BOLSA DE

VALORES

PROF. MIGUEL MRQUEZ MESA

Estructura del Mercado de

Valores
Mercado de Valores

Mercado Primario
(Financiamiento)

Mercado Secundario
(Liquidez)

Mercado Burstil

Mercado
Extraburstil

Bolsas de Valores
Las Bolsas facilitan la negociacin de
valores inscritos, proveyendo los
servicios, sistemas y mecanismos
adecuados para la intermediacin de
manera justa, competitiva, ordenada,
continua y transparente de valores
de oferta pblica, instrumentos
derivados e instrumentos que no
sean objeto de emisin masiva.

Mecanismos Centralizados de
Negociacin
Es el mecanismo que permite la
reunin de compradores y
vendedores, para negociar en
igualdad de condiciones, valores
mobiliarios, instrumentos
derivados e instrumentos que no
sean objeto de emisin masiva.

Mercado Secundario:
Mecanismo de Negociacin
Rueda de Bolsa:
Es la sesin diaria en la que
las sociedades agentes de
bolsa (SAB) concertan
operaciones de compra y
venta de valores
mobiliarios, previamente
inscritos en los registros de
la BVL, bajo diversas
modalidades.

Operacin al contado
Es aquella que resulta de la
aplicacin automtica de
propuestas de compra o de venta
de una cantidad de valores a un
precio determinado, que se
liquidar al tercer da de efectuada
(T + 3). Las operaciones al contado
se realizan bajo la modalidad de
negociacin continua.

Indicadores
burstiles
Son tiles para evaluar el
comportamiento de la bolsa y de los
valores que se negocian en ella. Por
lo tanto constituyen una importante
herramienta para el inversionista.
* ndice de General y Selectivo de la
BVL
* ndice de Lucratividad
* Frecuencia de Negociacin
* Rendimiento de una accin
* Precio ex derecho

ndice General y Selectivo

de la BVL
El ndice General es un ndice de precios
que representa un promedio de las
cotizaciones de las principales acciones
inscritas en la BVL, en funcin a una
cartera seleccionada, que actualmente
incluye 25 acciones.
Su clculo considera las variaciones de
precios, entrega de dividendos y acciones
liberadas.
El ndice Selectivo se calcula de igual
forma pero a partir de 15 acciones que son
las ms representativas del mercado.

ndice General de la BVL

IGBVL = ( E (Pin / Pio * Wi * Ci)/ E Wi) *100
E:
Pin:
Pio:
Wi:

Ci:

Sum atoria
Precio de la accin "i" en e l da "n"
Precio de la accin "i" en la fecha base
Peso de la accin "i" dentro de la cartera.
Este peso s e de term ina s egn el m onto
e fectivo ne gociado, la frecuencia y e l
nm ero de operaciones que re gistra el
valor.
Corrector acum ulado por entre ga de
acciones liberadas, divide ndos en e fectivo y
derechos de sus cripcin.

ndice de
Lucratividad
Permite calcular directamente el
rendimiento acumulado de una
accin en
lo que va del ao. Base 31 de
diciembre de
cada ao. (I.L. 31/12/2014= 100)
Ejemplo: Accin ABC
05/02/2015
I.L.= 121.0
12/02/2015
I.L.= 122.3
Rendimiento = 122.3/121.0

Frecuencia de
Negociacin
Indica el grado de liquidez de un valor,
es decir,
de la rapidez con la que sta podra ser
vendido
y convertido en dinero.
Se calcula dividiendo el nmero de
ruedas en
las que ha establecido cotizacin en las
ltimas
20 sesiones de negociacin.

Rendimiento de una
accin
Resulta de la diferencia entre el precio
al
que se compr la accin y el precio al
que
se vendera la accin.
Ejemplo:
Pc= S/. 4.25
Pv= S/. 4.80
Rendimiento = 4.80/4.25
Rendimiento = 12.94%

Rendimiento de una
accin
Dividendo en efectivo
Parte de las utilidades que se
reparten
entre los accionistas.
Acciones Liberadas
Se emiten y entregan a los
accionistas
en forma proporcional a su tenencia
de

Precio ex derecho
Cuando el emisor anuncia la entrega de
Beneficios, fija
una fecha de corte. A la cotizacin que
registra la
Accin luego de esta fecha se le denomina
Precio Ex
Derecho.
Ajuste por dividendos en efectivo
Precio ex derecho = cotizacin dividendo por
accin
Ajuste por acciones liberadas
Precio ex derecho = cotizacin / 1 + % acc.
liberadas

Fases de la negociacin
con acciones al contado
Preapertura

Slo se formulan propuestas en

funcin al precio de apertura.

Negociacin

Aplicacin de propuestas ordenadas

agregadas en funcin al mejor precio.

Cierre

Se calzan las propuestas a la ltima

cotizacin de la fase de negociacin
del da.

Documentos que
sustentan las
operaciones en la BVL
Ficha del cliente
Orden
Pliza
Estado de Cuenta

Operatividad de una operacin

SAB

ORDEN

ELEX

ORDEN

CLIENTE
VALOR: LA MINA
CANTIDAD: 500 ACCS
PRECIO: S/. 5.00
VIGENCIA: 1DIA

REPRESENTANTE
VERIFICA
DISPONIBILIDAD
DE FONDOS

OPERADOR
BVL
OPERACIN EJECUTADA

SAB

CAVALI
T+3
VENDEDOR

EMITE POLIZA
DE COMPRA

LIQUIDACION DE
LA OPERACIN

Operacin Contado
DIA T
Juan cree que las acciones mineras estn
baratas a los precios actuales y desea
comprar 500 acciones de La Mina a un
precio mximo de S/. 5.00. Para ello
instruye a VALORES MUNDIALES S.A.B. con
una orden de compra.
Pedro cree que las acciones mineras ya
llegaron a su techo y que sus precios
empezarn a descender. Por ello desea
vender 500 acciones de La Minaa un
precio mnimo de S/. 4.90. Para ello acude
a WALL STREET S.A.B. y firma una orden
de venta.

Operacin Contado

T+3
Juan recibe una pliza con las siguientes
caractersticas: COMPRA ACCIONES LA MINA
Valores

Precio S/.

Monto S/.

500

5.00

2,500.00

S.A.B. (1,0%) S/. 80.00

80.00

SMV (0,0135%)

0.34

BVL (0,021%)

0.53

Cavali (0,04095%) S/.

5.00

5.00

Fondo de Garanta
(0.0075%)

0.19

I.G.V. (18%)

15.49

S/.

2,601.54

Comisiones

Total a pagar

Operacin Contado
T+3
Pedro recibe una pliza con las siguientes
caractersticas: VENTA ACCIONES LA MINA
Valores

Precio S/.

Monto S/.

500

5.00

2,500.00

S.A.B. (1,0%) S/. 80.00

80.00

SMV (0,0135%)

0.34

BVL (0,021%)

0.53

Cavali (0,04095%)
S/.5.00

5.00

Fondo de Garanta
(0.0075%)

0.19

I.G.V. (18%)

15.49

S/.

2,398.46

Comisiones

Total a recibir

La compra de Pedro
Valores

Precio S/.

Monto S/.

500

4.90

2,450.00

S.A.B. (1,0%) S/. 80.00

80.00

SMV (0,0135%)

0.33

BVL (0,021%)

0.51

Cavali (0,04095%) S/.

5.00
Fondo de Garanta
(0.0075%)

5.00

I.G.V. (18%)

15.49

S/.

2,551.51

Comisiones

Total a pagar

0.18

Conclusiones
Pedro pag S/. 2,551.51 por 500
acciones a un precio de S/. 4.90
por accin.
Cuando vende esas mismas 500
acciones a un precio de S/. 5.00
cada una recibe slo S/.
2,398.46, es decir, sufre una
prdida de S/. 153.05 6.00%.