Gesto Financeira

Administrao
Financeira
1. Introduo
gesto financeira

1.1 Objetivos da empresa - Adam Smith

1.2 Objetivos da gesto financeira
1.3 Razes da demanda da moeda - Keynes
2. Dinmica das decises financeiras
2.1 Planejamento - Adm Ttulos e Valores (Custos e
Fluxo de Caixa, Investimento curto prazo)
2.2 Deciso de investimento - Oramento de Capital
( Taxa Interna de Retorno )
2.3 Deciso de Captao de recursos Planejamento Financeiro (Fontes de Financiamento)

Economia e Gesto Financeira Prof.Prof.

Ivaldir
Vaz
Ivaldir Vaz

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1. INTRODUO ADMINISTRAO
FINANCEIRA
Definio
Em sentido restrito, pode-se entender por Finanas o ato
de prover os meios de pagamento . Assim o termo finanas
abrange o Planejamento Financeiro (estimativas de entrada e
sada de caixa), o levantamento de fundos, e o emprego e
distribuio destes.
Campo de conhecimento para o estudo de finanas pr-requisitos
requer conhecimentos bsicos do campo de atuao de
finanas (micro e macroEconomia...)
domnio dos clculos financeiros como instrumento de
apoio ao processo empresarial de tomada de decises
viso geral do ambiente financeiro
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1. INTRODUO ADMINISTRAO
FINANCEIRA
Responsabilidades Contemporneas da Adm. Financeira
Profissional de finanas: necessidade de viso integrativa
da empresa e seu relacionamento com o ambiente externo
Eficincia na captao e alocao de recursos de capital
Cuidados especiais no uso e interpretao dos modelos
financeiros
Postura questionadora e reveladora em relao ao
comportamento de mercado

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1.1

Objetivo da empresa

Objetivo da empresa:
Satisfao do retorno exigido pelos proprietrios ou bemestar social do pblico em geral?
Economia de mercado empresas atradas pelas
possibilidades de lucros e guiadas por seus prprios
objetivos
Adam Smith benefcios para a sociedade so
causados
automaticamente pela maximizao da riqueza do
empresrio
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1.1

Objetivo da empresa

Economia moderna baseadas nas idias liberais de Adam

Smith. Suposio da existncia de mercados eficientes
Interveno estatal ou outras imperfeies no mercado
reduziriam a atuao da mo invisvel

Mundo atual questes econmicas essenciais de toda a

sociedade so respondidas pelas foras de mercado

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1.2 Objetivo da Administrao Financeira

Maximizao da riqueza (bem estar econmico) dos

proprietrios de capital

Foco nas decises de investimento, financiamento e de

dividendos de maneira a promover a riqueza dos acionistas

As decises financeiras de maximizao de riqueza reflete

nos recursos da sociedade, maximizando a riqueza da
economia como um todo

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1.2 Objetivo da Administrao Financeira

Riscos da empresa, associados s decises financeiras

O Risco Operacional inerente prpria atividade da
empresa e s caractersticas do mercado em que opera. Esse
risco independe da forma como a empresa financiada,
restringindo-se exclusivamente s decises de investimento.
Alguns exemplos de risco operacional so sazonalidade de
mercado, tecnologia, concorrncia, estrutura de custos,
qualidade dos produtos, aspectos cclicos de economia etc.

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1.2 Objetivo da Administrao Financeira

Riscos da empresa, associados s decises financeiras

O Risco Financeiro reflete o risco associado s decises de
financiamento, ou seja, a capacidade da empresa em liquidar
seus compromissos financeiros assumidos. Empresas com
reduzido nvel de endividamento apresentam baixo nvel de
risco financeiro; altos nveis de endividamento, por outro lado,
ao mesmo tempo em que podem promover a capacidade de
alavancar os resultados, denotam maior risco financeiro.
A administrao financeira preocupa-se com o equilbrio na
relao risco-retorno de suas decises, alcanando a mxima
rentabilidade associada a um nvel de risco que promova a
maximizao do valor de mercado da empresa.
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1.2 Objetivo da Administrao Financeira
Medio do objetivo da empresa
O processo de decises financeiras deve levar em conta o
equilbrio entre risco e retorno
Para maiores riscos, os investidores esperam auferir
maiores
retornos e vice-versa
A empresa deve trabalhar dentro da expectativa de
promover
um retorno condizente ao risco assumido
Avalia a capacidade de um bem em gerar riqueza
Tem o objetivo de promover a maximizao do valor de
mercado da ao da empresa
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1.2 Objetivo da Administrao Financeira
Medio do objetivo da empresa
Lucro contbil
No define a capacidade financeira de pagamento da
empresa, pois apurado no regime de competncia
No leva em considerao os riscos inerentes atividade da
empresa nem aos fluxos esperados de rendimento
No representa o efetivo desempenho da empresa por ser
um
nico componente isolado.
isolado Ignora o valor da moeda no
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tempo

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1.2 Objetivo da Administrao Financeira
Medio do objetivo da empresa
Problemtica da informao
contbil
Tem como objetivo a apurao do lucro e no a
mensurao do valor de mercado
Preos histricos (custo) que refletem resultados
acumulados em exerccios passados
Ativos registrados pelos valores de compra que no
revelam a capacidade de gerao de benefcios futuros

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1.2 Objetivo da Administrao Financeira
Decises Financeiras no Brasil
Economia brasileira
Insuficincia de recursos de longo prazo para as
empresas
Volume de emprstimos aqum das necessidades do
mercado
Linhas de crdito oficiais limitadas e direcionadas a
programas especficos

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1.2 Objetivo da Administrao Financeira
Decises Financeiras no Brasil
Economia brasileira
Dificuldade de captao de poupana pelas instituies
financeiras
Empresas financiadas por meio de recursos prprios e com
dvidas de curto prazo
Decises das empresas privilegiam a sobrevivncia
e no a competitividade
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1.2 Objetivo da Administrao Financeira
Decises Financeiras no Brasil
Conseqncias
Necessidade de maior ateno na elaborao dos modelos
identificadores dessa realidade
Limitao da capacidade de crescimento das empresas
nacionais
Falta de recursos de maior maturidade para gerar maior
capacidade competitiva no atual mundo globalizado
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1.3 Razes da Demanda de Moeda e Manuteno de

Caixa

Keynes

Motivo-negcio
Necessidade de manuteno de dinheiro em caixa para
efetuar pagamentos oriundos de operaes normais e
certas

Precauo

Justificado pela diferena normalmente observada entre

os fluxos monetrios orados e os reais

Especulao
Aproveitamento de oportunidades especulativas em
relao a certos itens no monetrios
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1.3 Razes da Demanda de Moeda e Manuteno de

Caixa

Ciclo de caixa: perodo de tempo existente desde o desembolso

inicial da compra de matria-prima at o recebimento da venda do
produto
Dilema do Administrador Financeiro
Saldo inativo do Caixa:
Numa previso ideal, o administrador financeiro
procuraria tornar as entradas de caixa iguais s sadas, de
forma que no existam saldos inativos, que nada
renderiam empresa.
Necessidade de saldo de caixa:
As entradas e sadas de caixa no so de previso certa e
raramente se equilibram. Para proteger-se, o
administrador financeiro precisa deixar um saldo de caixa
e preservar a empresa dos riscos da incapacidade de
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efetuar pagamentos em dia

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1.3 Razes da Demanda de Moeda e Manuteno de

Caixa
Dilema da Administrao de Caixa
Foras conflitantes no saldo de caixa
Aumento da necessidade
de investimento no capital
de giro para atender
necessidades da empresa
Estratgia geral definida
em manter seu saldo o
mais baixo possvel para
fugir da depreciao
monetria
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1.3 Razes da Demanda de Moeda e Manuteno de

Caixa industrial
Ciclo de caixa de uma empresa
Ciclo operacional (sete meses)
Compra de

Estocagens

matriaPagamento
prima
Prazo de
pagamento

de produtos
Produo
acabados

a fornecedores
Prazo de estocagem
das matrias- primas

Venda

Recebimento

Praz o de
Praz o de
estocagem
recebiPraz o de dos produtos mento das
acabados
produo
vendas
temp o

dois meses

um ms

um ms

um ms

dois meses

Ciclo de caixa (cinco meses)

(Necessidades de recursos)
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2. Dinmica das Decises Financeiras

2.3. Decises de
financiamento
2.2. Decises de
investimento
Oramento de
Capital
(,Alternativas para
Aplicao de
recursos Taxa
interna de
Retorno...)

Planejamento
Financeiro (Fontes
de Financiamento)
2.1 Decises de
Planejamento - Adm de
Ttulos e Valores
( Fluxo de Caixa,
Capital de Giro,
Investimento curto prazo)

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2 Dinmica das Decises

Financeiras
Poltica
empresarial
a curto e longo prazo
2.1
Planejamento
e Controle
Financeiro
Necessrio ter viso ampla de todas operaes da
empresa, como expanso da planta, substituio das
mquinas e equipamentos etc que provocam sadas
anormais de numerrios
Prever entradas e sadas de caixa
Baseados no conhecimento desses planos e nas
estimativas de vendas o administrador financeiro
dever prever o fluxo de caixa nesse perodo
Sistema de relatrios eficaz:
Na elaborao de seus planos o administrador
financeiro dever criar um sistema de relatrios que
permita controlar as despesas pelo confronto de
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execuo real e planejada

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2 Dinmica das Decises

Financeiras
2.1
Planejamento
e Controle
Sistema
de relatrios.
Financeiro

Relatrio de Classificao de receitas e despesas

Instrumento utilizado pelo administrador financeiro
que projeta lucros obtidos com aumento de produo

Relatrio fluxo de caixa

Reflete o fluxo monetrio realizado no caixa da
empresa indicando saldo final
Obs. Utilizando-se destes relatrios e com base em
clculos financeiros o administrador projeta eventuais
necessidades de caixa da empresa no futuro ou
alternativas de investimento no caso de excedente de
caixa
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2 Dinmica das Decises

Financeiras
2.2 Decises de Investimento
Uma vez planejado o fluxo de entrada e sada do caixa e
levantados os recursos necessrios, o administrador financeiro
precisa fazer com que tais fundos sejam sbia e ou
economicamente investidos na empresa
Envolve todo o processo de identificao, avaliao e seleo
das alternativas de aplicaes na expectativa de benefcios
econmicos futuros
Saldo de caixa inativo, valores a receber a longo prazo
e excesso de estoque so indesejveis

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2 Dinmica das Decises

Financeiras
2.3 Decises de financiamento

Quando a previso de sada de caixa for superior de entrada,

e o seu saldo de caixa for insuficiente para cobrir a diferena,
haver necessidade de conseguir recursos fora da empresa
necessrio:
Escolha das melhores ofertas de recursos e grau de
alavancagem
Descrever as taxas de retorno exigidas pelos detentores de
capital

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BIBLIOGRAFIA
Fundamentos de Administrao Financeira
ASSAF NETO, Alexandre. Matemtica financeira e suas aplicaes. 7. Ed. So
Paulo: Atlas, 2002.
ASSAF NETO. Mercado financeiro. 4. Ed. So Paulo: Atlas, 2002.
BODIE, Zvi; MERTON, Robert C. Finanas. Porto Alegre: Bookman, 1999.
CHEW, Donald H. The new corporate finance. 2. Ed. New York: McGraw-Hill,
2000.
CNBV COMISSO NACIONAL DE BOLSA DE VALORES. Mercado de capitais. Rio
de Janeiro: Campus: CNBV, 2001.
PORTERFIELD, James T. S. Decises de investimento e custo de capital. So
Paulo: Atlas, 1976. (Srie Fundamentos de Finanas.)
SOLOMON, Ezra. Teoria da administrao financeira. 3. Ed. So Paulo: Zahar,
1977.
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