CLASE 01 Liquidez

Gestin de Riesgos: Liquidez, Mercado y Operacional
Riesgo de liquidez
Profesor: Miguel Angel Martn Mato
El Objetivo de la Gerencia Bancaria
El objetivo fundamental de la Gerencia de un banco es

maximizar el beneficio de sus accionistas.
Pueden considerarse tres lneas paralelas:
Maximizacin del precio de la accin
Reduccin de Costos de Agencia
Profesor: Miguel Angel Martn
A menudo requiere que los inversores incurran en costos para

orientar los intereses de los gerentes con los intereses de los
accionistas, es decir, se requieren incentivos.
Los beneficios logrados mediante la poltica de incentivos a los
gerentes del banco, debe ser superiores al costo de los mismos.
Una gestin que reduzca el valor de mercado de la accin del

banco frente a sus fundamentos, puede exponer a la
institucin a adquisiones hostiles.
Riesgos enfrentados por los Bancos

Riesgo de
Liquidez
Valor del
Banco
Riesgo de Tasa
de Inters
Riesgo de
Insolvencia
o de Capital
Riesgo de
Mercado
Riesgo de
Crdito
Valor
Relacionado
a Flujos de
Caja y Riego
de Flujo de
Caja
Gestin del Riesgo de Liquidez
El Riesgo de Liquidez es el riesgo de variabilidad de

retornos (y prdidas) debido al costo del suministro
de liquidez de muy corto plazo a la institucin, para
asumir las demandas de fondos debido a:
Retiros masivos e inesperados de depsitos, o
El incremento de la demanda por crditos.
La gestin del riesgo de liquidez requiere del
mantenimieno de activos lquidos y la
capacidad/habilidad de obtener fondos en los
mercados financieros
Esquemas de Estructuracin Financiera de
prstamos (Securitization), proveen liquidez.
Gestin del Riesgo de Tasa de Inters
Es el riesgo de varialidad (prdida) de retornos ante el

cambio de las tasas de inters de mercado
El riesgo de tasa de inters est compuesto por el
riesgo de precio y el riesgo de reinversin
Riesgo de Precio
Variabilidad de retornos debido a la variacin del precio
de los activos
Los precios de los valores y prstamos varan
inversamente con los cambios en las tasas de inters
de mercado
Riesgo de reinversin
Riesgo de reinversin
variabilidad de retornos de los cupones reinvertidos
de valores o prstamos, causados por el cambio de
las tasas de inters
Los riesgos de reinversin y precio pueden causan

la variacin de los retornos realizados frente a lo
esperado
Los riesgos de reinversin y precio tienen impactos

opuestos sobre los retornos realizados cuando las
tasas de inters de mercado cambian
Gestin del Riesgo de Tasa de Inters
Causa variabilidad en el Ingreso Neto por Intereses

(Net Interest Income - NII) y el Margen Neto de
Intereses (Net Interest Margin - NIM)
NII
= Ingresos por Intereses Gastos por Intereses

NIM = NII / Activo
Tasas variables de inters impactan el valor de activos

financieros, pasivos, y retornos de reinversiones
Tasas variables de inters causan el reprecio de
prstamos, valores y depsitos, impactando el
ingreso neto por intereses
Objetivos de la gestin de la liquidez
El objetivo del anlisis de riesgo de liquidez debe

permitir al Banco medir adecuadamente:
la volatilidad de los depsitos,
los niveles de endeudamiento,
la estructura del pasivo,
el grado de liquidez de los activos,
la disponibilidad de lneas de financiamiento y,
la efectividad general de la gestin de activos y
pasivos.
Naturaleza de la liquidez
Si el Banco es solvente pero carece de liquidez

Los clientes reaccionarn ante el incumplimiento de
obligaciones tratando de retirar sus depsitos.
Esto agravar el problema de iliquidez, y posiblemente el Banco tenga

que vender sus activos incurriendo en prdidas para hacer frente a sus
compromisos.
Aunque la mayora de las crisis bancarias han estado

motivadas por prdidas en la cartera de prstamos, lo que
verdaderamente acaba con un Banco en pocos das es la
prdida de confianza de sus depositantes, pues origina
prdidas masivas de fondos.
Lo ms peligroso de las crisis de liquidez es que son
contagiosas.
Funciones de la liquidez
Las funciones de la liquidez bancaria son:

Demostrar al mercado, que es adverso al riesgo en trminos
globales, que la entidad es segura y por lo tanto capaz de
hacer frente a sus obligaciones.
Permitir al Banco cumplir los compromisos con sus clientes.
Evitar una venta precipitada de activos.
Reducir la prima de riesgo crediticio que el banco debe pagar
por sus fondos.
Evitar los costos de recurrir excesivamente al mercado
interbancario y a las facilidades crediticias del Banco Central.
Objetivos de la medicin de la liquidez
El objetivo que tiene el Banco al manejar su posicin de liquidez es

estar seguros de, ante cualquier eventualidad, poder responder a sus
obligaciones con fondos propios sin que ello signifique incurrir en
costos elevados y en prdida de rentabilidad.
Cuando los bancos mantienen una posicin deficiente de liquidez,

podran:
tener que incurrir en costos excesivos para cubrir sus necesidades de
efectivo;
y en casos extremos, es posible que ni siquiera puedan obtener los
fondos que requieren por ms que paguen por ellos. Esta ltima
situacin refleja una de insolvencia en liquidez.
Cuando los bancos mantienen liquidez en exceso:

El rendimiento de sus activos puede ser ms bajo.
La posesin de liquidez disminuye utilidades.
Liquidez de los activos
La liquidez de los activos o Conversin de Activos,

Es una estrategia que consiste en almacenar liquidez bajo la
forma de activos,
Especficamente como efectivo y valores negociables de alta
liquidez
Representada por la habilidad del Banco para vender
rpidamente los activos sin prdidas significativas.
Tiene una importancia crucial en las estrategias de
administracin de activos. Plan de contingencia
Los activos lquidos pueden proveer un seguro para
fluctuaciones en las fuentes de fondeo.
stos activos lquidos puede proveer rendimiento que genere
valor.
Liquidez de los pasivos
Esta estrategia de gestin de liquidez por el lado del pasivo,

denominada tambin Liquidez Adquirida consiste la eleccin de
pedir prestada liquidez al mercado monetario para cubrir las
necesidades de liquidez de la compaa.
La capacidad para obtener pasivos adicionales representa el potencial
de liquidez.
La necesidad de liquidez puede satisfacerse mediante la adquisicin
discrecional de fondos.
Puede obtenerse sobre la base de la competencia en las tasas de
inters.
El costo marginal de la liquidez (los gastos relacionados con la
recaudacin de fondos adicionales) es particularmente importante en
la evaluacin de las fuentes de liquidez por el lado de los pasivos.
Liquidez de los pasivos
Algunos de los factores que afectan el nmero y tipo de

pasivos administrables que el banco dispone son los
siguientes:
El grado de competencia y disponibilidad de fondos en el
mercado del banco.
El tamao de los activos del banco y su reputacin en el
mercado de dinero (generalmente los bancos grandes son mejor
conocidos y tienen un mayor nmero de opciones de fondeo).
La condicin del banco o rumores sobre ste (una debilidad

real o percibida) puede volverse un impedimento para atraer
fondos adicionales o reemplazar los fondos que van
venciendo.
Gestin de liquidez de los pasivos
Un problema que se encuentra al proyectar los

requerimientos regulares de financiamiento es que la
disponibilidad y costo de los fondos adicionales es
desconocida hasta que se adquieren.
Los cambios en las condiciones del mercado de
dinero causan un rpido deterioro en la capacidad
del banco para adquirir liquidez a costos razonables.
En este marco, la liquidez puede considerarse como
la capacidad para atraer fondos en el mercado,
cuando se necesitan, a una tasa razonable.
Concentracin de clientes
Concentracin de clientes
Concentracin de los 10 mayores acreedores

Este indicador busca conocer el estado de concentracin en que se
encuentra la cartera de crditos, para ello busca conocer que
porcentaje de la cartera la ocupan los diez mayores acreedores.
Deuda de 10 mayores acreedores
Total Acreedores
Concentracin de los 10 mayores depositantes

Este indicador busca conocer el estado de concentracin en que se
encuentran los depsitos, para ello busca conocer que porcentaje del
total de depsitos es ocupado por los diez mayores depositantes.
Deuda con 10 principales deposi tan tes
Total Depsitos
Reporte de los mayores depositantes

A
TIPO DE
CLIENTE
No. de IDENTIFICACION
(a)
(b)
NOMBRE DEL CODIGO DEL

CLIENTE
PRODUCTO
(c)
(d)
FECHA DE
VENCIMIENTO
(e)
D=A-B+C
SALDO INICIAL
RETIROS
NUEVOS
DEPOSITOS
SALDO FINAL
(f)
(g)
(h)
(i)
TOTAL
a) Se define el tipo de cliente clasificado por:

Cdigo
1
2
3
Descripcin
Persona natural
Institucin Pblica
Institucin Privada
b) No. de Identificacin del cliente: 10 dgitos Cdula de identidad; 13 dgitos RUC; 7 dgitos extranjero
c) Nombres completos (Apellidos, Nombres) o razn social del cliente
d) Identificacin del producto bajo la siguiente descripcin:
Cdigo
1
2
3
Descripcin
Depsitos en cuenta corriente
Depsitos de ahorro
Depsitos a plazo
e) Este campo solo se llenar cuanto se trate de un depsito a plazo

f) Se colocar el saldo para cada producto a inicio de semana (lunes)
g) Se detallarn los retiros de depsitos efectuados en la semana.
h) Se registrarn los nuevos depsitos realizados en la semana.
i) Corresponder al saldo inicial - retiros efectuados + nuevos depsitos.
NOTAS:
En este reporte se agregarn todos los depsitos que mantenga un cliente dentro de la institucin
para cada cliente se establecer un subtotal.
Se detallarn los 100 mayores depositantes, con subtotales cada 25 clientes.
Caso: Nothern Rock
Caso NetBank
http://money.cnn.com/2007/09/28/news/companies/netbank/index.htm?postversion=2007092817
Caja Castilla la Mancha
http://www.telecinco.es/informativos/economia/noticia/100002035/intervencion+caja+castilla+la+mancha
Tcnicas de medicin de la liquidez
Consideremos tres mtodos bsicos para calcular la posicin de

liquidez de un banco:
Mtodo de los activos lquidos;
Mtodo de las Gaps de Liquidez; y
Mtodo de reemplazo de capacidad de endeudamiento.
El Comit de Basilea no ha recomendado coeficientes mnimos de

liquidez porque los mercados varan mucho de un pas a otro;
adems, porque la suficiencia de liquidez es algo subjetivo.
Sin embargo, el Comit ha recomendado el mtodo de Gaps para

analizar la posicin de liquidez y ha rechazado, el de capacidad de
endeudamiento.
Manejo de la Liquidez
La entidad deber disponer de la capacidad de

atender a sus pagos futuros. Cmo medir si existe
esa capacidad?
Los activos lquidos de la entidad superan a los pasivos voltiles.
Activos lquidos
Activos ilquidos
Basilea II
http://www.bis.org/publ/bcbs128_es.pdf
http://www.bis.org/publ/bcbs138.pdf
Ratios de liquidez
Ratios de liquidez
Activos lquidos
8%
Pasivos de corto plazo
Ratios de liquidez ajustados por

concentracin de depositantes
Si los 20 mayores acreedores concentran ms del

25% del total de la deuda de la entidad financiera, se
debe exigir un mayor ratio de liquidez.
Existe una mayor exposicin
Deuda con 20 principales acreedores

25%
Total Acreedores
Activos lquidos
10%
Pasivos de corto plazo
Ratio de liquidez ajustados por

recursos prestados
Recursos
Prestados:
a)
b)
c)
d)
Fondos interbancarios netos

pasivos.
Operaciones overnight pasivas.
Obligaciones con el Banco de
la Nacin (o similar).
Crditos del Banco Central con
fines de regulacin monetaria.
Ratio ajustado por Forwards en

Moneda Extranjera
Se considerarn la dos posiciones por cada forward

de ME
Una posicin activa en la moneda que se recibir
Una posicin pasiva en la moneda que se entregar a
cambio.
Se consideran las posiciones con vencimiento
residual de hasta 90 das.
Modelos de GAP de liquidez
Gap de Liquidez
El Gap (brecha) se define como la diferencia entre los montos

del activo y del pasivo que vencen o que cambian de tasa
durante ese perodo.
Cuando calculamos el Gap basado en montos que reprecian
(cambian de tasa) es Gap de Sensibilidad.
Cuando calculamos el Gap basado en montos que vencen es
Gap de Liquidez.
Lo ideal es calcular Gap por vencimientos exactos de

obligaciones:
Problema: vencimiento de prstamo o vencimiento de cuotas?
Las Brechas NO sern llenadas por Vencimientos, sino que en su

lugar irn los saldos por plazo calculados a partir de las Cuotas que
sern canceladas en dichas fechas, es decir, se ingresar el flujo
real de dinero que tendr la empresa.
Se excluirn del anlisis aquellas cuentas amarradas con

colocaciones y captaciones, es decir, el back to back entre los
depsitos y prstamos.
Modelo de Gap de Liquidez:

Bandas de tiempo
Las bandas se establecen para los siguientes horizontes de tiempo

asumiendo:
Una fecha de corte (puede ser la de HOY), sobre el cual debern
ordenarse los activos y pasivos lquidos segn el tiempo real o
remanente- faltante hasta su vencimiento.
En el caso de vencimientos no contractuales, se deber estimar el
vencimiento esperado, de acuerdo con las tendencias pasadas,
adjuntando un informe de los supuestos y mtodo empleados para tal
estimacin.
Las brechas entre activos y pasivos lquidos y de corto plazo son
calculadas tanto en moneda nacional como en moneda extranjera. Las
bandas temporales definidas son:
Gap de Liquidez
REPORTE GAP DE LIQUIDEZ
PERIODO 1
PERIODO 2 PERIODO 3
ACTIVOS
434
421
PASIVOS
835
200
-401
221
tasa
GAP
PERIODO 4
400
200
200
PERIODO 5
200
421
600
200
-400
221
PERIODO 6
200
PESOS
0
-200
-400
-600
PERIODOS
* cifras en miles de US$
Presentacin del Modelo de Gap

Cuentas
Denominacin
ACTIVOS
1100
1200
1300
1401+1403+1404+1408
1500
Disponible
Fondos Interbancarios
Inversiones Negociables y a Vencimiento
Crditos
Cuentas por Cobrar
1601+1602
Bienes Realizables, Recibidos en Pago y Adjudicados

Posiciones Activas en Instr. Financieros Derivados Delivery
Contingentes
Total (I)
2101
2102
2103
PASIVOS
Obligaciones a la Vista
Obligaciones por Cuentas de Ahorro
Obligaciones por Cuentas a Plazo
2105-2105.02-2105.032105.04
Obligaciones Relacionadas con Inversiones Negociables y a

Vencimiento
2104+2106+2107+2108
2108.05
2200
2300
Otras Obligaciones con el Pblico

Fondos Interbancarios
Depsitos de Empresas del Sistema Financiero y OFI
2400+2600-2401.032401.04-2408.01
2500
2800
Adeudos y Obligaciones Financieras

Cuentas por Pagar
Valores, Ttulos y Obligaciones en Circulacin
Posiciones Pasivas en Instr. Financieros Derivados Delivery
Contingentes
Total (II)
Brecha (I) (II)
Brecha Acumulada (III)
Brecha Acumulada (III) / Patrimonio Efectivo
Hasta 1 mes
MN
ME
TOTAL
MN
ME
La Caixa
Anlisis de flujos
Escenarios de estrs y plan de

contingencia
Escenarios de estrs
Es importante que la institucin tenga elaborados

escenarios de estrs.
Consideraciones
Cuentas de pasivo afectadas
Anlisis de las cuentas a la vista y ahorro (asignacin en las

bandas)
Anlisis de los depsitos (clusulas)
Cuentas
de pasivo
Una parte de la recuperacin prevista de los Crditos

Vigentes debe ser retrasada (por ejemplo hasta la banda de
Ms de 6 meses)
Plan de contingencia
La existencia de prcticas de administracin de pasivos de considerar:

Por el lado de activos:
La venta de activos de forma rpida.
Tener aprobadas lneas de crdito (organismos internacionales u otros
bancos)
no debe excluir la opcin de vender activos para satisfacer los
requerimientos de liquidez.
Por el lado de pasivos:
Acudir al interbancario
Emisin de CDs en el mercado de capitales (aprobacin previa)
Una entidad que no ha desarrollado planes de contingencia para cubrir
liquidez se expone a un incremento de riesgo de tasa de inters, y
podra terminar afectando sus posiciones patrimoniales de balance en
el corto y mediano plazo.
Titulizacin de activos
Uso de la securitization para impulsar la liquidez

Venta de prstamos a fideicomisario
Prstamos hipotecarios y automotrices

Fideicomisarios emiten valores colateralizados por activos
respaldados por flujos de caja
El pago de los prstamos pasan a los tenedores de los valores
Securitization
convierte flujos de caja futuros en

liquidez inmediata
Nivel de riesgo relacionado a la garanta proporcionada
por el fideicomiso
ndice de Liquidez
Es el periodo de sobrevivencia sin fondeo que

puede resistir la institucin financiera.
Obligaciones hasta 6 meses (deuda y de cartera)
Se
compara con el disponible.

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El Objetivo de la Gerencia Bancaria

El objetivo fundamental de la Gerencia de un banco es

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A menudo requiere que los inversores incurran en costos para

Una gestin que reduzca el valor de mercado de la accin del

Riesgos enfrentados por los Bancos

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El Riesgo de Liquidez es el riesgo de variabilidad de

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Gestin del Riesgo de Tasa de Inters

Es el riesgo de varialidad (prdida) de retornos ante el

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Los riesgos de reinversin y precio pueden causan

Los riesgos de reinversin y precio tienen impactos

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Gestin del Riesgo de Tasa de Inters

Causa variabilidad en el Ingreso Neto por Intereses

= Ingresos por Intereses Gastos por Intereses

Tasas variables de inters impactan el valor de activos

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Objetivos de la gestin de la liquidez

El objetivo del anlisis de riesgo de liquidez debe

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Si el Banco es solvente pero carece de liquidez

Esto agravar el problema de iliquidez, y posiblemente el Banco tenga

Aunque la mayora de las crisis bancarias han estado

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Las funciones de la liquidez bancaria son:

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Objetivos de la medicin de la liquidez

El objetivo que tiene el Banco al manejar su posicin de liquidez es

Cuando los bancos mantienen una posicin deficiente de liquidez,

Cuando los bancos mantienen liquidez en exceso:

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Liquidez de los activos

La liquidez de los activos o Conversin de Activos,

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Liquidez de los pasivos

Esta estrategia de gestin de liquidez por el lado del pasivo,

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Liquidez de los pasivos

Algunos de los factores que afectan el nmero y tipo de

La condicin del banco o rumores sobre ste (una debilidad

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Gestin de liquidez de los pasivos

Un problema que se encuentra al proyectar los

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Concentracin de los 10 mayores acreedores

Concentracin de los 10 mayores depositantes

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Reporte de los mayores depositantes

NOMBRE DEL CODIGO DEL

a) Se define el tipo de cliente clasificado por:

e) Este campo solo se llenar cuanto se trate de un depsito a plazo

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Caso: Nothern Rock

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Caja Castilla la Mancha

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