Capital Budgeting
1.
2.
3.
Klasifikasi Proyek
1.
Payback period
2.
3.
4.
Profitability Ratio
Project A
Project B
5.000
1.500
5.000
2.000
2.000
2.500
5.000
5.000
Rumus:
Payback = tahun sebelum balik modal +biaya yang belum
balik pada awal tahun/aliran kas pada tahun tsb
1. Payback Period
Jika payback period suatu investasi kurang dari
payback period yang disyaratkan, maka usulan
investasi layak diterima semua.
Early
Returns
Late
Returns
$9000
1000
1000
9000
1000
1000
NPV NBi (1 i ) n
i 1
atau
n
NPV
i 1
NBi
(1 i ) n
atau
n
i 1
i 1
NPV Bi Ci N Bi
Dimana:
NB = Net benefit = Benefit
Cost
CB = Biaya investasi + Biaya
C
operasi
= Benefit yang telah didiskon
= Cost yang telah didiskon
i
= diskon faktor
n = tahun (waktu
15
Kriteria:
NPV > 0 (nol) usaha/proyek layak (feasible) untuk
dilaksanakan
NPV < 0 (nol) usaha/proyek tidak layak (feasible)
untuk dilaksanakan
NPV = 0 (nol) usaha/proyek berada dalam keadaan
BEP dimana
TR=TC dalam bentuk present value.
Untuk menghitung NPV diperlukan data tentang
perkiraan biaya investasi, biaya operasi, dan
pemeliharaan serta perkiraan benefit dari proyek yang
direncanakan.
16
Catatan:
Contoh:
Pimpinan perusahaan akan mengganti mesin lama
dengan mesin baru karena mesin lama tidak
ekonomis lagi, baik secara teknis maupun
ekonomis.
Untuk
mengganti
mesin
lama
dibutuhkan
dana
investasi
sebesar
Rp
75.000.000,-. Mesin baru mempunyai umur
ekonomis selama 5 tahun dengan salvage value
berdasarkan pengalaman pada akhir tahun kelima
sebesar
Rp.
15.000.000,-.
Berdasarkan
pengalaman pengusaha, cash in flows setiap
tahun diperkirakan sebesar Rp 20.000.000,dengan biaya modal 18% per tahun. Apakah
penggantian mesin ini layak untuk dilakukan
apabila dilihat dari PV dan NPV?
PV
i 1
CFi
Sv
(1 r ) m (1 r ) n
...
2
3
5
(1 0,18)
(1 0,18)
(1 0,18)
(1 0,18)
(1 0,18)5
PV 16.949.153 14.363.689 12.172.617 10.315.778 8.742.184 6.556.638
PV 69.100.059
PV
IRR i1
Rumus:
NPV1
i2 i1
( NPV1 NPV2 )
...
(1 0,14)
(1 0,14) 2
(1 0,14)3
(1 0,14)5
(1 0,15)5
PV 17.543.860 15.389.351 13.499.430 11.841.606 10.387.373 7.790.530
PV 76.452.149
PV
i2 i1
PV2 PV1
t
(1
k)
PI t n0
COFt
t
(1
k)
t 0
Jika:
PR > 1 (satu) berarti proyek (usaha) layak
dikerjakan
PR < 1 (satu) berarti proyek tidak layak
dikerjakan
PR = 1 (satu) berarti proyek dalam keadaan BEP.
Nilai Terminal
PV Biaya
(1 MIRR) n
n
PV Biaya
nt
CIF
(1
k)
t
t 0
(1 MIRR) n
25