Riesgos
especficos
de
la
empresa
Riesgo Comercial: La posibilidad de que la
Rendimiento
Este se mide por lo general como
distribuciones de efectivo durante el perido
mas su cambio en valor, expresado como un
porcentaje del valor de la inverision al inicio
del periodo.
La ecuacion que se utiliza para el calculo del
rendimiento es:
Ejemplo
Aversion al riesgo
Actitud hacia el riesgo en la que se requeriria un
Ejemplo
Activo A
Activo 3
$
10,000.00
$10,000.00
Pesimista
13%
7%
Mas probable
15%
15%
Optimista
17%
23%
Intervalo
4%
16%
Inversion Inicial
Tasa de rendimiento anual
Resultados
posibles
Probabilidad
Rendimientos Valor
ponderado
ACTIVO A
Pesimista
0.25
13%
3.25%
Mas probable
0.50
15%
7.50%
Optimista
0.25
17%
4.25%
Rendimiento esperado
15.0%
ACTIVO B
Pesimista
0.25
7%
1.75%
Mas probable
0.50
15%
7.50%
Optimista
0.25
23%
5.75%
Rendimiento esperado
15.0%
Riesgo y Rendimiento
El aspecto mas importante del riesgo es el
Tipos de Riesgos
Riesgo Diversificable: Porcion del riesgo de un activo
Coeficiente Beta
Es una medida relativa del riesgo no diversificable
Es un indice del grado de movimiento del
Comentario
Se mueven en la
misma direccion
quel el mercado
Interpretacion
0.5
-0.5
-1.0
-2.0
Se mueven en
direcciones
opuestas que el
mercado
Coeficiente Beta de
Cartera
El coeficiente beta de una cartera se calcula usando el
Donde:
W1 es la porcion o porcentaje de la participacion del activo en la
cartera
b1, es el coeficiente beta del activo en el merca do
Ejemplo
Cartera V y W de Austin Fund
Cartera V
Cartera W
Acti
vo
Proporci
on
Beta
Propo
rcion
Beta
0.10
1.65
0.10
0.80
0.30
1.00
0.10
1.00
0.20
1.30
0.20
0.65
0.20
1.10
0.10
0.75
0.20
1.25
0.50
1.05
1.00
1.00
El Modelo CAPM
El metodo CAPM, relaciona el riesgo no
Comentarios Capm
Se basa generalmente en los datos historicos
Los coeficientes betas pueden o no reflejar el