BALANZA DE PAGOS

PROF. RAFAEL UBILLA

SUAZO

LA BALANZA DE PAGOS
Estructura general de la balanza de pagos
La balanza corriente
La cuenta financiera
El equilibrio de la balanza de pagos
La cuenta de capital

LA BALANZA DE PAGOS
La balanza de pagos es un documento contable en el que se registran
sistemticamente siguiendo la tcnica de la partida doble, todos los
intercambios realizados entre residentes y no residentes en un perodo de
tiempo que es, normalmente, un ao natural. La metodologa utilizada
para su elaboracin es del Fondo Monetario Internacional (FMI).
-Inicialmente, las distintas operaciones con el exterior se agrupan en subbalanzas parciales, segn sus caractersticas. Las dos principales son: la
sub-balanza cuenta corriente y la sub-balanza cuenta financiera.
-Desde el punto de vista contable, la BP siempre est equilibrada, su
saldo es cero.

Estructura Simplificada

LA BALANZA DE PAGOS

ESTRUCTURA:

CUENTA CORRIENTE

CUENTA DE CAPITAL

Transferencias de capital unilaterales.

Adquisicin y enajenacin de activos no
financieros no producidos.

CUENTA FINANCIERA

ERRORES Y OMISIONES
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Mercancas.
Servicios.
Rentas.
Transferencias corrientes.

Inversin directa.
Inversin en cartera.
Otra inversin: Prstamos y depsitos.
Variacin de reservas.

Estructura bsica de la balanza de pagos

Ingreso

(Crdito): Si una transaccin

suministra divisas a un pas, se denomina
crdito y se registra como una partida positiva.
Las exportaciones (suministran divisas)
Una inversin extranjera en el pas (entrada
de capital)
Los intereses y dividendos de las inversiones
en el extranjero
Pago (Dbito): Si la transaccin exige gastar
divisas, es un dbito y se registra como una
partida negativa
Las importaciones (obligan a gastar divisas)
Una inversin en el exterior (salida de
capital)
La suma de los saldos de los diferentes

componentes de la balanza de pagos (Cuenta

corriente, Cuenta de capital y Cuenta
financiera) debe sumar cero

Cuenta Corriente
La denominada balanza por cuenta corriente (o Cuenta corriente)

comprende todas las partidas de renta y gasto: las importaciones y

exportaciones de bienes y servicios, la renta procedente de
inversiones y las transferencias
La balanza por cuenta corriente se identifica con las denominadas
exportaciones netas (X-M) de la contabilidad nacional
Componentes de la Cuenta corriente:
Mercancas o Balanza comercial
Servicios
Renta de inversiones
Transferencias corrientes
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Cuenta Corriente
Mercancas o Balanza comercial: recoge las importaciones y

exportaciones de mercancas (bienes)

Existe una balanza comercial favorable (supervit comercial)
cuando las exportaciones de bienes son superiores a las
importaciones (X>M)
Hay dficit comercial cuando: X< M
Componentes de la balanza comercial:
Mercancas en general
Bienes para transformacin
Reparaciones de bienes
Bienes adquiridos en puerto (combustible, suministros)
Oro no monetario (para uso industrial)
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Cuenta Corriente
Servicios (Balanza de servicios): registra las transacciones de

servicios entre pases (fletes de transporte, servicios financieros,

viajes al extranjero, etc.)
Componentes de la balanza de servicios:
Transportes (de carga y pasajeros)
Viajes
Servicios de comunicaciones (servicios postales, de mensajera y
telecomunicaciones)
Servicios de construccin (proyectos de construccin,
instalaciones temporales en el extranjero)
Servicios de seguros
Servicios financieros, etc.
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Cuenta Corriente
Renta de inversiones (Balanza de rentas): son las ganancias

procedentes de los trabajos realizados en el extranjero y de las

inversiones realizadas en el extranjero (intereses y dividendos)
Las rentas pueden proceder de inversiones directas, inversiones en
cartera y otras inversiones (prstamos)
Componentes de la balanza de rentas:
Remuneracin de empleados
Rentas de inversin (intereses y dividendos):
De la inversin en el extranjero (tenencia de activos financieros de residentes

frente al exterior)
De la inversin extranjera en el pas (tenencia de pasivos frente a no
residentes)

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Cuenta Corriente
Transferencias

corrientes (Balanza de transferencias

corrientes): son pagos que se efectan sin recibir a cambio bienes
o servicios
Transferencias del gobierno (cooperacin internacional
corriente)
Otras transferencias (remesas de emigrantes)

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BALANZA DE TRANSACCIONES EN
CUENTA CORRIENTE
INGRESOS

EGRESOS

a) POR EXPORTACIONES
b) POR SERVICIOS
c) POR TRANSFERENCIAS
__________________________
TOTAL DE INGRESOS
CORRIENTES
MENOS

a)PAGOS POR IMPORTACIONES

b) PAGOS POR SERVICIOS
c) EGRESOS POR TRANSFERENCIAS
_________________________________
TOTAL DE EGRESOS
CORRIENTES

SALDO EN CUENTA CORRIENTE

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Cuenta financiera
La Cuenta financiera (o balanza financiera) recoge los

intercambios de activos financieros entre pases

Componentes de la Cuenta financiera:
Inversin directa
Inversin de cartera
Otra inversin
Activos de reservas

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Cuenta financiera
Inversin directa: supone un cierto control sobre la direccin de la empresa
Acciones
Otras participaciones de capital
Otro capital (transacciones entre empresas afiliadas)
Inversin de cartera:
Ttulos de participacin en el capital (acciones)
Ttulos de deuda: bonos, pagars, instrumentos del mercado monetario, etc.
Otra inversin
Crditos comerciales
Prstamos
Moneda y depsito
Acciones de asociaciones de ahorro
Acciones de cooperativas de crdito, etc.
Activos de reservas: Son activos que las autoridades monetarias consideran disponibles

para atender necesidades de financiacin de la balanza de pagos

Oro monetario y divisas
Posicin de reservas en el FMI
Otros activos de reserva (DEG), etc.

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Cuenta de capital
Cuenta de capital
Transferencias de capital: implican un traspaso de la propiedad,

bienes de capital o un traspaso de fondos vinculados a la compra

de bienes de capital.
Adquisicin/enajenacin de activos no financieros no producidos:
Activos tangibles que pueden utilizarse en la produccin de bienes y servicios

y que no hayan sido producidos (tierras y recursos del subsuelo)

Activos intangibles no producidos (patentes, derechos de autor, marcas
registradas, concesiones, etc.).

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BALANZA DE CAPITALES
ENTRADAS
a)
b)
c)
d)

SALIDAS DE DIVISAS

INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA

INVERSIN EXTRANJERA DE CARTERA
CRDITOS DEL EXTERIOR
OTROS

TOTAL DE ENTRADAS
DE CAPITAL

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a) INVERSIN NACIONAL DIRECTA

b) INVERSIN NACIONAL DE CARTERA
c) CRDITOS AL EXTRANJERO
d) AMORTIZACIN DE CAPITAL
e) OTROS

MENOS

TOTAL DE SALIDAS
DE CAPITAL

SALDO EN CUENTA DE CAPITAL

Estructura de la balanza de pagos muy simplificada: la Cuenta de

capital incluye la cuenta de capital y la cuenta financiera.

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 De la parte I, relativa a la cuenta corriente, se desprende la existencia de un dficit

por cuenta corriente de 148.000 millones de $

La Cuenta de capital nos suministra informacin sobre cmo financi EEUU su
dficit por cuenta corriente en 1996: tuvo que pedir prstamos o reducir sus activos
exteriores (lgicamente, el exceso de compras del exterior lo pagamos o lo debemos )

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 Las operaciones recogidas en la cuenta de capital son las transacciones de activos

financieros entre los residentes en el pas y los residentes en el resto del mundo. Por
ejemplo:
Cuando un residente en el extranjero compra bonos del Estado del pas de referencia
(exportamos un bono, luego supone una entrada de divisas, un crdito).
Cuando un residente nacional compra acciones de una empresa extranjera
(importamos una accin, implica una salida de divisas, un dbito).

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 En la Cuenta de capital, es til pensar en el sentido de que el pas de referencia

exporta o importa acciones, bonos y otros activos financieros a cambio de divisas. Esto
permite determinar fcilmente si la operacin se traduce en un crdito o en un dbito
En el ejemplo, EEUU pide un crdito al extranjero para financiar su dficit por cuenta
corriente: exporta letras del Tesoro, bonos del Estado y otros ttulos al exterior, con ello
obtiene las divisas extranjeras (esta operacin se trata de un crdito, supone una entrada
de capital extranjero). En el caso, EEUU fue un prestatario neto, pidi ms prstamos
en el extranjero de los que concedi: fue un exportador neto de ttulos por valor de
148.000 millones de $

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Saldo por cuenta corriente: Si es positivo, es decir, si hay supervit, ello

indica que el ahorro nacional es suficiente para financiar la inversin
nacional. Un saldo deficitario, pone de manifiesto que el ahorro nacional
es insuficiente para financiar la inversin nacional.
- Capacidad o necesidad de financiacin:
Saldo por cuenta corriente
+
Saldo de la cuenta de capital

Si es positivo: nuestra economa presta al resto del mundo porque tiene

capacidad de financiacin.
Si es negativo: revela la necesidad de financiacin que es cubierta mediante
prestamos recibidos del resto del mundo.
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 Financiacin del dficit por cuenta corriente

Pidiendo prstamos
Disminuyendo activos exteriores
Pago en efectivo (disminuyen las divisas)
Venta de bonos, acciones y otros activos financieros del pas
La existencia de un dficit por cuenta corriente implica una necesidad de

financiacin

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