Prof Bemvinda Carvalho

CONCEITO
Conjunto de instituies que se dedicam, de alguma
forma, ao trabalho de propiciar condies satisfatrias
para a manuteno de um fluxo de recursos entre
poupadores e investidores.

Conjunto de instituies, instrumentos e mercados
agrupados de forma harmnica, com a finalidade de
canalizar a poupana das unidades superavitrias at o
investimento demandado pelas deficitrias.
SISTEMA FINANCEIRO
O Sistema Financeiro pode ser visto como uma rede de
mercados e instituies tendo por funo transferir os
fundos disponveis dos poupadores, ou seja, aqueles cuja
renda maior que seus gastos, para investidores ou cujas
oportunidades de gastos so maiores do que a sua renda.
Lei de Reforma Bancria (4.595/64) : consideram-se
instituies financeiras as pessoas jurdicas pblicas e
privadas, que tenham como atividade principal ou
acessria, a coleta, a intermediao ou a aplicao de
recursos financeiros prprios ou de terceiros, em moeda
nacional ou estrangeira, e a custdia de valor de
propriedade de terceiros.
SISTEMA FINANCEIRO
Sistema Financeiro a soma das unidades operacionais
e dos responsveis pelas polticas monetrias,
creditcia, cambial e fiscal que regulam seu
funcionamento, bem como os fluxos monetrios entre
os que dispem de recursos financeiros e os que
necessitam deles para suas atividades de produo ou
de consumo.
SISTEMA FINANCEIRO
O Sistema Financeiro das naes difere quando
detectamos cinco aspectos:
Os padres com que as instituies normativas
interferem nas regras de intermediao;
A diversidade das instituies de intermediao e de
suas carteiras operacionais;
Os tipos de instrumentos de captao de recursos e de
operaes ativas;
A estrutura dos ativos financeiros, monetrios e no
monetrios, quanto a taxas de participao de cada um
deles no estoque do sistema como um todo.
Os graus de abertura em relao ao sistema financeiro
internacional.
SISTEMA FINANCEIRO
IMPORTANTE!
O Sistema Financeiro um dos setores mais
regulamentados no mundo, porque os governos devem
aumentar a informao disponvel aos participantes,
garantir o adequado funcionamento do sistema e
melhorar o controle sobre a oferta de moeda
SISTEMA FINANCEIRO
Efeitos do mau funcionamento do Sistema Financeiro
nos fluxos monetrios:
Luta desenfreada pelos recursos financeiros encarecendo-
os;
Transferncia de atividades econmicas prprias da
iniciativa privada para o setor pblico;
Instabilidade do nvel de preos e consequente inutilizao
das previses econmicas;
Desvirtuamento das funes das instituies financeiras,
elevando o custo do dinheiro e gerando um descrdito com
o pblico;
Desestmulo poupana espontnea dos indivduos e das
empresas, passando a ser substituda pela de carter
forado e transformada em despesas de custeio do Estado.

FUNES BSICAS DO SISTEMA
FINANCEIRO
Facilitar a designao temporal e espacial de recursos,
permitindo que os agentes transfiram suas decises de
investimento e consumo entre distintos momentos de
tempo e reas geogrficas;
Permitir a canalizao da poupana ao investimento,
permitindo que a poupana encontre seu uso
alternativo mais produtivo;
Proporcionar ferramentas para a redistribuio e
diversificao dos riscos, permitindo sua gesto por
parte dos agentes.
PRINCIPAIS FUNES DO SISTEMA
FINANCEIRO NA ECONOMIA
Promover a poupana;
Arrecadar e concentrar a poupana em grandes
volumes;
Transformar a poupana em crditos especiais;
Encaminhar os crditos s atividades produtivas;
Gerenciar as aplicaes realizadas e manter um
mercado para elas.

SISTEMA FINANCEIRO
O Sistema Financeiro ser o marco dentro do qual as
unidades superavitrias e deficitrias buscaro os
instrumentos financeiros de que necessitam,
ofertados, geralmente, pelos intermedirios
financeiros dentro dos mercados financeiros.

No Sistema Financeiros existem trs elementos
fundamentais:
Instituies ou intermedirios financeiros;
Mercados financeiros;
Instrumentos ou ativos financeiros;
SISTEMA FINANCEIRO
Caracterizao das Instituies Financeiras:
Intermedirios Financeiros;
Instituies Auxiliares;

Intermedirios Financeiros :
Instituies que tem a funo de valorizar as operaes
do mercado financeiro e contribuir para uma alocao
mais eficiente dos recursos da economia.
Trabalhar de forma especializada, visando entrosar
expectativas e interesses de agentes econmicos com
capacidade de poupana com tomadores de recursos.
SISTEMA FINANCEIRO
Intermedirios Financeiros :
A intermediao se processa pela colocao de ttulos e
valores econmicos no mercado atravs de instituies
como: bancos, caixas econmicas, fundos de penso etc.
O aperfeioamento dos mecanismos da intermediao
financeira contribui para o bem estar econmico de um
pas, atuando sobre os nveis de poupana, investimento,
rendas, taxas de emprego, consumo etc.
Justificativa de criao da atividade de intermediao
financeira e de seus instrumentos financeiros: quando
ocorre uma demanda por recursos para investimento
maior que a poupana disponvel.
SISTEMA FINANCEIRO
Intermedirios Financeiros :

O Mercado Financeiro cumpre sua finalidade quando
permite eficiente interao entre paupadores e
tomadores de recursos, promovendo investimentos e
crescimento da economia.
Instituies Auxiliares: propem-se a colocar em contato
poupadores com investidores, facilitando o acesso entre
ambos. Incluem-se as Bolsas de Valores, cuja finalidade
propiciar liquidez aos ttulos emitidos pelas empresas
(aes), atravs do mercado secundrio para tais ativos.

SISTEMA FINANCEIRO
INTERNACIONAL
Compreenso da ordem monetria internacional;
Definio: conjunto de convenes, acordos e regras
explcitas ou no, estabelecido entre pases
interdependentes;
As aes internacionais efetivadas pelos vrios agentes
econmicos dos pases pertencentes a determinada
ordem monetria fazem parte do Sistema Financeiro
Internacional.

SISTEMA FINANCEIRO
INTERNACIONAL
Historicamente, as diversas ordens monetrias
internacionais contemplaram os seguintes aspectos:
definio dos participantes;
grau de adeso de cada membro ao conjunto de regras
estabelecidas;
regras para ajustes das Balanas de Pagamento dos
pases-membros;
padro monetrio;
relao entre as vrias moedas dos pases participantes;
tipo de cmbio (fixo ou flutuante);

SISTEMA FINANCEIRO
INTERNACIONAL
conversibilidade entre as moedas;
liquidez internacional;

Ordem financeira internacional mais importante:
EUROMERCADO, cujas origens remontam dcada
de 50.


CARACTERSTICAS DO
EUROMERCADO
1. A intermediao efetua-se em moeda distinta da utilizada no
pas onde se situa o intermedirio. Ex.: um dlar, nos EEUU
um dlar, enquanto em Frankfurt ou em Tquio um
euro/dlar;
2. Trata-se de mercados atacadistas onde no tem sentido
pequenas operaes. Quantias negociadas so pelo menos,
de um milho de dlares;
3. Os agentes que intervm so operadores importantes bancos
privados, bancos centrais, grandes empresas multinacionais,
investidores e grandes fortunas internacionais;
4. So mercados monetrios, onde prevalecem operaes de
curto prazo;

EVOLUO DO SISTEMA
FINANCEIRO INTERNACIONAL
A evoluo do Sistema Financeiro Internacional
registrou no sculo XX trs fases principais:
padro-ouro;
padro-dlar;
padro dos direitos especiais de giro;


EVOLUO DO SISTEMA
FINANCEIRO INTERNACIONAL
Fase do Padro-ouro:
Relacionava-se o valor da moeda ao ouro e permitia-
se a importao e exportao deste ouro, havendo a
liberdade de movimentao do metal.
Foi um sistema de cmbio fixo, tendo como base de
troca o ouro, vigorou de 1816 a 1933. Nesse sistema,
os pases membros fixavam certa quantidade de
ouro e a moeda podia ser livremente convertida
pelos bancos centrais.

EVOLUO DO SISTEMA
FINANCEIRO INTERNACIONAL
Fase do Padro-dlar (Sistema de Bretton Woords):
2 Guerra Mundial: novo sistema internacional
estvel, devendo assegurar desenvolvimento
equilibrado das trocas internacionais e fomentar o
crescimento das economias nacionais.
Com esse sistema, passou a vigorar um padro
monetrio internacional puro (padro-dlar), com
taxas de converso fixas, ajustveis em funo das
necessidades.

EVOLUO DO SISTEMA
FINANCEIRO INTERNACIONAL
Fase do Padro dos Direitos Especiais de Giro:
1973: houve nova onda de especulao contra o dlar dos
EEUU, forando sua desvalorizao e no mais se
vinculando ao ouro;
A 1 Crise do Petrleo (1976) definiu o atual sistema em
vigor;
Principais caractersticas:
liberdade de eleio do regime da taxa de cmbio (fixo
ou flutuante);
desmonetizao do ouro como reserva, substitudo pelos
Direitos Especiais de Giro;
apoio moderado aos pases em desenvolvimento com
problemas de Balano de Pagamentos.

EVOLUO DO SISTEMA
FINANCEIRO INTERNACIONAL
Modernamente: Sistema Financeiro
Internacional baseia-se em trip fortemente
armado por mais de 180 pases, sendo
constitudo: Banco Mundial, FMI e Bancos
Centrais do Mundo.

BANCO MUNDIAL
Concebido durante a 2 Guerra Mundial, o Banco
Mundial ajudou a reconstruir a Europa aps a Guerra.

Principal meta: reduo da pobreza no mundo em
desenvolvimento;

Maior fonte mundial de assistncia para o
desenvolvimento, proporcionando cerca de US$ 30
bilhes anuais em emprstimos para os pases clientes.

BANCO MUNDIAL
Principais caractersticas:
um dos pilares do desenvolvimento social e econmico
mundial desde a 2 Guerra;
nica agncia supranacional de financiamentos com
presena e impactos globais;
recolher fundos nos mercados financeiros internacionais
para combater a pobreza atravs do financiamento de
projetos em pases em desenvolvimento;
ajuda a atrair investimentos privados atravs de co-
investimentos, garantias e seguros de risco poltico;
oferece aconselhamento econmico e tcnico aos pases-
membros.

INVESTIDORES INTERNACIONAIS
Investidores estrangeiros deixam de aplicar em seus
mercados locais, passando a investir em mercados
internacionais, buscando:
maiores lucros;
menor risco;
maior volatilidade por meio da diversificao.

Capital estrangeiro considerado capital voltil e
sensvel conjuntura internacional.
INVESTIDORES INTERNACIONAIS
Investimentos em mercadorias internacionais so
feitos com:
investimento direto em aes destes mercados;
investimentos indiretos, atravs de aquisio de
empresas com registros em bolsas de outros pases;
fundos mtuos abertos/fechados fundos fiducirios
ou companhias de investimentos;
recibos de depsitos de aes.
A entrada de investidores internacionais numa
economia pode trazer efeitos positivos e negativos.
INVESTIDORES INTERNACIONAIS
Efeitos Positivos:

melhora na imagem internacional do pas;
com entrada de divisas, o Governo pode financiar
seu dficit por prazos maiores e com taxas de juros
menores;
o aumento no fluxo de divisas favorece as empresas,
propiciando maiores facilidade para investimentos
em Imobilizado e aumento da produo com custos
menores.
INVESTIDORES INTERNACIONAIS
Efeitos Negativos:

incremento descontrolado do fluxo de divisas pode
causar desequilbrio nas contas do pas.
o pas tem dificuldades para controlar uma fuga de
capitais numa eventual crise financeira
internacional;
CENTROS FINANCEIROS GLOBAIS
So cidades especializadas na prestao de servios
financeiros internacionais;

Principal Funo: intermediar o fluxo financeiro entre
pases atravs dos mercados financeiros e empresas;
CLASSIFICAO DOS CENTROS
FINANCEIROS
1. Centros Financeiros Globais: oferecem vasta gama de
servios, especialmente nos mercados atacadistas.

Existem 3 Centros Financeiros Globais:

2. Centros Financeiros Regionais Internacionais: prestam
servios financeiros a uma regio, fazendo a
intermediao.
Ex.: Amsterd, Frankfurt, Luxemburgo, Milo, Hong-
Kong, Cingapura, Shangai etc.

Londres
New York
Tquio
CLASSIFICAO DOS CENTROS
FINANCEIROS
3. Centros Offshore: so entrepostos financeiros que
fazem a intermediao entre fluxos financeiros com
pouca ligao com o sistema financeiro do pas onde
esto situados. Geralmente, a denominao aplica-se
a lugares como: Ilhas Caim, Bahamas, Antilhas
Holandesas e Ilhas do Canal.
4. Centros Financeiros Nacionais:
Atendem a necessidades nacionais/regionais
atuando em servios de varejo e comrcio bilateral
entre economias.