ESTADOS FINANCIEROS

Dr. Roger Bazan

Contenido de la Sesin
Estados Financieros en la
Empresa

Anlisis Financiero

Balance General

Anlisis Vertical

Estado de Prdidas y
Ganancias

Anlisis Horizontal
Anlisis de Ratios

Estado de Flujo de
Efectivo

Empresario

Funciones de la Gerencia Financiera

Asignacin eficiente de los recursos
financieros de la empresa
Bsqueda de proyectos de inversin
rentables (seleccionar inversiones)
Captar recursos externos eficientes
(seleccionar fuentes de financiamiento)
Planificacin y control financiero
Gestin de Tesorera
Rentabilidad y solvencia

Objetivos de la Gerencia Financiera

Maximizar beneficios

Maximizar el valor de mercado de la

empresa

Estados Financieros

Balance General
Estado de prdidas y
ganancias
(Estado de Resultados)

Balance General

Patrimonio Neto
Representa la participacin de los
propietarios sobre los activos de la
empresa
Los propietarios solo tienen una
participacin residual; esto es, los
accionistas slo tienen derecho a los activos
de la empresa por el monto que excede a
los derechos que los acreedores tienen
sobre dichos activos

Anlisis Financiero

Anlisis Financiero
En qu consiste?
1. En estudiar la situacin
financiera de la
empresa
2. Se concentra en los
Estados Financieros
3. Busca conocer el
comportamiento de los
EEFF, para luego
tomar acciones
correctivas o de mejora

Cmo se realiza?
1. Vinculando cuentas
del Balance General y
del Estado de
Prdidas y Ganancias
2. Formulando ratios,
razones o
proporciones

Clases de Anlisis Financiero

Anlisis Vertical o Mtodo Esttico
Anlisis Horizontal o Mtodo
Dinmico

Anlisis Vertical o Mtodo

Esttico
Cambios y tendencias se podrn ver
utilizando porcentajes que representa cada
cuenta del Balance General sobre el total
de activos y total de pasivo y capital
Los mismo puede hacerse para las cuentas
del Estado de Prdidas y Ganancias
Ayuda a determinar la eficiencia de la
empresa

Anlisis Horizontal o Mtodo

Dinmico
Comparacin de la informacin
financiera de dos o ms aos
Facilita el anlisis de los cambios entre
cada ao en valores y porcentajes
Ayuda al anlisis de las tendencias con
relacin a un ao base
Por ej. Podremos ver si la utilidad netas
tiene relacin directa con el incremento de
las ventas

Uso de Ratios o
Razones Financieras

Ratios o Razones Financieras

Para usar al mximo los ratios
financieros es necesario hacer
comparaciones a los largo de un periodo
o usarlas como base de comparacin con
otras compaas del mismo sector
Permiten a gerencia a actuar de
inmediato para remediar alguna
situacin particular

Ratios o Razones Financieras

Los datos anuales que aparecen en los
Estados Financieros no tienen como fin
ayudar al gerente, sino dar una idea
sobre qu tan bien ha ejercido su control
sobre los negocios de la compaa

Quines usan los ratios financieros?

Los administradores
Dado que ayudan a controlar y mejorar
las operaciones de la empresa
Los analistas de crdito de Bancos
Quienes revisan la capacidad de pago de
la empresa

Quines usan los ratios financieros?

Los analistas de valores
Interesados en la eficiencia de la empresa
y sus posibilidades de crecimiento, as
como la capacidad que tiene la empresa
para pagar los intereses de sus bonos

Algunos Usuarios de Razones Financieras

Limitaciones del Anlisis de Razones

Es slo el comienzo de anlisis ms detallado que
usa informacin cuantitativa y cualitativa de otras
fuentes
Recuerde que los EE.FF son un reflejo de las
acuerdos contables
Los resultados que se presente a corto plazo
pueden resultar engaosos
Resulta difcil en muchos casos encontrar un
grupo de empresas semejantes, para usarlas como
parmetro

Limitaciones del Anlisis de Razones

Tal vez no reflejen algunos puntos de vista
importantes. Por ejemplo el valor de mercado
de los activos
No reflejan los efectos de la inflacin en la
informacin financiera
El promedio de la industria solamente aplica a
empresas grandes
Los diferentes criterios aplicados al anlisis de
razones

Secuencia del anlisis financiero

Especificar claramente cules son los objetivos
del anlisis
Preparar los datos necesarios para llegar a las
metas deseadas. Normalmente requieren el
clculo de razones clave
Anlisis e interpretacin de la informacin
numrica obtenida en el paso anterior
Formular conclusiones

Ratios o Razones Financieras

Ratio o Razn Financiera:
Es una relacin matemtica entre dos cuentas
de los estados financieros
Estndares de Comparacin:
Desarrollo de la empresa a travs del tiempo
Desempeo de otras empresas en la misma
industria

Razones Financieras
Clasificacin de las Razones:

Razones de Liquidez
Razones de Actividad
Razones de Rentabilidad
Razones de valor de mercado

Ratios o Razones de
Liquidez

Ratios de liquidez
Razn Circulante o corriente
Razn Rpida o Prueba cida
Razn Pasivo a Patrimonio o Capital de
Trabajo

Razn Circulante o Corriente

Este ratio nos muestra hasta qu

punto los activos a corto plazo son
suficientes para cumplir con los
pasivos a corto plazo

Razn Rpida o Prueba cida

Este ratio es parecido a la razn
corriente, pero excluye los
inventarios de los activos corrientes,
teniendo en cuenta que los
inventarios pueden tomar meses
antes de convertirse en efectivo

Razn Pasivo a Patrimonio o

Capital de Trabajo
Compara la relacin entre el
endeudamiento de la empresa (que
genera intereses) y el Patrimonio
(capital en acciones ms las reservas
de la empresa)

Razn Pasivo a Patrimonio o

Capital de Trabajo
Si el ratio es bajo, indica un bajo
nivel de endeudamiento, lo cual
significa que la empresa podra, si
fuese necesario, incrementar su nivel
de endeudamiento
Si el ratio es alto, muestra que gran
parte de los activos de la empresa
estn siendo financiados mediante
endeudamiento

Ratios de Gestin

Ratios de liquidez

Rotacin de Inventarios
Periodo de Rotacin de Inventarios
Rotacin de Cuentas por Cobrar
Periodo Promedio de Cobranza
Rotacin de Cuentas por Pagar
Periodo Promedio de Pago
Rotacin de Activos Fijos
Rotacin de Activos Totales

Ratios de Gestin
Permiten evaluar el nivel de
actividad de la empresa
Miden tambin la eficiencia con la
cual se estn utilizando los recursos
disponibles

Rotacin de Inventario
Indica el nmero de veces que el
inventario en promedio se ha
vendido durante un periodo
Clculo se realiza sobre base de costo
de ventas y no de precios de venta

Rotacin de Inventario
Una baja rotacin de inventarios
significa que los inventarios son muy
altos y generan costos financieros
que no son necesarios
Una alta rotacin se considera como
indicador de eficiencia, pero si es
muy alta significa que empresa est
perdiendo ventas por no tener
inventarios suficientes

Periodo Promedio de Cobranza

Calcula el perodo promedio entre el
despacho de los bienes y servicios y
la fecha de pago por parte de los
deudores
Se expresa en nmero de das
Slo deben utilizarse deudores
comerciales

Periodo Promedio de Cobranza

Si el periodo es alto, indica que el
control de manejo de la cartera
puede ser ineficiente y que, al
permitir perodos de cobro
excesivamente largos, la compaa
est generando costos financieros

Periodo Promedio de Pago

Se relaciona con la compra de bienes y
servicios
Muestra el perodo que se toma la
empresa para pagar a sus acreedores
En lo posible debe basarse en los cargos
que generan los proveedores externos y
no los costos de ventas (p.e. salarios que
se pagan semanalmente)

Ratios de Endeudamiento

Razones de Administracin de
deudas
Trata de medir la forma como la
empresa usa el financiamiento
(apalancamiento financiero)

Razones de Administracin de
deudas

Razn de Endeudamiento
Endeudamiento a corto plazo
Endeudamiento a largo plazo
Endeudamiento total
Rotacin de intereses de utilidad

Ratios de Rentabilidad

Razones de rentabilidad
La rentabilidad es el resultado de varias
polticas y decisiones
Las razones de rentabilidad muestran
efectos combinando el de la liquidez, de
la administracin de activos y de la
administracin de las deudas sobre los
resultados en operacin

Razones de rentabilidad

Margen sobre ventas

Generacin bsica de utilidades
Rendimiento sobre activo total promedio
Rendimiento sobre capital total promedio

Margen total de ventas

Este ratio muestra la utilidad como un
porcentaje de las ventas
Este clculo es bastante crudo porque no nos
dice si hay mrgenes diferentes en los distintos
productos
Resultado constante significa que la empresa
est recuperando sus costos a travs de sus
clientes
Los mrgenes pueden mejorar aumentando
precios de venta o reduciendo costos

Rendimiento sobre activo total

promedio (ROA)

Rendimiento sobre capital total

promedio (ROE)

Rendimiento sobre capital total

promedio (RCC)