Tema 1 Qu es la macroeconoma?

Preocupaciones de la poltica macroeconmica Indicadores macroeconmicos Races de la poltica macroeconmica

Algunas ideas previas

La macroeconoma es el estudio de los fenmenos que afectan al conjunto de la economa El diagrama del flujo circular de la renta nos da una primera idea de cmo funciona la economa en su conjunto

Mercado factores productivos

OFRECEN FACTORES PRODUCTIVOS

PAGO A LOS FACTORES PRODUCTIVOS SUBVENCIONES Y TRANSFERENCI AS

IMPUESTOS

PAGO DE LOS BIENES

Mercado bienes y servicios

OFRECEN BIENES Y SERVICIOS

Preocupaciones de la macro
El crecimiento y la productividad El desempleo La inflacin La balanza de pagos y el tipo de cambio El dficit pblico y la deuda

Crecimiento
Por qu importa el crecimiento?
Es el principal determinante de los niveles de vida de la poblacin

Cules son las causas de las variaciones de la produccin y la productividad a lo largo del tiempo? Disyuntiva: ahorro+inversin versus consumo y ocio presentes

Evolucin del PIB per capita, 0-2000

30000

EUROPA 12 TOTAL EUROPA OCC.

25000

EUROPEA ORIENTAL ANTIGUA URSS

20000

TOTAL TERR. ULTRAMAR TOTAL AMRICA LATINA

PIB per capita

JAPN
15000

TOTAL ASIA (SIN JAPN) FRICA

10000

MUNDO

5000

0 0 1000 1500 1600 1700 1820 1870 1913 1950 1973 1998

Desempleo
Por qu preocupa el desempleo?
El empleo es la fuente del principal ingreso de las personas

Cules son las causas de las variaciones del empleo y la produccin? Cmo se reduce el paro?

Inflacin
Por qu nos preocupa la inflacin?
Alteracin de los precios relativos Distorsin en la capacidad de decisin

Cules son las causas de la inflacin? Cmo podemos evitarla? Disyuntiva: inflacin versus desempleo (curva de Phillips)

Balanza de pagos y tipo de cambio

Por qu es un problema el dficit por cuenta corriente?
Si un pas contrae deudas con el resto del mundo puede darse un problema de impago Si hay impago se desencadena una crisis

Cmo evitar las crisis de BdP? Disyuntiva: devaluacin (+ inflacin) versus huida de capitales

Dficit y deuda pblicos

Por qu puede ser un problema el dficit pblico?
Si el sector pblico gasta ms de lo que ingresa puede reducir el paro y estimular la produccin en el corto plazo Si el dficit no se financia con impuestos en el momento t, se generar deuda pblica La deuda se tendr que financiar con impuestos en el momento t+n Se reducir la inversin privada (efecto expulsin o crowding-out)

Disyuntiva: gasto pblico versus inversin privada

Perspectivas econmicas
(%de variacin anual media del periodo, salvo indicacin expresa) Previsin. Fecha ltima actualizacin: 30/01/04 2003 2000 2001 2002 2003 2004 ECONOMIA INTERNACIONAL Producto interior bruto Estados Unidos Japn Reino Unido Zona del euro Alemania Francia Precios de consumo Estados Unidos Japn Reino Unido Zona del euro Alemania Francia 3,8 2,8 3,1 3,5 3,2 4,2 3,4 -0,7 2,1 2,3 1,9 1,7 0,3 0,3 2,0 1,4 0,8 1,8 2,8 -0,7 2,1 2,5 2,5 1,6 2,2 -0,3 1,7 0,9 0,2 1,2 1,6 -0,9 2,2 2,3 1,4 1,9 3,1 2,2 2,0 0,5 0,0 0,1 2,3 -0,2 2,8 2,1 1,1 2,1 4,2 1,8 2,6 1,7 1,4 1,6 2,2 -0,3 2,3 1,7 1,3 1,8 2,1 2,7 1,9 0,7 0,1 0,6 I 2,9 -0,2 2,9 2,3 1,1 2,4 2,4 2,3 2,1 0,1 -0,3 -0,4 II 2,1 -0,2 2,9 1,9 0,9 1,9 3,6 1,8 2,1 0,3 -0,2 -0,3 III 2,2 -0,2 2,9 2,0 1,0 1,9 4,3 2,0 2,1 0,8 0,5 0,3 IV 1,9 -0,3 2,6 2,0 1,2 2,2 4,8 2,2 2,4 1,2 0,9 0,8 I 1,6 -0,2 2,4 1,9 0,9 1,8 4,9 1,8 2,2 1,7 1,3 1,7 II 2,1 -0,3 1,9 1,7 1,3 1,9 I II III IV I 2004 II

2000 2001 2002 2003 2004

ECONOMIA ESPAOLA Agregados macroeconmicos C onsumo de los hogares C onsumo de las AA.PP. Formacin bruta de capital fijo Bienes de equipo Construccin Demanda nacional Exportacin de bienes y servicios Importacin de bienes y servicios Producto interior bruto Equilibrios Empleo Tasa de paro (% poblacin activa) Indice de precios de consumo C ostes laborales unitarios Saldo operaciones corrientes (% PIB) resto C ap. o nec. financ. mundo (% PIB) Dficit pblico (% PIB) 2000 3,9 5,0 5,7 5,1 6,2 4,4 10,1 10,6 4,2 2000 3,4 13,9 3,4 3,0 -3,3 -2,5 -0,3 2001 2,5 3,1 3,2 0,3 5,8 2,7 3,4 3,5 2,7 2001 2,4 10,5 3,6 3,8 -2,8 -2,0 -0,1 2002 2,6 4,4 1,0 -2,7 4,2 2,6 0,0 1,8 2,0 2002 1,5 11,4 3,5 3,3 -2,7 -1,6 0,1 2003 3,1 3,8 3,2 2,5 3,7 3,4 4,4 7,4 2,4 2003 1,8 11,3 3,0 3,3 -3,5 -2,4 0,0 2004 3,2 3,7 3,8 4,2 3,5 3,5 6,7 8,3 2,9 2004 2,0 11,0 2,3 2,9 -3,2 -2,2 0,0 I 1,6 11,7 3,7 3,6 -5,0 -4,0 I 3,0 4,0 3,1 2,7 3,4 3,5 4,7 8,7 2,2 II

2003 III 3,2 3,6 3,1 2,1 3,9 3,4 2,5 5,7 2,4 III 1,9 11,2 2,9 3,2 -3,4 -2,6 IV 3,3 3,7 3,3 2,5 3,9 3,5 2,8 5,3 2,6 IV 1,9 11,2 2,7 I I 3,0 3,7 3,4 2,9 3,8 3,1 8,0 10,2 2,3 II 1,7 11,1 2,8 3,3 -2,5 -1,3

2004 II 3,3 3,8 3,4 2,9 3,8 3,5 4,7 6,7 2,7 2,0 11,1 2,4 3,2 3,8 3,6 3,5 3,6 3,6 5,9 8,2 2,7 II 2,0 11,1 2,4

MERCADOS FINANCIEROS Tipos de inters internacionales Fed Funds Repo BC E Bonos EEUU 10 aos Bonos alemanes 10 aos Obligaciones 10 aos Tipos de cambio $/Euro

2003 2000 6,2 4,0 6,1 5,3 5,5 2000 0,93 2001 3,9 4,3 5,1 4,8 5,1 2001 0,90 2002 1,7 3,2 4,6 4,8 5,0 2002 0,95 2003 1,1 2,3 4,0 4,1 4,1 2003 1,1 2004 1,2 2,0 4,6 4,4 4,4 2004 1,24 I 1,3 2,7 3,9 4,1 4,1 I 1,07 II 1,2 2,4 3,6 3,9 3,9 II 1,14 III 1,0 2,0 4,2 4,1 4,1 III 1,12 IV 1,0 2,0 4,3 4,3 4,3 IV 1,2 I

2004 II 1,0 2,0 4,4 4,2 4,2 II 1,30 1,0 2,0 4,3 4,2 4,2 I 1,26

Fuente: Servicio de Estudios de "la C aixa".

Indicadores
Indicadores de renta
Producto interior bruto (PIB) Producto nacional bruto (PNB) Producto nacional neto (PNN) Renta nacional (RN) Renta personal (RP) Renta personal disponible (RPD)

PNB
PNB = PIB + R.f.n. R.f.e. Donde
R.f.n son las rentas que ganan nuestros conciudadanos en el extranjero R.f.e son las rentas que ganan los extranjeros en nuestro pas

PNN
PNN=PNB-Depreciacin La depreciacin es el desgaste del stock de capital de la economa Depreciacin = consumo de capital fijo (en contabilidad nacional)

Rentas
RN=PNN-Impuestos indirectos sobre las empresas+Subvenciones a las empresas RP=RN-beneficios no distribuidos por las empresas-Impuestos de sociedadesCotizaciones a la seguridad social RPD=RP-Impuestos sobre la renta de las personas fsicas+Transferencias

Componentes del PIB

C=gasto de los hogares en bienes y servicios (excluye gastos en vivienda nueva) I=gasto en equipos de capital, existencias y estructuras de las empresas (incluye gastos en vivienda nueva) G=gasto en bienes y servicios del Estado XN=compras por parte de los extranjeros de bienes producidos en el interior (exportaciones) menos compras interiores de bienes extranjeros (importaciones)

PIB = C+I+G+XN

PIB real y nominal

PIBr
Produccin de bienes y servicios valorada a precios constantes

Deflactor del PIB:

ndice del nivel de precios

PIBn
Produccin de bienes y servicios valorada a precios corrientes

PIBn P 100 PIBr

Valoracin a precios de mercado/ al coste de los factores

Valoracin a precios de mercado: Valora la produccin a los precios finales que alcanza en el mercado. Valoracin al coste de los factores: Valora la produccin considerando los costes de los factores utilizados.

PIBcf = PIBpm + Subvenciones Impuestos Indirectos

Del producto interior bruto a la renta nacional

1 Producto Interior Bruto (PIB) 2 3 5 7 8 Ms: rentas de los factores procedentes del resto del mundo Menos: pagos realizados a los factores del resto del mundo Menos: consumo de capital fijo Menos: impuestos indirectos Menos: otros 167 -178 6.727 -715 6.012 553 0 5.459 6.738

4 Igual a: Producto Nacional Bruto (PNB) 6 Igual: Producto Nacional Neto (PNN)

9 Igual a: Renta Nacional (RN)

Descomposicin de la renta nacional

10 Remuneracin de los asalariados 11 Sueldos y salarios 12 Complementos salariales 13 Beneficios de las sociedades 14 Intereses netos 15 Renta de los propietarios 16 Renta de las personas procedente de alquileres 3.279 726 543 410 474 28 4.005

De la renta nacional a la renta personal disponible

1 Renta Nacional 2 3 4 5 6 7 9 Menos: beneficios de las sociedades Ms: renta personal en forma de dividendos Menos: intereses netos Ms: renta personal procedente de intereses Ms: Transferencias del Estado y de las empresas Menos: cotizaciones a la Seguridad Social 543 194 410 664 965 626 5.701 742 4.959 5.459

8 Igual: Renta Personal Menos: impuestos sobre las personas y pagos personales y noPersonal tributarios 10 tributarios Igual a : Renta Disponible

1 Producto Interior Bruto (PIB)

2 Gasto de consumo de las personas 3 4 5 7 8 9 Bienes duraderos Bienes no duraderos Servicios Inversin no residencial Estructuras Equipo duradero de produccin 283 591 1.394 2.642

6.738
4.628

6 Formacin interior bruta privada de capital fijo 698

981 183 515 1.175 437 292 145 738 -98 719 -817 52

10 Inversin residencial 11 Compras del Estado 12 Federales 13 14 Defensa Nacional Civiles

15 Administraciones de los estados y administraciones locales 16 Exportaciones netas 17 Exportaciones 18 Importaciones 19 Variaciones de las existencias de las empresas

Cmo medir el coste de la vida?

IPC = ndice de precios de consumo
Mide el coste total de los bienes y servicios comprados por un consumidor representativo
IPC t IPC t 1 100 IPC t 1

Tasa de inflacin=

Tipo de inters real= Tipo de inters nominal-Tasa de inflacin

Son equivalentes el IPC y el deflactor del PIB?

Controversias macroeconmicas
Economistas Polticos

Libertad de mercado o Intervencin del gobierno

Qu flexibilidad presentan los precios y los salarios?

Qu flexibilidad tiene la oferta agregada?

Cul es el papel de las expectativas?

Flexibilidad de precios y salarios

Izquierda poltica
Precios y salarios no son flexibles Desconfianza en los mercados para eliminar el desempleo

Derecha poltica
Precios y salarios flexibles

Los mercados se ajustan para igualar la oferta y la demanda (todo desempleo es de equilibrio)

Por qu es probable que los salarios reales sean ms flexibles a la baja que los salarios nominales?

Flexibilidad de la oferta agregada

Izquierda poltica
Los cambios en la demanda influyen en la produccin y el empleo

Derecha poltica
La oferta se determina por la cantidad de factores de produccin y su productividad (y no por la demanda)

Polticas de demanda

Polticas de oferta

Qu forma tendr la curva de oferta agregada en cada uno de estos dos casos?

El papel de las expectativas

Izquierda poltica
Las expectativas de precios y salarios de la gente se ajustan lentamente a los cambios de la demanda

Derecha poltica
Las expectativas de precios y salarios de la gente se ajustan rpida y completamente

Dependen de las expectativas sobre la produccin y el empleo

Si la demanda aumenta la gente esperar mayores precios y no habr efectos sobre la produccin

Puede la gente formarse expectativas distintas en funcin de la forma que crean que tendr la curva de oferta agregada?

Eplogo: la historia de la macroeconoma

Keynes y la Gran Depresin
General Theory of Employment, Interest, and Money, 1936
Keynes introdujo muchos de los componentes de la macroeconoma

La demanda agregada El multipicador Preferencia por la liquidez Las expectativas La poltica de estabilizacin de la macroeconoma

Eplogo: la historia de la macroeconoma

La sntesis neoclsica (1940-1970)
Progresos en todos los frentes

El modelo IS-LM (aos 30-aos 40) John Hicks y Alvin Hansen

Las teoras del consumo, la inversin y la demanda de dinero

Consumo (aos 50) Franco Modigliani y Milton Friedman Inversin James Tobin y Dale Jorgenson La demanda de dinero James Tobin

Eplogo: la historia de la macroeconoma

La sntesis neoclsica (aos 40-aos 70)
Progresos en todos los frentes

La teora del crecimiento Robert Solow Los modelos macroeconmicos Lawrence Klein El modelo MPS (MIT-Penn-SSRC)

Eplogo: la historia de la macroeconoma

La sntesis neoclsica (aos 40-aos 70)
Keynesianos frente a monetaristas

Poltica monetaria frente a la fiscal La curva de Phillips El papel de la poltica

Eplogo: la historia de la macroeconoma

La crtica de las expectativas racionales (desde 1970 a la actualidad)

Implicaciones de las expectativas racionales

La crtica de Lucas
Las expectativas racionales y la curva de Phillips El control ptimo frente a la teora de los juegos.

La integracin de las expectativas racionales

El papel y las implicaciones de las expectativas racionales en los mercados de bienes, financieros y laborales. La fijacin de los salarios y de los precios. La teora de la poltica econmica.

Eplogo: la historia de la macroeconoma

Tendencias actuales
La nueva economa clsica y la teora de los ciclos econmicos reales La nueva economa Keynesiana La nueva teora del crecimiento

Eplogo: la historia de la macroeconoma

Ideas comunes

A corto plazo: la demanda agregada afecta a la produccin. A medio plazo: la produccin vuelve a su tasa natural. A largo plazo: La tecnologa y el capital determinan la evolucin del nivel de produccin. La poltica monetaria afecta la produccin a corto plazo pero no a medio o largo plazo. La poltica fiscal tiene efectos en la produccin a corto y medio plazo.

Discrepancias La duracin del corto plazo El papel de la poltica econmica

Final del captulo

Qu es la macroeconoma?