INTRODUCCION
El dinero juega un papel fundamental en la vida diaria de las
personas. Se trabaja entre otras razones por dinero, se compra
con dinero y se vende con dinero. La aparicin del dinero
solucion los inconvenientes que tena el trueque para poder
realizar los intercambios de bienes y servicios en la sociedad.
El valor del dinero en el tiempo est basada en el supuesto de
que un inversor prefiere recibir un pago de una suma fija de
dinero hoy, en lugar de recibir el mismo monto en una fecha
futura pero queda igual si no lo tocas ni lo usas ni pides
prestado.
Prefieres
tener $100.000 hoy
o en un ao ms?
Valor
Valor del
del dinero
dinero en
en el
el tiempo
tiempo
AXIOMA :
S/ 1,000 AHORA
AO
S/ 1,000 DENTRO DE 1
INTERE
S
S/ 1,000.00
0
S/ 1,000.00
4
12 meses
El
El inters
inters es
es el
el precio
precio del
del dinero
dinero en
en el
el tiempo.
tiempo.
Inters = f (capital, tiempo, riesgo, inflacin)
INTERS
INTERS SIMPLE
Tasa de inters
simple
Concepto poco utilizado en el clculo financiero, es de
fcil obtencin, pero con deficiencias por no capitalizar
la inversin periodo a periodo.
VF VA * (1 r * n)
VF
VA
1 r * n
1
: Factor descuento simple
(1+r*n)
INTERS COMPUESTO
Tasa de inters
compuesta
Corresponde al mismo concepto asociado a la conversin
de un valor actual (VA) en un valor final (VF) y viceversa.
El monto inicial se va capitalizando periodo a periodo, as
por ejemplo, luego del primer periodo se suma el capital
ms los intereses ganados y este total es el que gana
intereses para un segundo periodo.
VF VA * 1 r
VF
VA
n
1 r
(1+r) n : Factor de
capitalizacin
1
: Factor de descuento
(1+r) n
VF VP (1 i n)
Si se utiliza inters compuesto, el valor futuro se calcular
segn:
VF VP (1 i ) n
Donde: VF = Valor Futuro
VP = Valor Presente
i = Tasa de Inters
n = Perodos de Capitalizacin
EJEMPLOS
VF VP (1 i ) n
FLUJOS DE CAJA
+
=
=
+
-
Ing. Ventas
Costo Venta
Utilidad. Bruta
+
+
-
Depreciacin
Egresos Operacional
+
=
Inversin
Venta Activos
Imp. Venta Activos
Total Anual
Perd.Ejerc. Anterior
+
=
Monto Crdito
Flujo Neto (FN)
Ut. Operacional
Ing. No Operacional.
Depreciacin
Int C. y L. Plazo
Ut. Antes Impuestos
Perd.Ejerc. Anterior
Amort. C y L Plazo
S
E
R S
O O
D
C
I
A
IC M
D
N
N
I CO
E
V
A C
L E
R OY
A
U PR
L
A N
V U
E
A DE
R
A A
P IC
S M
A
T N
N O
IE C
M E
A D
R
R DA
E I
H IL
B
A
I
ESCUDOS FISCALES
CALCULO VAN
n
VAN
j 0
FN j
1 i
Qu tasa de
inters se ocupa?
TASA DE DESCUENTO
Corresponde al Costo
de Oportunidad del
evaluador
INTERPRETACIN
= 0 Alternativa No Recomendable
< 0 Alternativa No Recomendable
EJEMPLO
Sean los flujos netos de caja que me entregar un
proyecto de inversin. Mi alternativa es una cuenta
de ahorro que me da un 7% anual efectivo
85 100 150 200
Tasa de descuento = 7%
0
500
VAN 500
10
85
100
150
200
RELACIN BENEFICIO/COSTO
C
Para que el proyecto
sea econmicamente
ventajoso B/C debe ser
mayor o igual a 1
Beneficios
Costos