Capitulo 14 La Politica Fiscal

Braun, Llach: Macroeconoma
argentina
1
Captulo XIV:
La poltica fiscal
argentina
2
1. Las funciones del Estado.
2. La restriccin de presupuesto del gobierno.
3. Consecuencias macroeconmicas de la
insolvencia fiscal.
4. La economa poltica de la poltica fiscal.
a) El fondo comn.
b) Principal y agente.
5. Particularidades de la poltica fiscal en un pas
federal.
En este captulo se tratarn los
siguientes temas:
Captulo XIV: La poltica fiscal
argentina
3
El Estado moderno tuvo un fuerte crecimiento
a lo largo del siglo XX.
En Argentina el tamao del Estado ronda el
30% del PBI.
Sin embargo, en otros pases ese porcentaje es
an mayor.
Las funciones del Estado
argentina
4
El tamao del Estado en Argentina y en
pases de la OECD (% del PBI)

20,0
25,0
30,0
35,0
40,0
45,0
50,0
55,0
60,0
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a

argentina
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Entre sus funciones se destacan:
a) Provisin de defensa, seguridad, justicia.
b) Durante el siglo XX el Estado ampli la gama de bienes
y servicios estatales, y extendi la cobertura de los
servicios sociales (la salud y la educacin).
c) En algunos pases el Estado tambin se dedic a la
actividad empresaria: provisin de telfono, gas,
energa y bienes industriales.
d) Tambin a partir del siglo XX el Estado particip
activamente en la redistribucin de ingresos.
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El gasto pblico puede dividirse en:
1. Gastos corrientes
Consumo: compra de bienes y servicios.
Transferencias: pagos a las familias o las
empresas no atados a contraprestaciones.
Servicios de deuda: pagos para cumplir con
deudas contradas en perodos anteriores.
2. Gastos de capital
Inversin: compras que aumentan el stock de
capital.
Ingresos y gastos
argentina
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Los rubros del gasto de la Administracin Nacional en Argentina segn el presupuesto 2005
Rubro En millones de $ Como % del Total
Gastos de Consumo 13.150,74 16,96%
Inversin 3.990,48 5,15%
Transferencias 50.830,25 65,56%
Pago de intereses 9.559,35 12,33%
TOTAL 77.530,82 100,00%

Se destina casi el 66% del gasto a transferencias.
Se asigna un 17% al consumo pblico y un 12% al pago
de intereses de la deuda.
Se destina un 5% a la inversin.
Se destaca el alto nivel de las transferencias, por la
importancia de las jubilaciones en el presupuesto
consideradas transferencias.
Los rubros del gasto de la administracin
nacional en Argentina segn el presupuesto 2005
argentina
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Los ingresos pueden dividirse en:
a) Impuestos tributarios: se cobran sobre las
ganancias de las personas fsicas y las
empresas.
b) Impuestos a las transacciones: se cobran
sobre la produccin y la venta de bienes y
servicios (ie: IVA).
c) Impuestos al patrimonio: se cobran sobre la
tenencia de activos.
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Impuestos a los ingresos y las transacciones en el mundo (% del PBI)
Impuestos a los
ingresos
Impuestos a las
transacciones
Pases de la OCDE 14,2 11,4
Pases menos
desarrollados
5,2 10,5
Argentina 5,1 13,4

En Argentina la mayor recaudacin viene de impuestos
a las transacciones (IVA, retenciones, etc.).
Esta estructura es similar al promedio de los pases
menos desarrollados.
Los pases miembros de la OCDE (los pases ms ricos
del mundo) recaudan un mayor porcentaje de impuestos
sobre los ingresos.
Impuestos a los ingresos y las
transacciones en el mundo (% del PBI)
argentina
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La restriccin presupuestaria del gobierno
para un perodo es:

RF = T (C
G
+ I
G
+ TRANSF + rD) = A = D

Si el resultado fiscal (ingresos tributarios menos
erogaciones) es positivo (negativo), aumenta
(disminuye) la tenencia de activos o disminuye
(aumenta) el stock de deuda.
La restriccin de presupuesto
del gobierno
argentina
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a) Endeudarse: puede emitir bonos y vendrselos al sector
privado nacional como extranjero, o a otros gobiernos.
b) Emitir dinero: puede emitir bonos y vendrselos al Banco
Central, quien emite pesos para comprar los bonos. El
dficit aumenta la oferta monetaria.
c) Vender reservas: el Banco Central vende dlares y le
entrega al gobierno los pesos que obtiene a cambio de
bonos pblicos.
d) Vender activos: puede privatizar una empresa pblica
para pagar sus gastos.
Cuando el gobierno tiene un RF
negativo puede:
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a) Efectos del endeudamiento
Si aumenta el nivel de deuda puede caer la
inversin privada y el crecimiento porque
disminuye el crdito disponible para el sector
privado, y porque aumenta la tasa de inters.
Si persiste el aumento del endeudamiento, el
pas puede caer en default, generando una
fuerte crisis econmica.
Consecuencias macroeconmicas
de la insolvencia fiscal
argentina
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Una medida utilizada para medir el stock de
deuda es la relacin deuda/PBI.
Sabemos que: G + rD T = D
Por lo cual, dividiendo por D y restando la tasa
de crecimiento de la economa, g, se
obtiene:
Si la deuda crece a la misma tasa que la
economa, la relacin D/PBI se mantiene
constante.
g
D
D
g r
D
T G

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Lo anterior implica que:

Para que D/PBI no crezca el supervit fiscal
primario/PBI debe ser igual a la relacin D/PBI
multiplicada por la diferencia entre la tasa de
inters que paga la deuda y la tasa de crecimiento
del PBI.
As, cuanto menor (mayor) sea el crecimiento,
mayor (menor) ser el supervit necesario para
mantener estable la relacin D/PBI.
) ( g r
Y
D
Y
G T


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15
b) Efectos de la emisin monetaria
Habr un aumento en la inflacin.
Con tipo de cambio flexible, el efecto inicial sucede
a travs de la depreciacin del tipo de cambio
nominal.
Bajo tipo de cambio fijo, disminuyen las reservas y
se llega a una devaluacin con aumento de precios.
La expectativa de devaluacin desmoronar la
demanda de dinero, y la gente querr dlares en
lugar de pesos.
Ocurrir un ataque especulativo contra la moneda
nacional: profeca autocumplida.
argentina
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c) Efectos de la prdida de reservas
Si el dficit se financia con venta de reservas,
bajo tipo de cambio flexible se deprecia la
moneda y aumentan los precios.
Con bajo tipo de cambio fijo se termina en una
devaluacin, que lleva a un aumento de precios.
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d) El resultado fiscal y la cuenta corriente
Dado que: (S I) + (T G) = (X M)
Entonces, un aumento en el DF, ceteris
paribus, deteriorar las cuentas externas.
Habr apreciacin real y por ende mayor
dficit externo.
argentina
18
En Argentina la poltica fiscal ha sido insolvente,
contribuyendo al endeudamiento y la inflacin.

A su vez, el gasto ha sido procclico, aumentando
la volatilidad de la economa.
El resultado fiscal y sus
consecuencias en la Argentina
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Resultado primario y resultado
fiscal, Argentina 1961-2004
-16
-14
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
1961 1964 1967 1970 1973 1976 1979 1982 1985 1988 1991 1994 1997 2000 2003
Resultado
primario
Resultado
Fiscal
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20
Poltica fiscal procclica en Argentina
15
17
19
21
23
25
27
29
1
9
8
0
1
9
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9
9
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0
0
0
2
0
0
2
Gasto primario
(% del PBI)
PBI (diez miles de
millones de
pesos de 2003)

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21

a) El problema del Fondo Comn
En Argentina el gasto pblico es el resultado de
mltiples decisiones tomadas por muchos actores.
Cada grupo busca aumentar al mximo sus ingresos,
y es probable que se termine gastando ms de lo
disponible: dficit fiscal.
La economa poltica de la
poltica fiscal
argentina
22

Es mejor que no exista un dficit fiscal.
Pero cada grupo de inters busca apropiarse de una
porcin mayor de los fondos pblicos.
Cada decisin fiscal tomada individualmente es
casi insignificante desde el punto de vista
macroeconmico.
Los actores involucrados presionarn todo lo
posible para ser beneficiados, sin considerar el
dao macro que sufrirn.
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23
La mejor estrategia individual es intentar apropiarse
de la mayor cantidad posible de recursos.
Tomadas en conjunto, las decisiones fiscales definen
el resultado fiscal.
La estrategia de apropiarse de recursos pblicos,
racional desde el punto de vista individual, tiene
graves consecuencias fiscales.
Los beneficiarios de esas decisiones fiscales tambin
terminan siendo vctimas.
argentina
24
b) Problemas de principal y agente
Los representantes no necesariamente comparten
los mismos objetivos que los votantes.
La falta de control de las acciones de los
representantes puede explicar por qu las
decisiones de poltica fiscal son distintas a las que
convienen a la sociedad.
Esto se conoce como problemas de principal y
agente.
argentina
25
El gasto pblico en Argentina est muy
descentralizado: muchas decisiones de gasto se
toman en las provincias y los municipios (44%
del total del gasto pblico).
La recaudacin de impuestos est ms
centralizada (77% de la recaudacin a cargo del
gobierno nacional).
Particularidades de la poltica
fiscal en un pas federal
argentina
26
La diferencia entre la recaudacin y el gasto
provincial se cubre con transferencias del gobierno
nacional a las provincias: sistema de coparticipacin
federal de impuestos.
Primero se define el porcentaje de la recaudacin de
cada impuesto que se destina al gobierno nacional y a
las provincias: distribucin primaria.
Luego viene la distribucin secundaria: porcentaje
del monto total destinado a las provincias que le toca
a cada provincia individual.
argentina
27

Recaudacin
total
Impuestos
coparticipables
Distribucin
primaria a
Nacin
Distribucin
primaria a las
provincias
Impuestos no
coparticipables
Distribucin
secundaria
argentina
28
Dado que las provincias tienen autonoma para
endeudarse, ello puede afectar el crdito de toda la
Nacin.
El Estado Nacional puede considerar un salvataje.
Si las provincias prevn esto, pueden considerar
redituable endeudarse en forma insostenible,
esperando el salvataje.
Todos estarn peor, pero desde el punto de vista
de la provincia puede ser racional.
argentina
29
Se generan incentivos para que cada provincia
presione para obtener mayores recursos del fondo
comn.
A su vez, como la recaudacin provincial es
pequea en relacin con lo que reciben del
Estado Nacional, a las provincias les resulta ms
rentable tratar de conseguir una mayor
coparticipacin que aumentar sus propios
impuestos.

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