APUNTES N2

FINANZAS INTERNACIONALES

tema Monetario Internacional:

SMI: Conjunto de instituciones y acuerdos monetarios y de tipos
de cambio adoptados Internacionalmente
Objetivos Internos
1. Maximizar el crecimiento de la renta a largo plazo
2. Conseguir la estabilidad interna (precios) y externa (balanza
por c/c)
Objetivos Internacionales:
3. Garantizar las libertades en el movimiento de bienes y
servicios, capitales y factores
4. Facilitar ajustes internos
5. Equilibrios internacionales

aractersticas del SMI:

1. Ajuste:
Ante necesidades inevitables de ajuste del sector exterior de un pas y la
existencia de costos de ajuste el SMI debe permitir a los pases que
mantengan o restauren su equilibrio externo a travs de polticas que
minimicen los costes econmicos del ajuste (en trminos de desempleo o
inflacin, por ejemplo) y distribuyan ese costo de forma equitativa entre
todos los pases.
2. Liquidez:
. Que el SMI garantice un nivel y crecimiento adecuado de las reservas o
medios de pago internacional de que disponen los pases para financiar
sus operaciones internacionales y paliar desequilibrios externos
temporales (que exigen habitualmente financiacin en lugar de polticas
de ajuste).
. Tambin en el caso de desequilibrios externos permanentes la
disponibilidad de medios internacionales de pago (reservas) permite a las
autoridades mayor maniobrabilidad para escoger entre distintas polticas
de ajuste.

aractersticas del SMI:

3. Confianza:
El SMI debe tener mecanismos contra la ocurrencia de crisis de
confianza o mecanismos de actuacin satisfactoria ante dichas
crisis. Se hace referencia a crisis de confianza en determinadas
monedas que pueden provocar una desestabilizacin importante
en los tipos de cambio entre monedas.

gmenes de tipo de cambio:

TASA DE CAMBIO: (tc)
(Precio en este mercado)
Corresponde al valor de una moneda extranjera expresada en la
unidad monetaria nacional.
DEMANDA DE DLARES:
Est compuesta por todos aquellos agentes econmicos que
compran o desean comprar monedas extranjeras dentro
del pas. Tales como:
Importadores.
Inversionistas y Ahorrantes Nacionales,que va a invertir y/o a
ahorrar al extranjero.
Otros, como los turistas nacionales, estudiantes chilenos que
cursan estudios en el extranjero, etc.

gmenes de tipo de cambio:

OFERTA DE DIVISAS
Est representada por todos aquellos que venden o deseen
vender monedas extranjeras en el pas. Tales como:
Exportadores.
Inversionistas y Ahorrantes Extranjerosque traen divisas al pas.
Otros, estudiantes extranjeros, turistas, representantes
extranjeros, etc.
REGMENES DE TIPOS DE CAMBIO.
Corresponde a la forma o modalidad a travs de la cual se
determina el valor de la moneda extranjera en el pas, es decir,
la tasa de cambio que regir en el Mercado de las Divisas.
Existen tres modalidades de Tipo de Cambio:
a) TC Libre o Flexible
b) TC Fijo
c) TC Mixto

PO DE CAMBIO FLEXIBLE:
En este caso el Valor de la Divisa se determina libremente por el
Mercado Cambiario, es decir, por el libre juego de la Oferta y
la Demanda de divisas. No hay intervencin de la Autoridad
Econmica. Este es el Tipo de Cambio que actualmente se ocupa
en Chile (desde Septiembre de 1999).
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Impone la disciplina fiscal y monetaria

No permite que se acumulen los desequilibrios
Los ajustes son rpidos y pequeos
El debilitamiento de la moneda no genera de inmediato
presiones inflacionarias
Los cambios desfavorables son reversibles
Estimula el desarrollo de los mercados financieros y resulta
en una mayor estabilidad

IPO DE CAMBIO FIJO:

En esta modalidad ser el Banco Central, como Autoridad
Econmica, la que establecer el valor de la tasa de
cambio. En otras palabras es una fijacin de precios, por
ejemplo, es el TC empleado en Argentina (desde 1991, un peso
argentino es igual a un dlar).
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Reduce la incertidumbre y facilita la planificacin a largo

plazo
Fomenta el intercambio comercial
Desalienta la especulacin
Impone disciplina fiscal y monetaria
Permite absorber choques externos de corta duracin

IPOS DE DLARES:
Dlar observado:Es un promedio de las transacciones realizadas
el da anterior entre bancos y empresas. El Banco Central obtiene
su informacin de las planillas de cambios internacionales que
recibe diariamente (las operaciones entre bancos estn excluidas).
Dlar interbancario:Es el valor de la paridad fruto de las
transacciones diarias entre bancos, ya sea en operaciones
realizadas telefnicamente o mediante sistemas electrnicos (OTC
y Datatec). (Dlar para operaciones cotidianas).
Dlar acuerdo:Se calcula diariamente en base a una "Canasta
Referencial de Monedas" (CRM), compuesta en un 80% por dlares
de los Estados Unidos, 15% de euros y 5% de yenes japoneses. A
partir del valor diario que tenga la CRM, el Banco Central de Chile
calcular el valor del "dlar acuerdo" para cada uno de los das.

ABLES QUE AFECTAN EL TIPO DE CAM

Rgimen
cambiario

Fijo

Flexible

El valor de la
moneda baja

Devaluacin

Depreciacin

El valor de la
moneda sube

Revaluacin

Apreciacin