TECNICAS DE EVALUACION

DE PROYECTOS

Tcnicas de Evaluacin de
Proyectos

Existen diversos para poder evaluar una inversin, pero cada uno de ellos
tiene limitaciones y no se puede aceptar o rechazar el proyecto a travs de la
utilizacin de un solo mtodo de evaluacin.-Razn por la cual se utilizar
ms de un mtodo de evaluacin. se consideran cuatro indicadores de
rentabilidad:
Valor Actual Neto (VAN).
Tasa Interna de Retorno o Rendimiento (TIR).
Relacin Beneficio Costo (B/C).
Periodo de Recupero.

Valor Actual Neto (VAN)

El VAN, consiste en comprar el valor actual de las entradas de los flujos de efectivo
con el valor actual de los flujos de salida de efectivo, se considera como un indicador
de la rentabilidad porque utilaza una taza de rendimiento requerida, a travs de la
cual trae hacia el presente los flujos de efectivo futuros y lo compra con el valor
presente de la inversin
VPN

FE1
FE 2
FE 3
FE 4
FEN

....
Inversin
1
2
3
4
n
(1 TRR )
(1 TRR )
(1 TRR )
(1 TRR )
(1 TRR )

VPN = Valor Presente Neto

FEI = Flujos de Efectivo del 1,2,3,4,5 hasta N Periodos Econmicos
TRR = Tasa de Rendimiento Requerida O Tasa de Descuento

CRITERIO DE ACEPTACIN:
Se acepta el proyecto si el valor actual de los ingresos menos el valor actual de los
egresos es mayor o igual a cero.- Ejemplo: supongamos que una empresa tiene los
siguientes flujos de efectivo:
AOS

FLUJO DE EFECTIVO

$ 100.000

34.432

39.530

39.359

32.219

Encontramos el VPN utilizando una tasa de descuento del 12% anual efectiva:

VPN

34,432
34,530
39,399
32.219

100.000
(1 0.12) (1 0.12) (1 0.12) (1 0.12)

VPN = 30.742 + 31.513 + 28.015 + 20.475 - 100.000

VPN =10.745

Tasa Interna de Retorno (TIR)

Es la tasa de descuento que iguala el valor presente de los flujos de efectivos netos
esperados con el valor del flujo de efectivo inicial o el flujo de inversin.
Inversin

FE1
FE 2
FE 3
FE 4
FEN

.....
(1 TIR)1 (1 TIR ) 2 (1 TIR ) 3 (1 TIR ) 4
(1 TRR ) n

CRITERIO DE ACEPTACIN
Se acepta el proyecto si la tasa interna de retorno es mayo o igual a la tasa de
redimiendo requerida.- Para poder encontrar la TIR de manera manual se debe
emplear la tcnica de la interpolacin, de lo contrario se har a travs de la
funcin financiera correspondiente en Excel.
Calcula la tasa interna de retorno en el ejemplo anterior:

Relaciones Beneficio-Costo
Al igual que los mtodos anteriores el indicador de RELACIONES BENEFICIO
COSTO, trata de actualizar tanto la inversin como los flujos de caja, ya que se
considera la inversin en el momento cero.

BC= FA/INVERSIN
CRITERIO DE ACEPTACIN
Este debe de ser 1 o mayor a 1 para poder aceptar el proyecto. Encontrar el beneficio/ costo del
ejemplo anterior:

BC

34.432
39.530
39.399
32.219

/ 100.000
(1 0.12) (1 0.12) (1 0.12) (1 0.12)

BC = 110745 / 100.000
BC = 1.10745

Periodo de Recupero
El periodo que se quiere para que los flujos de efectivo acumulados esperados del
proyecto de inversin igualen el flujo de efectivo inicial.- ejemplo : calcular el
periodo de recupero del caso anterior:
Ao
s

Flujo de
Efectivo

Flujo de Efectivo
acumulado

$(100.000) (B)

34.432

34.432

39.530

73.962 (C)

39.359 (D)

113.321

39.219

145.540

FORMULA
PR = A + (B C) /D
PR = 2 + ( 100.000 73,962 ) / 39,359
PR = 2 aos 7 meses 28 das