FINANZAS

INTERNACIONALES

INDICE

DEFINICIN FINANZAS INTERNACIONALES

GLOBALIZACIN: causas y efectos.
INTERNACIONALIZACIN. Niveles.
ELEMENTOS CLAVE EN LAS FINANZAS
INTERNACIONALES.
LA ADMINISTRACIN FINANCIERA
INTERNACIONAL.
LOS ORGANISMOS INTERNACIONALES.

DEFINICIN Finanzas Internacionales

Se trata de un concepto muy amplio que permite

muchas interpretaciones
Desde la perspectiva de un economista, las finanzas
internacionales describen los aspectos monetarios de
la economa internacional.
En finanzas internacionales se estudian los flujos de
efectivo a travs de las fronteras nacionales
La administracin financiera internacional es el
proceso de toma de decisiones acerca de los flujos de
efectivo que se presentan en el contexto de las
empresas multinacionales.

El mundo y la empresa

ECONOMA INTERNACIONAL
Regmenes cambiarios.
Factores que determinan el tipo de cambio.
Condiciones de paridad.
Sistema monetario Internacional.

FINANZAS CORPORATIVAS INTERNACIONALES

Funcionamiento de los mercados financieros
internacionales.
Mercados de productos derivados (futuros,
opciones,swaps).
Financiamiento de las diferentes actividades tanto a
corto como a largo plazo.
Evaluacin y administracin del riesgo cambiario.

La funcin financiera

Las finanzas internacionales ayudan a decidir

la manera en que los eventos internacionales
afectarn a una empresa y cuales son los
pasos que pueden tomarse para explotar los
desarrollos positivos para aislar a la empresa
de los dainos.
Entre los eventos que afectan a las empresas,
se encuentran la variacin en los tipos de
cambio, as como en las tasas de inters, en
las tasas de inflacin y en los valores de los
activos.

LA GLOBALIZACIN
Causas y Efectos

La Globalizacin

La globalizacin es un proceso de
integracin que tiende a crear un solo
mercado mundial, en el que se
comercien productos similares,
producidos por empresas cuyo origen es
difcil de determinar, ya que sus
operaciones estn distribuidas en varios
pases.

LAS CAUSAS

Los factores que ms contribuyeron a la creciente

globalizacin incluyen:
1.La reduccin de barreras comerciales y el auge del
comercio mundial.
2.La estandarizacin de los bienes y servicios y cierta
homogeneizacin de los gustos y necesidades a nivel
mundial.
3.El encogimiento del espacio geogrfico. Las mejoras
de las telecomunicaciones y transportes redujeron de
manera sustancial las tarifas de larga distancia, los
costos y los tiempos de los viajes internacionales y los
costos de los fletes areos y martimos.
4.El colapso del sistema comunista y el fin de la
guerra fra.

Las causas (2)

5.Relacionado con el punto anterior se

observa el movimiento mundial hacia el
liberalismo: la democracia en lo poltico y el
libre mercado en lo econmico. Esta
tendencia implica la reduccin del papel del
Estado en la economa y la creciente
privatizacin de la misma.
6.La Tercera Revolucin Industrial que implica
cambios drsticos en la tecnologa, la
organizacin y las relaciones sociales y
polticas.

Las consecuencias
-Tericamente beneficiosas.
-Necesidad de Adaptacin.
-Cambios rpidos y CRISIS.
-Reacciones ante la Globalizacin.

UN POCO DE HISTORIA.
-El Patrn Oro y el Proteccionismo.
-La 1 Guerra Mundial.
-Los Felices Aos 20
-La Gran Depresin de 1929.
-Vuelta al Proteccionismo. La Crisis
Alemana.
-La 2 Guerra Mundial.

UN POCO DE HISTORIA.
-Breton Woods y el Librecambismo.
-Instituciones y Nuevas Regla$
-La Confrontacin de Bloques y Modelos.
-La Bsqueda del Desarrollo (60s, 70s)
-El Shock Petrolfero y el fin del Patrn $
-Reagan y la Deuda Externa/Eterna.
-La Recesin de los 90s en USA y aparicin de
los EMERGENTES Asiticos.

UN POCO DE HISTORIA.
-China + La Crisis Asitica de 1996.
-Los Especuladores y las Instituciones.
-La Dolarizacin.
-La Cri$i$ Argentina El Corralito de
2002.
-Papel del FMI y Polticos.
-La Crisis SUBPRIME.
-La Crisis SOBERANA.

Instituciones financieras
internacionales

Introduccin

En la ltima dcada los pases han

recurrido a las instituciones financieras
internacionales (IFI) con ms frecuencia
que nunca, para financiar sus proyectos,
solicitar asesoras para introducir reformas
en sus modelos econmicos, entre otros.
Existen numerosas instituciones de este
tipo, pero nos limitaremos a describir las
ms importantes

Fondo Monetario Internacional

Es una organizacin internacional con 184

pases miembros. Fue establecida para
promover la cooperacin monetaria
internacional, para impulsar el crecimiento
econmico y los altos niveles de empleo; y
proveer asistencia financiera temporal a
los pases que presenten fallas en la
balanza de pagos.
Propsitos del FMI

BANCO MUNDIAL

El "banco mundial" es el nombre que

ha venido ser utilizado para el banco
para la reconstruccin internacional y
el desarrollo (IBRD) y la asociacin de
desarrollo internacional (IDA). Juntos
estas organizaciones proporcionan
prstamos de bajo inters, crdito
exento de intereses, y concesiones a
los pases en vas de desarrollo.

La internacionalizacin de las
empresas
Opciones: ventajas e inconvenientes

OPCIONES

Una empresa es internacional si est involucrada en

las exportaciones de sus productos o las
importaciones de sus insumos.
Una empresa es multinacional si traslada a otro pas
una parte de sus operaciones (diseo, investigacin,
publicidad o produccin).Existe una clara distincin
entre la matriz donde se toman todas las decisiones
importantes y las filiales o sucursales ubicadas en
otros pases, donde se ejecutan las decisiones del
centro.
Una empresa es transnacional (Global) si sus
actividades multinacionales forman una red tan
compleja que resulta difcil determinar el pas de
origen y diferenciar entre la matiz y las sucursales.

La exportacin pura y dura

La empresa se limita a atender las
posibles consultas que le llegan
Puede tratarse de operaciones spot, sin
continuidad, o de clientes fieles que
repiten sus pedidos
El contacto es directo entre comprador y
vendedor
Ventajas: pocos recursos y riesgos
Inconvenientes: falta de continuidad

La Agencia de Ventas

El caso de FN

Ventajas

Inconvenientes

Licencias de produccin

El caso de FN

Ventajas

Inconvenientes

La Joint Venture

Definicin:
Objetivos: Recepcin de recursos financieros,
adquisiciones de tecnologa de punta,
aprovechamiento de oportunidades,
fortalecimiento colectivo, disminucin de
costos operativos.

Ventajas
Inconvenientes

La subsidiaria/filial propia
Se traslada a otro pas alguna de las
actividades de la Empresa, con
instalaciones y personal propios
Ventajas: cercana al mercado,
dependencia de si misma, etc.
Inconvenientes: necesidad de recursos
financieros, sujecin a leyes diferentes,
etc.

Elementos clave en las

finanzas internacionales

Sistema monetario internacional

Es un conjunto de acuerdos institucionales

para determinar los tipos de cambio entre los
diferentes monedas, acomodar los flujos de
comercio internacional y de capitales, y hacer
los ajustes necesarios en la balanza de pagos
de diferentes pases.
La globalizacin incrementa de forma
acelerada los flujos internacionales de bienes,
servicios y capitales, lo que aumenta la
necesidad de instituciones que regulan y
faciliten dichos flujos.

La divisa

Es la moneda de un pas, siempre y cuando dicha

moneda sea libremente convertible en otras monedas
en el mercado cambiario.

Existen 2 tipos de convertibilidad: externa e interna.

-Convertibilidad interna: significa que dentro de un
pas es posible comprar y vender libremente
diferentes monedas extranjeras.

-Convertibilidad externa: significa que la moneda

nacional se cotiza en los centros cambiarios fuera del
pas

El mercado de divisas

El mercado global de divisas es el mercado financiero

ms grande del mundo. El mercado de divisas
tambin es conocido mercado cambiario o FOREX.

El mercado de divisas incluye la infraestructura fsica

y las instituciones necesarias para poder negociar en
divisas.

El mercado de divisas es continuo porque nunca

cierra. Trabaja las 24 horas del da. No hay precio de
apertura ni precio de cierre. Los tipos de cambio se
modifican constantemente. En el caso de las monedas
ms cotizadas, el tipo de cambio puede cambiar
varias veces por minuto

Principales operadores

Los Bancos Centrales de los pases son los que

tienen a su cargo el control y gestin de sus reservas,
y la intervencin en el sistema segn las polticas
monetarias internas.
Los Bancos comerciales son intermediarios de
agentes comerciales cuando demandan u ofrecen
divisas como consecuencia de las operaciones de
importacin y exportacin o de inversiones
financieras.
Intermediarios no comerciales, son los que ponen en
contacto a oferentes y demandantes (broker)

Los tipos de cambio

El rgimen de tipo de cambio bsicamente es el conjunto de reglas que

describen el papel que desempea el banco central en la determinacin de
tipo de cambio.
-Tipo de cambio fijo: es cuando el banco central establece el valor de la
moneda nacional e interviene en el mercado cambiario para mantenerlo.

-Tipo de cambio flexible: el tipo de cambio es flexible (de libre flotacin) El

banco central no interviene en el mercado cambiario permitiendo que el
nivel de tipo de cambio se establezca como consecuencia de libre juego de
la oferta y la demanda de divisas.
En el rgimen fijo la moneda se:
-Revala
-Devala
En el rgimen flexible la moneda se:
-Aprecia
-Deprecia.

Funciones

1. Permite transferir fondos (o poder

adquisitivo) entre pases.

2. Proporciona instrumentos y mecanismos

para financiar el comercio y las inversiones
internacionales.

3. Ofrece facilidades para la administracin de

riesgos (cobertura).

SEGMENTOS

El mercado global de divisas es nico, pero consta de

varios segmentos ntimamente relacionados entre s.
Si el criterio es el plazo de entrega de la moneda
extranjera, tenemos cuatro segmentos:

1. Mercado al contado (spot).

2. Mercado a plazo (forward).

3. Mercado de futuros (future).

4. Mercado de opciones (options).

Mercados financieros

Los mercados financieros los podemos clasificar de la siguiente

manera:
De acuerdo a la colocacin de los instrumentos financieros
pueden ser:
Mercado primario.- Es cuando la empresa emite los ttulos y los
coloca en el mercado. El dinero de la colocacin le corresponde
a la empresa emisora.
Mercado secundario.- Es cuando los activos financieros se
intercambian entre particulares. Donde el fruto de la venta le
corresponde al tenedor de dichos activos.

Mercados financieros (2)

De acuerdo a la liquidez de los activos financieros negociados:

Mercado de dinero.- Es aquel mercado en donde los activos
financieros que se negocian son de corto plazo. La caracterstica
de estos instrumentos es la alta bursatilidad. Los activos
financieros que se negocian en este mercado son conocidos
como:
Instrumentos de deuda.- Son ttulos de crdito emitidos por
empresas autorizadas y calificadas para dicho efecto, los ttulos
emitidos obligan a la empresa emisora al pago de un inters y al
vencimiento del ttulo de su redencin.
Mercado de capitales.- Es aquel en el que se negocian activos
financieros de larga duracin. Este tipo de activos son las
acciones representativas del capital social de una sociedad
annima. La caracterstica es que es de alto riesgo pero de buen
rendimiento

La administracin financiera
Internacional

Funciones

El Objetivo principal de la administracin financiera internacional

es el desarrollo de las mejores polticas financieras y la
consecuente toma de las mejores decisiones de esta ndole.
La labor del administrador financiero se encuentra en las dos
funciones esenciales siguientes:
Decisin de Inversin
Implica el uso de los fondos disponibles en forma tal que se logre
la maximizacin de la riqueza de los accionistas de la empresa
Decisin de Financiacin
Consiste en la generacin de fondos de fuentes internas o
externas de la empresa, de modo que se minimice el costo del
capital procedente del exterior de la empresa y que sea posible
maximizar las ganancias procedentes del capital obtenido de
fuentes internas.

Caractersticas

Busca la mxima eficiencia en todos los fondos de

efectivo de la empresa, tales como: los pagos de
deudas y de dividendos, los cuales hay que manejar
buscando la minimizacin del pago de impuestos,
teniendo en consideracin las cargas fiscales de los
distintos pases donde opera la multinacional.
Maneja la estructura de capital, con el objetivo de
maximizar las ganancias de la empresa y minimizar su
riesgo financiero.
Asume nuevos factores como son: riesgos de tasas
de cambio y de inflacin, diferencias internacionales
en las tasas de impuestos, mltiples mercados
monetarios, controles monetarios y el riesgo poltico.

Caractersticas (2)

Debe tener una amplia visin de la economa

y de las finanzas internacionales.
Debe tener la habilidad de mover el dinero
de forma tal que su empresa tenga ms valor
que la suma de las partes que la integran.
Su operacin a travs de todo el orbe, le
permite minimizar su costo de capital y reducir
su costo financiero, por la facilidad que tiene
en conseguir el dinero ms barato y del uso
de la diversificacin

Instrumentos de pago
internacionales

INCOTERMS y Transf. Riesgo

INCOTERMS
Seguro de Crdito.
Conoce a tu Deudor.
Cmo cubrirse.

Medios de Pago
Transferencia.
Cheques / Pagars / Efectos.
Remesas Documentarias (Pago Contra
Documentos).
Carta de Crdito (Funcionamiento y
tipos).

Financiacin de Operaciones
Lneas de COMEX.
Cmo explicamos las operaciones a los
Bancos.