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EVALUACIN FINANCIERA DE PROYECTOS DE INVERSIN

Carlos Mario Morales C 2015


PRESENTACIN

Ciclo de desarrollo del proyecto


PREINVERSIN
Identificacin

Formulacin

Evaluacin

Documento Base decisin

Carlos Mario Morales C 2015

INVERSIN
Ejecucin

Control

Obra Fsica

OPERACIN
Operacin

Evaluacin ExPost

Unidad Econmica de
Produccin

Fase de Preinversin
FASE DE PREINVERSIN

ETAPA DE FORMULACIN
Identificacin
del problema

Estudio
Estudio
Comercial Tcnico

Carlos Mario Morales


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Estudio
Organizacional y
Legal

ETAPA DE EVALUACIN
Estudio
Financiero

Social

Ambiental

Econmica
y Financiero

Etapa de Formulacin
El nivel de detalle de los estudios depende de la etapa en la cual se
encuentre el proyecto y la calidad de la informacin con la cual se
cuente. As los proyectos pueden ser estudiados a nivel de:

PERFIL

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PRE
FACTIBILIDAD

FACTIBILIDAD

Relacin Costos-Nivel de Estudio

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Relacin Costos-Certidumbre

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El proceso de estudio de los proyectos

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Horizonte de Evaluacin de los Proyectos

Horizonte de Evaluacin

El periodo de evaluacin (Horizonte de Evaluacin) es el tiempo hipottico para el cual


se realiza el anlisis comercial, tcnico, organizacional, legal, financiero y se hace la
evaluacin financiera, socio-econmica y ambiental del proyecto con el fin de definir las
bondades de invertir o no en una determinada iniciativa

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Etapa de Formulacin Estudio de Mercado


El estudio del mercado es un componente determinante en el estudio de los proyectos,
ya que a travs de l se estima la demanda del producto, la cual influir directamente
en los futuros ingresos del proyecto. De igual manera, permite estimar las inversiones y
costos asociados a la comercializacin del producto

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Etapa de Formulacin Estudio Tcnico


Este estudio tiene por objeto proveer informacin para cuantificar el monto de las
inversiones y los costos de operacin relacionados con la produccin del bien o servicio
producto del proyecto

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Etapa de Formulacin Estudio Organizacional


Los aspectos relacionados con la administracin de la ejecucin del proyecto, como de
la posterior operacin deben ser tenidos en cuenta. Debe preverse los requerimientos
de organizacin, procedimientos administrativos y dems

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Etapa de Formulacin Estudio Legal


El estudio legal, debe incluir un anlisis concienzudo de las disposiciones legales que
estn relacionadas con el proyecto. Aunque dichas regulaciones no responden a
decisiones propias, influyen en forma indirecta en la organizacin y los procedimientos
administrativos afectando la estructura de costos del proyecto

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Etapa de Formulacin Estudio Financiero


Los objetivos del estudio financiero son los de sistematizar la informacin monetaria que arrogan los
dems estudios. En esta parte se elaboran los cuadros analticos y los antecedentes para la
evaluacin econmica del proyecto. Adems de la sistematizacin, en este estudio debe
determinarse la tasa de retorno del proyecto, cuantificar lo que debe invertirse en capital de trabajo
y calcular el valor de desecho del proyecto

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Etapa de Evaluacin
Esta etapa consiste en determinar mediante la aplicacin de tcnicas
cuantitativas y/o cualitativas la conveniencia o no, de asignar recursos
a una iniciativa de inversin. Se trata de un proceso encaminado a
garantizar la asignacin ptima de los recursos dispuestos y el logro
de los objetivos fijados

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Etapa de Evaluacin Evaluacin Econmica

Determina el impacto que un proyecto tiene para la comunidad de un pas o incluso


para el pas mismo. Aunque tanto la evaluacin econmica, como la privada usa
criterios similares para estudiar la viabilidad de un proyecto, estas difieren en la
valoracin de los costos y beneficios que se le asocian a los proyectos

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Etapa de Evaluacin Evaluacin Social


Determina el impacto que el
proyecto tendr sobre la
sociedad. Utiliza una
metodologa igual a la
evaluacin econmica pero
aplicando criterios de equidad.
Es decir, identifica los
beneficiarios del proyecto y los
agentes que asumen los costos,
desde el punto de vista de la
nacin como un todo

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Etapa de Evaluacin Evaluacin Ambiental

Evala los impactos que el proyecto


traer sobre el medio ambiente. En
caso de impactos negativos como:
contaminacin del aire, contaminacin
de fuentes de agua, ruido, destruccin
del paisaje, entre otros, debe formular
acciones paliativas con el fin de
minimizar estos impactos

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Etapa de Evaluacin Evaluacin Financiera

Analiza desde la perspectiva del inversionista si los ingresos que recibir son
superiores a dineros que deber aportar. El anlisis se basa en el flujo de dinero
que l recibe y entrega cuantificados a precios de mercado, para determinar la
rentabilidad del dinero, adems analiza variables cualitativas y hace anlisis de
riesgo y sensibilizacin del proyecto
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Curso Evaluacin Financiera


de Proyectos de Inversin
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Aplicar los conceptos tericos y los


diferentes modelos para la evaluacin
cualitativa y cuantitativa de proyectos para
aplicarlos en el anlisis y evaluacin de
alternativas de inversin en situaciones de
riesgo, incertidumbre e inflacin.
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Aplicar de manera adecuada los criterios ms


comnmente utilizados para evaluar la bondad
financiera de un proyecto de inversin (VPN,
TIR, CAUE, Relacin Beneficio - Costo).
Elaborar las proyecciones financieras a precios
corrientes y a precios constantes y construir los
estados financieros proyectados de un proyecto.
Determinar la rentabilidad del proyecto (TIR)
para compararla con la tasa esperada por el
inversionista.
Construir los flujos de caja libre de un proyecto
y realizar la evaluacin financiera de los
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mismos.

Aplica los conceptos tericos y los diferentes modelos para


la evaluacin cualitativa y cuantitativa de proyectos y utilizar
software especializado para los clculos y luego aplicarlos
en el anlisis y evaluacin de alternativas de inversin en
situaciones de riesgo, incertidumbre e inflacin

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Contenido temtico
El flujo de fondos financiero
La tasa de inters de oportunidad y el
descuento inter-temporal
Los criterios para la toma de decisiones
Ordenamiento de proyectos
La evaluacin financiera en un
escenario inflacionario
Cambios en los precios relativos
La devaluacin y la tasa de cambio en
la evaluacin financiera
Riesgo e incertidumbre en la evaluacin
financiera
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Exposicin magistral del docente.


Mtodo de casos en laboratorios de
simulacin (@Risk, Financial Cad, Crystal Ball,
STATA 9.1).
Mtodo de preguntas
Aprendizaje basado en problemas
Trabajos de investigacin.
Lecturas complementarias

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En concordancia con el reglamento estudiantil


(Acuerdo 04 de Abril del 2008), el proceso
evaluativo deber tener un seguimiento del 80%,
donde ningn evento evaluativo debe superar el
20%, y un examen final equivalente al 20%
restante
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BIBLIOGRAFA

GARCA SERNA, Oscar Len. Administracin Financiera: Fundamentos


y Aplicaciones. UNO Diseo Grfico, Medelln, 1992

INFANTE VILLAREAL, Arturo. Evaluacin Financiera de Proyectos de


Inversin. Editorial Norma, Santaf de Bogot, 1985

SAPAG CHAN, Reinaldo y SAPAG CHAN, Nassir. Preparacin y


Evaluacin de Proyectos. McGraw-Hill, Mxico, 2004

SAPAG PUELMA, Jos Manuel. Evaluacin de Proyectos, Gua de


Ejercicios. McGraw-Hill, Santiago de Chile, 2000

ARBOLEDSA VELEZ, Germn. Proyectos-Formulacin y Evaluacin y


Control. AC Editores, Bogot, 2001

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