UNIVERSIDADE ESTADUAL PAULISTA

"JLIO DE MESQUITA FILHO"

Campus de Marlia

CURSO DE RELAES
INTERNACIONAIS
MACROECONOMIA
Aula 3
Macroeconomia Bsica
Modelo Keynesiano Simples de
Determinao de Renda a Curto Prazo

Tpicos de discusso

Introduo
Princpio da demanda efetiva
Modelo keynesiano simples (o lado real)
Modelo keynesiano com consumo e
investimento
Modelo de determinao da renda com
o governo
Introduzindo o setor externo
Consideraes Finais

Introduo

A crise de 1930 e a Grande Depresso coloca em

xeque os axiomas da teoria clssica, segundo a
qual o desemprego seria um fenmeno voluntrio.

Ganham vulto as idias que viam o problema da

Depresso como insuficincia de demanda
agregada.

A principal contribuio foi a obra de John Maynard

Keynes, A Teoria Geral do Emprego, do Juro e da
Moeda (1936), em que o autor desenvolve o
chamado Princpio da Demanda Efetiva

Princpio da demanda
O empresrio tomaefetiva
sua deciso de quantos

trabalhadores contratar e de quanto produzir com

base em quanto ele espera vender.

O volume de emprego uma atribuio dos

empresrios, com base em quanto eles esperam
vender, e no no mercado de trabalho, como no
modelo clssico.

Em uma situao de desemprego, de nada

adianta a reduo salarial para induzir maiores
contrataes se os empresrios acharem que no
tero para quem vender a produo adicional.

Princpio da demanda efetiva

Para definir o nvel de produo o empresrio confronta

duas curvas virtuais:
Oferta agregada: a renda necessria para o empresrio
oferecer determinado volume de emprego (reflete os custos).
Demanda agregada: a renda que o empresrio espera
receber por oferecer determinado volume de emprego (reflete
as expectativas).

A maximizao do lucro faz com que o emprego aumente

enquanto a renda esperada (demanda agregada) superar a
renda necessria (oferta agregada).

A interseco dessas duas curvas determina o nvel de

produo e, assim, a demanda efetiva por emprego.

Princpio da demanda
efetiva
Dado o nvel de emprego, determinado pela demanda
efetiva, o salrio real se ajustar para igual-lo
produtividade marginal do trabalho (PmgN).

Como a produtividade marginal do trabalho

decrescente, expanses do emprego so
acompanhadas por quedas no salrio real, sendo,
portanto, anticclico o comportamento dos salrios
reais.

Mas no sua queda que induz o crescimento do

emprego e do produto, como supem os clssicos,
pois a causao justamente inversa.

Princpio da demanda efetiva

Dada a massa de salrios reais, a disputa dos

trabalhadores por salrios nominais uma
luta pela repartio dessa massa salarial entre
as diferentes categorias. Com isso, explica-se
a inflexibilidade para baixo dos salrios
nominais.

Portanto, para analisarmos a determinao do

nvel de emprego e, por conseguinte, a causa
do desemprego, deve-se olhar o
comportamento da demanda efetiva.

Princpio da demanda efetiva

Os principais componentes da demanda so o consumo e o

investimento.

O consumo uma funo estvel da renda (propenso

marginal da consumir > 0 e < 1).

A estabilidade da propenso marginal a consumir faz com que

a instabilidade da demanda, que provoca flutuaes
econmicas, no decorra do consumo, mas das flutuaes do
investimento.

No modelo keynesiano, o investimento tanto um elemento

da demanda agregada a curto prazo, como tambm um
elemento da oferta agregada a longo prazo, ao ampliar a
capacidade produtiva.

Princpio da demanda efetiva

Ao tomar a deciso de investimento, o empresrio est interessado no

retorno que um dado bem de capital lhe conferir ao longo de sua
existncia.

Esse retorno est relacionado tanto ao custo do investimento (oferta

agregada) quanto s condies do mercado de bens (demanda agregada).

A deciso de investir tomada a partir do confronto entre o valor presente

do fluxo de receita esperada do investimento (preo de demanda do bem
de capital), frente ao custo de realiz-lo (preo de oferta do bem
capital).

A eficincia marginal do capital a taxa de desconto que iguala o fluxo

de receitas esperado ao custo do investimento.

Se esta taxa for superior taxa de juros, que corresponde ao custo de se

obter emprstimos para realizar o investimento ou o custo de oportunidade
de se imobilizar os recursos, o empresrio investe; se for o contrrio, no
investe.

Princpio da demanda efetiva

Exemplo

Custo do investimento (preo de oferta do bem de capital) = R$ 5

milhes

Fluxo de receita esperada = R$ 1,2 milho/ano

Perodo (n) = 6 anos

Eficincia Marginal do Capital (EMK)

Preo de Oferta (PV) = Fluxo de renda (PMT) x 1 (1 + EMK)-n
EMK
5 = 1,2 x 1 (1 + EMK)-n
EMK

EMK = 11,5305%

Na hiptese da Taxa de Juros = 14%, o empresrio no investir

Princpio da demanda efetiva

Exemplo (usando uma calculadora financeira)

[n] [i%] [PV] [PMT]

VALOR
5.000
1.200
6

TECLA
[CHS] [PV]
[PMT]
[n]
[i]
11,5305 %

Princpio da demanda efetiva

O problema que a Eficincia Marginal do Capital muito instvel,

uma vez que calculada a partir de expectativas dos empresrios,
cuja base de formao bastante precria, dada a incerteza em
relao ao futuro.

A Eficincia Marginal do Capital pode alterar-se tanto por presses na

indstria produtora de bens de capital, como por mudanas nas
expectativas dos empresrios.

Com isso, o investimento tende a sofrer fortes oscilaes, impactando

o nvel de demanda agregada e a atividade econmica.

Para estabilizar a economia, Keynes prope uma atuao mais efetiva

do Estado, tanto por meio de gastos pblicos, que compensem a falta
de demanda privada, quanto pelo direcionamento e incentivos aos
investimentos, via reduo da carga tributria, etc.

Princpio da demanda efetiva

A principal contribuio normativa de Keynes foi

propor o uso de polticas fiscais compensatrias
que tenderiam a ser muito mais eficientes do que
os instrumentos monetrios, cuja eficcia
dependeria de um duplo condicionante: a
capacidade da poltica monetria afetar as taxas
de juros, e uma vez que tenha afetado, que est
no seja sobrepujada por alteraes na eficincia
marginal do capital, que limitem o impacto das
alteraes na taxa sobre o investimento.

Modelo keynesiano
simples (o lado real)

O produto (renda) determinado

pela demanda agregada, no
existindo restries do lado da
oferta para a expanso do
produto.

Modelo keynesiano
simples (o lado real)

O produto (renda) determinado pela demanda agregada,

no existindo restries do lado da oferta para a expanso
do produto (existem recursos desempregados).

Condio de equilbrio, no mercado, dada por:

Oferta Agregada de bens e servios = Demanda Agregada de bens e servios

Modelo keynesiano
simples (o lado real)

Modelo keynesiano simples (o lado

real) e Investimento (economia
Considerando, inicialmente, Consumo
fechada e sem governo)

Y=C+I
Onde Y = Produto Real
C = Despesas de Consumo
I = Gastos com Investimento
I = Ivoluntro + Iinvoluntrio
Demanda agregada Efetiva

DAefetiva = C + I

DA planejada = C + Ivoluntrio

Iinvoluntrio = DAefetiva DAplanejada

Iinvoluntrio = Y (C + Ivoluntrio)

Modelo keynesiano simples (o lado

real)= 0
Condio de equilbrio: Iinvoluntrio

Se o produto (demanda efetiva) for menor que a demanda agregada planejada,

configura-se uma situao de excesso de demanda, provocando retrao de
estoques, ou seja, o Iinvoluntrio menor que zero.
Nessa situao as empresas contrataro mais trabalhadores e ampliaro a
produo, de modo a atender a demanda, de modo que a variao indesejada
de estoques seja zero.
Se o produto (demanda efetiva) for maior que a demanda agregada planejada,
configura-se uma situao de excesso de oferta, provocando acumulao de
estoques, ou seja, o Iinvoluntrio maior que zero.
Nessa situao as empresas diminuem a produo, de modo a cessar o
aumento de estoques.
IMPORTANTE: OS PREOS NO DESEMPENHAM QUALQUER PAPEL NO
AJUSTAMENTO ECONMICO, QUE SE D PELO MOVIMENTO DE ESTOQUES. ISSO
TAMBM CHAMADO DE POLTICA DE AJUSTAMENTO DE ESTOQUES.

Modelo keynesiano simples (o lado

real)
Determinao da Renda (apenas
com consumo)
Y = DA
Y=C
C = C(Y)
C = Co + cY
Onde:
Co = Consumo autnomo (Co > 0)
C = Propenso Marginal a Consumir (0 < c < 1)

Consumo autnomo (Co)corresponde ao consumo que independe do nvel de

renda, ou seja, existe mesmo que a renda seja zero (consumo de subsistncia
financiado por venda de ativos anteriormente acumulados ou por ajuda
externa).

Propenso Marginal a Consumir (c) mostra a parcela da renda destinada ao

consumo: quanto cresce o consumo a partir de aumentos da renda

Modelo keynesiano simples (o lado

real)
Condio de equilbrio:
OA = DA
Oferta agregada: OA = Y
Demanda agregada: DA = C = Co + cY
Y = Co + cY
Y cY = Co
YE = __1__ . Co
(1 c)

Modelo keynesiano simples (o lado

real)

Modelo keynesiano simples (o lado

real)
Exemplo
C = 100 + 0,8 Y
Y=C
Y = 100 + 0,8Y
Y 0,8Y = 100
YE = ___1___ . 100
(1 0,8)
YE = 500

Modelo keynesiano com consumo e

investimento

I = I0
DA = C + I0
Y=C+I
Y = C + cY + I0
YE = __1__ (C0 + I0)
(1 c)
tica dos vazamentos ou injees de
renda

Modelo keynesiano com consumo e

investimento

Modelo keynesiano com consumo e

investimento

Multiplicador de gastos = _____variao da renda nacional_______ = _Y_

variao autnoma da demanda agregada
DA

I; cI; c(cI); c(c(cI);...

I; cI; c2I; c3I; c4I;...

Temos assim uma Progresso Geomtrica (PG) de razo c,

com c < 1

Y = I + cI + c2I + c3I + c4I + ...

Y = __1__ . I onde 1/(1-c) o multiplicador de gastos

(1 c)

Modelo keynesiano com consumo e

investimento

Um ponto importante a destacar no processo do multiplicador

que o crescimento da renda, por meio do efeito
multiplicador, gera um crescimento na poupana em
magnitude igual despesa inicial.

(1 c) I; (1 c) cI; (1 c)

O somatrio desta seqncia :

c2I; (1 c) c3I; (1 c) c4I;...

uma Progresso Geomtrica (PG) de razo c, com c < 1

S = __1__ . (1 c) I ou seja, S = I

(1 c)

Modelo keynesiano com consumo e

investimento

Outro ponto interessante a destacar o chamado

Paradoxo da Parcimnia.

De acordo com esse modelo, em um dado pas, onde

se faa campanha para elevar sua taxa de poupana,
se os gastos autnomos (I) forem mantidos
inalterados, uma elevao na propenso marginal a
poupar levar a uma queda na renda.

Y = __1__ . I ou seja, S = I

(1 c)

Modelo keynesiano com consumo e

investimento

O modelo keynesiano, tal como descrito aqui, valido em situaes

em que exista capacidade ociosa. Uma vez atingido o limite da
capacidade produtiva, uma expanso de demanda levar, como no
modelo clssico, elevao dos preos. Podemos definir o hiato
inflacionrio no modelo keynesiano, como o excesso de demanda
em uma situao de pleno emprego

Modelo de determinao da renda com o

Governo

O gasto pblico um elemento da demanda que se soma ao

consumo e ao investimento; os impostos so subtrados da
renda.

C = C(Yd)
Yd = Y T + R
Onde
Yd = renda disponvel
Y = renda nacional (total)
T = arrecadao de impostos
R = transferncias do governo ao setor privado

Para efeito de simplificao vamos considerar as transferncias

como impostos negativos e seus valores j se encontrem
deduzidos da arrecadao total de impostos.

Modelo de determinao da renda com o

Governo

T = tY

Onde t = participao do imposto no produto (0 < t

< 1)
G = G0 (gasto autnomo)
C = C0 + c(Y T) = C0 + c (Y tY)
DA = C + I + G
Y = C0 + c (Y tY) + I0 + G0

YE = _____1______ . (C0 + I0 + G0)

1 c(1 t)

Introduzindo o setor externo

Se considerarmos
X = X0 (exportaes dependem da renda do resto do
mundo e da
taxa de cmbio e consideraremos
com variveis dadas)
Y = mY (importaes dependem da renda interna Y e da
propenso marginal a importar m)

Y = C0 + c (Y tY) + I0 + G0 + X0 - mY

YE = _______1______ . (C0 + I0 + G0 + X0)

1 c(1 t) + m

Consideraes finais

No modelo keynesiano, ao contrrio do modelo

clssico, a demanda agregada assume o papel
determinante no nvel de renda, no havendo
limitaes no lado da oferta.
Esse modelo ajusta-se a uma situao em que existe
ampla capacidade ociosa, de tal modo que as
empresas possam atender qualquer demanda
adicional, sem pressionar os respectivos custos e,
portanto, os preos.
Em um ambiente como esse, a poltica fiscal passa a
assumir grande importncia para evitar profundas
oscilaes de renda, uma vez que o governo pode,
por meio de seus gastos e arrecadao, ampliar ou
contrair a demanda agregada.