CASE 40 :

PRIMUS AUTOMATION DIVISION,

2002
Kelompok 5 :
Denny Indrabrata
Ike Arisanti
Pandji Ardianto Nugroho

Primus Automation
Merupakan
perusahaan global yang menghasilkan
Division

produk-produk inovatif berupa automation system

products and services yang beroperasi di negaranegara : United States, Europe, and Asia.
Pada tahun 2002 Tom Baumann sebagai analis
marketing and sales. Jim Feldman sebagai manajer
devisi penjualan.
Produk yang dihasilkan berupa :
Programmable controllers
Numerical controllers
Industrial computers
Manufacturing software
Factory-automation systems
Data communication networks

Primus Automation Division

backgound
Sasaran perusahaan adalah : Memelihara kinerja
perusahaan sebagai pemimpin pasar dengan
meningkatkan
sales
15%/tahun
dengan
pencapaian target pada net income dan working
capital turnover.
Kondisi yang dihadapi adalah :
1. Pertumbuhan ekonomi yang melambat
2. Meningkatnya persaingan
3. Aliansi yang bersifat cross continental
4. Muncul produk baru
5. Bergesernya transaksi dari pola penjualan menjadi
leasing

Avantjet

Perusahaan Produsen pesawat jet

Mencoba untuk mendapatkan sistem

automasi yang dapat menekan biaya
dan mempercepat jalur peoduksi
perusahaan

Beberapa catatan penting

meningkatkan kinerja :

dalam

Mempunyai permasalahan perimbangan Asset dan Hutang yang

high leveraged

CEO mempunyai kebijakan untuk tidak mengeluarkan CAPEX

(Capital expenditure) yang akan berpengaruh negatif terhadap
income statement and balance sheet

Lease Characteristic

Sewa adalah : suatu perjanjian yang memberikan hak untuk

menggunakan harta,pabrik atau alat-alat(tanah atau aktiva yang
didepresiasi atau kedua-duanya) biasanya mempunyai jangka
waktu tertentu (FASB No 13).

Lessor : Pemilik peralatan yang disewakan

Lessee : Instansi yang menyewa peralatan

Residual Value : nilai peralatan saat berakhirnya perjanjian

Pendekatan AssetFinancing
Beberapa alternatif yang akan dilakukan Avantjet untuk pengadaan
automation system adalah :

1.

Dapat dibeli dengan uang tunai atau

pinjaman

2.

Dapat melalui Conditional Sale

3.

Sistem sewa peralatan :

1.

Cancelable Operating Lease

2.

Noncancelable Financial capital

lease

Capital Lease

Capital lease/financing lease atau sewa pembiayaan yaitu suatu

jenis leasing yang memenuhi salah satu atau lebih dari syaratsyarat berikut ini mengacu pada FASB statement No. 13 :

- Adanya transfer kepemilikan aset yang disewakan pada akhir

masa sewa

- Adanya opsi bargain-purchase

- Jangka waktu sewa adalah 75% atau lebih dari umur ekonomis
aset yang disewa

- Nilai kini (present value) awal sewa dari pembayaran sewa

minimum adalah 90% atau lebih dari harga pasar (market value)

Operating Lease

Operating lease atau sewa operasi, yaitu transaksi sewa

menyewa biasa dan jangka waktu sewanya lebih pendek
dari pada umur ekonomis propertinya.

Lessee biasanya tidak mempunyai hak membeli pada

waktu kontrak sewa berakhir sehingga tidak terjadi
perpindahan hak milik barang. Kontrak sewa ini bersifat
cancelable yaitu dapat diputuskan pihak lessee sewaktuwaktu atau sebelum masa kontrak berakhir. Pada
dasarnya leasing yang tidak memenuhi salah satu kriteria
pada financial/capital lease digolongkan sebagai
operating lease.

Proposal Penyewaan Primus

CEO avantjet yang baru sangat memperhatikan bottom

line ( Profit naik atau cost yang diturunkan) dan Balance
Sheet

Equipment
finance
division
meminta
Bauman
membandingkan empat alternatif dengan equal annual
payment yang bervariasi tergantung pada tax rate dan
cost of debt.

Equipment Finance Division membutuhkan 11.2729%

residual guarantee dari divisi milik Baumann.

Baumann membuat sebuah model dalam penyewa untuk

menghitung NPV dan IRR untuk memilih alternatif mana
yang paling baik

Identifikasi Masalah

Penundaan pembelian sistem factory-automation yang

dilakukan oleh Avantjet

Fildman meminta Baumann untuk mencari solusi

terhadap hal tersebut

Baumann harus memilih salah satu dari opsi yang ada

Permasalahan Finansial yang

dihadapi Avanjet

Financial Ratio

2001

2000

1.63

1.60

1.85
23.93
0.54

1.78
23.66
0.52

Liquidity
Current Ratio
Acivity Ratio
Inventory Turnover
Average Collection Period (day)
Total Asset Turnover
Debt Ratio
Debt Ratio
Profitabilitas

86%

88%

Net profit Margin

1.75%

2.01%

Debt Ratio utang besar

Net Profit Margin Menurun

Proposal Pengadaan Automatic

System dari Primus Automation
Division

Proposal pengadaan dari kompetitor

Residual Value Calculation

Present Value Calculation of

Cash Outflow

Annual Payment = PMT(Pretax Annual Rate, Term, -715000)

Untuk Leasing option #1,#2,#3 & #4

IRR Of Lease Financing

Summary Table of NPV & IRR for 4

Tax & Cost Of Capital Scenario

Summary Table of NPV & IRR for

4 Tax & Cost Of Capital Scenerio

Perhitungan IRR & NPV dari Primus

#1 dan #2 (Lessor Evaluation)
Option 1
Year 0
Net Purchase Price

Year 1

Year 2

Year 3

Year 4

Year 5

(715,000)

Depreciation Tax Savings

48,620

77,792

46,675.20

28,005.12

28,005.12

Lease Payment

155,040

155,040

155,040

155,040

155,040

Tax on Lease Payment

(52,714)

(52,714)

(52,714)

(52,714)

(52,714)

Residual Value

67,199
)

Net Cash Flow

(612,674)

NPV

(613,697)

IRR

150,946

180,118

149,001

130,331

95,205

5.32%

Option 2
Year 0
Net Purchase Price

Year 1

Year 2

Year 3

Year 4

Year 5

(715,000)

Depreciation Tax Savings

48,620

77,792

46,675

28,005

Lease Payment

160,002

160,003

160,003

160,003

160,003

Tax on Lease Payment

(54,401)

(54,401)

(54,401)

(54,401)

(54,401)

Residual Value

Net Cash Flow

NPV
IRR

28,005

67,199

(609,399)

(0)
6.27%

154,222

183,394

152,277

133,607

95,204

Tax

34.00%

Kd

9.50%

Perhitungan IRR & NPV dari

Primus #3 dan #4 (Lessor
Evaluation)
Option 3
Year 0
Net Purchase Price

Year 1

Year 2

Year 3

Year 4

Year 5

(715,000)

Depreciation Tax Savings

48,620

77,792

46,675

28,005

28,005

Lease Payment

162,349

162,350

162,350

162,350

162,350

Tax on Lease Payment

(55,199)

(55,199)

(55,199)

(55,199)

(55,199)

Residual Value
Net Cash Flow

67,199
(607,850)

NPV

6,478

IRR

6.72%

155,771

184,943

153,826

135,156

95,204

Option 4
Year 0
Net Purchase Price

Year 1

Year 2

Year 3

Year 4

Year 5

(715,000)

Depreciation Tax Savings

48,620

77,792

46,675

28,005

Lease Payment

164,759

164,760

164,760

164,760

164,760

Tax on Lease Payment

(56,018)

(56,018)

(56,018)

(56,018)

(56,018)

Residual Value
Net Cash Flow
NPV
IRR

28,005

67,199
(606,259)
13,129

157,362

186,534

155,417

136,747

95,204

Tax

34.00%

Kd

9.50%

Kesimpulan

1.

Opsi sebaiknya dipilih adalah option ketiga :

- Memberikan NPV yang positif untuk lessor

- Memberikan Net Advantage of Lease yang lebih

baik dan IRR yang lebih rendah dibandingkan
kompetitor
(Faulhaber & Honshu)

TERIMA KASIH