CAPITAL DE

TRABAJO

QUE ES EL CAPITAL DE
TRABAJO?
Est formado por
el manejo total
de los activos
circulantes

Es la inversin de
una empresa en
activos a corto
plazo

Otros conceptos
Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacin, es decir, la herramienta necesaria
para poder operar

Puede concebirse como la proporcin de los activos

circulantes de la empresa financiados mediante
fondos a largo plazo

CAPITAL NETO DE TRABAJO

Se define como el resultado de
la diferencia entre los activos circulantes y los pasivos
de corto plazo

Activos
Circulantes

Pasivos de corto
plazo

MENOS

IMPORTANCIA DEL CAPITAL DE

TRABAJO
La meta de la gestin financiera del capital de trabajo es maximizar el
valor de la empresa, es decir implica que una buena parte del tiempo de un
gerente financiero se dedique a la administracin eficiente de los activos
circulantes y los financiamientos de corto plazo. Este concepto representa
en muchos casos ms del 50% del total de los activos

LIQUIDE
Z

SOLVEN
CIA

Activos circulantes
Son los recursos propiedad de la empresa representados por el
efectivo y sus equivalentes, as como las cuentas por cobrar y los
inventarios principalmente, cuya caracterstica es la disponibilidad
para la operacin.
PCP
Activo
circulante

AC
PLP

Pasivo de Corto
plazo
Pasivo de
largo plazo

Activo fijo

AF

CC

Capital
Contable

Ejemplo de Activos circulantes

Efectivo en caja y bancos. Inversiones
temporales

Cuentas por cobrar

Inventarios: Materia prima, proceso y

terminado

Caracterstica: su fcil conversin en dlares,

en el plazo mximo de un ao

Pasivo de corto plazo

Son las obligaciones contradas e ineludibles por la empresa,
representados por las cuentas por pagar, proveedores, impuestos
por pagar y financiamientos mximos a un ao,
cuya
caracterstica es la exigibilidad para la operacin.
PCP
Activo circulante

Pasivo de corto plazo

AC
P LP
Pasivo de largo plazo

Activo fijo

AF

CC

Capital Contable

Ejemplos de pasivo de corto plazo

Proveedores
Cuentas por pagar
Impuestos por pagar
Crditos o financiamientos
Caracterstica: obligaciones que deben
pagarse en el plazo mximo de un ao

Seguimiento del efectivo y del

capital de trabajo
Dado que deseamos centrar la atencin en los cambios en el efectivo,
iniciamos esta parte definiendo el concepto de efectivo en trminos de los
restantes elementos del Balance General. Ello permite aislar la cuenta de
efectivo e investigar la repercusin sobre el efectivo de las decisiones
operativas y de financiamiento de la empresa

Efectivo = pasivos a largo plazo + capital contable + pasivos de

corto plazo otros activos circulantes activos fijos

Movimientos de efectivo
Esto nos indica en trminos generales que algunas actividades incrementan
el efectivo y otras lo reducen. Se sealan a continuacin estas actividades,
junto con un ejemplo de cada una:

Actividades que incrementan el efectivo:

Aumentar la deuda a largo plazo
(nuevos prstamos)
Aumentar el capital contable
(nuevas aportaciones)
Aumentar los pasivos de corto plazo (nuevos prstamos a
90 das)
Disminuir los activos circulantes, excepto el efectivo (venta
de inventarios)
Disminuir los activos fijos (venta de propiedades)

Actividades que disminuyen el efectivo:

Disminuir la deuda a largo
plazo (liquidar prstamos)
Disminuir el capital
contable (reembolso de
aportaciones)
Disminuir los pasivos de
corto plazo (liquidar
prstamos a 90 das)
Aumentar los activos
circulantes, excepto el
efectivo (compra de
inventarios)
Aumentar los activos fijos
(compra de propiedades)

Ciclo operativo y Ciclo de efectivo

La gestin financiera a corto plazo se relaciona con las actividades operativas
a corto plazo de la empresa, como ejemplo

1.
2.
3.
4.
5.
6.

Evento
s
Compra de
materia prima
Pago de las
compras de
contado
Manufactura del
producto
Venta del
producto
Cobros en efectivo

Decisiones
1. Cuanto inventario
ordenar?
2. Obtener
prstamos o
3. reducir los saldos
de efectivo?
4. Cul ser la
tecnologa
apropiada?
5. Se debe de
conceder crdito?
6. Cmo cobrar?

Ciclo de operaciones de
corto
plazo
Representa el tiempo
promedio
que transcurre entre

la
adquisicin de materiales servicios, su transformacin, su vena
finalmente su recuperacin convertida en efectivo .

Ciclo operativo (CO): es el tiempo que transcurre desde el

momento en que la empresa introduce la materia prima y la mano de
obra en el proceso de produccin hasta el momento en que cobr a el
efectivo por la venta del pr oducto ter minado

CO = PP I + PP C x C
Donde:
PP I = plazo promedio de inventario
PP C x C = plazo promedio de cuentas por cobrar

Ciclo de efectivo
Es el tiempo que el efectivo de la empresa permanece inmovilizado entre el
pago de los insumos pa ra la produccin y la recepcin del pago por la venta
del producto terminado. Este vaco puede llenarse ya sea solicitando fondos
en prstamo o acortarse por alguna estrategia financiera de los conceptos
analizados..

CE =

CO PP C x P

Donde:
PP C x P = plazo promedio de cuentas por pagar

Policas financieras de
corto
plazo
decisiones bsicas
encaminadas
al buen manejo de los recursos

Son
( Activos circulantes), el nivel deseado de inversin en ellos y la forma de
cmo debern ser financiados

Nivel de inversin apropiado

Forma como sern financiados

ESTRUCTURA
DEL TRABAJO
DE CAPITAL

POLITICA RELAJADA
Los costos de
mantenimiento son bajos,
con relacin a los costos
por faltantes.

AC
ACTIVO
CIRCULAN
TE

PCP
PASIVO A
CORTO
PLAZO

POLITICA RELAJADA

Mantenimiento de saldos fuertes de efectivo e

inversiones temporales.

Concesin de trminos de crdito liberales, lo que da

como resultado un alto nivel de cuentas por cobrar.

Fuertes inversiones en inventarios.

ESTRUCTURA
DEL TRABAJO
DE CAPITAL
POLITICA RELAJADA
(insolvencia tcnica)
Los costos de
mantenimiento son altos,
con relacin a los costos
por faltantes.

AC
ACTIVO
CIRCULAN
TE

PCP
PASIVO A
CORTO
PLAZO

POLITICA RESTRICTIVA

Mantener saldos bajos de efectivo y no realizar

inversiones en valores temporales.

Restringir crdito, lo que da como resultado un

mnimo nivel de cuentas por cobrar. (Ser ms
selectivo).

Hacer inversiones pequeas en inventarios, tra baj ar

con los mnimos

DE FINANCIAMIENTO

Enf o que d e e q ui p a r a c i n d e
vencimientos

E nf oq ue c o ns e r v a d o r ( u t i l i z a
m s fi n a n c i a m i e n t o a l a rg o
plaz o, m e n o r re n d i m i e n t o ,
m e n o r riesgo).
Enf oq ue a g re s i v o ( u t i l i z a m s
fi n a n c i a m i e n t o a c o r t o pla zo,
m a y o r re n d i m i e n t o , m a y o r
riesgo).

MARGEN DE
SEGURIDAD

La razn de circulante es el
medio ms usual para medir
el margen de seguridad que
la empresa mantiene para
cubrir necesidades de flujo
de
efectivo, que se generan a
travs de su ciclo operativo
de corto plazo, compras de
materiales, transformacin de
los
mismos,
ventas
y
recuperacin
en
efectivo,
modificndose para ello las
cuentas de activo y pasivos
de corto plazo.

GERENTE
FINANCIERO

Entre sus
funciones
principales
esta
la
administra
cin
del
capital de
trabajo.

Efectivo,
polticas
de
crdito
y
cobranzas,
niveles
de
inventarios
as como de
pasivos
de
corto
plazo
que permitan
optimizar el
uso de los
recursos
financiero.