MERGER DAN AKUISISI

BENTUK-BENTUK AKUISIS

Merger dan akuisisi

Akuisisi saham
Akuisisi aset

Beberapa istilah
Merger

Satu perusahaan diabsorsi perusahaan lain. Pengakuisisian

mempertahankan nama & identitasnya, dan mengambil alih aset dan
kewajiban perusahaan yang diakuisisi
Akuisisi
Satu perusahaan diabsorsi perusahaan lain dan mendirikan perusahaan
baru, pengakuisisian dan yang diakuisisi hilang dan menjadi perusahaan
baru.
Akuisisi saham
Membeli saham dgn hak voting (voting stock) dgn kas, saham, atau sekuritas
lainnya.
Privat Offer (tidak lngsng ke pemegang saham)
Tender Offer (perawatan publik utk membeli saham dr prshaan target)
Akuisisi aset
Membeli semua aset perusahaan yg diakuisisi

Analisis Keputusan Merger dan Akuisisi

Biaya= Kas-PVX
NPV= Manfaat-Biaya= {PVX=PVY}-{Kas-PVX}
Keterangan
PV= Present Value
NPV= Net Present Value

Implementasi dan Managemen

Merger dan Akuisisi
Merger dan Akuisisi yg baik hrs sesuai dgn
kerangka
proses
perencanaan
strategis
perusahaan/organisasi. Merger dan Akuisisi bisa
digunakan untuk mencapai tujuan tertentu dari
perusahan.

Langkah-langkah yg diperlukan utk

Merger dan Akuisisi yg baik
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.

Proses strategis utk pertumbuhan nilai

Analisis karakteristik industri
Sistem organisasi perusahaan
Strategis berganda utk pertumbuhan nilai
Proses pencarian
Melihat potensi ekonomis melalui sinergis
Melihat potensi ekonomis melalui
reskonturaksasi.

Lanjutan.........
8. Due diligence-hukum dan bisnis.
9. Faktor budaya.
10. Penilaian.

11. Negosiasi.
12. Struktur deal.
13. Implementasi.
14. Review dan proses baru lagi.

Merger dan Akuisisi yang

baik dan yang tidak baik
Alasan yg masuk akal
Skala

Ekonomi
Pengendalian
Pajak
Menggabungkan Sumber Daya
Menghilangkan Ketidakefisienan
Memaksa Pendistribusian Kas

Lanjutan.......
Alasan yg tidak masuk akal
Diversifikasi
Meningkatkan Pertumbuhan
Meningkatkan EPS
Alasan Lainnya yg Tidak Nampak

Pihak-pihak yg rugi atau untung

dari Merger dan Akuisisi
Studi Ex-ante (melihat reaksi harga saham).

Biasa dilakukan oleh kalangan akademis. Asumsi:

pasar efisien, bisa memperkirakan potensi sinergi,
hrga yg dibayar, kemampuan integritas.
Hasil Ex-post

Memfokuskan merger dan akuisisi dgn

menggunakan data masa lalu.