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UNAM

GUA DE ESTUDIO
SOBRE TEORA
ECONMICA
Profesor: Alfredo Camhaji Samra
Autora: Mriam Mercedes Gonzlez Chvez

LIBRO ALGO VA MAL DE TONY


JUDT

Tony Judt introduce un cambio en la manera de entender la


naturaleza de los fenmenos polticos, sociales y econmicos
de la realidad internacional, al presentar un anlisis reflexivo
sobre cmo vivimos, las cosas que van mal y las fallas de la
sociedad internacional, que permiten explicar y comprender el
presente y el futuro de la misma.

Cmo vivimos: Tony Judt comienza abordando el modelo de


competencia perfecta establecido desde 1975, mejor conocido
como mercado autoregulado por las fuerzas de la oferta y la
demanda, argumentando que el mercado no siempre es
eficiente, que no es un modelo socialmente deseable por que
hay desigualdades, individualismo y mala distribucin de la
riqueza. Este modelo ha generado algo irremediable, por lo
que hay que cambiar el modelo, requiere un ajuste.

La desigualdad que genera el modelo econmico que


vivimos y que aborda Tony Judt es muy grave por que
corroe la posibilidad de construir proyectos colectivos,
as como repercute en la movilidad intergeneracional
(si se nace pobre se muere pobre por generaciones),
los pobres viven menos por la mala calidad de vida,
alto ndice de abandono de estudios, alta
criminalidad, etc.
Tony Judt plantea que la tica y la confianza hay que
construirlas
y
rescatarlas
para
atenuar
las
desigualdades.
As mismo, para lograr una mejor distribucin del
ingreso es necesaria una intervencin del Estado y
polticas redistributivas.
Respecto a la intervencin estatal que plantea Tony
Judt existen dos visiones:
Mercado vs Planificacin Central

La visin del mercado sostiene que se generan


beneficios econmicos y crecimiento por que en l
encuentran equilibrio la oferta y la demanda, dejando
de lado la intervencin estatal. Mientras que la
planificacin central establece que el Estado era el
planificador de la Economa por excelencia, cayendo
en un intervencionismo.
La realidad ha demostrado que ambas visiones son
extremos por que el mercado genera desigualdades
sociales insostenibles y la planificacin central cae en
un intervencionismo o autoritarismo, por lo que es
necesario combinar la participacin del Estado con el
Mercado.
En este sentido, es necesaria una lgica econmica,
poltica y social de la que no puede estar desligado el
Estado. Si bien esto es un desafo tambin es un ideal,
lograr una armona entre la participacin del Estado y
el mercado.

Una vez que Tony Judt identifica que algo va mal


en la sociedad internacional a causa del modelo de
competencia perfecta que vivimos a partir de 1975
como el descuido de aspectos sociales, el autor
introduce una reflexin sobre qu hacer ante esta
situacin y ante la crisis generalizada de valores,
pobreza,
desempleo,
desigualdad
social,
ideologas, etc., planteando que no debe haber
individualismos y consensos constantes, sino
disconformidad y disidencia social; que se deben
rescatar los valores como la tica, justicia,
bienestar, esperanza y la equidad; construir un
compromiso social; analizar las instituciones;
proponer nuevas leyes; y redistribuir la riqueza
material para disminuir la desigualdad social que
tan lacerante ha sido, ya que esto impulsara el
crecimiento y desarrollo econmico de los pases.

Finalmente, Tony Judt nos habla acerca de lo que nos


reserva el porvenir, el autor apuesta por una era de
incertidumbre y de inseguridad econmica y nos
alerta ante un posible cataclismo econmico-polticosocial ante la Globalizacin, si no miramos
crticamente el mundo que nos rodea para poder
transformarlo y si no actuamos de forma urgente en:
buscar un equilibrio entre la participacin del
Estado, el mercado y las necesidades sociales;
redistribucin regulada por el Estado; as como
rescatar los valores y dejar de lado el individualismo.
Se requiere que exista una armona y una proporcin
entre el Estado, el modelo econmico, el mercado y
los intereses y necesidades sociales, de lo contrario
el escenario se tornara tan incierto que podra
culminar en un cataclismo de alto impacto de no
poner solucin lo antes posible.

EL CONSENSO DE WASHINGTON
DE JOSE ANTONIO OCAMPO

El consenso de Washington signific una receta de


polticas econmicas incongruentes con las necesidades
y realidades sociales, econmicas, polticas y
financieras de los pases latinoamericanos, por lo cual,
Amrica Latina no tiene un crecimiento econmico real
y un incremento del PIB per cpita, y no tiene una
estabilidad econmica, poltica y social, as como
manifiesta dficits en sus balanzas de pagos y una
creciente e importante desigualdad social y una mala
distribucin de la riqueza, lo cual hace evidente que
ms all de reformas estructurales de segunda
generacin es preciso una cambio y una transformacin
del modelo econmico que tienen recomendado los
pases latinoamericanos con el Consenso de Washington.

Ante
la
turbulencia
econmica
mundial
experimentada en los aos 90, se da el Consenso
de Washington, el cual establece un paquete de
medidas y reformas econmicas a nivel mundial.
Este paquete fue tendiente a expandir la fuerza
del mercado sobre los pases mediante las
reformas y medidas econmicas sugeridas en el
Consenso.
El paquete de medidas y reformas econmicas
consista en establecer un nuevo liberalismo
econmico Neoliberalismo-. Las medidas eran:
Liberalizacin del comercio, una disciplina
presupuestaria,
liberalizacin
financiera,
desregulacin de los mercados, privatizacin,
ms facilidades a la Inversin Extranjera Directa,
y nuevas prioridades en el gasto pblico.

Fortalezas del Consenso: Avances en el control de la


inflacin, control del dficit fiscal, aumento de la
inversin extranjera directa, aumento de las
exportaciones y una mayor integracin econmica
mundial.

Debilidades del Consenso: Poltica social subordinada a


la poltica econmica= fbrica de pobres y aumento de
la economa informal, exclusin del tema equidad,
rezago tecnolgico, dependencia de recursos no
renovables, deterioro distributivo, crecimiento lento e
inestable, baja y lenta productividad, dficit comercial,
empleos mal remunerados, sensibilidad econmica,
desempleo, desigualdad social, inestabilidad del tipo de
cambio, falta de estrategia de desarrollo productivo,
desindustrializacin, segmentacin de las economas,
agenda incompleta que no tomo en cuenta el papel de
las instituciones en el desarrollo econmico.

Ante la amplitud de debilidades del Consenso


de Washington, no se requieren ms reformas
ahora de segunda generacin, sino superar
las debilidades.
Se requiere que cuando se elabore Poltica
Econmica se consideren como prioridad las
necesidades sociales; encontrar una lgica
entre el Estado, Mercado y demandas
sociales; ms polticas sociales, estimular las
innovaciones;
buscar
cohesin
social;
fortalecer la industria nacional y los
servicios; establecer un vnculo entre las
Universidades y Proyectos vs el rezago
tecnolgico; fortalecer el mercado interno y
articular la IED con las industrias locales.

LOS 10 PRINCIPIOS DE LA
ECONOMA

La Economa, ms all de representar cifras, nmeros, estadsticas,


indicadores, etc., representa y se construye por todas las acciones y
decisiones colectivas e individuales de la sociedad, as como por la
interaccin de los individuos.
En este sentido, cuando los individuos toman sus decisiones se
encuentran con:
1 Los individuos se enfrentan a disyuntivas: elegir entre dos cosas u
objetivos.
2 Coste de una cosa: Aquello a lo que se renuncia pata conseguir algo.
3 Las personas racionales piensan en trminos marginales: Ajustes
adicionales a un plan de accin para obtener mayores beneficios
marginales. Una buena decisin es cuando el beneficio marginal es
mayor al costo marginal.
4 Los individuos responden a incentivos: Los individuos cambian su
conducta y decisiones por los incentivos.

Cuando los individuos interactan:

5 El comercio puede mejorar el bienestar de todo el


mundo: Por que aislados no obtenemos los mismos
beneficios que con el intercambio comercial. El comercio
permite especializarse en lo que se es mejor para
ofrecerlo a los dems e intercambiarlo. As todos gozan
de mayor variedad de bienes.

6 El mercado es un buen organizador de la actividad


econmica: Las decisiones las toman las empresas y
hogares en los mercados de bienes y servicios dirigidos
por una mano invisible , esta dirige la actividad
econmica de forma eficiente mediante los precios,
oferta y demanda. Cuando el gobierno pretende imponer
controles de precios e impuestos, impide que los precios
se ajusten a la oferta y demanda. El mercado retribuye a
los individuos de acuerdo con su capacidad para producir.

7 El Estado puede mejorar los resultados del mercado: El Estado


puede mejorar los fallos de mercado que se pueden dar por
externalidades (acciones ajenas al mercado inciden en el mismo
como desastres naturales), o por los monopolios (que tienen
poder de mercado para incidir en los precios de mercado y la
mano invisible no puede controlarlos. El Estado puede fomentar
la eficiencia y la equidad.
8 El nivel de vida de un pas depende de su capacidad para
producir bienes y servicios: la productividad de un pas es un
determinante del nivel de vida de la poblacin.
9 Los precios suben cuando el gobierno imprime mucho dinero:
El papel o metal conocido como dinero tiene un valor econmico
que tiene que ser respaldado, as cuando hay un exceso de
dinero circulando por los pases y este no puede ser respaldado,
hay inflacin.
10 La sociedad enfrenta una disyuntiva a corto plazo entre
inflacin y desempleo: La reduccin de la inflacin provoca
desempleo de forma temporal a corto plazo- por que los precios
son rgidos a corto plazo, es decir, se ajustan lentamente.

LA OFERTA Y LA DEMANDA: CMO


FUNCIONAN LOS MERCADOS

La Oferta y la Demanda son las fuerzas del mercado.


Un mercado es un grupo de vendedores y compradores de un bien
o servicio. Los vendedores determinan la oferta y los compradores
la demanda.
Mercado perfectamente competitivo: Es en el que hay muchos
compradores y vendedores de bienes homogneos (con las mismas
caractersticas), por lo que no influyen en los precios de mercado.
Hay libre entrada de productos (no hay barreras ni disposiciones
legales, informacin completa de los bienes y servicios.
Monopolio: Un solo vendedor de un bien o servicios que tiene
poder de mercado, este fija los precios.
Oligopolio: Unos cuantos vendedores de un bien o servicio.
Mercado monopolsticamente competitivo: Compuesto por
vendedores que ofrecen productos algo diferentes.
Monoxonio: Un solo comprador.

Demanda

Cantidad demandada: Cantidad de un bien que lis compradores


quieren y pueden comprar.
Ley de la demanda: Cuando sube un precio disminuye la demanda
cuando se mantiene todo lo dems constante.

Determinantes de la demanda:

Precios: Precios altos = menos demanda, precios bajos = ms


demanda.
Ingreso: Cuando baja el ingreso y disminuye la demanda de un
bien, este se llama bien normal.
Precios de los bienes relacionados con l: Cuando el precio de un
bien sube y aumenta la demanda de un bien parecido, este se
denomina bien sustitutivo. Cuando el precio de un bien disminuye
y aumenta la demanda de otro bien, es por que son bienes
complementarios.
Gustos: Determinan ms o menos demanda de un bien o servicio.
Expectativas: Influyen en la demanda actual de algo.

Tabla de demanda: Muestra la relacin entre un precio y


cantidad demandada de un bien.
Curva de demanda: Grfica que muestra la relacin entre
un precio y la cantidad demandada de un bien. La curva
de demanda tiene pendiente negativa por que cuando se
reduce el precio aumenta la demanda de un bien.
Cateris Paribus: Indica que todas las variables (gustos,
ingresos, expectativas) se mantiene constantes, salvo la
variable estudiada.
Demanda de mercado: Es la suma de todas las demandas
individuales de un bien o servicio.
Desplazamientos de la curva de demanda: Si se eleva la
demanda, la curva se desplaza hacia la derecha, si la
demanda disminuye la curva se desplaza hacia la
izquierda.
Variacin a lo largo de la curva de demanda: Es un
movimiento sobre la misma curva de la demanda a causa
de la variacin de los precios.

Oferta

Cantidad ofrecida: Cantidad de un bien que los vendedores quieren


y pueden vender.
Ley de la oferta: Mantenindose todo lo dems constante, cuando
el precio de un bien aumenta, aumenta la oferta del mismo.

Determinantes de la oferta:

Precio: Determina la cantidad ofrecida de un bien, cuando el


precio de un bien es alto aumenta la oferta del mismo por que
este es ms rentable. Cuando el precio de un bien es bajo, este es
menos rentable y se produce menos, disminuye la oferta del
mismo.
Los precios de os factores: Cuando los precios de los factores para
producir un bien suben, baja la produccin de los mismos = menos
oferta.
Tecnologa: A mayor avance tecnolgica mayor oferta de un bien.
Expectativas: De las mismas tambin dependen las cantidades
ofrecidas de un bien.

Tabla de oferta: Muestra la relacin entre el


precio de un bien y la cantidad ofrecida del
mismo.
Curva de oferta: Grfica que muestra la
relacin entre el precio y la cantidad
ofrecida de un bien. Pendiente positiva.
Oferta de mercado: Es la suma de todas las
ofertas individuales de un bien o servicio.
Desplazamiento de la curva: Siempre que
vara un determinante de la oferta que no
sea el precio, la curva se desplaza.
Movimiento en la curva de la oferta: Se da a
causa de la variacin del precio de un bien.

Oferta y demanda juntas

Ley de la oferta y la demanda: El precio de un bien se ajusta


para equilibrar su oferta y su demanda.
Curva de oferta y demanda: Hay un punto en el que las
pendientes de oferta y demanda se cortan, que es cuando la
oferta y demanda se igualan y se denomina punto de equilibrio.
Precio de equilibrio: Se establece cuando la cantidad de un
bien es igual a la cantidad ofrecida y cantidad demanda.
Libre mercado: Los excedentes y las escaseces solo son
temporales por que los precio se trasladan a su equilibrio.
Exceso de oferta: Cuando la cantidad ofrecida de un bien es
mayor que la cantidad demandada. Se da por un precio
superior al de equilibrio. Por lo tanto hay que bajar los precios
como mecanismo de ajuste.
Exceso de demanda: Cuando hay ms cantidad demandada que
ofrecida de un bien. Se da por un precio menor al de
equilibrio. Por lo tanto se suben los precios como mecanismo
de ajuste.

Para analizar cambios de equilibrio: Por algn


acontecimiento puede cambiar el equilibrio, como una
variacin de la demanda u oferta por clima, desastre o
ambas. Y se considera:

-Si el acontecimiento X desplaza la curva de la oferta


o la demanda, o ambas.
-Hacia donde se desplaza la curva o curvas.
-Se grafica la oferta y la demanda para ver cmo afecta
el desplazamiento al precio y cantidad de equilibrio.

Oferta y Demanda: Determinan los precios, los cuales


guan la asignacin de recursos en una economa de
libre mercado. Los precios impiden que las decisiones
descentralizadas produzcan caos, as mismo coordinan
las acciones de empresas y hogares, y garantiza lo que
es necesario hacer para el bienestar econmico.

OFERTA, DEMANDA Y POLTICA


ECONMICA

Economistas: Formulan la Poltica Econmica.

La evolucin social ha establecido una economa de mercado,


en donde el intercambio comercial, la competencia, los
precios, la oferta, la demanda y las ganancias lo determinan
todo. Vivimos inmersos en un complejo sistema denominado
mercado,
en
el
que
todos
sus
elementos
son
interdependientes, son indisociables y estn interrelacionados,
como son la oferta, la demanda, los precios, la produccin,
factores de produccin, etc., los cuales, requieren siempre de
equilibrios para poder funcionar eficazmente. Es por ello, que
cuando se habla mercado, se debe pensar en un todo, ya que
ms all de constituir un modelo econmico, constituye un
modo de vida que rige y determina el modo de organizacin
social.

El comportamiento de los mercados


incidencia del Estado sobre los mismos:

la

Los controles de precios y los impuestos ejercidos


y establecidos por el Estado en una economa de
mercado provocan fallas en el mismo y serias
consecuencias sociales. Por un lado por que el
mercado es una estructura compleja que al
imponerle controles de precios se desequilibran
la oferta y la demanda y el mercado en su
conjunto se desestabiliza por que no permiten
que los precios se justen naturalmente a la oferta
y la demanda y lleguen a su equilibrio, y por otro
lado por que la sociedad padece la
desestabilizacin del mercado.

Es un error que el gobierno pretenda imponer


controles en una economa de mercado en ayuda a los
pobres, ya que debe actuar como un ente regulador y
no controlador ante un sistema bien estructurado
mercado- que puede funcionar mejor con
regulaciones y no con controles sobre los precios.

En este sentido, la realidad ha demostrado que no


hay mercados competitivos perfectos, si no que es
necesaria una armona y un equilibrio entre las
fuerzas del mercado, la participacin del Estado como
ente regulador y las necesidades sociales, por lo que
los controles del Estado como los impuestos, precios
mnimos y mximos, reducen el tamao del mercado,
y ms grave an, provocan una directa disminucin de
la calidad y nivel de vida de la sociedad, al mismo
tiempo que incrementan las desigualdades sociales.

El libre mercado: Raciona los bienes con los precios, y se


ajusta el precio con base a la cantidad demandada y
ofrecida y de un bien.
Mercado: Segn los economistas, el mercado es un buen
mecanismo para organizar la actividad econmica, en
donde los precios son el resultado de las decisiones de
empresas y hogares detrs de la curva de la oferta y la
demanda.
Precios: Equilibran la oferta y la demanda y coordinan la
actividad econmica.
Precio mximo: Precio legal ms alto al que puede
venderse un bien. Los precios mximos pueden provocar
escasez cuando el precio mximo es menor al precio de
equilibrio. Esto impone una restriccin activa al mercado.
Precio mnimo: Precio legal ms bajo al que puede
venderse un bien. Los precios mnimos pueden provocar un
exceso de oferta un excedente cuando el precio mnimo
es mayor al precio de equilibrio. Esto impone una
restriccin activa al mercado.

Impuestos: Son para recaudar ingresos con fines pblicos.


Los impuestos afectan los resultados del mercado, se
reduce el mercado y su actividad, ya sea que se aplique
el impuesto a los consumidores o vendedores.

Quin soporta la carga del impuesto? Compradores o


vendedores o ambos?

Cuando el impuesto recae sobre los consumidores, cae la


demanda de los bienes gravados, por lo que la cantidad
vendida es menor, as los vendedores perciben menos y
los consumidores pagan ms por los bienes gravados, por
lo tanto, ambos comparten la carga del impuesto.
Cuando el impuesto recae sobre los vendedores, se afecta
inicialmente la oferta de los bienes gravados,
nuevamente os vendedores reciben menos y los
consumidores pagan ms y ambos comparten la carga del
impuesto.

Impuestos: Los impuestos sobre los


compradores y vendedores son equivalentes.
Ambos comparten la carga, la diferencia es
quin le entrega el dinero al Estado.

Cmo se reparte la carga del impuesto?

Depende de la elasticidad de la oferta y la


demanda. Casi nunca se reparte 50% y 50%.
Elasticidad: Cuando la oferta o demanda son
muy sensibles a las variaciones del precio.
Inelasticidad: Cuando la oferta o demanda
no son sensibles a las variaciones del precio.

Oferta elstica y demanda inelstica: El precio de


los vendedores solo baja poco, mientras que el
precio que pagan los consumidores sube mucho.
Por lo tanto, los compradores soportan la mayor
parte de la carga del impuesto en este caso.
Oferta inelstica y demanda elstica: El precio
percibido por los vendedores baja mucho mientras
que el precio que pagan los compradores sube
poco. Por lo tanto, los vendedores soportan la
mayor parte de la carga del impuesto.
La carga de los impuestos sobre determinados
bienes recae ms en la parte del mercado que es
menos elstica, por que esta puede responder
menos fcil al impuesto.

INTERDEPENDENCIA Y GANACIAS
DERIVADAS DEL COMERCIO

El comercio puede mejorar el bienestar de todo el


mundo, ya que la independencia el aislacionismo
no son buenos por que solo se puede consumir lo
que se produce, en cambio con la interdependencia
y el comercio, se puede disfrutar de una variedad
de productos. El comercio permite especializarse
en algo para ofrecerlo a los dems e intercambiarlo
y obtener ganancias.
Especializacin: Los pases y las personas se
especializan en lo que hacen mejor. Gracias a esto
se disfruta de un consumo variado de productos y se
ahorran tiempos, se trabajan menos horas.

Posibilidades de produccin (frontera): Muestra las


distintas combinaciones de productos que puede
producir una economa y su tope mximo, as como
todos los resultados posibles.

Ventaja comparativa: La tiene quien puede producir un


bien con un coste ms bajo.
Ventaja absoluta: Tiene que ver con la productividad y
tiempos. La tiene quien necesita una cantidad menor
de factores de produccin y menos tiempo de
produccin.

Los beneficios y ganancias derivadas del comercio


surgen por que cada persona concentra sus esfuerzos
en las actividades en las que tiene ventajas
comparativas, as aumenta la produccin total y la
prosperidad econmica.

La poblacin de los pases se beneficia del comercio


a travs de las importaciones y exportaciones.

La interdependencia y el comercio son deseables


para disfrutar de variedad de bienes y servicios, y
lo podemos ver en el siguiente ejemplo.

Japn tiene una ventaja comparativa en la


produccin de automviles, por lo tanto los exporta
a Estados Unidos quien tendra un costo de
oportunidad ms alto que Japn en la produccin
de automviles.
Estados Unidos tiene una ventaja comparativa en la
produccin de alimentos, por lo tanto los exporta a
los pases que tendran un costo de oportunidad
ms alto que Estados Unidos.

LIBRO !DETENGAMOS ESTA


CRISIS YA! DE PAUL KRUGMAN

Cap. 1 y 2

Paul Krugman nos habla sobre la depresin econmica que


aflige a Estados Unidos y muchos pases ms. As, Krugman
aborda la Gran Recesin que comenz en 2008 y nos explica
cun mal estn las cosas a nivel mundial, planteando que a
nivel mundial podemos ver una prolongacin de la crisis y que
vivimos una verdadera depresin con niveles de desempleo
altsimos, aunque no como la Gran Depresin de los aos 30.
As mismo, como la sociedad internacional ya tiene la
experiencia vivida de los aos 30 y estamos sufriendo
penalidades similares, se deben utilizar medidas y el
conocimiento histrico para salir de la crisis actual. Sin
embargo, polticos y funcionarios pblicos han elegido olvidar
las lecciones de historia.

Paul Krugman plantea que ante esta crisis, es


necesario que el gobierno gaste ms, y no menos,
hasta que el sector privado este preparado de nuevo
para impulsar la economa. Sin embargo, se ha
cometido el error de implementar polticas de
austeridad y de destruccin de empleo en lugar de
aumentar el gasto gubernamental, adoptar polticas
expansivas e impulsar el empleo, que son lo medios
para salir a flote de la crisis que padecemos.
La crisis econmica que surge en 2008 parece tener
una ligera recuperacin en Estados Unidos durante el
2009 por que el pnico que haba en los mercados
financieros estaba calmndose y el hundimiento
econmico perda velocidad. No obstante el empleo
segua escaso, las familias continuaban perdiendo sus
hogares y en general se sigue viviendo un estado de
intenso padecer.

Un aspecto sumamente importante para el


bienestar humano es tener trabajo. Las
personas que desean trabajar y no encuentran
un trabajo sufren sobremanera, y esto es lo
que ha sucedido en Estados Unidos desde
2008. El desempleo es sumamente grave y un
tema muy urgente que debe ser tratado.
Siempre hay cierto desempleo en una
economa dinmica y compleja como la de
Estados Unidos, sin embargo, a partir de la
crisis el desempleo se ha disparado. Las
causas de desempleo tienen que ver con
sucesos macroeconmicos y errores de
gestin poltica. El desempleo entre los
jvenes se duplico con la crisis.

Por otro lado, Paul Krugman establece que el


desastre que estamos viviendo es en gran parte
una historia de mercados y dinero un cuento en
el que obtener y gastar se han torcido- pero lo
que lo convierte en un desastre es su dimensin
humana, no el dinero perdido (cerca de 3
billones). El PIB real cay el 5% con la crisis, la
economa esta produciendo menos de lo que
debera y las empresas no estn invirtiendo en
expandir su capacidad productiva, la cual se ha
reducido.
Dadas las circunstancias, Krugman plantea que
no solo debemos de concentrarnos en el largo
plazo como pretenden los gestores polticos, sino
en el corto plazo, de lo contrario a largo plazo
estaremos todos muertos.

Ante el panorama generado por la crisis econmica,


Krugman sugiere tomar medidas urgentes, ya que las
penurias econmicas no solo se viven en Estados
Unidos sino tambin en Europa con penurias peores- y
por consiguiente a nivel mundial.
La catstrofe econmica que vivimos, se debe a un
problema tcnico, no ha un problema en el motor
econmico que sigue siendo potente como siempre, es
decir, tenemos un problema de organizacin y
coordinacin. Si bien el problema no es fcil, podra
arreglarse rpido si en los puestos de poder hubiera
personas que comprendieran la realidad.
Para entrar en esta crisis se necesitaron dcadas de
malas directrices polticas y malas ideas que
prosperaron por que funcionaron bien durante mucho
tiempo, aunque no para la nacin en su conjunto, sino
para un puado de gente rica e influyente.

Krugman argumenta que todo es cuestin de la demanda.


Los consumidores, empresas y gobierno no estn gastando
lo suficiente. Padecemos una grave falta de demanda a
escala global. Aunque ciertos actores en el escenario
poltico sostienen que esto es imposible por que la gente
tiene que gastar sus ingresos en algo. Esta es la falacia
que Keynes denominaba Ley de Say, en la cual se centra
el pensamiento neoliberal.
La Ley de Say establece que a toda oferta corresponde
una demanda, por lo que la falta de la misma demandaes imposible. Este principio rige a la economa y Krugman
sostiene que esta no se cumple, que el problema que
vivimos actualmente es por la existencia de una falta de
demanda. As mismo, Keynes estaba en contra de esta
Ley por que estableca que cuando hay una crisis la gente
tiende a ahorrar y no se cumple la Ley. La gente retrae su
consumo y se profundiza la crisis, ya que si baja el
consumo, bajan las ventas, la inversin y el empleo.

Keynes argumenta que hay que gastar ms para que


aumente la demanda, ya que tu gasto es mi ingreso y
mi gasto es tu ingreso.
Este argumento no lo admiten altos funcionarios y
polticos y apuestan por la austeridad y gastar
menos. As no podemos vender todos ms de lo que
compramos.
A nivel colectivo, los residentes del mundo intentan
comprar menos cosas de las que puede producir, para
gastar menos de lo que ganan. Esto provoca
devastacin como la que nos rodea.
Antes de la crisis, las empresas, los bancos , las
personas y gobierno gastaba y haba abundancia de
ventas y empleo. Sin embargo, con la crisis el total
de gasto en la economa mundial cay, y como mi
gasto es tu ingreso y tu gasto es mi ingreso, los
ingresos y el empleo tambin cayeron.

La opcin para salir de una crisis es imprimir ms


dinero, cosa de la Reserva Federal, lo cual
normalmente funciona para salir de las recesiones. Sin
embargo, esta vez no ha funcionado, ya que a pesar de
que la Reserva Federal a triplicado la base monetaria
desde 2008, la economa sigue deprimida. La crisis ha
llegado a un punto en el que imprimir ms dinero no
sirve para resucitar la economa. Por lo tanto ahora se
vive la trampa de liquidez.
La economa de Estados Unidos responda a dos
motores: muchsima construccin inmobiliaria y un
fuerte gasto de los consumidores. Ambas cosas se vean
impulsadas por un precio de la vivienda muy elevado y
siempre en aumento, lo cual llevaba a una explosin
de la construccin y gasto. Esto era una burbuja que
tarde que temprano tuve que estallar arrasando con la
construccin y el gasto de los consumidores.

La Economa de Estados Unidos pudo mantenerse a flote


durante casi un ao desde el estallido de la burbuja
inmobiliaria por que increment las exportaciones, pero
finalmente se ahog y an no se recupera realmente.
La Reserva Federal respondi con un rpido incremento
de la base monetaria. No obstante, la Reserva cuando
quiere aumentar el abastecimiento del dinero no lo
reparte entre las familias, sino que le presta fondos a los
bancos para que estos vuelvan a prestarlos. Esto permite
que las personas y empresas puedan pedir dinero
prestado y aumenten su liquidez para poder gastar.
Lo que la Reserva Federal puede hacer al inyectar dinero
en los bancos es bajar la tasa de inters, o sea el precio
de la liquidez y de los prstamos para financiar
inversiones u otros gastos para que las personas y
empresas puedan pedir dinero prestado sin un costo o
inters tan alto.

Es importante tener presente que la Reserva Federal


solo puede bajar las tasas de inters hasta un punto.
No puede bajarlas por debajo de cero. Sin embargo,
dada la depresin, la Reserva toco el cero a finales
de 2008. Por desgracia, la tasa cero no result
suficiente, ya que el gasto de los consumidores
segua siendo escaso, la vivienda segua sin
remontar, la inversin empresarial era baja y el
desempleo continuaba por las nubes.
He aqu la trampa de liquidez: es cuando ni siquiera
el cero es lo suficientemente bajo, cuando la
Reserva ha saturado la economa con liquidez hasta
el punto en que tener ms efectivo ya no supone
ningn costo, pero la demanda general sigue siendo
demasiado escasa y el desempleo alto. Sin lugar a
dudas vivimos una depresin, aunque no una Gran
Depresin.

Krugman plantea que ante la depresin es


necesario un aumento de la demanda, ya que
nuestros problemas no son estructurales, y lo
podemos ver en que el desempleo se duplico en
casi todas las categoras (obreros, profesionistas,
sin estudios) y hay un empobrecimiento general.
Nos encontramos ante una demanda inadecuada,
a nivel colectivo se intenta gastar menos por que
los ingresos han cado. Pero nos encontramos en
una trampa de liquidez: la Reserva Federal ya no
puede convencer al sector privado de que gaste
ms solo con aumentar la cantidad de dinero en
circulacin.
Ante esta situacin, Krugaman sostiene que el
gasto es el camino hacia la prosperidad.

Para superar la Gran Depresin, alguien


empez a gastar lo suficiente para que la
economa se reanimase, y ese alguien fue el
gobierno. En 1940, el gasto militar que realiz
Estados Unidos para la guerra, cre empleos y
aumentaron los ingresos familiares, por lo
que se recuper el gasto de los consumidores.
Cuando las empresas vieron que suban las
ventas, respondieron tambin aumentando el
gasto. As se termin la Depresin.
En este sentido, el gasto crea demanda sea
para lo que sea. Es por ello, que lo que ahora
necesitamos para salir de la depresin actual
es otro arranque de gasto gubernamental.

Cap. 3 y 4

Vivimos en el mundo que describieron Keynes, Fisher


y Minsky.
Antes de la crisis Minsky adverta que iba a ocurrir
esta crisis que se vive. Minsky habl del
apalancamiento: la acumulacin de deuda en relacin
con el nivel de ingresos o activos. Cuando hay una
crisis el apalancamiento se ve ms acentuado.
Tener un nivel alto de apalancamiento (poseer una
deuda elevada en relacin con los ingresos o activos)
hace a la Economa vulnerable cuando las cosas van
mal. A mayor apalancamiento mayor vulnerabilidad
de la Economa.
Con la desregulacin bancaria se produjo un
apalancamiento altsimo, as como con la fusin de la
banca comercial con la banca de inversin.

Los niveles elevados de deuda hacen que la


economa sea vulnerable a un espiral en el que el
empeo de los deudores por reducir su deuda agrava
su problema de endeudamiento. Entre ms se pague
la deuda ms se debe por que las personas tratan de
vender sus cosas o activos para tratar de hacer
frente a la situacin, y lo que se da es una
sobreoferta, por lo que se abaratan los bienes o
activos pero no la deuda.

Si
demasiadas
personas,
empresas,
actores
econmicos intentar amortizar sus deudas al mismo
tiempo provocan un hundimiento de los precios, lo
cual agrava la situacin.

Fisher plantea que entre ms se paga ms se debe.


En el caso de los bienes inmuebles, esto provoca un
hundimiento de los precios inmobiliarios y por lo
tanto ventas forzadas de propiedades.

Fisher: Cuando hay crisis y un alto apalancamiento


muchos deudores se ven obligados a vender sus
activos o a aumentar sus ahorros para hacer frente
a la situacin y esto profundiza la crisis. Por
ejemplo, ante la crisis la gente quiere vender sus
cosas o activos como las casas, por lo que se
abaratan las mismas y se les pierde. Adems al
mismo tiempo aumentan las tasas de inters pero
no los ingresos. Entre ms se paga ms se debe por
que la deuda no disminuye pero si el valor de las
casas.

Estado actual de la economa mundial: los deudores


no pueden gastar y los acreedores no quieren
gastar.
Mientras los niveles de deuda sean relativamente
bajos, es probable que los sucesos econmicos
negativos sean escasos y distantes entre s. Una
economa poco endeudada tiende a ser una
economa en la que la deuda parece segura. A lo
largo del tiempo, la percepcin de que la deuda es
segura lleva a relajar los criterios de concesin de
prstamos; tanto las empresas como las familias
desarrollan la costumbre de pedir prestado; y el
nivel general de apalancamiento de la economa
asciende. Esto sienta las bases de una futura
catstrofe y con cualquier falla de la economa hay
una crisis. En algn punto se produce un momento
de Minsky.

Momento de Minsky: Momento en el que se produce una cada


hasta que la economa se estrella cuando los niveles de deuda
son muy altos en relacin con los ingresos o activos hasta que
los deudores no pueden gastar y los acreedores no quieren.
Cuando hay crisis y nadie quiere gastar, no hay incentivos para
invertir ni producir y hay desempleo. As mismo, disminuye la
demanda agregada y adems, el empeo de los deudores por
reducir su deuda agrava su problema de endeudamiento. Si
demasiadas personas, empresas, actores econmicos intentan
amortizar sus deudas al mismo tiempo provocan un
hundimiento de los precios, lo cual agrava la situacin, entre
ms se paga ms se debe.
Paul Krugman se apoya en el pensamiento Keynesiano y plantea
que ante la crisis no debe haber polticas de austeridad como
plantea el pensamiento neoliberal, ni reducir el gasto, ni
cancelar las deudas, ni recortar los costos, ya que los ingresos
son bajos por que se esta gastando demasiado poco, por lo que
recortar an ms el gasto deprimira ms la economa. En
efecto existe un exceso de deuda pero es dinero que se debe
entre unos y otros.

Krugman se basa en argumento Keynesiano: En una


clase de depresin como la que se vive, en el
momento en el que muchos deudores intentan
aumentar el ahorro y cancelar sus deudas, es
importante que alguien haga lo contrario, que
gaste ms y tome ms dinero prestado, y ese
alguien debe ser el gobierno.
Necesitamos frenar la crisis a travs de una
inyeccin de capital por parte del gobierno as
como el aumento de los salarios, que la gente
tenga dinero para gastar y elevar la demanda y as
se reactive la economa.
Por lo tanto tenemos que tomar en cuenta tres
paradojas.

Todo el mundo no debe de intentar ahorrar ms al


mismo tiempo, ya que en una economa deprimida
esto significa menos gasto y por lo tanto se
profundiza la depresin (paradoja del ahorro).
Ante la economa deprimida, no se debe a nivel
colectivo intentar cancelar las deudas al mismo
tiempo por que esto provoca que se agrave el
problema del endeudamiento, ya que esto provoca
que se hundan los precios y que se reduzcan los
salarios y el valor de los activos, por lo que cuanto
ms pagan los deudores, ms deben (paradoja del
desapalancamiento).
Cuando hay una depresin y se encuentran
dificultades para vender algo, se rebaja el precio y
se reduce el ingreso (paradoja de la flexibilidad).

El incremento de forma extraordinaria del nivel de la deuda


se da partir de 1980 y se debe a que se olvidaron y relajaron
las normas que ayudaron a salir de la Gran Depresin y que a
su vez protegan frente a las crisis bancarias, a la
desregulacin financiera, la banca paralela no se regul como
debi hacerse, se relajaron las normas de las finanzas y por lo
tanto se produjo un exceso de riesgos y un exceso de
confianza al otorgar prstamos.
En este sentido, podemos ver que Krugman plantea que el
motivo real de la crisis y de la explosin de endeudamiento,
son las consecuencias que ha trado la desregulacin
financiera, as como el hecho de que no se actualizaron las
regulaciones para lidiar con los cambios del sistema
financiero.
La banca es algo muy positivo para la Economa, por que no
solo guarda el dinero y brinda liquidez a sus depositantes,
sino que otorga rendimiento al poner a trabajar la mayor
parte del dinero para ganar an ms, presta el dinero a una
tasa de inters.

Antes de 1980, las actividades bancarias estaba reguladas


por leyes como la J.P. Morgan y despus la FED, y as los
bancos no podan utilizar los fondos de sus depositantes
para especular, haba un seguro de depsitos ante posibles
retiradas masivas de fondos, la concesin de prstamos se
manejaba con mucha cautela, de hecho exista la Ley Glass
Steagall que separaba la banca ordinaria de la banca de
inversin. Por lo tanto, con la regulacin bancaria, haba
estabilidad y ausencia de crisis financieras.
A partir de 1980, comienza la desregulacin financiera, se
reducen las restricciones sobre los prstamos que podan
realizar los bancos y se incrementa el margen de riesgo. Por
lo que se otorgan prstamos imprudentes, los bancos
comenzaron a prestarle dinero que clientes que prometan
pagar mucho aunque probablemente no cumpliran.
As mismo se cancela la Ley de Glass Steagall que separaba
la banca comercial de la banca de inversin y a su vez no se
actualizaron las regulaciones para lidiar con los cambios en
el sistema financiero.

La banca comercial y la de inversin se fusionan y el


resultado fue un sistema cada vez menos regulado en
el que los bancos tenan libertad para entregarse sin
reservas al exceso de confianza en otorgar prstamos
peligrosos e imprudentes con un inters elevado,
provocando la burbuja de carcter inmobiliario que
termin reventando en EEUU. La deuda se dispar, los
riesgos se multiplicaron, se estaban sentando las bases
de la crisis.
La banca comercial solo se limitaba a los prestamos,
que tenan un respaldo en activos. La banca de
inversin funciona como una cuenta corriente y los
prstamos son a plazos breves, resuelve problemas de
liquidez y problemas urgentes a tasas de inters altas,
por lo tanto tiene un apalancamiento muy alto.
Las regulaciones bancarias permitan manejar con
cuidado las bancas, cuando se desregularon comienzan
anomalas.

La banca comercial encapsul los crditos


hipotecarios y los mand a la banca de inversin.
Estos crditos eran txicos, crditos basura que
circularon por todo el sistema financiero mundial
provocando la crisis. Por lo tanto, el Estado tuvo
que entrar al rescate comprando parte de los
crditos basura para que no se generara un caos
econmico peor.
Para 1989 la industria inmobiliaria y del crdito
se haban vuelto locas. Por lo que se puede
identificar el grave peligro que constituyen la
finanzas sin control. Sin embargo, los argumentos
a favor de la desregulacin financiera provienen
de una minora influyente que ha obtenido un
aumento de sus ingresos, es decir, un
enriquecimiento personal de la misma.

Ahora bien, Paul Krugman establece que existe


la Gran Mentira sobre la crisis financiera: Que el
gobierno es el culpable de la crisis financiera,
que el gobierno empujo a los bancos a otorgar
prstamos imprudentes. Que el Estado ha
intervenido excesivamente en la economa y en
los bancos. Cuando la realidad es que el grueso
de prstamos de riesgo fue suscrito por
entidades crediticias privadas y de las menos
reguladas. La mayor cantidad de deuda que
derivo en crisis no fue deuda pblica sino
derivada de entidades privadas.
La crisis no es causa del gobierno, esa es la idea
que han vendido, as como la supuesta clave del
xito que constituyen los mercados sin
restricciones.

Cap. 5 y 6

Despus de la Gran Depresin, se fueron descuidando


cuestiones econmicas fundamentales para no volver
a caer en una crisis como la de los aos treinta, por
ejemplo se fue desregulando el sistema financiero, y
esto ha provocado que se haya incrementado la
brecha entre pobres y ricos de forma exacerbada, es
decir, una de las fallas del sistema econmico que nos
condujo a la crisis de 2008, es el exceso de confianza
en la desregulacin financiera como pilar del
crecimiento econmico, cuando esta desregulacin
provoca que se asuman grandes riesgos e inversiones
fuertemente apalancadas, que solo enriquecen a los
ms ricos y a los ricos de los ms ricos, como a los
administradores de los fondos de cobertura,
generndose as mucha desigualdad social.

La desigualdad social y su incremento contribuye


a la crisis. La desigualdad social se mide con el
ndice de Gene, con el PIB y la distribucin del
ingreso y con los salarios en relacin al PIB.
Krugman establece que el ingreso se concentra en
el 1% de la poblacin, y que los ms beneficiados
de las polticas econmicas de los ltimos 30 aos
ha sido el 0.1% de la poblacin, como los
ejecutivos de finanzas, banqueros, especuladores
financieros, los que manejan los bonos de
cobertura
y
ejecutivos
de
empresas
transnacionales. Estos han sido los ms
beneficiados de la desregulacin bancaria
mientras que el 99% de la poblacin se ha
empobrecido y el ingreso promedio ha bajado. Es
por ello que la crisis no afecta parejo.

La desigualdad social tiene una repercusin en la


crisis. La desigualdad no conduce a que se reduzca
el consumo de la clase media y baja, sino que
conduce a un consumo excesivo del 1% de la
poblacin (los ricos), pero los de abajo mantienen
su consumo agotando sus ahorros y aumentando
sus deudas. Esto conduce a que se afecte la
Economa en su conjunto y esto profundiza la crisis
al mismo tiempo que se profundiza la desigualdad.
Un segmento de la poblacin se ha apropiado de
una mayor cantidad de la riqueza y esto conduce a
una profundizacin de la crisis.
Sin embargo, despus de la Gran Depresin, a lo
largo de 30 aos las explicaciones neoliberales y
monetaristas impidieron ver la magnitud de la
crisis de 2008 y su prolongacin.

Es importante mencionar que segn los supuestos del


mercado competitivo, a cada trabajador le
corresponde un ingreso acorde a lo que produce. Sin
embargo, la realidad demuestra que el 0.1% de la
poblacin recibe y se apropia de una riqueza mucho
mayor a lo que les correspondera por lo que
producen. Y esto sucede por que se apropian de lo
que otros ya produjeron a travs de la desregulacin
bancaria.
La desregulacin financiera o bancaria, el declive de
la afiliacin sindical, la ausencia de regulacin de las
nuevas modalidades bancarias y los fuertes recortes a
los impuestos sobre los grandes ingresos que se
realizaron a partir de 1980, obedecen a que estas
situaciones
ofrecen
la
oportunidad
de
enriquecimiento personal de las lites y la sper lite
(1% y 0.1% de la poblacin), cosa que no se poda
realizar cuando el sistema bancario estaba regulado.

Sin embargo, la desregulacin financiera es tan


peligrosa, que ha provocado desequilibrios y una
situacin insostenible para la Economa, ya que ha
generado una creciente desigualdad social, los ricos se
han hecho ms ricos mientras el ingreso promedio ha
bajado. Una Economa no puede funcionar ni operar
bajo esta lgica, a la larga es insostenible por que no se
estn asignando los recursos de forma eficiente como lo
plantea el modelo econmico que debera de ser.
La sociedad internacional hizo caso omiso de los futuros
problemas que podra acarrear enriquecer a unos
cuantos mientras la gran mayora se empobrece
producto de la desregulacin financiera, debieron de
haberse tomado en cuenta las crisis financieras asiticas
de 1997 y 1998 y los problemas en Japn para
identificar que las cosas no estn bajo control, lejos de
estarlo estn descontroladas.

Sin embargo, los responsables de elaborar una


respuesta adecuada ante la crisis, no voltean a mirar
el grave peligro de la desregulacin financiera y el
desastre econmico que ha provocado por que su
salario de depende de ello y las polticas que se han
llevado obedecen a los intereses de las personas
situadas en lo ms alto.
Personas que tienen una gran fuerza e influencia en
el mbito econmico y poltico de los pases, es decir,
el gran poder de influencia que tienen la lite (1%) y
sper lite (0.1%) en la economa es tal, que muchas
decisiones polticas, econmicas y sociales se toman
en funcin de los intereses de los mismos, por lo que
la decisin de desregular el sistema financiero y dejar
ausente una regulacin de las nuevas modalidades
bancarias
son
producto
de
intereses
de
enriquecimiento personal de la lite y la sper lite.

As mismo, Krugman explica que mediante la


desregulacin bancaria, los ejecutivos de finanzas,
banqueros y los que manejan los bonos de
cobertura, otorgaron prstamos inmobiliarios de
riesgo al por mayor consiguiendo fortunas enormes
para s mismos, y despus encapsularon o
empaquetaron los crditos y los vendieron a
inversionistas.
Los inversionistas descubrieron que los crditos que
compraron eran txicos, o sea que no tenan
solidez, por lo que hubo un crack financiero. Ante
esto el Estado debe rescatar a la banca para que no
se hunda la economa. Por lo que Obama en 2008
rescata la Banca, pero a condicin de que el Estado
fuera el accionista mayoritario de la misma hasta
que la banca le pague al Estado.

En este sentido, Obama tena ms margen de


maniobra en comparacin con la situacin de
Mxico de 1994 con el Fobaproa, en donde el
gobierno le carga la deuda a la gente a
travs de los impuestos por 4 generaciones y
adems sin que el Estado fuese accionista ni
nada. En este caso, Zedillo estaba
supeditado a la influencia del capital
financiero.
El capital financiero ha venido ganando
influencia y peso en las decisiones
econmicas y polticas. Tiene mucho peso en
la cpula de poder, en quin va a gobernar y
cmo y en las directrices del pas.

Por otro lado, Paul Krugman plantea que existe


otro problema muy serio respecto a la crisis que
se vive, que los economistas se han dedicado a
olvidar las grandes lecciones de los aos
treinta. Los economistas han sido parte del
problema y no de la solucin, ya que muchos
economistas apostaron por la desregulacin
financiera y la apoyaron, sabiendo que esto
haca a la economa vulnerable, y todava,
cuando estalla la crisis no son capaces de
aceptar el error y apostar por las ideas
keynesianas. Parece que la profesin esta
fallando y esta como en una edad oscura como
lo plantea el autor.

En 2008 nos encontramos con una falta de


demanda muy grave, en donde se necesitaba una
intervencin gubernamental modesta, es decir,
aumentar el gasto gubernamental de forma
temporal en apoyo al empleo y reducir la deuda
hipotecaria.
Sin embargo, estas ideas keynesianas no proceden
por que van en contra de los intereses de los ricos,
que son defendidos por los conservadores polticos
a lo largo de los aos. As mismo, los intereses de
los ricos han influido, con la ayuda de cierta
sociologa acadmica irracional que ha logrado
que conceptos absurdos sean dogmas y mximas
en la Economa, en que los economistas y la
profesin se alejen de las ideas Keynesianas y que
se olviden de las lecciones de los aos treinta.

Por otro lado, Keynes compara a los mercados


financieros con los casinos y establece que dejarles
importantes decisiones econmicas a los casinos
tarde que temprano desbocara en un problema
grave, lo cual, podemos ver con la crisis de 2008. En
este sentido, es muy grave que hacia los aos
setenta hayan casi desaparecido los anlisis y
estudios sobre el riesgo que representan las
inversiones de riesgo, las burbujas, la especulacin y
la desregulacin bancaria.
Podemos ver que se aposto por la falsa teora del
mercado eficiente, cuando se ha comprobado que
los mercados no siempre son fiables, no siempre son
eificientes y no siempre tienen todo bajo control, y
lo podemos ver en que se crey que el mercado
tena todo bajo control ante los prstamos subprime
y la creciente burbuja inmobiliaria, que fue uno de
los factores que desat la crisis financiera de 2008.

la crisis de 2008 demuestra y deja en claro que el mercado


no siempre es eficiente y que la mano invisible mundial no
proporciona estabilidad ni dirige la economa mejor de lo
que lo hara el Estado. La realidad ha demostrado que la
mano invisible y que el mercado tienen fallas y que no
siempre son eficientes, ya que no estn distribuyendo
eficientemente los recursos, hay una mala distribucin de
los ingresos, incremento de las desigualdades sociales, mala
calidad de vida, criminalidad, incertidumbre e inseguridad
econmica, falta de movilidad intergeneracional, etc., que
acentan desastres econmicos como la crisis de 2008.
No cabe duda de que los economistas que anunciaron la
muerte de la economa keynesiana estaban errados, por que
la solucin de la crisis esta en retomar las ideas de Keynes.
De ah que algunos economistas reestructuren las ideas de
Keynes construyendo una teora neokeynesiana, que aporta
respuestas tiles a la crisis, como el incremento temporal
en el gasto gubernamental federal para que la gente tenga
dinero para gastar y se reactive la economa.

Adems, se enfrenta otro problema muy serio, se


descuido lo que se enseaba en las licenciaturas en
Econmicas por que todo pareca bajo control por la
Reserva Federal y sus instituciones hermanas.
As mismo, se confi en exceso en que no se regresara
a una situacin como a la de la Gran Depresin, sin
embargo, en 2008 si regresamos a una situacin similar,
en donde muchos economistas demostraron una gran
ignorancia sobre cmo solucionar la crisis al aponerse al
aumento
del
gasto
gubernamental
por
que
supuestamente caera la inversin y el consumo
privado.
Esto es causa- consecuencia de que la profesin perdi
el rumbo de forma extrema durante los ltimos 30 aos,
por lo que se requiere trabajar ms en las materias de
Econmicas, en la enseanza de la Economa en las
Universidades y replantear los planes de estudio a nivel
superior a travs de un nuevo proyecto educativo.

Cap. 7,8 y 9

La crisis econmica que comenz a finales de 2007


ha provocado una falta de demanda muy grave, en
donde
se
necesitaba
una
intervencin
gubernamental, es decir, aumentar el gasto
gubernamental de forma temporal en apoyo al
empleo y reducir la deuda hipotecaria. No
obstante, la respuesta que se dio a la crisis fue
inadecuada, se quedo corta por que el apoyo
fiscal que introdujo Barack Obama no era
suficiente para salir de la crisis, dada la dimensin
de la economa norteamericana y de la misma
crisis.

Cmo se gest la crisis de 2008?

Por la burbuja inmobiliaria que crece y al final


revienta.
Por la facilidad de hipoteca para que los Bancos
obtuvieran ms ganancias.
Tasas de inters bajas.
Alta demanda de vivienda= aumento del precio de
forma artificial.
Instituciones financieras.
Cada de Lehman Brothers.
Mucha facilidad para comprar vivienda.
Gran especulacin aumenta las tasas de inters,
por lo que la gente no pudo pagar la vivienda y
revienta la burbuja inmobiliaria.

Desde 2006 revienta la burbuja inmobiliaria pero


se manifiesta la crisis hasta 2008 por que
devalan
el
dlar
y
aumentaron
las
exportaciones en EEUU, por lo tanto se posterg
la cada.
Los problemas de la vivienda se tradujeron en
problemas financieros por que el problema del
aumento de las tasas de inters se pas a los
instrumentos financieros y por consiguiente
cayeron los precios entre un 30 y 50% de las
viviendas y cay la demanda tambin.
Por ejemplo, si una casa costaba 200 millones,
como todos intentaban cancelar su deuda
vendiendo las casas, se produjo una sobre oferta
de las mismas y se devaluaron, ahora costaba
100 millones pero la deuda era igual o mayor.

Adems, los Bancos vendieron los paquetes


financieros, los cuales no tenan respaldo, eran
txicos.
El problema de los instrumentos financieros de los
bancos, pasa a las sociedades de inversin. Cae
Lehman Brothers y se produce una estampida
general (todos queran sacar su dinero de los
bancos).
Lehman Brothers tena activos (lo que se tiene, en
este caso las hipotecas) de largo plazo y pasivos (lo
que se debe) de corto plazo gracias a la
desregulacin bancaria, los activos de corto plazo
no tenan ninguna proteccin. Por lo tanto Lehman
Brothers peda dinero prestado a otros bancos para
cubrir sus pasivos.

Quienes le prestaban dinero a Lehman Brothers


perdieron la confianza y aumentaron las tasas de
inters al 23% por que el riesgo era mayor. Esto
provoco que Lehman no tuviera capacidad de
refinanciarse y por lo tanto vende su propiedad, sus
activos y se deprime el mercado inmobiliario por que
ahora hay mucha oferta y poca demanda. Esto no solo
pasa en este Banco sino en varios y se produce un
contagio.
Casi todos los bancos a nivel mundial tenan activos
txicos y hacan lo mismo que Lehman Brothers, por
lo que la crisis se da a nivel mundial. Adems, por la
retirada masiva de fondos se creo un caos financiero.
Del caos financiero se pas al caos econmico.
De la crisis financiera se paso a crisis econmica por
que todos los crditos y corporativos se vieron
afectados, haba tasas de inters muy altas y por lo
tanto se dio una parlisis econmica.

Esta crisis tiene sus orgenes cinco aos atrs y


aunque ha mostrado indicios de mejora, no ha
logrado una total recuperacin en donde se
restauren el ingreso real, los empleos y los
ahorros, por que no se brindaron las respuestas
y soluciones adecuadas.
Las medidas que tomo Obama no fueron tan
eficaces como se esperaba, ya que la accin
poltica nunca tuvo, ni de lejos, la fuerza precisa
para impedir el incremento constante e intenso
del desempleo. Y la ronda inicial de respuestas
polticas se qued corta al brindar rescates
cortos cuando se necesitaba una inyeccin de
capital de parte del gobierno acorde al tamao
de la economa y de la crisis, que impulsara el
empleo de forma sostenida.

Podemos ver que se acto bajo una lgica distinta a


la que debera de ser, ya que muchos tenan
acertadas ideas para enfrentar la crisis, incluso
Obama pero, se condujeron con timidez, as, a los
que estaban en lo cierto les falt mucha
conviccin, mientras los que estaban equivocados
actuaron con una apasionada intensidad.
Los precios inmobiliarios mostraban todas las
caractersticas de una burbuja, los precios de las
casas eran 150% ms altos. As mismo las ciudades
que haban vivido los mayores ascensos durante los
aos de la burbuja vieron ahora los descensos
mayores: cerca de 50%. Estos problemas de la
vivienda dieron origen a problemas de los bancos,
que sufrieron grandes prdidas en los valores de
respaldo hipotecario dando comienzo a una
reaccin en cadena.

Una de las principales causas que han hecho tan


fuerte y prolongada la crisis es la grave falta de
demanda que experimenta la economa de Estados
Unidos. sta, a su vez, se explica por un bajo nivel
de gasto, al no gastarse lo suficiente para
aprovechar la capacidad productiva de la economa
aumenta el desempleo y bajan los ingresos por
fallos de coordinacin en las actividades de los
distintos actores y no por deficiencias en la
capacidad productiva, y por el hecho de que no se
cree an que grandes problemas econmicos
pueden tener soluciones relativamente fciles.

La cada de los precios de la vivienda y la bolsa


haba asentado un duro golpe a la riqueza; en el
transcurso de 2008.

Las soluciones ante la crisis por el gobierno de EEUU:

Ley de Reconstruccin y Recuperacin (se divide el


problema en dos, un rescate financiero y un rescate de
la economa real).
Rescate financiero: creacin de un fondo de 700 000
millones de dlares, que se utilizo para que el gobierno
comprara participaciones o acciones en los bancos y con
ello los bancos se capitalizan y el Estado se convierte en
accionista mayoritario. Este rescate financiero fue muy
exitoso por que evit un caos mayor y sobre todo una
estampida. Aunque Krugman establece que el Estado
pudo haber hecho ms, como pedir la administracin
judicial de la banca, as las utilidades que se hubieran
dado hubieran representado un menor costo para los
contribuyentes por que el dinero (700 mill) fue pedido
prestado y sera pagado con impuestos de la gente.

Rescate de la economa real: Fondo de 787 000


millones de dlares. Este rescate tambin fue
pedido prestado.
El rescate fue destinado:40% a recortes
impositivos= bajar los impuestos, otro porcentaje
fue destinado a fondos para las prestaciones del
desempleo, fondos divididos para los pobres y
gobiernos locales y estatales, fondo de desempleo.
Ante la magnitud de la crisis que se presentaba
esta medida resulto insignificante. El plan de
estimulo fue inadecuado y ya no se genero otro
con una mayor amplitud.
As mismo Krugman plantea que el dinero del
rescate de la economa real fue muy poco para
restaurar el pleno empleo que debi ser la
prioridad, y adems muy mal distribuido.

El rescate de la economa real impidi el


hundimiento de las finanzas pblicas y por lo tanto
se evito caer en una crisis como la del 29.
Sin embargo, Krugman plantea que el dinero se
debi haber canalizado a los afectados. O sea a la
sociedad que perdi su vivienda. Krugman establece
que primero se debi hacer una evaluacin de los
costos reales de las viviendas y no decomisarlas.
Haba que cambiar y renegociar los contratos de
vivienda con la gente para no confiscarles las casas,
sino renegociarlas. As se habra establecido un valor
real de la casa (no un valor inflado por la alta
demanda y poca oferta derivada de las facilidades
de prstamos de otorgados por los bancos) y la gente
hubiera seguido pagando su casas y los bancos
hubieran trabajado bien, as como el sistema
financiero se hubiera recuperado.

La propuesta de Krugman: Hubiera habido una


reubicacin de la deuda, se hubiera renegociado
la misma con la gente, por que al abaratarse los
bienes inmuebles y al mantenerse la deuda muy
elevada, la gente perdi sus casas y se dio la crisis
de forma tan dramtica. Sin embargo, no se hizo
lo sugerido por Krugman y se prolong la crisis.

Pro otro lado, Krugman establece que ha habido


una preocupacin por reducir el dficit y la deuda
en lugar de preocuparse por impulsar el empleo,
cuando el impulso al empleo era lo principal ante
la crisis. Y en el 2011 se escucharon por todo el
pas advertencias espeluznantes sobre el terrible
desastre que acaecer si no se reduca el dficit
de inmediato.

En este sentido, los fondos de rescate que se han


mencionado
anteriormente,
fueron
pedidos
prestados, un gobierno se endeuda cuando tiene
dficit, o sea cuando gasta ms de lo que genera.
En este caso el gobierno puede acudir a la Reserva
Federal. La Reserva Federal acude a la tesorera. O
bien el gobierno tambin puede acudir a la banca, en
los bancos hay ahorros de la gente y de ah el
gobierno puede pedir prestado y sanear el dficit.
Sn embargo, si el gobierno pide mucho dinero
prestado a la banca se puede generar una burbuja y
un desastre por que al aumentar la demanda de
dinero prestado aumentan las tasas de inters (precio
de las deudas). Si aumentan las tasas de inters
aumenta la deuda y se produce un crculo vicioso. Por
lo tanto el gobierno puede recurrir a la Reserva
Federal como su mejor medio para sanear el dficit.

La Reserva Federal imprime dinero. Se piensa que esto


genera inflacin pero no es as por que se vive la trampa
de liquidez.
Trampa de liquidez: Se da cuando el ahorro es mayor que
la inversin. Se tiene un exceso de ahorro incluso con
tasas de inters de cero. En una economa en depresin
el dficit no provoca el ascenso de las tasas de inters.
Para romper la trampa de liquidez Krugman dice que hay
que inyectar dinero en la economa, que el gobierno
invierta, ya que las empresas no lo estn haciendo y la
gente est ahorrando y no gastando. Que el gobierno
invierta e invierta bien rompe con la trampa de liquidez
y la falta de crecimiento.
Adems, aunque el dficit y el endeudamiento de EEUU
son elevados tambin lo es la economa del pas. As
mismo, EEUU se endeuda en su propia moneda y es ms
fcil salir de apuros endeudndose en su propia moneda
por que se puede recurrir a la devaluacin.

Krugman plantea que preocuparse por el


endeudamiento al igual que por el dficit no tiene
sentido sino que hay que preocuparse por elevar el
gasto e impulsar el empleo, ya que por un lado no
se elevan las tasas de inters por el dficit a causa
de que se vive una trampa de liquidez y por otro
lado, la carga de la deuda no supone ninguna
tragedia a condicin de que aumente ms lento que
la inflacin y el crecimiento econmico. Lo nico
que se requiere hacer sobre el endeudamiento, no
es cancelarlo, sino pagar un inters suficiente para
que el valor real de la deuda permanezca constante
para que la deuda crezca considerablemente ms
despacio que la economa. Para ello se tiene que
pagar el valor real de la deuda multiplicado por la
tasa de inters real (2.5%, tasa de inters menos la
inflacin).

Es preciso mencionar que en lugar de atender al


endeudamiento y al dficit como lo hace Krugman, los
gestores polticos se han preocupado tanto por estos
que ante ello, Obama en el 2010 propuso ms recortes
de gasto en lugar de nuevos estmulos, lo cual supone
la reduccin directa del PIB.
Recortar el gasto cuando se vive una trampa de
liquidez provoca un descenso del PIB. Adems el
recorte del gasto no supone reducir la deuda. Si los
recortes reducen en cierta medida el endeudamiento,
tambin es probable que reduzcan los futuros ingresos.
El intento de mejorar la perspectiva fiscal por la va de
la austeridad en una economa deprimida puede
terminar siendo contraproducente. No hay que ahorrar
hay que gastar para que se reactive la economa!
As mismo, la respuesta supone no recortar el gasto, ya
que el pasivo de una persona es el activo de otra.

Krugman plantea que otra solucin para disminuir


paulatinamente la deuda es aumentando la tasa de
inflacin en un 4 o 5% para disminuir el valor real
de la misma. As mismo, el endeudamiento resulta
una salida til, es decir, la deuda puede curar el
problema del endeudamiento, la cuestin es lograr
que la deuda no crezca de manera rpida en
relacin con la inflacin y el crecimiento
econmico.
Aumentar el gasto del gobierno acorde al tamao
de la economa estadounidense sera ideal.
Adems, una solucin es pagar un inters adecuado
que sea capaz de mantener constante el nivel de
deuda con respecto al Producto Interno Bruto (PIB).

El hecho de estar sumergidos en una crisis, no quiere


decir que siempre sea una solucin aplicar medidas
o polticas de austeridad, ya que esta solucin
resulta contraproducente por que las medidas de
austeridad se van a ver reflejadas en una
disminucin del PIB, que trae como consecuencia
desempleo y acenta ms la crisis.
Adems, Krugman nos habla de la preocupacin
exacerbada en la inflacin o hiperinflacin que
supuestamente vendra, es falsa, ya que la inflacin
se ha mantenido baja.
Krugman concibe a la inflacin como una amenaza
fantasma, por que no existe, a pesar de varias
alertas sobre sufrir una inflacin atroz por la
impresin de dinero de parte de la Reserva Federal,
esto no es posible, es falso dado que vivimos una
recesin y una trampa de liquidez.

Por lo general, imprimir mucho dinero genera


inflacin cuando no se vive la trampa de liquidez. De
hecho la cantidad de dinero que imprime la Reserva
Federal resulta prcticamente irrelevante, ya que
esta no imprime dinero por s misma, de hecho crea
de la nada los fondos. Estas acciones de la Reserva
impidieron que la crisis financiera fuera mucho peor.
Lo que hace la Reserva Federal es acudir al Tesoro,
le pide dinero y hace prstamos o inyecciones a los
Bancos. La Reserva Federal as opera, capitaliza a
los Bancos, quienes ante la depresin no regresan el
dinero a sus clientes como sera de forma usual. Si
no que mantienen los Fondos inyectados por la
Reserva como un fondo de reserva, as ese dinero no
va a parar al sistema financiero y no se mueve, por
lo que no hay inflacin.

No por el aumento de la masa monetaria en los bancos hay


inflacin, aunque si el dinero regresa a circulacin se da
una inflacin por que el banco le regresara el dinero a sus
clientes y aumentara la demanda, provocndose un
aumento en el nivel general de precios.
Adems, las crisis se caracterizan por que la demanda se
contrae, ante la demanda contrada la inflacin es baja,
por lo tanto la inflacin no se da en momentos de crisis. Por
ello, la inflacin en EEUU ha sido baja durante la crisis (2%,
menos el precio de alimentos y petrleo 1.3%).
La inflacin se mide por el ndice nacional de precios al
consumidor. Se selecciona una canasta bsica y se analiza
como fluctan los precios en un periodo de tiempo (1 ao).
Inflacin subyacente: Se saca el clculo de la inflacin con
los precios que fluctan de manera poco previsible como los
alimentos
y
petrleo.
Ambos
distorsionan
el
comportamiento de los precios por eso se restan.

Estanflacin: Situacin en la que se rene al mimo tiempo el


desempleo y la inflacin. Esta combinacin la afirman los
austriacos, aunque Keynes no esta de acuerdo, pero la realidad
ha demostrado que si es posible en 1973. Ante esto dos teoras:
Teora Keynesiana: Es necesario fortalecer la participacin del
Estado. Si el dinero que la Reserva inyecta a los Bancos no circula
no se genera inflacin. En 1973 se dio este fenmeno por el
aumento de los precios del petrleo en Medio Oriente.
Teora austriaca: Hay que cuidar que no se produzca la
estanflacin y hay que cuidar que la inflacin no se dispare
mediante la limitacin de la participacin del Estado en la
Economa.
La inflacin asusta mucho por que tiene una carga inercial
(tiende a repetirse) cuando alcanza un determinado nivel y este
no corresponde a la demanda, esta se encuentra descontrolada y
se acude al aumento salarial, pero es muy difcil desarrollar la
actividad econmica, adems de que una inflacin muy alta
genera una problemtica econmica en cadena. Por lo tanto hay
que evitar caer en una inflacin inercial, hay que cuidar que la
inflacin no tenga dos dgitos pero si que aumente del 2% al 4 o
5%.

Ahora bien, cun alta es la inflacin? Es muy baja y como la


economa esta est en depresin as se mantendr. Lo cual no
quiere decir nada positivo, ya que una manera para reducir el
valor real de la deuda sera a travs de un incremento de la
inflacin a un 4% o 5%, ya que la deflacin puede deprimir ms
la economa por que hace aumentar el valor real de la deuda.

Aumentando la inflacin en un 4 o 5%:


Se devala la deuda: Si en 2012 se tiene una deuda de 100$,
con una inflacin de 4% la deuda baja a 96$.
Se reactiva el crdito: El crdito privado se reactiva por que
la inflacin ayuda a abaratar costos y se tienen tasas de
inters muy bajas.
Disminucin de la deuda privada: Disminucin de su valor real.

Con estos tres puntos positivos de la inflacin a un 4 o 5 % se


podra aumentar la demanda, lo cual reactivara la economa.

Cap. 10

El modelo de integracin de la Unin Europea signific un


cambio en la sociedad internacional. Marc un nuevo
panorama en las Relaciones Internacionales y a su vez en
la Poltica y Organizacin Internacional, ya que con la
integracin europea se configura un nuevo sistema
poltico, econmico y social mundial, y a partir de este
contexto histrico surgieron muchas incgnitas, de cmo
se iban a desarrollar de ahora en adelante las Relaciones
Internacionales y el papel tan importante que jugaban las
potencias en el equilibrio del poder.
Sin lugar a dudas, el modelo de integracin de la Unin
Europea es innovador, de hecho constituye una nueva
ingeniera institucional y econmica que transforma la
economa mundial, las RI, la OI y el comercio mundial. Sin
embargo, este modelo de integracin europeo tiene
errores importantes que se han manifestado en una crisis.

En este sentido, Paul Krugman plantea que la adopcin de una


moneda nica, el euro que se lanz en 1999 y que comenz a
circular en 2002, represent la ruina de los Estados miembros de la
Unin Europea, ya que los mismos no estaban listos para renunciar a
sus monedas y adoptar una moneda nica. El euro sustituyo a 12
monedas nacionales.

Si bien el euro impuls cambios y beneficios econmicos como el


aumento del empleo, crecimiento econmico, mayor certidumbre,
mayor facilidad en las transacciones fronterizas, facilidad de
negocios entre los Estados miembro, mejor planeacin, aumento de
rendimientos, etc. constituy en si mismo un proceso sumamente
complejo que ha conducido a un desastre econmico, poltico,
social y financiero al interior de la Unin Europea y a nivel mundial
por que adems de los puntos negativos que plantea Krugman de
que el euro signific perder ventajas importantes de tener una
moneda propia que a la hora de una crisis o desastre permiten salir
del atolladero, tambin signific perder dos instrumentos de los
Estados: una poltica monetaria independiente y la poltica de tipo
de cambio. De no contar con estos instrumentos, ante un momento
de choque asimtrico la situacin es insostenible.

Lo ms preocupante de la crisis europea es que si la


Unin Europea fracasa, el mundo entero padecer.
La adopcin del Euro, plantea Krugman que fue un
intent de las lites europeas por alcanzar un
smbolo de unidad, en el que exageraron los
beneficios de la moneda comn e hicieron caso
omiso de las advertencias e inconvenientes de tal
decisin como la prdida de flexibilidad econmica.
As mismo, Europa no estaba preparada para
adoptar una moneda comn por que no se dio una
movilidad laboral real, no haba una integracin
fiscal y por la ausencia de un gobierno central
capaz de amortiguar las crisis o desastres. La mano
de obra no se mueve libremente por los pases de la
Unin Europea a pesar de que exista la disposicin
legal, a causa de las divisiones lingsticas y
culturales tan grandes.

Adems, el euro ha provocado los choques asimtricos que


vemos actualmente en Europa, es decir, que mientras unas
economas funcionan bien otras se hunden, a causa de que la
moneda nica introdujo mucha certidumbre y confianza a los
inversores para invertir en pases que antes consideraban de
riesgo, lo cual provoco explosiones inmobiliarias que pronto
se convirtieron en enormes burbujas inmobiliarias caso poco
distinto al de Estados Unidos-. Las burbujas generadas se
inflaron a niveles exagerados, en donde los bancos no tenan
depsitos suficientes para respaldar el volumen de prstamos
y pidieron prstamos a los bancos del corazn de Europa de
Alemania sobre todo- que no estaban atravesando un auge
inmobiliario comparado. Por lo tanto, hubo enormes flujos de
capital desde el corazn de Europa haca los pases
perifricos, esos flujos de capital provocaron aumentos de
sueldos de forma dispareja al interior de la Unin Europea y
la industria dej de ser competitiva en el Sur de Europa, lo
cual signific que los pases que estaban atrayendo grandes
cantidades de dinero comenzaron a registrar grandes dficits
comerciales.

En este sentido tras la creacin del euro, las economas de


Grecia, Espaa, Irlanda, Portugal e Italia incurrieron en
enormes dficits en sus balanzas comerciales mientras que
otros pases de la misma Unin Europea manifestaron un
supervit. Aqu se halla uno de los principales problemas de
Europa. Pocos se dieron cuenta del grave peligro que esto
representaba hasta que llego un momento como ahora que
revientan las burbujas.

El estallido de las burbujas hizo ms que hundir a las


economas en recesin: los presupuestos estn bajo mucha
presin, cayeron los ingresos a la vez que el empleo y al
produccin, el gasto en los subsidios de desempleo se dispar,
los gobiernos se encontraron en una posicin peligrosa por los
gravosos rescates a los bancos puesto que no solo garantizaron
los depsitos sino tambin las deudas contradas por sus
bancos con otros bancos en pases acreedores, se dispar la
deuda y el dficit, as como los tipos de inters de la deuda.

Esta situacin, hace preciso reorientar las economas y buscar vas


para impulsar la competitividad de los pases como es el caso de
Espaa. Como Espaa comparte moneda la va es el recorte salarial
generalizado, y si tuviera moneda propia le bastara con devaluarla,
pero como no es as y los pases europeos comparten moneda con
contadas excepciones, la nica va es salvar el euro.
Ahora bien, as como existe la Gran Mentira sobre la crisis de
Estados Unidos, tambin existe el Gran Engao Europeo que
establece que la crisis europea se debe ante todo a la
irresponsabilidad fiscal, los pases incurren en graves dficits y
recurren al endeudamiento en exceso. Lo cual no solo impide
brindar soluciones, sino que lleva a instrumentar polticas que
agravan la situacin.
El problema no se resume a culpar a Grecia, Espaa, Portugal o
Italia, ya que la crisis europea y su magnitud, no se debe a sus
problemas de estos pases mencionados, ya que estos pases tenan
una deuda baja antes del estallido de la crisis y algunos de ellos
como Espaa e Irlanda un supervit presupuestario. Sin embargo,
muchos europeos en puestos clave como destacados polticos y
funcionarios alemanes, dirigentes del Banco Central y lderes de
opinin de las finanzas y la banca estn completamente
comprometidos con el Gran Engao Europeo.

Por otro lado, el problema esencial de la Unin


Europea radica en que son una coleccin de pases,
cada uno con sus presupuestos (por la poca integracin
fiscal), y sus propios mercados laborales (por que hay
poca movilidad laboral), pero sin sus propias monedas.
Y esto ha provocado una crisis, es por ello que se
requiere reajustar los costos y los precios, ya sea
mediante la inflacin en las economas de los pases
centrales y atribuyndole un nuevo papel al BCE para
que ajuste una inflacin moderada, ya que esto reduce
el valor real de la deuda, mientras que una poltica
deflacionaria o de inflacin reducida como la que
pretenden tener los pases europeos fuertemente
endeudados, acrecienta la deuda. Para ajustar los
costos y precios, pases de la Unin Europea tendrn
que atravesar periodos de altas tasas de desempleo
para forzar una lenta reduccin salarial, ya que los
mismos tienden a ser rgidos.

Es muy importante mencionar que la va a la que


recurren los gobiernos habitualmente para abordar las
cargas del endeudamiento una combinacin de inflacin
y crecimiento, tal que reduzca la deuda en relacin con
el PIB- no es un camino viable para los pases de la zona
euro, que, estn condenados a aos de deflacin y
desempleo a causa de compartir una moneda y no
contar con monedas propias y una integracin fiscal.

Ahora bien, existe otro problema respecto al euro. Casi


todos los gobiernos tienen una deuda cuantiosa, y los
mismos dependen de su capacidad de refinanciar la
mayor parte de la deuda. En Estados Unidos el gobierno
no caera en impago a diferencia de la Unin Europea
por que existe la Reserva Federal que podra intervenir
comprando la deuda federal, imprimiendo ms dinero
para pagar las facturas del gobierno.

Tampoco caeran en impago Japn, Gran


Bretaa o cualquier otro pas que pide prestado
dinero en su propia moneda y dispone de su
propio banco central. Pero si les puede suceder
a los pases de la zona euro que no pueden
contar con que el BCE les d efectivo para
casos de emergencia. Los pases de la zona euro
que caigan en impago tal vez nunca lograrn
devolver la deuda por completo. As mismo, los
pases que usan el euro tienen que afrontar
costos de prstamo ms elevados que otros
pases que mantienen su moneda propia.
Es por ello que Krugman plantea que la solucin
a los problemas de Europa es salvar el euro.

Paul Krugman nos dice que para salvar el euro se


necesitan cuatro cosas.
Lo primero que se debe hacer segn Krugman es que
Europa ponga fin a los ataques de pnico, tiene que
haber garantas de una liquidez adecuada comparables
a las que existen en los gobiernos que asumen
prstamos en su propia moneda, es decir, tiene que
haber garantas de que los gobiernos no se quedaran sin
dinero a consecuencia del pnico en el mercado. La
forma de lograrlo sera que el BCE sumiera nuevas
tareas y estuviera preparado para comprar bonos
gubernamentales de los pases del euro.
Segundo, los pases con dficits que requieren ajustar
costos y precios requieren un retorno a la
competitividad, a corto plazo los pases con excedentes
tienen que ser la fuente de una gran demanda de
exportaciones.

Tercero, es preciso tener una inflacin moderada, as como una


poltica monetaria muy expansiva por parte del BCE, adems de un
estmulo fiscal de Alemania y unos pocos pases ms pequeos.
Cuarto, los pases con dficit y endeudamiento, tienen que adoptar
polticas de austeridad fiscal por un tiempo para ordenar sus sistemas
fiscales.
La posibilidad de salvar al euro segn Krugman es alta sobre todo
desde que lleg Mario Draghi a la presidencia del BCE, quien se neg
a que el banco comprara bonos procedentes de los pases en crisis
pero que estableci un programa que dara casi el mismo resultado.
Programa por el cual el BCE avanzara prstamos ilimitados a los
bancos privados y aceptara bonos de los gobiernos europeos como
garanta secundaria. Sin embargo, los casos ms extremosos como
Grecia, Portugal e Irlanda han dependido de una serie de programas
de prstamos ad hoc establecidos por los gobiernos europeos ms
fuertes, el BCE y el FMI. La cantidad de dinero proporcionada por
estos ha sido insuficiente y sin la celeridad necesaria. Adems, a
causa de dichos programas de prstamos, los pases europeos
deficitarios se han visto obligados a imponer programas de recorte de
gastos inmediatos y fuertsimos, as como subidas de impuestos. Estos
programas los empujan a un pozo ms hondo al mismo tiempo que
son insuficientes.

Podemos ver que no se ha hecho nada para que los


pases deficitarios encuentren una va para
recuperar su competitividad, ms bien se han visto
obligados a adoptar polticas de austeridad salvajes
y los pases con supervit han adoptado polticas de
austeridad tambin aunque ms suaves, lo cual
dificulta un crecimiento de las exportaciones. Y en
lugar de admitir que la inflacin debe ser un poco
ms alta se apuesta por polticas deflacionarias.

Ahora, por qu Europa ha respondido tan mal a sus


crisis?, muchos dirigentes de altos puestos en
Europa estn decididos a sostener el Gran Engao
Europeo. Con las premisas falsas de este engao,
se busca un remedio falso atendiendo falacias
sobre la deuda, la inflacin y el crecimiento.

Cap. 12, 13 y eplogo

En estos ltimos apartados podemos ver propuestas


concretas de Krugman ante la crisis financiera:

Promover polticas de creacin de empleo y proponer


como meta el pleno empleo.
Eliminar la arbitraria y desigual distribucin de la riqueza
e ingresos.
Impulsar una sociedad ms igualitaria.
Rescatar las ideas keynesianas del mundo de los muertos.
Polticas monetarias y fiscales expansivas para combatir el
desempleo y unidas al alivio de la deuda son el camino
para que la economa arranque.
Es necesaria una mayor voluntad poltica.
Intervencin activa del gobierno: Nuevo gran plan de
estmulo fiscal= programa de gasto gubernamental.

El sector privado no est dispuesto a gastar lo


suficiente para utilizar toda la capacidad
productiva y por lo tanto, dar empleo a millones
de estadounidenses que ansan trabajar pero que
no encuentran puestos de trabajo. La forma ms
directa de cerrar esta brecha es que el gobierno
gaste donde el sector privado no lo hace.
El estmulo fiscal funciona hay que apostar por
este pero con una magnitud mayor que compense
la retirada del sector privado. El gasto
gubernamental impulsa la productividad y el
empleo, ya que si se gasta ms, crecer el PIB
real como el empleo, si se gasta menos, el PIB
real y el empleo menguarn. Adems as se
reforzara la confianza empresarial y de los
consumidores.

Eliminar
la
austeridad,
es
destructiva.
Proporcionar a los estados y municipios la ayuda
suficiente para cancelar recortes.
Impulsar
nuevos
proyectos:
inversin
en
infraestructura.
La Reserva Federal debe elevar las tasas de
inters ante el gasto gubernamental como
reactivador de la economa.
El gasto gubernamental tambin puede impulsar la
economa con ms ayuda a las personas en
dificultades, a travs de un incremento temporal
de la generosidad del seguro por desempleo y
otros programas de la red de seguridad social. Si
se pone dinero en manos de quienes lo necesitan
es muy probable que los gasten, y esto es lo que se
necesita.

La Reserva Federal debe salir de la parlisis y pasividad


infligida por si misma en la que se encuentra. Debe de hacer
todo lo preciso para favorecer una recuperacin econmica
intensa. La Reserva Federal no puede seguir usando la poltica
monetaria convencional que imprime impulso a la economa
con los cambios en las tasas de inters a corto plazo- por que
los tipos ya han llegado a cero y no pueden bajar ms.
Medidas que figuran para la Reserva Federal:
Usar dinero recin impreso para comprar activos no
convencionales, como los bonos a largo plazo y deuda privada.
Usar dinero recin impreso para costear rebajas temporales de
impuestos.
Establecer objetivos para las tasas de inters a largo plazo,
por ejemplo comprometindose a mantener la tasa de inters
de los bonos a 10 aos por debajo del 2.5% durante 4 o 5 aos,
haciendo si fuera preciso que el banco central comprara esos
bonos.

Intervenir en el mercado de divisas para rebajar el


valor de la propia moneda y reforzar con ello al
sector exportador.
Establecer un objetivo ms alto para la inflacin,
de 3 o 4 % para los prximos 5 y 10 aos.
Estrategia de recuperacin de Krugman: Estmulo
fiscal-medidas e iniciativas de la Reserva Federaliniciativas de fondo respecto a la vivienda.
Respecto a la vivienda: Reducir el peso del
endeudamiento. Medida de alivio hipotecario debe
de volver a ser intentada. Se requiere un plan de
refinanciacin a gran escala, ahora esto es ms
fcil por que Fannie y Freddie ya estn plenamente
nacionalizadas. Una refinanciacin resultara eficaz
si se acompaa del empeo de la Reserva Federal
de rebajar la tasas de inters hipotecarias.

Comercio exterior: Actitud ms dura con China y


otros manipuladores de divisas.
Reducir los gases de efecto invernadero y las
emisiones de partculas con normas que vayan
entrando en vigor de forma programada, el
gobierno proporcionara un incentivo a las
empresas para que estas invirtieran ahora en
actualizaciones medioambientales, lo cual tambin
contribuira a acelerar la recuperacin econmica.
Las posibilidades polticas de instrumentar estas
propuestas
dependen
de
las
elecciones
presidenciales en EEUU, pero machacar la
necesidad de crear puestos de trabajo es una
buena decisin poltica que debe emprender el
futuro mandatario de Estados Unidos.

Se tienen las herramientas para salir de esta


depresin. Se tiene que luchar por
instrumentar las medidas planteadas y
considerar
que
la
economa
esta
profundamente deprimida que !no debe
ahorrarse, debe gastarse! Un mayor gasto
pblico potenciara el crecimiento y el
empleo que tanto se necesita, lo cual lo ha
demostrado la historia con la II Guerra
Mundial y la Guerra de Corea en donde e el
aumento del gasto gubernamental se asoci
al auge de la economa, mientras que las
polticas de austeridad se asocian con la
contraccin econmica y el desempleo.

ARQUITECTURA MONETARIA Y
FINANCIERA INTERNACIONAL A LA
LUZ DE LA CRISIS DE JOSE ANTONIO
OCAMPO

Se ha vivido una fuerte inestabilidad monetaria y


financiera a nivel mundial, la cual ha tenido efectos
negativos en varios pases y particularmente en los pases
en vas de desarrollo, por lo que es urgente una nueva
arquitectura del sistema monetario y financiero
internacional para evitar que se colapsen las economas
ante la crisis econmica mundial en donde el G20 puede
jugar un papel determinante.
Se necesita una estabilidad macroeconmica que debe
darse en el plano global. Por ello se requieren organismos
multilaterales capaces de aglutinar y coordinar todas las
voluntades de los Estados.

G2O debe jugar un papel determinante en la elaboracin


de una nueva arquitectura monetaria y financiera
internacional.

Fortaleces y debilidades del G20: La cabeza de la


negociacin est en manos de los pases industrializados,
es decir, el G5 domina el G20. Debilidad: El G20 no
cuenta con una Secretara Tcnica Ejecutiva. Sin esta el
G20 no cuenta con mecanismos capaces para
instrumentar los Acuerdos, ni para ejecutarlos, ni para
darles continuidad.

Para lograr una estabilidad macroeconmica se necesita


un sistema monetario estable y un nuevo sistema
financiero. Para lo cual, es necesario que las polticas
internacionales tengan una consistencia. Para garantizar
esta consistencia se requieren instancias internacionales
que hagan confluir las polticas macro de cada pas.

Para pasar de polticas nacionales a polticas internacionales


hay desafos:

Sistema Mundial de Reservas: Que los pases en vas de


desarrollo tengan ms reservas para garantizar su estabilidad
cambiaria.
Por 3 razones: Las inequidades en las cantidades de Reserva
de los pases en desarrollo, El dlar se usa como una moneda
internacional y cuando EEUU tiene dficit imprime ms
moneda y esto provoca una inflacin, Sesgo antikeynesiano
(el peso del ajuste econmico recae principalmente en los
pases).
Los pases en vas de desarrollo deben tener una alta Reserva
para estabilizar el sistema cambiario y hacerle frente a una
corrida especulativa, a causa de que hay mucho circulante de
dlares en el sistema monetario internacional y hay mucho
capital golondrino. Esto genera una amenaza a su estabilidad
cambiaria por ello es necesario aumentar las Reservas.

Modificar el sistema cambiario actual que


descansa en el dlar: Sistema basado en
mltiples monedas para que este sistema
pase a un sistema de monedas nicas es
difcil. Si el sistema cambiario evoluciona va
a ser hacia un sistema basado en los DEG
(derechos especiales de giro, prcticamente
una moneda que se usa en el comercio
internacional). Para esto los DEG tendran
que usarse para transacciones entre el sector
privado, ahora solo se usa entre gobiernos.
Adems, para contar con un nuevo sistema
monetario
se
requiere
una
nueva
arquitectura del sistema financiero y
monetario.

Sobreendeudamiento: El marco internacional


para analizar el sobreendeudamiento est en
crisis, como el Club de Paris y el Club de
Londres. Ya estn muy rebasados. Por lo tanto se
necesitan mecanismos multilaterales, los cuales
deben ser mecanismos nicos y abrasantes de
mediacin y arbitraje, y que sus decisiones
tengan fuerza de ley, o sea, se requiere un
nuevo sistema financiero internacional. El autor
Ocampo imagina al mismo de forma muy
parecida a cmo opera el Banco Mundial (con un
Banco Central y Bancos Regionales) que permita
la redistribucin de cuotas y de votos, o sea que
logre expresar el peso especfico de cada pas.

Regulacin de los flujos de capital trasnfronterizos: es


importante regular los flujos de capital transfronterizos
por que los mismos al entrar y salir de los pases sin ningn
control lastiman a las Economas y no permiten tener un
sistema monetario estable, lo cual es insostenible ante la
crisis econmica que tenemos actualmente a nivel
mundial. As, regular los flujos de capital transfronterizos
es importante porque la inversin extranjera indirecta al
entrar y salir de los pases en busca de mayores
rendimientos genera un grave problema de inestabilidad
econmica. La inestabilidad econmica que genera la
desregulacin de los flujos de capital transfronterizos es
insostenible para las economas.
Los movimientos internacionales de capital han producido
varias crisis financieras a escala internacional, los
impactos negativos a los flujos de capital a corto plazo
exigen una regulacin en beneficio de las economas de
pases subdesarrollados, como es nuestro caso.

As, flujos de capital transfronterizos no regulados llegan a


tener un efecto negativo sobre el valor de las monedas;
pueden moverse afuera de un pas de forma abrupta, lo que
puede llevar a la depreciacin del tipo de cambio y al
colapso de la moneda; por otra parte, grandes entradas de
capital pueden conducir a la apreciacin de la moneda y
hacer que sea difcil para el pas competir en los mercados
internacionales.

En este sentido, en la ltima reunin del G20, Brasil propuso


que haba que regular las entradas de capital pero no las
salidas. En donde consideramos que esto permitira reducir
la vulnerabilidad de las Economas ante las crisis financieras
y pensar en una estabilidad financiera y por lo tanto en un
desarrollo econmico-social, aunque tambin consideramos
que no solo deben regularse las entradas, sino tambin las
salidas de capital, podra incentivarse la inversin
extranjera directa y tambin podra pensarse en establecer
un tiempo mnimo de estancia de la misma en los pases.

Podemos ver que pases como Argentina, Brasil y Costa Rica que
recientemente han implementado regulaciones en los flujos de capital
transfronterizos, han experimentado un proceso de rpido crecimiento
econmico y significativo progreso social. Una forma de regulacin de
los flujos de capital de estos pases mencionados fue mediante un
encaje no remunerativo, que representa un costo adicional o impuesto
para los inversores de corto plazo.

As mismo, la desregulacin de los flujos de capital transfronterizos ha


demostrado que constituye un riesgo muy elevado para toda economa
por que pueden llevar a una crisis financiera, generar una inestabilidad
econmica, y sobre todo generan costos sociales muy elevados que son
insostenibles. Es por ello, que la importancia de regular los flujos de
capital transfronterizos radica en que las regulaciones de los mismos
pueden ayudar a reducir riesgos asociados con la volatilidad de los flujos
de capital, proteger la actividad econmica e impulsar la creacin de
empleo, mantener un tipo de cambio competitivo y contener la
inflacin, fortalecer la poltica econmica y generar estabilidad
financiera, lo cual permitira impulsar el desarrollo econmico-social de
los pases, es decir, regular los flujos de capital transfronterizos permite
una estabilidad econmica y financiera que hace posible mejorar
cuestiones sociales como la nutricin, la salud y la educacin.

Necesitamos construir nuevos espacios


multilaterales que tienen que estar
vinculados con la ONU, por que el proceso
actual para hacerle frente a la situacin ha
sido difcil, aunque si bien el G20 evit el
colapso, no pudieron evitar que la crisis se
prolongara. Hay que tener un mayor
consenso y un proceso en el que se creen
instancias nuevas y adecuadas de carcter
multilateral.
Conclusin autor: Necesitamos una nueva
arquitectura del sistema financiero y
monetario internacional a travs de hacerles
frente a los desafos planteados.

EL DINERO

Dinero: Cantidad de activos que pueden utilizarse para las


transacciones.
Funciones del dinero: Medio de cambio, es una unidad de cuenta.
Tipos de dinero:
Fiduciario: no tiene valor intrnseco
Dinero mercanca: caso del oro
El dinero tiene un control mediante una poltica monetaria y
mediante el Banco Central.
Oferta monetaria: Cantidad total de dinero en la economa
Poltica Econmica: Se compone por la poltica monetaria y la
poltica fiscal.
La poltica monetaria y el Banco Central controlan el dinero
mediante las operaciones de mercado abierto a travs de la
compra y venta de bonos para controlar el dinero en circulacin.
Un instrumento para este control son los cetes.

Medicin de la oferta monetaria: Mediante la cantidad de


activos, como depsitos a la vista, el efectivo, depsitos a la
cuenta corriente.
Masa monetaria: Creada por el efectivo, todo lo invertido en
cuenta corriente ms el efectivo, todo lo invertido en cuenta
corriente ms el efectivo y ms los pasivos, todo lo anterior
ms cuentas de bancos en el exterior.
Ecuacin cuantitativa del dinero: Masa monetaria x Velocidad
de circulacin=Precio x Transacciones
Base monetaria: Cantidad total de unidades monetarias en
manos del pblico ms la cantidad de los bancos en reservas.
Instrumentos de control de la Poltica Monetaria: Base
Monetaria, Efectivo y Reservas de los Bancos.
La oferta monetaria es proporcional a la base monetaria.
Multiplicador del dinero: M=cr+1/cr+rrxB
cr+rr=m
M=mxB Por cada peso de la base monetaria se
produce uno o x cantidad de pesos. Por ello Keynes deca
que haba que meterle dinero a la economa.

OFERTA Y DEMANDA AGREGADA

Demanda agregada: Representa el gasto total en bienes


y servicios entre los consumidores, las empresas y el
Estado. Relacin entre el nivel de la productividad y el
nivel agregado de precios.
Multiplicador Keynesiano: Se produce ante un
incremento de la demanda agregada. Conjunto de
incrementos en la renta o ingreso nacional a
consecuencia de un incremento en el consumo,
inversin o gasto pblico.
Cantidad de produccin: En funcin de la capacidad
econmica. Depende de la industrializacin, capital
social, recursos, factores de produccin y tecnologa.
El tema de la demanda agregada es muy importante
ante la crisis financiera.

Keynes plantea que las crisis son resolubles por que son
problemas que localizan en la mecnica del sistema,
son fallas tcnicas, de coordinacin y de organizacin.
Todo el problema radica en que la demanda agregada
es insuficiente. La demanda agregada no se comporta
igual que la demanda individual. Es por ello que Keynes
critica la Ley de Say que establece que a toda oferta
corresponde una demanda y por lo tanto es imposible
que en la economa se padezca una demanda
insuficiente. Esto no se cumple, los problemas que se
padecen actualmente es por que la demanda agregada
es insuficiente.
Ante esto, la escuela austriaca establece que el
problema es la intervencin del Estado, la cual es
perjudicial, ya que el gobierno no crea nueva demanda
sino que transfiere de un grupo social a otro la ya
existente. No es posible una demanda insuficiente.

Krugman establece que el debate entre Keynes y los


Austriacos ya esta gastado, ahora hay que ganar a la
opinin pblica, la cual ha comprado el pensamiento
austriaco.
Ganar a la opinin pblica para dar una explicacin
sencilla para toda o para el grueso de la poblacin. Si la
gente gasta menos no saldremos de la crisis. Para salir el
gobierno debe inyectar dinero para que se pueda gastar
y comprar y se restablezca el clico econmico y se
reactive el empleo. Ante esto los austriacos dicen que
sera como echarle lea al fuego, que esto generara
dficit y deuda pblica que siempre es un problema.
Krugman plantea que para salir de la crisis actual hay
que mirar las ideas Keynesianas que son las ms
acertadas, no las ideas de la escuela austriaca. Adems,
el problema no es la deuda en si misma, sino como se
maneje. Si hay ms productividad la deuda es ms
manejable.