidad se
considerara un ingreso en ese ao pero seria tambin
una deuda del pas para aos sucesivos, que obligara al
pago de inters y a la normalizacin del principal.

Balanza de Pagos
La balanza comercial: recoge los ingresos y pagos

generados por los movimientos de mercancas. Son

ingresos de esta balanza las exportaciones de bienes
intermedios y finales.
Balanza de capital a largo plazo: recoge las inversiones,
crditos y prestamos tanto pblicos como privados
realizados por los extranjeros en el pas (ingreso) o por
la nacionales en el exterior (pagos) con un plazo
inferior a un ao.

Balanza de Pagos
Reservas: porciones que tiene un pas de derivos y

otros aderivos que pueden utilizarse para satisfacer la

demanda de derivos.

Balanza de Pagos
Si el saldo final de la balanza de pagos es positivo o

superavitario ello significa que el pas ha tenido,

durante un perodo dado, mayores ingresos que
egresos netos.

Cuando el saldo es deficitario, del mismo modo, la

creacin de reservas adquiere un signo negativo, lo que
significa que el pas posee menos cantidades de oro y
divisas que al cierre del ejercicio anterior.

Balanza de Pagos
RAZONES POR LAS QUE A LOS
AGENTES ECONOMICOS
LES INTERES LA BALANZA DE PAGOS

Balanza de Pagos
ANALISIS DE LA BALANZA EN LA
ULTIMA DECADA

1. BALANZA DE PAGOS: SERIE NETA ANUAL, 1996 - 2006

(Millones de dlares)

Especificacin

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

-3.082,6

-3.660,2

-3.918,4

99,4

-897,5

-1.100,2

-580,0

-778,7

2.074,5

1315,0

-1.072,5
-1.071,9
16.626,8
-17.698,7
-0,6
3.588,0
-3.588,6

-1.563,4
-1.427,6
17.870,2
-19.297,8
-135,8
3.891,8
-4.027,6

-2.492,0
-2.040,2
16.322,8
-18.363,1
-451,8
3.952,0
-4.403,8

1.690,0
2.427,2
17.162,3
-14.735,1
-737,2
3.869,0
-4.606,2

1.400,1
2.118,9
19.210,2
-17.091,4
-718,8
4.082,9
-4.801,7

999,2
1.843,5
18.271,8
-16.428,3
-844,2
4.138,4
-4.982,6

1.684,1
2.385,6
18.179,8
-15.794,2
-701,5
4.385,5
-5.087,0

3.105,0
3.722,9
21.664,2
-17.941,2
-618,0
5.069,5
5.687,5

8.839,3
9.585,2
32.520,3
-22.935,2
-745,9
6.033,7
-6.779,6

10168,7
10.804,8
41.297,1
-30.492,3
-636,1
7019,8
-7655,9

-2.517,6
-14,0
-2.503,6
-1.760,2
132,2
-1.892,4
-281,4
-219,0
-62,4
-462,0
709,5
-1.171,5

-2.617,1
-20,5
-2.596,6
-1.942,6
242,8
-2.185,4
-355,5
-251,7
-103,8
-298,6
923,3
-1.221,9

-1.888,7
-15,8
-1.872,9
-1.135,7
265,6
-1.401,3
-362,4
-210,8
-151,6
-374,8
923,6
-1.298,4

-2.233,1
-14,4
-2.218,7
-1.412,8
54,3
-1.467,1
-347,5
-114,4
-233,1
-458,5
803,4
-1.261,9

-2.855,5
-2,3
-2.853,2
-1.971,4
567,6
-2.539,0
-402,1
-66,2
-335,9
-479,7
928,8
-1.408,5

-2.526,2
-3,8
-2.522,4
-1.604,4
645,5
-2.249,9
-501,5
-118,2
-383,3
-416,4
775,7
-1.192,1

-2.846,7
-3,5
-2.843,2
-2.157,9
289,1
-2.447,0
-459,4
-92,7
-366,6
-226,0
560,8
-786,8

-4.488,7
-3,5
-4.485,2
-3.959,3
652,0
-4.611,3
-367,8
148,0
-515,8
-158,1
439,5
-597,6

-7.836,7
-3,6
-7.833,1
-7.279,7
951,1
-8.230,8
-546,3
-72,4
-473,9
-7,1
429,5
-436,5

-10.645,0
-3,2
-10641,8
-10314,0
1063,1
-11377,1
-367,4
132,0
-499,4
39,6
615,5
-575,9

C. TRANSFERENCIAS CORRIENTES
Crditos
Dbitos

507,5
665,1
-157,6

520,3
835,0
-314,7

462,4
809,9
-347,5

642,5
840,9
-198,4

558,0
765,3
-207,3

426,8
713,0
-286,2

582,5
954,3
-371,7

605,0
901,1
-296,1

1.071,9
1.411,0
-339,1

1.791,3
2.236,3
-445,0

II. CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA

3.063,7

3.422,0

4.160,3

974,7

450,7

1.957,9

1.518,7

1.511,1

-1.804,9

-51,4

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

83,0

0,0

5,1

41,2

3.063,7
3.681,2
-1.133,5
-1.016,7
-116,8
0,0
4.814,6
4.039,0
477,6
298,0
1.134,1
-134,5
1.268,7
-21,7

3.422,0
3.808,7
-1.462,7
-1.148,0
-134,1
-180,6
5.271,4
4.211,4
781,2
278,8
1.625,1
-989,1
2.614,2
165,2

4.160,3
3.144,3
-1.483,5
-1.262,8
-167,3
-53,4
4.627,8
4.154,7
341,7
131,4
-2.468,6
-3.310,6
842,0
-59,3

974,7
6.203,1
-2.557,9
-1.896,4
91,3
-752,8
8.761,0
8.862,7
281,3
-382,9
-3.217,4
-5.795,1
2.577,7
-5,6

450,7
873,4
-3.986,6
-3.573,4
-384,9
-28,3
4.860,0
2.817,1
1.170,6
872,4
638,8
766,1
-127,3
2,2

1.957,9
2.590,0
-1.609,7
-1.111,3
-330,6
-167,8
4.199,8
3.423,9
1.104,6
-328,8
139,3
-1.386,0
1.525,3
-85,7

1.435,7
2.206,8
-343,2
309,6
-231,3
-421,4
2.549,9
1.309,2
1.366,6
-125,9
-2.317,3
-3.315,8
998,5
-123,7

1.511,1
2.701,2
-1.606,3
-587,8
-546,8
-471,6
4.307,4
1.546,4
3.335,2
-574,2
-2.645,3
-4.699,0
2.053,7
117,8

-1.810,0
5.609,6
-1.563,1
-506,5
-824,3
-232,3
7.172,7
1.242,9
5.951,6
-21,8
-3.308,5
-4.430,2
1.121,8
-84,0

-92,7
4.750,6
-2.209,0
-790,1
-945,7
-473,2
6.959,6
796,2
6.539,0
-375,6
-2.624,0
-4.218,4
1.594,5
-62,5

I. CUENTA CORRIENTE
A. BIENES Y SERVICIOS
1. Bienes
Exportaciones
Importaciones
2. Servicios
Crditos
Dbitos
B. RENTA
1. Remuneracin de empleados
2. Renta de la inversin
Renta procedente de inversin directa
En el extranjero
En Chile
Renta procedente de inversin de cartera
Dividendos
Intereses
Renta procedente de otra inversin
Crditos
Dbitos

A. CUENTA DE CAPITAL
B. CUENTA FINANCIERA
1. Inversin Directa
En el extranjero
Acciones y otras participaciones de capital
Utilidades reinvertidas
Otro capital
En Chile
Acciones y otras participaciones de capital
Utilidades reinvertidas
Otro capital
2. Inversin de Cartera
Activos
Pasivos
3. Instrumentos Financieros Derivados

Activos
Pasivos
4. Otra Inversin (*)
Activos
Crditos comerciales
Prstamos
Moneda y depsitos
Otros activos
Pasivos
Crditos comerciales
Prstamos
Moneda y depsitos
Otros pasivos
5. Activos de Reserva

1.526,0
-1.547,7
-607,9
-854,7
-491,7
-68,0
-295,0
0,0
246,8
839,4
-361,9
-2,9
-227,8
-1.122,0

1.079,3
-914,1
1.142,7
-457,2
-70,2
-32,1
-354,9
0,0
1.599,9
-112,7
1.774,5
-2,3
-59,6
-3.319,7

694,6
-753,9
1.349,8
-1.953,0
-118,1
-214,2
-1.620,7
0,0
3.302,8
-594,5
4.032,7
2,1
-137,5
2.194,1

559,5
-565,1
-2.742,9
-3.369,2
-998,9
-380,2
-1.990,1
0,0
626,2
-232,3
1.019,1
-1,7
-158,9
737,5

512,5
-510,3
-726,9
-2.064,6
-1.134,5
-81,9
1.502,7
-2.350,9
1.337,7
271,4
1.028,9
1,1
36,3
-336,7

1.032,2
-1.117,9
-1.281,8
-1.325,8
-396,6
-193,1
647,8
-1.383,9
44,0
-261,6
317,6
34,9
-46,9
596,1

1.788,4
-1.912,1
1.868,5
1.140,6
685,5
427,0
28,1
0,0
727,9
-59,6
777,1
12,3
-1,9
-198,6

1.840,2
-1.722,4
971,8
-571,4
-996,0
43,6
441,1
-60,1
1.543,2
-34,9
1.459,5
120,8
-2,2
365,6

638,9
-722,9
-4.217,9
-3.388,6
-1.600,5
0,4
-1.788,5
0,0
-829,3
831,2
-1.576,4
-90,8
6,7
190,8

1.244,4
-1.307,0
-441,1
-2.399,4
-1.599,3
-4,8
-795,4
0,0
1.958,3
436,3
1.547,8
-26,4
0,6
-1.715,7

1.500,8
-1.196,9
-21,0
-3.606,6
-1.228,8
-241,3
-2.136,6
0,0
3.585,7
1.380,8
2.181,0
26,7
-2,9
-1.997,4

18,9

238,2

-241,9

-1.074,1

446,8

-857,7

-938,7

-732,3

-269,6

-1.263,5

533,9

SALDO DE BALANZA DE PAGOS

1.122,0

3.319,7

-2.194,1

-737,5

336,7

-596,1

198,6

-365,6

-190,8

1.715,7

1.997,4

CUENTA DE CAPITAL Y FINACIERA EXCLUYENDO

ACTIVOS DE RESERVA

4.185,7

6.741,7

1.966,2

237,1

787,4

1.361,8

1.717,3

1.145,5

-1.995,7

1.664,3

-3.792,5

(*) Activos de corto plazo

Crditos comerciales
Prstamos
Moneda y depsitos
Otros activos
Pasivos de corto plazo
Crditos comerciales
Prstamos
Moneda y depsitos
Otros pasivos

-855,9
-491,7
-69,2
-295,0
0,0
-13,4
839,4
-622,1
-2,9
-227,8

-416,3
-70,2
8,8
-354,9
0,0
-1.491,2
-112,7
-1.316,6
-2,3
-59,6

-1.945,6
-118,1
-206,8
-1.620,7
0,0
-358,2
-594,5
371,7
2,1
-137,5

-3.373,4
-998,9
-384,4
-1.990,1
0,0
-681,1
-232,3
-288,2
-1,7
-158,9

-1.921,4
-1.134,5
61,3
1.502,7
-2.350,9
1.795,0
322,8
1.434,8
1,1
36,3

-1.237,4
-396,6
-104,7
647,8
-1.383,9
-27,9
-227,8
211,9
34,9
-46,9

1.073,3
685,5
359,7
28,1
0,0
1.098,6
78,1
1.010,1
12,3
-1,9

-443,0
-996,0
111,9
441,1
0,0
2.002,2
101,9
1.781,7
120,8
-2,2

-3.500,2
-1.600,5
-111,2
-1.788,5
0,0
540,5
929,2
-304,6
-90,8
6,7

-2.360,1
-1.599,3
34,6
-795,4
0,0
-297,3
794,7
-1.066,2
-26,4
0,6

-3.530,7
-1.228,8
-165,3
-2.136,6
0,0
2.418,0
1.515,5
878,8
26,7
-2,9

III. ERRORES Y OMISIONES

MEMORNDUM

Balanza de Pagos
En la balanza de pago de Chile puede apreciarse el

sensible deterioro del saldo de

La balanza comercial desde 1996 (exportaciones

inferiores al total de importaciones), producto

bsicamente de una cada significativa de los precios de
nuestros principales productos de exportacin (en
particular cobre y celulosa)

Balanza de Pagos

Fue afectada por la crisis financiera internacional

iniciada en Asia, y agravada por los fenmenos
financieros de Rusia y Brasil.

Sus efectos se sintieron en la balanza comercial,

principalmente debido a la cada pronunciada del precio
del cobre a finales de 1997. La balanza de pagos
registr un aumento sustancial del dficit en cuenta
corriente que llego al 7% del PIB, una reduccin del
supervit de la cuenta capital a menos de la mitad del
registrado en 1997 y una prdida de reservas
internacionales de 2700 millones de dlares.

Balanza de Pagos
Desde 2004 el pas experimenta desahorro externo
Ese ao, la cuenta corriente de la balanza de pagos

registr un saldo positivo

La misma situacin se repiti en 2005 y en el primer
trimestre de 2006.
En el ao 2007, el saldo positivo se puede alcanzar, si
se mantiene elevado el precio promedio del cobre

En Chile

Balanza de Pagos
La balanza de pagos chilena pas a ser absolutamente

atpica. Su cuenta de capitales habitualmente positiva,

por la recepcin de
Recursos desde el exterior, se transform en negativa
debido a la adquisicin de activos financieros fuera del
pas con ahorro fiscal, mientras que el ahorro externo
equivalente ao a ao a los saldos negativos de la
cuenta corriente se transform en desahorro.