Arzolay, Genesys V-19.633.

578
Bernal, Evelyn V- 20.219.948
Ceppo, Daniela V-21.150.997
Escalante, Willie V-16.061.731
Manzanilla, Ynior V-20.414.476
Piero, Lianyilis V-19.445.865

Repblica Bolivariana de Venezuela
Ministerio del Poder Popular para la Economa, Finanzas y
Banca Publica
Escuela Nacional de Administracin y Hacienda Pblica
Sede Los Ruices
Tercer Semestre -Seccin K

Piero, Lianyilis

El Comportamiento de la tasa de cambio de un pas
La Poltica Cambiaria
Tambin se puede
definir como un tipo
de cambio que
equilibra el:
TIPO DE CAMBIO REAL
TIPO DE CAMBIO NOMINAL
DEFINICIONES
Es el precio de una moneda
extranjera expresado en unidades
monetarias de la moneda nacional
Es el precio relativo de los bienes
entre diferentes pases.
Atiende
POLTICA CAMBIARIA
Piero, Lianyilis

POLTICA CAMBIARIA
La Poltica Cambiaria
Se conoce como la
implementacin de
Polticas, Instrumentos y
Medidas
Aplicadas por el Gobierno y el Banco Central
Con el objetivo
De regular el Tipo de Cambio de una Moneda y
as controlar
El tipo de cambio ideal
de una Divisa
El precio de una moneda
en terminos de otra
moneda
POLITICA CAMBIARIA
CARACTERSTICAS
Regula y controla el tipo de cambio de Divisas de un Pas, a travs
de la implementacin de instrumentos, medidas, criterios,
lineamientos, directrices y polticas.
Regula el comportamiento de moneda nacional con respecto a las del
exterior
Controla el mercado cambiario de divisas
Determina la relacin entre la oferta y la demanda de moneda
nacional
Reduce al mximo los movimientos bruscos, no predecibles y
transitorios del tipo de cambio
Piero, Lianyilis

Bernal, Evelyn

OBJETIVOS DE LA POLTICA CAMBIARIA

Con las polticas cambiarias se buscan los siguientes objetivos:

Eficiencia microeconmica y estabilidad macroeconmica

Controlar la inflacin y un desarrollo ordenado de la economa

Disminuir la volatilidad

Incrementar las capacidad de las exportaciones a travs de incentivacin de la produccin
nacional

Mantener un nivel adecuado de reservas internacionales

Controlar el tipo de cambio ideal de una divisa

Regular la compra-venta de divisas

Evitar la fuga de capital al extranjero

Bernal, Evelyn

METAS DE LA POLTICA CAMBIARIA

La estrategia de poltica monetaria ha sido implantada dentro de un rgimen
de flexibilidad cambiaria, sujeto a unas reglas de intervencin con las cuales se han
buscado las siguientes metas:


Mantener un nivel adecuado de reservas internacionales que reduzcan la
vulnerabilidad de la economa frente a choques externos..

Limitar la volatilidad excesiva de la tasa de cambio en horizontes cortos.

Moderar apreciaciones o depreciaciones excesivas que pongan en peligro el logro de
las metas de inflacin futuras, y la estabilidad externa y financiera de la economa.
Unas de las metas de la poltica cambiaria es desacelerar la inflacin hasta ubicarla
en niveles comparables con lo de los pases industrializados permitiendo as un
aumento a la competitividad de la produccin nacional.

Lograr que el ingreso de divisas sean superiores a los programados.

Lograr una poltica de comercio exterior exitosa y
que permita una transicin efectiva y ordenada de la economa

Eliminar el mercado paralelo o mejor conocido como
el mercado negro.

PARA QUE SE ADOPTA LA POLTICA CAMBIARIA?
Se establece, entre otras razones, para:

Evitar la fuga de capitales al exterior, y por tanto impedir la disminucin de
las reservas internacionales.
Evitar el aumento de los precios, producto de la devaluacin de la moneda
nacional.
Defender el valor del Bolvar frente a ataques especulativos.
Ejercer un control sobre cierto tipo de importaciones, que podran
considerarse no prioritarias.
Evitar una demanda excesiva de divisas que sobrepase las necesidades
reales de la economa nacional.

Bernal, Evelyn

Beneficios de la Poltica
Cambiaria
Se garantiza la provisin de dlares
para los bienes de consumo bsico
(medicinas, alimentos) e
importaciones esenciales.
Se evita un colapso en las relaciones
econmicas del pas con el extranjero
Se induce una estabilizacin y
reduccin de las tasas de
inters en el pas.
La produccin nacional es favorecida, ya
que los productores nacionales tienen
mas oportunidad de colocar sus bienes en
el mercado interno.
Bernal, Evelyn

Manzanilla, Ynior
CAUSAS DEL IMPACTO PETROLERO EN LA POLTICA
CAMBIARIA
La incidencia del Petrleo en la actividad
econmica venezolana causo lo siguiente:
Se comienza a hablar sobre una modernizacin de
la poltica cambiaria ya que los ingresos petroleros
son excesivamente superiores a los que
ingresaban por concepto de exportaciones
agrcolas.
Las exportaciones agrcolas bajaron
considerablemente.
Los ingresos permitan mantener un flujo continuo
de importaciones, indispensables para la
modernizacin de Venezuela.
A partir de 1926, la economa venezolana asume
definitivamente su forma minera.

PARA QU ESTA DEFINIDA LA POLTICA
CAMBIARIA?
Escalante, Willie
Es una medida
oficial
Protege la
moneda
nacional
Restriccin de
divisas
Fuga de capital
Escalante, Willie
AUTORIDAD RESPONSABLE DE APLICAR LA
POLTICA CAMBIARIA.
Articulo 318. El Banco Central de Venezuela es persona
jurdica de derecho pblico con autonoma para la formulacin
y el ejercicio de las polticas de su competencia.

Articulo 320. El Banco Central de Venezuela en coordinacin
con el Poder Ejecutivo realizara un acuerdo anual de polticas.

MEDIDAS Y EFECTOS DE LA POLTICA
CAMBIARIA
Arzolay, Genesys
El Plan de la Patria 2013-2019 aprobado por la Asamblea Nacional
presenta modificaciones con respecto al entregado por el ex presidente
Hugo Chvez Fras en julio del pasado ao ante el Consejo Nacional
Electoral (CNE), y entre los cambios se encuentra la incorporacin de la
poltica cambiaria y de precios.

Se tiene que desarrollar un nuevo sistema cambiario y de asignacin
de divisas que nos permita alcanzar mxima transparencia, control,
eficiencia y eficacia en la asignacin de divisas.
Desarrollar la poltica nacional en materia de divisas, exportaciones e
importaciones as como la procura nacional e internacional de bienes e
insumos.
Importar y suministrar bienes e insumos que las empresas pblicas y
privadas necesiten para producir. Un plan general de divisas que
permita optimizar, jerarquizar y controlar la asignacin de divisas a los
distintos sectores.
Arzolay, Genesys
El manejo de
las divisas es
uno de los
aspectos ms
complejos de
la economa de
un pas
Conseguir un
tipo de cambio
adecuado a la
realidad y a las
circunstancias
econmicas
Tiene efectos
importantes en
los ms diversos
aspectos de la
vida econmica
Es necesario la
implementacin
de instrumentos
y medidas.
El objetivo de regular el
tipo de cambio de
una moneda se conoce
como poltica cambiaria
MEDIDAS Y EFECTOS DE LA POLTICA CAMBIARIA
Arzolay, Genesys
MEDIDAS Y EFECTOS DE LA POLTICA CAMBIARIA
La medidas
poltica
cambiaria

Controlar el
tipo de
cambio ideal
de una divisa
Efecto
directo la
economa
Manejo de
la inflacin
Exportacione
s e
Importacione
s
Arzolay, Genesys
Las medidas se
reflejan
Oferta
Exportacin
Flujo de entrada de
capitales
Demanda
La excesiva
necesidad de
importar bienes y
servicios
MEDIDAS Y EFECTOS DE LA POLTICA CAMBIARIA
Efectos
Incremento de los precios nacionales
Se pierde en inters por exportar
La importacin gana atractivo
Si no varia, esto disminuir la oferta futura con relacin a
su demanda y por ende el tipo de cambio se deprecia
MEDIDAS Y EFECTOS DE LA POLTICA CAMBIARIA
Dado que la depreciacin del tipo de cambio encarece las importaciones,
los movimientos del tipo de cambio alimentan adicionalmente la inflacin
interna. Sin embargo, los aumentos de la tasa de inflacin inducidos por el
tipo de cambio tienden a ser proporcionalmente menores que la
depreciacin cambiaria misma (usualmente 50 por ciento a 70 por ciento
de la depreciacin). Por lo tanto, si la inflacin se puede controlar con
polticas fiscales y monetarias apropiadas, los movimientos del tipo de
cambio y la tasa de inflacin disminuirn y eventualmente cesarn, dando
como resultado la estabilidad de los precios.





Poltica fiscal
y la Poltica
monetaria
determinan
Tasa de
inflacin
Tipo de
cambio
Arzolay, Genesys
MEDIDAS Y EFECTOS DE LA POLTICA CAMBIARIA
Pero, dado que los movimientos del tipo de cambio generan efectos
temporales en direccin opuesta, aumentando la tasa de inflacin.

Sin embargo, es una poltica que va contra la direccin de la causalidad y,
por consiguiente, difcil de sostener. Esta poltica debilita la competitividad
de las exportaciones y hace difcil a los productores competir con las
importaciones en el mercado nacional.

Como resultado, un tipo de cambio fijado sin tomar en cuenta la
inflacin del pas o que no flucta lo suficiente para mantener la
paridad del poder adquisitivo, puede hacerse insostenible y la poltica
fracasa.




Arzolay, Genesys
CONCEPTUALIZACION POLITICA CAMBIARIA
Venezuela Experimento distintos tipos cambiarios :
Tipo de Cambio Fijo: 1964-1983 (Febrero)
Tasas de inflacin excepcionalmente bajas
Alto crecimiento econmico
Balanza en cuenta corriente relativamente favorable.
Control de Cambios: 1983-1989 (Febrero)
Durante 1983, una vez instaurado el control de cambios, la poltica econmica consisti en una
combinacin de expansin fiscal con laxitud monetaria para evitar una mayor contraccin de la economa y
preservar los niveles de empleo (BCV 1983). De esta manera, los objetivos antiinflacionarios y de restauracin
del equilibrio externo se remitieron a la imposicin de medidas administrativas de racionamiento de divisas ..
Flotacin Cambiaria: 1989-1992 (Septiembre)
La flotacin del tipo de cambio fue apoyada con medidas de restriccin monetaria y fiscal encaminadas a moderar
los efectos inflacionarios del levantamiento de los controles cambiarios y de precios.
Ceppo, Daniela
Control de Cambios2: 1994 (Julio)- 1996 (Julio)
La continua prdida de reservas internacionales durante junio motiv el cierre del
mercado cambiario entre el 27 de junio y el 9 de julio de 1994, una vez agotados
los esfuerzos por detener las salidas de capital en el contexto del esquema de
m i n i d e v a l u a c i o n e s
Bandas Cambiarias: 1996 (Julio)-1999:
Venezuela comenz a instrumentar el sistema de bandas cambiarias en julio de
1996, luego de desmantelar el esquema de control de cambios que estuvo vigente
desde junio de 1994. La puesta en marcha de las bandas cambiarias estuvo
precedida por un lapso de transicin, comprendido entre abril y comienzos de julio
de 1996, donde la moneda flot limpiamente con el propsito de que el mercado
apuntara hacia un tipo de cambio que indicara una posicin de equilibrio
Ceppo, Daniela
Comisin de Administracin de Divisas (CADIVI). Febrero 2003
Esta comisin regula la venta de dlares en el mercado nacional medida
necesaria con el fin de evitar la fuga de divisas, la disminucin de las reservas
internacionales, la merma en los aportes al fisco, desestabilizacin del valor
externo de la moneda, todo esto consecuencia de la evasin fiscal, el paro que
experiment la industria petrolera, y la fuga masiva de capitales en los
ltimos meses, y de la desestabilizacin
Sistema Complementario de Administracin de Divisas I (Sicad I)
El Sistema Complementario de Administracin de Divisas
creado por el gobierno venezolano con el objeto de activar la
compra y venta de moneda extranjera por ciudadanos
venezolanos, de forma legal y complementaria a CADIVI, a
travs de subastas.
Ceppo, Daniela
ROCEDIMIENTO DE LAS SUBASTAS
DE DIVISAS A TRAVS DEL SISTEMA COMPLEMENTARIO DE
ADMINISTRACIN DE DIVISAS (SICAD)
1 El rgano Superior para la Optimizacin del Sistema Cambiario
podr convocar, cuando lo estime pertinente.
2Las Convocatorias para los actos de subastas, sern publicadas
por el rgano Superior para la Optimizacin de Divisas en la
direccin electrnica https://sicad.mpf.gob.ve; y remitidas al
Ministerio del Poder Popular de Planificacin y Finanzas, al
Banco Central de Venezuela y a la Comisin de Administracin
de Divisas (CADIVI)
3Las subastas de divisas a travs del Sistema Complementario de
Administracin de Divisas (SICAD) se ejecutarn en las fechas
que se indiquen en las respectivas convocatorias y conforme a
las condiciones y restricciones establecidas en las mismas.
4Slo se podrn ejecutar a travs del Sistema Complementario de
Divisas (SICAD), las posturas transmitidas por los Agentes
Financieros, por cuenta de los Sujetos Participantes.
5os montos en bolvares correspondientes al pago de las
divisas adjudicadas, se liquidarn a travs del Banco Central de
Venezuela en las fechas establecidas en las convocatorias
respectivas de las subastas de divisas;

Ceppo, Daniela
Sistema Complementario de Administracin de Divisas II (Sicad II)
Es un mercado donde personas naturales y jurdicas (pblicas y privadas) podrn
comprar y vender divisas de manera legal a travs la permuta de ttulos o en efectivo, Se
deja abierta la posibilidad de que otras empresas pblicas oferten dlares pero con la
previa autorizacin del Ministerio de Finanzas.
Se realiza a travs de operadores cambiarios, entre los cuales estarn los bancos
universales y operadores de valores regulados por la Ley del Mercado de Valores.

Ceppo, Daniela
CMO SE CALCULA EL DLAR
PARALELO?
Existen tres (3) valores de referencia para el Dlar paralelo:

El primero se basa en el cambio fronterizo con la ciudad
de Ccuta y es determinado en funcin de la oferta/demanda
de Bolvares en esa ciudad.

El segundo (Implcito) es calculado utilizando la
informacin del Banco Central de Venezuela.
Especficamente, se toma la Liquidez Monetaria (M2) y se
divide entre las Reservas Internacionales. El resultado es el
monto del Dlar Implcito.

El tercer valor o Dlar Promedio es simplemente
el promedio de los dos anteriores.

Yunior Manzanilla
EJEMPLO (INFORMACIN BASADA DEL
23 DE FEBRERO DEL 2013)
1. Cambio fronterizo con la ciudad de Ccuta

El da 23 de febrero de 2013 las casas de cambio
de Ccuta compraban cada Bolvar Fuerte por 83 Pesos. Y el
dlar americano por 1804,50 Pesos. Por tanto aplicando la
siguiente formula obtenemos la cantidad de bolvares fuertes
que necesitbamos para adquirir un Dlar en la frontera ese
da:

1804,50 Pesos (COL)
83 Pesos COL (BsF. 1,00)
BsF. 21,74 por Dlar
Yunior Manzanilla
EJEMPLO (INFORMACIN BASADA DEL
23 DE FEBRERO DEL 2013)
2. Dlar Implcito
Nuestro segundo valor, el implcito,
no toma en cuenta la oferta/demanda, sino que se
basa en indicadores econmicos provistos por el
Banco Central de Venezuela. Debemos tomar el
total de Liquidez Monetaria (M2) reportada por el
BCV y la dividimos entre el total de Reservas
Internacionales.

BsF. 729.478.526.000,00 (Liquidez Monetaria)
BsF. 27.146.000.000,00 (Reservas Internacionales)
BsF. 26,88 por Dlar
Yunior Manzanilla
EJEMPLO (INFORMACIN BASADA DEL
23 DE FEBRERO DEL 2013)
3. Dlar Promedio

El Tercer Valor es el Promedio de los
valores Ccuta e Implcito, por tanto:


BsF. 21,74 + BsF.26,88
2
BsF. 24,31
Yunior Manzanilla
GRACIAS
POR SU
ATENCION..