INTRODUCCIN
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Mes Dic Dic Dic Dic Dic Dic Ene Dic Dic Dic Dic Dic Dic Dic Dic Dic Dic Dic Dic Dic Dic Dic Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene
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Tasas Activas Sobre Prstamos 23.20 20.70 23.40 26.10 28.40 29.54 29.11 32.12 30.61 29.46 24.57 23.18 22.06 20.24 19.45 18.36 16.60 16.46 20.04 18.94 18.96 18.10 19.24 19.50 19.67 19.77 20.18 20.22 20.17 20.16 20.28 20.13 20.25 20.24 20.28 20.55
Ahorro en Libreta 9.80 9.20 9.20 9.70 10.10 9.86 12.23 12.59 12.47 11.36 10.20 9.83 7.50 6.12 6.01 5.98 4.28 3.97 4.30 4.05 3.95 3.70 3.90 3.94 4.02 4.04 4.03 4.08 3.96 3.95 3.98 3.97 4.00 4.02 3.97 4.04
Tasas Pasivas por Instrumento Certificados de Depsitos Depsitos 2/ a Plazo Promedio 11.90 16.10 12.30 12.80 13.60 11.10 11.40 14.00 10.80 11.10 16.00 10.80 12.60 17.10 11.50 17.17 19.91 11.65 19.98 23.07 14.41 19.25 21.71 15.45 19.96 21.69 16.00 19.00 18.56 15.04 14.51 14.94 12.23 14.27 14.59 11.76 12.56 9.57 11.21 8.14 10.96 8.04 10.77 8.05 8.04 5.75 8.07 5.64 11.85 7.57 10.73 7.04 8.74 5.96 7.92 5.47 10.50 6.86 11.08 7.20 11.48 7.41 11.72 7.58 12.01 7.78 12.13 7.92 11.94 7.73 11.90 7.72 11.75 7.64 11.58 7.57 11.46 7.55 11.40 7.58 11.34 7.43 11.14 7.42
3/
2014
a/
Fuente: Informacin suministrada por el Sistema Financiero Nacional a la Comisin Nacional de Bancos y Seguros. A partir de enero de 1997, comprende nicamente la Tasa Ponderada sobre Operaciones Activas y Pasivas en Moneda Nacional; para las cifras anteriores incluye la de Activos y Pasivos en Moneda Nacional y Extranjera.
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A partir de diciembre de 1998, incluye Sociedades Financieras. A partir de mayo de 2002 la Comisin Nacional de Bancos y Seguros consolid Certificados de Depsitos con
Depsitos a Plazo. 3/ Promedio Ponderado de los Depsitos de Ahorro, a Plazo y Certificados de Depsito.
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Preliminar.
De acuerdo a la evolucin observada, el Directorio del BCH ha mantenido los requerimientos para encaje e inversiones obligatorias, as como la Tasa de Poltica Monetaria (TPM) en 7.00%
En el cuadro a continuacin muestra una grfica de la evolucin de las tasas de inters activa y pasiva del sistema bancario nacional.
Promedio Anual de Tasas Pasivas por Instrumentos Promedio Anual de Tasa activa de Prstamos
Los datos de las tasas de inters proporcionan informacin a partir de la cual los administradores pueden determinar los costos de oportunidad de las inversiones. El rendimiento sobre la inversin debe exceder a la tasa de mercado sobre proyectos de riesgo equivalente.
Resumen
Resultan dos interrogantes: Qu determina la tasa de inters promedio en una economa? Por qu difieren las tasas de inters de prstamos de diferentes tipos y longitudes, es decir, qu factores influencian la estructura de las tasas de inters en una economa?
1 .La Tasa de Inters. 2. La Teora de Fondos Prestables de las Tasas de Inters Reales. 3. Fondos prestables y las tasas de inters nominales. 4. Problemas con la teora de los fondos prestables. 5. Fondos de Prstamos (o Prestables) en una economa incierta. 6. La teora de preferencia de liquidez de las tasas de inters . 7. Fondos Disponibles para la colocacin y La inclinacin hacia la Liquidez. 8. Las Autoridades Monetarias y las Tasas de Inters. 9. El trmino: Estructura de las Tasas de Inters 10. La Teora de las Expectativas en la estructura de las Tasas de Inters. 11. Primas a Plazo.
La Tasa de Inters
La tasa de inters que se escoge como la tasa representante variara dependiendo de la interrogante a contestar. Ejemplo: La tasa de descuento de los Bonos del Tesoro de EEUU se tomara como esa tasa representante. Otras veces la tasa de inters de una nueva deuda gubernamental, la tasa de inters base de los bancos de primer piso, o una tasa de un mercado de dinero de corto plazo como el LIBOR pueden ser utilizado. Sin importar la tasa que se elija, esto implica que la estructura de tasa de inters es estable y que todas las tasas de inters en la economa probablemente se muevan en la misma direccin.
Las tasas de inters establecidas por instituciones financieras son nominales Tasa de Inters Real: La tasa de inters nominal menos la tasa de inters esperada. Es una medida del costo de oportunidad anticipado de pedir prestado en lugar de comprar bienes y servicios.
Si el capital fuera perfectamente mvil internacionalmente (que se moviera libremente entre pases), las diferencias entre tasas de inters reales no perduraran debido a que los fondos se moveran desde pases con tasas de inters reales bajas a pases con altas tasas de inters reales. Mientras esto pasara, las tasas de inters bajaran en esos pases con tasas de inters altas y subiran en aquellos con tasas de inters bajas. Los fondos continuaran fluyendo hasta que las tasas de inters reales fueran iguales en todas partes. En la prctica, existen muchas interferencias con la movilidad del capital y las diferencias entre las tasas de inters reales persisten. Las mayores diferencias en las tasas de inters reales ms frecuentemente se encuentran entre pases ricos y pobres. En pases pobres, los ingresos reales y por consiguiente, los ahorros a nivel domstico son bajos. Al mismo tiempo, la falta de capital en estos pases refleja que el producto marginal del capital es algo alto. De este modo, tenemos una alta demanda de capital y una baja oferta de ahorro domstico. Las tasas de inters reales son altas. Y lo contrario sucede en pases ricos
Adems de enfrentar una tasa de riesgo de intercambio, un inversor puede bien temer acerca del riesgo en otro pas que en la economa de su propio pas. Esto refleja una falta de informacin acerca del grado de riesgo en pases extranjeros. En el otro lado, el riesgo permanente ciertamente puede ser ms alto en pases en desarrollo que estn constantemente cortos de moneda extranjera y tienen un historial amplio de gobiernos inestables. Las firmas lo encuentran complicado planear bajo estas circunstancias y tienen que lidiar frecuentemente con cambios de regulaciones e impuestos as como en tasas de cambio
Ejemplo Gobiernos declarando una mora por pago de intereses sobre un prstamo o haciendo arreglos con los acreedores para modificar fechas de los prstamos para que stos sean pagados en periodos de tiempo ms largos de los estipulados originalmente. Este tipo de riesgos son conocidos como riesgo soberano o RIESGO PAIS
El incremento o de la oferta de dinero en ultima instancia, solo causa inflacin-no causa un aumento en la produccin y el empleo. A medida que suben los precios, los usuarios de los fondos prestables necesitan endeudarse mas para comprar la misma cantidad de bienes de capital y de consume que antes
El aumento en la oferta de dinero hace que la tasa de inters nominal incremente, pero slo a causa de la inflacin que ha generado
Por ende, la demanda de dinero aumenta cuando ms gente piensa que las tasas de inters probablemente van a subir, en vez de creer que probablemente bajaran. Este es el motivo especulador de Keynes para retener dinero - la gente retiene dinero en vez de activos de menor liquidez a efecto de evitar perdida de capital.
Primas a Plazo
CUANDO
Las tasas son (-) en trminos reales, la demanda de crdito siempre supera la disponibilidad de los fondos, y en apariencia y los ahorrantes no estn dispuestos a aceptar prdida real a largo plazo. Debido a que no existe una industria de bienes de capital las empresas se ven en la necesidad de obtener crdito en moneda extranjera.
La tasa real de retorno = a la tasas de inters de mercado cuando la tasas esperada de inflacin es cero. Si la tasa esperada de inflacin es + los oferentes de prstamos requerirn: Una compensacin por la prdida esperada de capital, mientras que Los demandantes estarn dispuestos a pagar esta compensacin Los flujos de los proyectos de inversin se espera que aumenten en trminos nominales en la misma proporcin que el nivel de precios .