Historia de las Finanzas

Internacionales

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Monetariosexistentes
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Sistema Monetario Internacional

Conjunto de reglas, acuerdos, leyes e instituciones que

regulan el transvase de los flujos monetarios entre pases.
Es necesario debido a que las relaciones monetarias entre
los pases se han de efectuar en un entorno cierto.
Una de las normas ms importantes es la que regula el valor
de las monedas entre s.
Las normas no siempre han sido acordadas previamente sino
que ha sido la prctica continuada lo que le ha dado
aceptacin generalizada.

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Sistema del Patrn Oro Clsico (1870-1922)

Londres: centro de las finanzas internacionales y el comercio.

La moneda utilizada no era otra cosa que resguardos o
certificados de depsitos de oro.
Resguardos que garantizaban plena convertibilidad de
moneda en oro.
Unidad de cuenta: el oro. Cada moneda tena un valor en
dicho metal.
La relacin de cambio entre las monedas estaba directamente
relacionada con el contenido en oro de las mismas.
Tipos de cambio fijo (garanta de la convertibilidad entre
divisas).

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Sistema del Patrn Oro Clsico (1870-1922)
El margen entre compra y venta incluan costos de
transporte.
Sistema estable y simple.
Slo beneficia a pases poseedores de oro, pueden emitir
dinero en cantidades abundantes.
Estimula el desequilibrio entre pases con oro y sin oro.
Cantidad de dinero en circulacin limitada por cantidad de
oro existente.
Falta de liquidez
econmicos.

aumenta

deflacin

desequilibrios

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Sistema del Patrn de Cambios Oro (1922- 1944)

El SMI trata de aumentar los medios de pago en circulacin.

La aceptada, aunque se emita en mayor cantidad que los
depsitos en oro.
Sistema basado en la confianza, aunque no todos los billetes
pueden ser canjeados por oro.
La Libra: unidad de cuenta generalizada del sistema (solucin
a la liquidez).
La unidad de cuenta indirecta: El oro.
90% del comercio internacional se realizaba en Inglaterra.

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Sistema del Patrn de Cambios Oro (1922- 1944)

Posteriores debilidades del sistema:

El sistema falla al perder vigencia las razones por las que la
libra esterlina era aceptada con confianza.
Inglaterra comienza a perder capacidad exportadora.
Otros pases ofrecen bienes y servicios en condiciones ms
favorables.
El comercio internacional inicia un cambio de direccin.
La es rechazada como medio de pago al no tener un
respaldo real en oro, lo que produce una prdida de valor.

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Sistema de Patrn de Cambios Dlar (1944-1973)
Acuerdo de Bretton Woods (New Hampshire,USA)
Firmado por 44 naciones (que se perfilaban como ganadoras)
Define los principales parmetros del sistema monetario de la
post guerra, con nfasis en el libre comercio y evitando las
penalizaciones de la reparacin.
Principales trminos:
Se cre el FMI en Washington, D.C.
Se cre el BM de Reconstruccin.
Se estableci el Acuerdo General sobre Aranceles y
Comercio (GATT).

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Sistema de Patrn de Cambios Dlar (1944-1973)
La unidad de cuenta directa es el USD y la indirecta el oro.
El valor del USD es fijado en USD 35 por onza de oro.
El resto de las monedas sern valoradas en dlares.
El USD y la GBP son designadas como monedas de reserva.
Tipos de cambio fijos pegados al USD.
Slo pueden fluctuar 1%.
La devaluacin no se manejara como poltica de comercio
competitiva, pero si una moneda se volva demasiado dbil
para defenderse, se permita una devaluacin de hasta 10%.

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Sistema de Patrn de Cambios Dlar (1944-1973)
El FMI como organismo central de vigilancia y control del
sistema.
La convertibilidad del oro solo entre bancos centrales y no
entre particulares.
El sistema funcion debido a que:
Despus de la Segunda Guerra Mundial, EEUU era el nico
pas con posibilidades reales de suministrar bienes y
servicios.
La Reserva Federal posea el 60% de las reservas de oro
mundial.

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Sistema de Patrn de Cambios Dlar (1944-1973)
Pegar las tasas de cambio al oro y monedas requiere
intervencin.
Necesitan grandes cantidades de oro si es USD 35 (exceso
de demanda de oro).
Necesitan grandes cantidades de USD si es USD 35 (exceso
de demanda de USD).
Otros bancos centrales necesitan grandes cantidades de
moneda local si tasa de cambio valor par.
Otros bancos centrales necesitan grandes cantidades de USD
si tasa de cambio valor par.
Escoger la tasa de cambio es crtico para los bancos
centrales.
Todas las economas estn unidas y no debera de haber
mucha inflacin.

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Ruptura del Sistema de Patrn de Cambios Dlar (1944-1973)
Circunstancias que provocan la ruptura:
1. Direccin de comercio internacional empieza variar.
2. El costo del oro
3. Las fuertes fluctuaciones experimentadas en los tipos de
cambio de algunas monedas europeas.
4. La desviacin de recursos para cubrir los gastos
generados por conflictos internacionales.
Temores de cambio del valor de USD en oro genera la
creacin de un pool de oro (1961), pero se abandona en 1968.
En agosto de 1971 EEUU suspende temporalmente
conversin de USD en oro. Luego es definitiva.

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Ruptura del Sistema de Patrn de Cambios Dlar (1944-1973)
En jul 1969 el FMI introduce los DEG
Activo de reserva artificial
Pases miembros se asignaron estas reservas.

Acuerdo Smithsonian (diciembre 1971)

Se acuerda ajustar valor de USD al oro en USD 38 por onza.
Se mantiene tipo de cambio fijo.
Ajuste de banda de fluctuacin +/- 2,25%.

En feb 1973 EEUU anuncia una devaluacin del 10%.

En mar 1973 se introduce la tasa de cambio flotante:
Precio del oro llega a US$ 100 por onza.
Europa y Japn permiten que sus monedas flucten.
Fin de la era Bretton Woods y el Acuerdo de Smithsonia.