Valor Actual Neto (VAN)

Es el valor actual de los beneficios netos que genera

el proyecto durante toda su vida
Para su clculo se requiere predeterminar una TASA
DE DESCUENTO que representa el costo de
oportunidad del capital (COK)
Mide, en moneda de hoy, cuanto ms dinero recibe
el inversionista si decide ejecutar el proyecto en vez
de colocar su dinero en una actividad que le redite
una rentabilidad equivalente a la tasa de descuento
Su valor depende del tiempo

Frmula para el clculo del VAN

n

VAN =
t=1

Bt - Ct
(1+i)^t

Io

Donde:
Bt :

Beneficios del perodo t

Ct :

Costos del perodo t

: Tasa de descuento

Io : Inversin inicial
n

: Vida til del proyecto

Clculo del VAN

Si suponemos una tasa de descuento privada del

14%, el resultado sera:

VAN

10,000
4,700
3,850
2,350
1,850

114 .02
0
1
2
3
4
(1 0.14) (1 0.14) (1 0.14) (1 0.14) (1 0.14)

Interpretacin del VAN

VAN> 0; se recomienda pasar a la siguiente
etapa del proyecto
VAN = 0; es indiferente realizar la inversin
VAN < 0; se recomienda desecharlo o
postergarlo

Ratio Beneficio - Costo

El Ratio Beneficio Costo (B/C) es el cociente

entre el valor absoluto de los costos y los beneficios,
actualizados al valor presente
Ambos (los costos y beneficios) se actualizan con la
misma tasa de descuento (TPD)
Del ejemplo anterior:
VAB

5,000
4,000
2,500
2,000

10,703.55
(1 0.14)1 (1 0.14) 2 (1 0.14) 3 (1 0.14) 4

VAC (

10,000
300
150
150
150

) 10,589
(1 0.14) 0 (1 0.14)1 (1 0.12) 2 (1 0.14) 3 (1 0.14) 4

B / C 1.01

Confiabilidad de los Indicadores

De todos los indicadores, el ms confiable es el VAN,

debido a que la TIR y el Ratio B/C presentan serios
problemas cuando:

Existen flujos no convencionales

Las alternativas tienen perodos de inversin distintos
Los horizontes de las alternativas son distintos

Qu se entiende por evaluacin social?

Consiste en comparar los beneficios con los costos que
implican para la sociedad en su conjunto
Interesa el flujo de recursos reales (de los bienes y
servicios) utilizados y producidos por el proyecto
Para la determinacin de los costos y beneficios
pertinentes, la evaluacin social definir la situacin del
pas con versus sin la ejecucin del proyecto
Los costos y beneficios sociales generalmente son
distintos a los que privados, porque :
Los valores (precios) sociales difieren del que paga o
recibe el inversionista privado
Parte de los costos o beneficios recaen sobre terceros
(externalidades o efectos indirectos)

Mtodo Costo - Beneficio

Utiliza criterios similares a los de la evaluacin
desde el punto de vista privado.
Principalmente se utiliza el VAN el cual se
calcula, a partir de la elaboracin del flujo
econmico a precios sociales y tomando en
consideracin la naturaleza de los impuestos y
los subsidios, las externalidades y los impactos
indirectos. Para su clculo se utiliza la TASA
SOCIAL DE DESCUENTO.

IX. EVALUACIN SOCIAL

9.1 Evaluacin Social del Sistema de Agua Potable

En base a informacin de las alternativas sobre:

Costos a Precios Sociales y

Beneficios Sociales

se elaboraron los Flujos de Costos y Beneficios Sociales

proyectados a nivel de alternativas, para fines de
evaluacin social, que se muestran en los siguientes
cuadros.

H O JA D E R E S U L T A D OS
F L U J O D E C O S T O S Y B E N E F IC IO S D E L A AL T E R N AT IV A 1
C OST OS
A O

C OST O DE

M A RGINA L DE

INV ERSION

OPERA C .Y

BENEFIC IOS

FL UJ O NET O
SOC IA L

M A NT EN.
( 1 )

( 2)

0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20

3 5 8 .1 7 2
0

2 7 .9 4 5

2 7 .9 4 5

2 7 .9 4 5

2 7 .9 4 5

V AN S O C IAL
T IR S O C IAL

AL T . I

AL T . I

( 3)

-2 .5 9 8
-2 .4 1 1
-2 .2 9 6
-2 .0 6 1
-2 .0 6 1
-1 .9 4 1
-1 .8 1 9
-1 .6 9 8
-1 .5 7 4
-1 .4 4 8
-1 .3 2 1
-1 .1 9 3
-1 .0 6 2
-9 3 1
-7 9 9
-6 6 4
-5 2 7
-3 8 9
-2 4 9
-1 0 9

( 4)

( 5 )

1 2 8 .4 0 9
1 5 0 .4 7 9
1 6 3 .9 7 8
1 7 7 .6 9 1
1 9 1 .6 1 9
2 0 5 .7 6 1
2 2 0 .1 1 7
2 3 4 .4 7 3
2 4 9 .0 4 4
2 6 3 .8 2 9
2 7 8 .8 2 8
2 9 3 .8 2 7
3 0 9 .2 5 4
3 2 4 .6 8 2
3 4 0 .3 2 4
3 5 6 .1 8 0
3 7 2 .2 5 0
3 8 8 .5 3 5
4 0 5 .0 3 4
4 2 1 .5 3 3

-3 5 8 .1 7 2
1 3 1 .0 0 7
1 5 2 .8 9 0
1 6 6 .2 7 4
1 7 9 .7 5 3
1 6 5 .7 3 5
2 0 7 .7 0 2
2 2 1 .9 3 7
2 3 6 .1 7 1
2 5 0 .6 1 8
2 3 7 .3 3 2
2 8 0 .1 4 8
2 9 5 .0 2 0
3 1 0 .3 1 7
3 2 5 .6 1 3
3 1 3 .1 7 7
3 5 6 .8 4 4
3 7 2 .7 7 8
3 8 8 .9 2 4
4 0 5 .2 8 3
3 9 3 .6 9 7

1 .0 4 9 .3 0 3 s o le s
46%

HOJA DE RESUL T ADOS

FL U JO D E C OS T OS Y B E N E F IC IOS D E L A AL TE R N AT IV A 2
A O

C OST O DE
INV ERSION

( 1 )

( 2)

0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20

240,753
0

72,900

72,900

72,900

72,900

V AN S O C IAL
T IR S O C IAL

ALT.2

ALT. 2

C OST OS
M A RGINA L DE

BENEFIC IOS

OPERA C .Y M A NT EN.
( 3)

8,904
9,474
9,823
10,178
10,538
10,904
11,275
11,646
12,023
12,405
12,793
13,181
13,580
13,979
14,384
14,794
15,209
15,630
16,057
16,484

SOC IA L

( 4)

( 5 )

128,409
150,479
163,978
177,691
191,619
205,761
220,117
234,473
249,044
263,829
278,828
293,827
309,254
324,682
340,324
356,180
372,250
388,535
405,034
421,533

-240,753
119,505
141,004
154,154
167,513
108,181
194,857
208,842
222,827
237,021
178,523
266,034
280,645
295,674
310,703
253,040
341,386
357,041
372,905
388,977
332,149

1 ,0 3 5 ,6 2 3 s o le s
59%

FL UJO NET O

IX. EVALUACIN SOCIAL

Como resultado de la comparacin de los Costos y

Beneficios valorados a precios sociales, se han obtenido
los Indicadores de Rentabilidad de ambas alternativas que
se muestran en el siguiente Cuadro.
I n d i c a d o r e s

d e

E v a l u a c i n
d e

p a r a

l a

S e l e c c i n

A l t e r n a t i v a s

A lt e r n a tiv a s
In d ic a d o r d e

R e n t a b ilid a d

V a lo r A c t u a l N e t o

1 .0 4 9 .3 0 3

1 .0 3 5 .6 2 3

4 6 %

5 9 %

S o c ia l

( V A N S ) ( s o le s )
T a s a

In t e r n a

S o c i a l ( T IR )

d e

R e to r n o

IX. EVALUACIN SOCIAL

Debe sealarse que en el caso de alternativas mutuamente

excluyentes, como el presente, resulta conveniente tomar al
VANS como criterio de seleccin, teniendo en cuenta que
refleja un supuesto ms realista sobre la tasa de reinversin
de los flujos en efectivo del Proyecto.

Los resultados de la evaluacin social, permite concluir que

segn el anlisis B/C, la Alternativa 1 de Construccin de
Galeras F. es ms conveniente para el pas, al presentar
mayor VANS que la Alternativa 2.

Indicadores de Evaluacin para la Seleccin de

Alternativas

Indicador de Rentabilidad
Valor Actual Neto
Evaluacin Social sinSocial (VANS) al 14%
Incremento del monto (soles)
Tasa Interna de
de la Inversin
Retorno Social (TIR)
Valor Actual Neto
Sensibilidad de la
Social (VANS) al 14%
Evaluacin Social:
(soles)
Tasa
Interna de
Incremento del monto
Retorno Social (TIR)

de
de la
la Inversin
Inversin en
en 15%

Alternativas
1
2
1,049,3031,035,623
46%

59%

991,377 988,554
41%

52%

Valor Actual Neto

Sensibilidad de la
Evaluacin Social: Social (VANS) al 14%
337,703 324,023
(soles)
Reduccin del monto
Tasa Interna de
de los Beneficios en Retorno Social (TIR)
25%
30%
50%
Sostenibilidad
Asegurada
Asegurada
Impacto Ambiental
Ninguno Ninguno