TASA DE INTERES NOMINAL Y

EFECTIVA
CAPITALIZACIN CONTINUA
(UNIDAD IV)

Ing. Mercedes Beatriz Fuentes

Bentez

PERODO DE PAGO

Es el tiempo necesario para recuperar el costo inicial de una

inversin mediante el flujo neto de efectivos producidos por dicha
inversin con una tasa de inters igual a cero (0).

PERIODO
CAPITALIZACION

DE

Es el periodo mnimo necesario para que se pueda cobrar un inters

Ejemplo, si una persona le presta a otra 1000 BsF al 10% de inters

pero con la condicin de liquidar tanto los 1000 BsF como el inters
de 100 BsF al cabo de una semana; el periodo de capitalizacin del
que presta es de una semana.

TASA NOMINAL
Es una tasa de inters que no considera la capitalizacin
intereses, la cual puede fijarse para cualquier periodo como de
ao, seis meses, un trimestre, un mes, una semana, un da, etc.
puede obtener de la siguiente manera:

Ejemplo, si se tiene una tasa de inters por periodo de un 5%

mensual, cual seria su tasa de inters nominal al cabo de medio
ao?

de
un
Se

TASA EFECTIVA
Es la tasa real aplicable aun periodo de tiempo establecido.
La tasa efectiva toma en cuenta tambin, a la acumulacin
de intereses durante el periodo de la tasa nominal
correspondiente. Por lo general, se expresa como tasa
anual efectiva ia, pero se puede utilizar cualquier periodo
como base.

LCULO DE LA TASA DE INTERES EFECTIVA

Podemos calcular las tasas efectivas de inters para cualquier
perodo mayor que el de capitalizacin real. Esta se calcula a
travs de la siguiente formula:

Donde:
= Tasa de inters efectivo por perodo.
a= Tasa de inters efectivo por perodo de composicin (PC),
que es igual a r/t .
= Tasa de inters nominal por perodo.
= Nmeros de perodos de capitalizacin o por composicin.

Ejemplo, una compaa de crdito anuncia que su tasa de inters

para prstamo es de 1% mensual que es igual a un 12% anual.

CALCULO PARA PERODOS DE PAGO

MAYORES QUE
EL PERIODO DE CAPITALIZACION
Cuando el periodo de capitalizacin de una inversin o prstamo no
coincide con el periodo de pago, se hace necesario manipular la
tasa de inters y/o pago con el fin de determinar la cantidad
correcta de dinero acumulado o pagado en diversos momentos.

Cuando el periodo de pago (por ejemplo un ao) es igual o mayor

que el periodo de capitalizacin (por ejemplo un mes). Se dan dos
condiciones que ocurren:
Los flujos de efectivo requieren del uso de factores de pago nico
(P/F, F/P).
Los flujos de efectivo requieren el uso de series uniformes o
factores de gradientes.

FACTORES DE PAGO NICO

Debe utilizarse una tasa efectiva para i.

Las unidades en n deben ser las mismas que aqullas en i. en
notacin estndar de factores, entonces, las ecuaciones de pago
nico pueden generalizarse de la siguiente manera:

Ejemplo, si se utiliza la tasa efectiva equivalente por mes para i

=(1%), entonces el trmino n debe estar en meses (12). Si se
utiliza una tasa de inters efectiva semestral para i, es decir
[(1.03 x 3) 1] 3.03%, entonces n debe estar en trimestres
(4).

Tasa de inters
efectiva
1% mensual

Unidades par n
Meses

3.03% trimestral

trimestres

6.15% semestral
12.68% anual

Periodos
semestrales
Aos

26.97% cada 2 aos

Periodos de 2 aos

FACTOR DE SERIE UNIFORME

Cuando el flujo de caja de un problema indique el uso de uno o ms
factores de serie uniforme, el nico procedimiento que se puede
utilizar para expresar la tasa de intereses nominal y periodo de
capitalizacin cuando este sea igual al periodo de pago.

Ejemplo, si una mujer deposita 500,00 Bsf cada 6 meses (1

semestre) durante 7 aos. Cunto dinero tendr luego del ltimo
depsito si la tasa de inters es del 20% anual compuesto
trimestralmente?
= 2 semestres x 7 aos = 14 semestres; convertir la tasa trimestral en semestr

Para el calculo se busca en la tabla, pero para este ejercicio se

necesita interpolar, ya que el 10,25% no se encuentra en tabla:

Porcentaje de
Inters
10%

Cantidad
Compuesta (F/A)
27,975

10,25%

11%

32,393

CALCULO PARA PERODOS DE PAGO MENORES

QUE
EL PERIODO DE CAPITALIZACION
Cuando el periodo de pago es ms corto que el periodo de
capitalizacin (PP < PC), el procedimiento para calcular el valor futuro
o el valor presente, depende de las condiciones especificadas en
relacin con la capitalizacin entre los perodos. La capitalizacin
nter-peridica se refiere al manejo de los pagos efectuados entre los
perodos de capitalizacin. Pueden existir 3 casos posibles:
Primer caso (sin interperodo de inters), es cuando no hay inters pagado sobre el
dinero depositado o retirado entre los perodos de capitalizacin.
Segundo caso (interperdo de inters simple), es cuando el dinero depositado o retirado
entre los perodos de capitalizacin gana un inters simple.
Tercer caso (interperdo de inters compuesto), es cuando todas las transacciones entre
los perodos ganan inters compuesto.

Ejemplo, si la tasa de inters es del 12% anual compuesta

trimestralmente, entonces para el siguiente flujo de efectivo,
tenemos:

= -150 - 200(P/F,3%,1)-85(P/F,3%,2)+165(P/F,3%,3)-50(P/F,3%,4)
- 150 - 194,18 - 80,121 + 150,9915 - 44,425
= 317.73 Bsf.

A DE INTERS EFECTIVA PARA CAPITALIZACIN CONTIN

A medida que el periodo de capitalizacin disminuye, el valor n

(nmero de periodos de capitalizacin) aumenta. Cuando el inters
se capitaliza en forma continua, n se acerca al infinito y la
frmula de tasa de inters efectiva puede escribirse de una nueva
forma:
i = er-1

Ejemplo; Para una tasa de inters del 18% anual compuesto en

forma continua, calcule la tasa de inters efectiva anual y
mensual.
i mensual = e0.18/12 -1 = 1.51%
i anual = e0.18 -1 = 19.72%

Ejemplo; Si un inversionista exige un retorno efectivo de por lo

menos el 15% sobre su dinero Cul es la tasa mnima anual
nominal aceptable si tiene lugar una capitalizacin continua?
0.15 = er-1
er = 1.15
log er = log 1.15
r = log 1.15
r = 0.1398 = 13.98%

TORES DE INTERES Y CALCULO UTILIZANDO FLUIDOS D

CAJA DISCRETOS Y CAPITALIZACIN CONTINUA
El inters compuesto continuo representa la situacin verdadera
que lo que puede representar el inters compuesto capitalizable
anualmente. Se utilizarn los siguientes smbolos:

r= tasa nominal de inters anual.

n= nmeros de perodo anual.
P= un capital o principal actual.
A= un pago simple, dentro de una serie de n pagos iguales, hecho a
final de cada perodo anual.
F= una cantidad futura o monto, recibible dentro n perodos anuales igual
al valor capitalizado de un capital actual, P, o igual a la suma de los
valores compuesto de los pagos A dentro de una serie.

Factor de capitalizacin de una

imposicin

Capitalizacin con anualidades en

progresin aritmtica

FACTORES DE INTERES Y CALCULO

UTILIZANDO FLUIDOS DE CAJA CONTINUOS Y
CAPITALIZACIN CONTINUA
Es un proceso de flujo de fondos que pueda ser descrito en
trminos de una tasa anual de flujo. Se utilizan los siguientes
smbolos:

r= tasa nominal de inters anual.

n= tiempo expresado en aos.
P= un principal capital actual.
A= tasa de flujo uniforme anual de dinero.
F= cantidad futura igual al monto de un flujo uniforme de dinero
en el momento n.

Factores de capitalizacin compuesta

y de valor actual

Factor de valor actual de flujo de

fondos

EJEMPLOS DE PAGOS DISCRETOS CON CAPITALIZACIN

CONTINUA Y DE PAGOS CONTINUA CON CAPITALIZACIN
CONTINUA.
1.Si se tiene un valor actual de 300,00 BsF. que se van a recibir dentro
de 8 aos a una tasa de inters de 5% capitalizable anualmente.
Cuanto ser su capital actual?

Solucin 1 (pagos discretos con capitalizacin

continua):

Solucin 2 (pagos continuos con capitalizacin continua):