financiera
Viabilidad de proyectos
> Ya aprendimos sobre:
Equivalencias
Tasa de inters de oportunidad o Tasa de rendimiento mnima
aceptable.
Tasas de inters
Ejemplo
> Cualquier proyecto implica
inicial y unos flujos futuros.
una
inversin
Ejemplo
400.000
400.000
2500.000
4
+
1000.000
Es buen negocio
convertir su carro?
Ejemplo
> Hay que recordar que no podemos comparar
flujos en diferentes periodos de tiempo
directamente (valor del dinero en el tiempo).
> En otras palabras, hay que llevar los flujos a
un tiempo comn.
> Pero llevarlos a que tasa y a que tiempo?
5
Ejemplo
> Dado que lo queremos saber es si se justifica
hacer el negocio hoy, es racional traer los
flujos futuros a valor presente.
> Y la tasa de inters?
> Recordemos que por renunciar a consumir
hoy exigimos un retorno mnimo a nuestro
dinero (Tasa de inters de oportunidad).
6
Ejemplo
> Por lo tanto se debe traer cada flujo al
momento 0 usando la TIO (supongamos
6.5% EA).
400.000
375.586
(1 0.065)
400.000
P2
352.663
(1 0.065) 2
400.000
P3
331.139
3
(1 0.065)
400.000
P4
310.929
4
(1 0.065)
1'400.000
P5
1'021.833
(1 0.065)5
P1
Ejemplo
> En otras palabras, recibir esos pagos en su
momento es lo mismo que recibir su valor
presente en el momento 0.
> Por lo tanto, la ganancia total a valor
presente es:
Ptot P1 P2 P3 P4 P5
Ptot 2 '392.152
8
Ejemplo
> Sin embargo, para tener esa ganancia se
debi hacer una inversin de $2500.000.
> En otras palabras, el VALOR PRESENTE NETO
del proyecto (VP Ingresos VP egresos)
es:
Ejemplo
> Qu significa el resultado negativo?
> Es ms lo que cuesta la conversin que lo
que se gana en ahorro.
> Es decir, no es rentable hacer la conversin.
> Por lo tanto, todo proyecto que tenga
negativo debe evitarse, todo proyecto
VPN positivo debe llevarse a cabo.
10
VPN
con
VPN
> De manera general:
n
Fk
k
k 0 (1 i )
VPN
12
14
2
3
4
(1 i )
(1 i )
(1 i)
(1 i )
(1 i)5
16
17
VPBeneficios
VPCostos
2 '392.000
0.9568
2 '500.000
21
N
(1 i ) 1
(0.065)(1.065)5
A 2 '500.000
5
(1.065) 1
A 601.586
1'000.000
1.0655
Costo0 1'770.119
(1.065) 1
24
no se debe llevar a cabo el
A 425.952
proyecto
N