UNIVERSIDAD TECNICA DE MACHALA

FACULTAD DE CIENCIAS
EMPRESARIALES
CARRERA DE ADMINISTRACION DE
EMPRESAS
ADMINISTRACION DE EMPRESAS

TEMA:
APALACAMIENTO FINANCIERO
APALACAMIENTO OPERATIVO

APALANCAMIENTO OPERATIVO
QU ES?
Es
la
estrategia
que
permite
convertir costos variables en costos
fijos logrando que a mayores rangos
de produccin menor sea el costo por
unidad producida.

Formula #1 del Apalancamiento Operativo

GAO Grado de apalancamiento operativo

MC Margen de contribucin o Utilidad bruta
UAII Utilidad antes de intereses e impuestos

Ejercicio de Apalancamiento Operativo

ESTADO DE RESULTADOS
Ventas (19000u X 1350)
(-) costo variable (19000u X
900)
(=) margen de contribucin
(-) costo y gasto fijo de
operacin
(=) Utilidad operacional UAII
GAO
=
$ 8.550.000
$ 5.050.000
GAO
=

1,693

IMPORTE
$
25.650.000
$
$

17.100.000
8.550.000

$
$

3.500.000
5.050.000

Interpretacin: por cada punto

de incremento en el margen de
contribucin, a partir de 19.000
unidades de produccin, la utilidad
operacional antes de intereses e
impuestos (UAII) se incrementar
en 1.693 puntos.

Formula #2 del
Apalancamiento Operativo

GAO Grado de apalancamiento operativo

% UAII El cambio porcentual entre las
utilidades operativas antes de intereses e
impuestos
% Vta Utilidad antes de intereses e
impuestos

Ejercicio de Apalancamiento Operativo

ESTADO DE
RESULTADOS

DISMINUCION PRONOSTICO
10%
INICIAL
$
$
Ventas (19000u X 1350)
23.085.000
25.650.000
(-) costo variable (19000u $
$
X 900)
15.390.000
17.100.000
(=) margen de
$
$
contribucin
7.695.000
8.550.000
(-) costo y gasto fijo de
$
$
operacin
3.150.000
3.500.000
(=) Utilidad operacional $
$
UAII
4.545.000
5.050.000

AUMNETO
10%
$
28.215.000
$
18.810.000
$
9.405.000
$
3.850.000
$
5.555.000

ESTADO DE
RESULTADOS

DISMINUCION PRONOSTICO
10%
INICIAL
$
$
Ventas (19000u X 1350)
23.085.000
25.650.000
(-) costo variable (19000u $
$
X 900)
15.390.000
17.100.000
(=) margen de
$
$
contribucin
7.695.000
8.550.000
(-) costo y gasto fijo de
$
$
operacin
3.150.000
3.500.000
(=) Utilidad operacional $
$
UAII
4.545.000
5.050.000

(5.555.000/5.050.000
GAO = ) -1
(28.215.000/25.650.00
0) -1
GAO =

0,1
0,1

AUMNETO
10%
$
28.215.000
$
18.810.000
$
9.405.000
$
3.850.000
$
5.555.000

ESTADO DE
RESULTADOS

DISMINUCION PRONOSTICO
10%
INICIAL
$
$
Ventas (19000u X 1350)
23.085.000
25.650.000
(-) costo variable (19000u $
$
X 900)
15.390.000
17.100.000
(=) margen de
$
$
contribucin
7.695.000
8.550.000
(-) costo y gasto fijo de
$
$
operacin
3.150.000
3.500.000
(=) Utilidad operacional $
$
UAII
4.545.000
5.050.000

GAO =

GAO =

(4.545.000/5.050.000)
-1
(23.085.000/25.650.00
0) -1
-0,1
-0,1

GAO =

AUMNETO
10%
$
28.215.000
$
18.810.000
$
9.405.000
$
3.850.000
$
5.555.000

APALANCAMIENTO FINANCIERO

QU ES?
Es la estrategia que permite el uso de la
deuda con terceros.
La empresa en lugar de usar los recursos
propios, accede a capitales externos
para aumentar la produccin con el fin
de ALCANZAR una mayor RENTABILIDAD.

Formula del Apalancamiento Financiero:

GAF =

A.F 1 conviene financiarse mediante

deuda
A.F 1 se reduce la rentabilidad del
accionista
A.F = 0 resulta indiferente

EJEMPLO con la FORMULA #1:

Capacidad de produccin: 28,000 u

Volumen de produccin y ventas: 19,000 u

Precio: $1350

Costo variable unitario: $900

Costos y gastos fijos de operacin: $8 550,000

ESTADO DE RESULTADOS

REPORTE

Ventas (19000u X 1350)

25.650.000

(-) costo variable (19000u X 900)

(=) margen de contribucion
(-) costo y gasto fijo de operacin
(=) Utilidad operacional UAII

$
$
$
$

17.100.000
8.550.000
3.500.000
5.050.000

(-) interes (20% 4000000)

(=) utilidad antes Imp - UAI
(-) Impuestos 33%
(=) Utilidad depues de Impuestos

$
$
$
$

800.000
4.250.000
1.402.500
2.847.500

(-) Dividendos (10%)

(=) Utilidad Neta
Utilidad por accion (UPA) 650 acc.

$
$
$

284.750
2.562.750
3.942

GAF =
GAF =
GAF = 1,188
Interpretacin: por cada
punto de incremento en la
UAII a partir de 19,000 u. de
produccin, la UAI se
incrementara a 1,18

EJEMPLO con la FORMULA #2

ESTADO DE RESULTADOS

DISMINUCION 10%

PRONOSTICO INICIAL

AUMNETO 10%

Ventas (19000u X 1350)

23.085.000

25.650.000

$ 28.215.000

(-) costo variable (19000u X 900)

(=) margen de contribucion
(-) costo y gasto fijo de operacin
(=) Utilidad operacional UAII

$
$
$
$

15.390.000
7.695.000
3.150.000
4.545.000

$
$
$
$

17.100.000
8.550.000
3.500.000
5.050.000

$ 18.810.000
$
9.405.000
$
3.850.000
$
5.555.000

(-) interes (20% 4000000)

(=) utilidad antes Imp - UAI
(-) Impuestos 33%

$
$
$

720.000
3.825.000
1.262.250

$
$
$

800.000
4.250.000
1.402.500

$
$
$

880.000
4.675.000
1.542.750

(=) Utilidad depues de Impuestos

(-) Dividendos (10%)
(=) Utilidad Neta

$
$
$

2.562.750
256.275
2.306.475

$
$
$

2.847.500
284.750
2.562.750

$
$
$

3.132.250
313.225
2.819.025

Utilidad por accion (UPA) 650 acc.

3.548

3.942

4.336

GAF=
GAF=
GAF= 1

GAF=
GAF=
GAF= 0,99=1

Interpretacin:

APALANCAMIENTO COMBINADO:

QU ES?

Es un indicador que refleja los cambios que se

ha dado en la Utilidad Neta con respecto a las
Ventas
Este apalancamiento muestra el efecto total
de los costos fijos sobre la estructura
GAT=
x G.A.F
financiera y operativa
deG.A.O
la empresa.

FRMULA:
APLICACIN:

GAT= 1,693x 1,188

GAT= 1,947

Por cada punto de incremento

en la UAII a partir de 19,000 u
INTERPRETACIN:
de produccin, la UPA se
incrementara en 1,947 puntos.