3.

Continuacin Unidad 1

Factores de Ingeniera
Econmica
Valor Presente
Valor Futuro
Tasa Nominal, Tasa Efectiva
Series Uniformes

VALOR FUTURO DE UN PAGO NICO

Es la funcin de capitalizacin; es decir el proceso de pasar el valor actual
(P) o valor presente al valor futuro (F). Conocido tambin como el proceso
de acumulacin de intereses en el tiempo, a partir de un valor nico
presente con inters compuesto una vez por ao (periodo).
Factor simple de Capitalizacin o Cantidad compuesta pago nico
(F/P)
Si una cantidad P se invierte en el momento t = 0, la cantidad de dinero
F1 acumulado en un ao a partir del momento de la inversin a una tasa
de inters anual i (se expresa en forma decimal) ser:
F1 =P + P i
F1 =P (1+i)
Al final del segundo ao, la cantidad de dinero acumulada F2 es la
cantidad acumulada despus del ao 1, ms el inters desde el final del
ao 1, hasta el final del ao 2 sobre la cantidad total.
F2 = F1+F1i = P(1 + i) + P(1 + i)i= P (1+i)(1+
i)
En forma similar para

F2 = P(1 + i)2
F3 = P(1 + i)3

Por induccin matemtica:

(1)

F = P(1 + i)n

El factor (1 + i)n se denomina factor de cantidad compuesta pago

nico (FCCPU) o factor simple de capitalizacin (FSC) o simplemente
factor (F/P)

P = Valor presente o stock inicial

i = Tasa de inters expresada generalmente en porcentaje anual.
n = Nmero de periodos (por lo general aos) en que la cuenta ganar
intereses.
F = Valor futuro al cabo de n aos.

EJEMPLO: Ahorro para la vejez

El Banco de Crdito (BCP) le ofrece una cuenta a plazo fijo en dlares con una
tasa de inters de 3.75% efectivo anual, con un monto mnimo de US$5.000.
Si usted tiene ahora 20 aos, y deposita US$ 10.000. Cunto tendr en la
cuenta cuando cumpla 65 aos?
Solucin:
P
=
US$10.000
F = US$10.000 (1+
45
0,0375)
i
=
3,75% efectivo anual
F = US$52.416,10
n
=
45 aos
F
=
?
Calculamos el inters compuesto ganado:
I
=
FP
= 52.416,10 10.000
I
=
US$42.416,10
Si en el mercado financiero aparece el BF (Banco Financiero), con una tasa
del 4.75% efectiva anual, observe la diferencia de los intereses. Con el BF
ahorrando para la vejez en 45 aos.
F
=
US$10.000 (1 + 0,0475)45
=
US$ 80.710,76
I
=
80.710,76 10.000
=
US$ 70.710, 76

Aumentando en 1% la tasa de inters, se produce una gran diferencia en los

intereses ganados:
BCP
=
US$ 42.416,10
BF
=
US$ 70.710,70
Ahorrando en el BF la ganancia de los intereses es mayor.

EJEMPLO. Comparacin con el certificado de depsito

(CBM)
El BCP le ofrece CBME con un depsito mnimo $2.500, con las
siguientes tasas:
30 das
1,875%
60 das
2%
90 das
2,125%
180 das
2,50%
360 das
2,75%
Usted desea invertir US$10.000 a un ao y espera que la
competencia salga al mercado de los CBME con una tasa de
inters de 2,65% a 180 das. Qu deber hacer?
Solucin:
Utilizamos el concepto de valor futuro para resolver la decisin:

Alternativa 1
Adquirir un CBME del BCP a 180 das
F = US$10.000 (1,025)1/2
F1 = US$10.124, 23

Luego, adquirimos el CBME de la competencia; es decir, reinvertimos el

capital ms sus intereses:
F2 = US$10.124,23 (1,0265)1/2
F2 = US$10.257,50
Al final de los 360 das, obtendra US$10.257,50

Alternativa 2
Adquirir un CBME del BCP a 360 das
F2
=
US$10.000 (1 + 0,0275)1
F2

US$10.275

Al final de los 360 das obtendra US$10.275

Conclusin: Conviene invertir en el CBME del BCP a 360 das.

Notacin estndar:
(X/Y, i%, n)
Donde:
X = lo que se busca
Y = dato o valor dado
Para el valor simple de capitalizacin (FSC)
F = P (F/P, i%, n)
Para el valor simple de actualizacin (FSA)
P = F(P/F, i%, n)

Ecuacin simplificada para calcular el Valor

Futuro
Notacin estndar:
(X/Y, i%, n)
Donde:
X = lo que se busca
Y = dato o valor dado

F=P (F/P, i%, n)

F= P (FSCin)
Factor simple de capitalizacin:

(FSCin)=(1+i)n

Para resolver diversos valores del factor simple de capitalizacin se

utilizan las tablas financieras al aplicar la tasa de inters i y los
periodos adecuados n.

EJEMPLO: Aplicacin de frmula simplificada para el Valor Futuro

El Sr. Prez invierte en un fondo mutuo US$2.000 el da de hoy, US$1.500 dentro
de 2 aos y US$1.000 dentro de 4 aos con una rentabilidad promedio de 4%
anual. Cul ser su capital dentro de 6 aos?
Solucin:

Ecuacin financiera
Ft
=
US$2.000(F/P, 4%, 6)+US$1.500(F/P, 4 %, 4)+US$1.000(F/P,
4%, 2). Los factores de capitalizacin simple se localizan en las tablas
financieras.
(F/P, 4%, 4)
(F/P, 4%, 2)
(F/P, 4%, 6)

=
=
=

1, 1699
1, 0816
1, 2653

FT= US$2.000(1,2653) + US$1.500(1,699) + US$1.000(1,0816)

FT
US$ 2.530, 6 + US$1.754, 85 + US$1.081,60
=
FT
=
US$ 5.367, 05

VALOR PRESENTE DE UN PAGO NICO

Es el eje central de las finanzas para la valoracin de los problemas
econmicos y de los proyectos de inversin. Es el proceso en el que se
calculan valores presentes en el tiempo, de los flujos de efectivo.
Proceso a travs del cual, se restan o descuentan los intereses o
ganancias del capital futuro.
Factor Valor Presente Pago nico o Factor simple de actualizacin
(P/F)
Es aquel factor que permite actualizar un valor determinado por un
periodo de actualizacin.
Si invertimos (1) para calcula el valor de P para una cantidad dada F que
ocurre n periodos en el futuro
1
P = F ----------= F (1 + i)-n
(1 + i)n
La expresin (1 + i)-n se conoce como factor de valor presente de
pago nico (FVPPU) o factor simple de actualizacin (FSA)

Permite dado un capital financiero (F=US$10.000, t=8) determinar la

cuanta de P del capital equivalente disponible en un momento de
tiempo (t=0) definido como el momento actual.
Al contrario que la capitalizacin, en el descuento o valor presente el
valor nominal de P es menor que el de F, ya que el descuento consiste
en anticipar la disponibilidad o vencimiento de un capital, por lo que se
ha de pagar un precio, que en este caso se denomina inters (I), lo que
hace que se cumpla que: I=F-P.

Ecuacin simplificada para calcular el Valor Presente

El clculo del Valor Presente se simplifica mediante el Factor Simple de
Actualizacin (FSA).

P = F (FSAin)
P = F(P/F, i%,n)
Factor simple de actualizacin =

(P/F,i%,n)

n
(
1

i)

Para conocer el valor presente, P, de una cantidad que recibir en un

periodo futuro n, slo se requiere multiplicar la cantidad futura, F, por
el factor simple de actualizacin.

TASA DE INTERS NOMINAL Y EFECTIVA

Para la valoracin de los problemas econmicos y financieros es
importante calcular correctamente las tasas de inters. La comparacin de
los costos de prstamos o los rendimientos sobre la inversin en diferentes
periodos de composicin se deben distinguir entre las tasas de inters
nominal y efectiva.
Las diferencias bsicas entre la tasa nominal y efectiva es la siguiente: el
inters efectivo o compuesto incluye el inters sobre inters ganado
durante el periodo anterior, mientras que el inters simple o nominal no lo
hace. La tasa de inters nominal ignora el valor del dinero en el tiempo y
la frecuencia con la cual se capitaliza el inters.
Tasa de inters nominal. En la prctica financiera es muy frecuente la
utilizacin de un tipo de inters referido al ao por lo cual la capitalizacin
(es decir, el devengo de intereses) se realiza en partes del ao. Se
denomina tipo de inters nominal anual capitalizable por k-simo de ao
(se denomina rk). Por ejemplo, tipo de inters nominal anual capitalizable
Tipo nominal:r = m * ik
por meses (r12). Para hacerlo efectivo (esk decir, para
poder utilizarlo en las
Donde
frmulas) hay que transformarlo:

r : Inters nominal anual

k : Periodo de capitalizacin
ik : Inters peridico y efectivo

TASA DE INTERS NOMINAL Y EFECTIVA

Si no se menciona el periodo de capitalizacin (PC) se da por entendido que es
el mismo que el periodo citado con la tasa de inters. Por ejemplo, una tasa
de 1.5% mensual significa que el inters se capitaliza cada mes; es decir se
asume que el PC es un mes. Entonces, un enunciado equivalente de la tasa de
inters efectiva sera 1.5% por mes capitalizado mensual mente.
Todos los enunciados siguientes son de tasas de inters efectivas porque
enuncian que son efectivas o porque no se menciona el periodo capitalizable.
En este ltimo caso, el PC es PERIODO
el mismo que el periodo de la tasa de inters.
ENUNCIADO

CAPITALIZABLE
(PC)

SIGNIFICADO

i = 10% anual

PC no estipulado; PC
= ao

Tasa efectiva por ao.

i = 10% efectivo anual

con capitalizacin
mensual

PC estipulado; PC =
mes

Tasa efectiva por ao.

i = 1.5% mensual

PC no estipulado; PC
= ao

Tasa efectiva por mes.

i = 1.5% efectivo
mensual, con
capitalizacin mensual.

PC estipulado; PC =
mes

Tasa efectiva por mes, los trminos

efectiva y con capitalizacin
mensual son redundantes.

i = 3% efectivo
trimestral, con
capitalizacin diaria.

PC estipulado; PC =
da

Tasa efectiva por trimestre.

TASA DE INTERS NOMINAL Y EFECTIVA

La tasa efectiva se determina a partir de una tasa nominal por medio de la formula s
I (tasa efectiva por PC):

TASA DE INTERS NOMINAL Y EFECTIVA

EJEMPLO: Calcular el tipo efectivo aplicable en una operacin de
prstamo que tiene un inters nominal anual del 6% capitalizable
mensualmente.
r12
=
0,06, necesito calcular el tipo efectivo mensual.
r12
=
12 * i12
i 12 = 0,06/12 = 0,005 el tipo efectivo mensual es el 0,5%

Tasa efectiva o real es la tasa de inters que se paga o se gana en

realidad. En esta tasa se incluye la frecuencia de capitalizacin de los
intereses.

TASA DE INTERS NOMINAL Y EFECTIVA

TASA DE INTERS NOMINAL Y EFECTIVA

EJEMPLO 33: Diana Rodrguez desea determinar la tasa de inters
efectiva relacionada con la tasa de inters nominal del 20% (j = 20%),
cuando la capitalizacin del inters es anual, semestral y trimestral.
Solucin:
1.- Para la capitalizacin anual

0,20
i 1

1 0,20 1 0,20 20%

2.- Para la capitalizacin semestral:

0,20
i 1

(1 0,10) 2 1 1,21 1 0,21 21%

3.- Para la capitalizacin trimestral:

0,20
i 1

(1 0,05) 4 1 1,216 1 0,216 21,6%

TASA DE INTERS NOMINAL Y EFECTIVA

La tasa peridica
En el cuadro se observa que la tasa nominal anual de 36% con
capitalizacin mensual es equivalente a una tasa efectiva anual de
42.58%.

En el cuadro se observa que la tasa nominal anual de 36% con

capitalizacin mensual es equivalente a una tasa efectiva anual de
42.58%.

TASA DE INTERS NOMINAL Y EFECTIVA

Ahora planteamos el problema al revs: Si la tasa efectiva anual es
de 42.58%, cul es la tasa para un periodo mensual?
La frmula de la tasa peridica:
1 + i = (1 + i)m

Donde i > i , remplazando datos:

1 + 0,4258 = (1+ i mensual)12
Para despejar i mensual tenemos que
aplicar raz.
12
1 0 ,4258 1 i' mensual
1,03 = 1+ i
mensual
i = 0,03 = 3%
Se
puede
mensual observar
proporcional (r/m):

que

la

tasa

r
36%

3% es efectivo periodo mensual

m
12

TASA
INTERS
NOMINAL
Y EFECTIVA
REGLASDE
BSICAS
PARA EL
MANEJO DE LA
TASA DE INTERS

NOMINAL Y EFECTIVA
Si el mercado financiero fija una tasa nominal anual de 30% y
necesitamos una tasa mensual para calcular los intereses, se debe
realizar lo siguiente:
1.- Para el caso de tasa nominal, se procede a dividir para calcular la
tasa mensual.
0,30

360

x30 0,025

2.- Ahora, supongamos que la tasa del mercado est fijada en 4%

efectiva anual y necesita una tasa trimestral para calcular su inters.
1.Para proceder con la tasa efectiva anual se tiene que radicar:

360 1

0,040

90

1 0,009853

La tasa trimestral peridica sera de: 0,9853%

Los clculos son abreviados para obtener la tasa efectiva
trimestral. Primero, radicamos la tasa efectiva anual a la 360.
Luego, para obtener una tasa diaria, elevamos a la 90 (porque
en un trimestre hay 90 das).
Para llegar a la tasa de inters en trminos porcentuales no hay que
olvidar de restar menos uno y luego multiplicar por 100.

TASA DE INTERS NOMINAL Y EFECTIVA

RESUMEN GENERAL PARA EL CLCULO DE LA TASA DE INTERS

Una tasa nominal anual (r) se maneja por divisin y multiplicacin

SERIES UNIFORMES

Una serie o anualidad es una corriente de flujos de efectivo anual,

mensual o equivalentes. Estos flujos de efectivo pueden ser entradas por
el rendimiento obtenido sobre inversiones, o salidas de fondos invertidos
para obtener rendimientos futuros.

Ejemplos de estas series:

Cuotas mensuales de crditos hipotecarios.
Cuotas mensuales de crditos por descuento en planillas.
Intereses pagados por bonos.
Rentas que el estado entrega a una Universidad.
CLASIFICACIN DE LAS SERIES UNIFORMES

Flujo inmediato vencido

Cuando un prstamo P se empieza a pagar desde el primer periodo (en su
etapa final).

SERIES UNIFORMES
Flujo inmediato anticipado
Cuando un prstamo P se empieza a pagar desde el primer periodo (en
su etapa inicial).

Flujo diferido vencido

Cuando el prstamo P siempre empieza a devolverse despus de (m)
periodos, pero desde el trmino del periodo (m + 1)

Flujo diferido anticipado

Cuando un Prstamo P se empieza devolver despus de (m)
periodos, pero desde el inicio del periodo (m + 1)

SERIES UNIFORMES
Formulacin matemtica para la capitalizacin de una serie
uniforme
Se trata de una suma econmica al final del horizonte temporal.
Diagrama de efectivo:

(1 i ) n 1
F A

SERIES UNIFORMES
Ecuacin simplificada para calcular el valor futuro de una serie
uniforme
Los clculos de una serie uniforme se simplifican mediante el uso de
tablas de inters para el valor futuro de una anualidad. Los factores que
incluye la tabla financiera se basan en la suposicin de que cada
depsito se realiza
al final del periodo.
i
F

A
(
FCS
)
n
Con las siguientes
ecuaciones se pueden calcular el valor futuro de una
serie
F Auniforme.
( F / A, i %, n)

(1 i ) n 1
( F / A, i %, n)
i

Factor de capitalizacin de la serie (FCS)

EJEMPLO Transportes Mercosur S.A. desea calcular el valor futuro (F)

despus de cuatro aos de un depsito anual de US$3.000 ocurrido cada
fin de ao en una cuenta a plazos que paga 4% de inters anual.
Solucin:
Ecuacin financiera:
F
=
US$ 3.000 (F/A, 4%, 4)
(F/A, 4%, 4) = 4,2465

Factor de capitalizacin de la serie

(encontrado en tablas).
Se lee: Calcular el valor de F dado A
F
=
US$3.000 x (4,2465)
F
=
US$12.739,50

SERIES UNIFORMES
Calcular el depsito necesario para acumular una suma futura
La ecuacin que permite calcular el valor de (A) serie uniforme, o pago
para acumular una suma futura, se obtiene despejando el valor de A de la
ecuacin

n
(1 i ) 1

A F

El valor entre corchete recibe el nombre de:

n
(1 i ) 1

FDFA ni
Factor de depsito al fondo de amortizacin o acumulacin:

Formulacin abreviada: A = F ( A/F, i %, n),

Calcular el valor de la serie o pago dado el valor
futuro
i
A = F ( FDFA n )

SERIES UNIFORMES
EJEMPLO Supongamos que usted desea adquirir un departamento del
programa MI VIVIENDA dentro de cuatro aos y la inmobiliaria le pide un
pago inicial (enganche) de US$3.300 en esa fecha. Desea efectuar
depsitos iguales al final de cada ao en una cuenta de ahorros que paga
una tasa inters anual de 4%. Cunto ser el valor del depsito para
acumular un total de US$3.300?

Solucin:
Diagrama de efectivo

Ecuacin financiera:

0,04

A US$3.300

US $777,12

4
(1 0,04) 1

Abreviada:
A =US$3.300 (A/F, 4%,4) =
A =US$3.300 (0,23549)
A =US$777,12

SERIES UNIFORMES

Valor presente de una serie

El valor presente de una serie uniforme se calcula de manera similar a la actualizacin

de un flujo de efectivo proyectado en el tiempo.

EJEMPLO Una PYME del sector calzado espera obtener ahorros anuales de US$5.000 en
los prximos 5 aos como resultado del mejoramiento de su sistema de corte de
materias primas, para esto tiene que invertir en una nueva mquina.
Cunto ser la mxima cantidad que debe pagar por la nueva mquina para mantener
el equilibrio de su inversin? La empresa requiere un rendimiento mnimo del 30%.
DIAGRAMA DE EFECTIVO

SERIES UNIFORMES
Formulacin matemtica para calcular el valor presente en una serie
uniforme
La actualizacin de una suma econmica al inicio del horizonte temporal.

El valor presente P equivalente de una serie uniforme A de flujo de efectivo al final

del periodo se calcula considerando cada valor de A como un valor futuro F,
calculando su valor presente con el factor P/F para luego sumar los resultados:
Los trminos entre corchetes representan los factores P/F durante los aos 1
hasta n, respectivamente. Si se factoriza A,
(1)
Multiplicamos esta ecuacin por el factor (P/F,i%,1), el cual
es 1/(1+ i).

SERIES UNIFORMES

Formulacin matemtica para calcular el valor presente en una serie

uniforme
(2)
Luego reste la ecuacin [1] de la ecuacin [2] y simplifique para obtener la
expresin para P cuando i 0 (ecuacin [3]).

SERIES UNIFORMES

Ecuaciones simplificadas para calcular el valor presente de la serie

uniforme i
P A( FAS ) n

P A( P / A, i %, n)

(1 i ) n 1
( P / A, i %, n)
Factor de actualizacin de la serie (FAS)
n
i (1 i )
Estas ecuaciones se aplican directamente para series vencidas.

EJEMPLO La gerencia de una Pyme desea calcular el valor presente

(P) de sus ahorros obtenido por el mejoramiento en su sistema de
corte, en un periodo de 5 aos los ahorros que se dan al final del ao
por US$5.000 con un rendimiento de 30%.
Solucin:
P
=
?
A
=
US$5.000
i
=
30%
n
=
5

Ecuacin financiera
P
=
US$5.000 (P/A, 30%,5) Se lee calcular P dado A
P
=
US$5.000 (2,4356)
P
=
US$12.178

SERIES UNIFORMES

Calcular el valor de la serie o pago (A) conociendo su valor presente

(P)
EJEMPLO Amortizacin del prstamo
El gerente de una PYME desea determinar la cantidad equitativa de los
pagos que deber efectuar al final de cada ao para amortizar por
completo un prstamo por US$20.000 a una tasa de inters del 15%
durante 5 aos.
Solucin:
Diagrama de efectivo

Ecuacin financiera:

0,15(1 0,15) 5
A US $20.000

5
(1 0,15) 1
A = US$20.000 x (0,29832
A = US$5.966,40

FACTORES / COMPETENCIAS
FACTORES

COMPETENCIAS

F/P y P/F

Factores cantidades nicas; cantidad

compuesta pago nico(F/P) y cantidad
presente pago nico (P/F)

P/A y A/P

Factores para series uniformes, Valor

presente de una serie uniforme (P/A), y
recuperacin de capital (A/P)

F/A y A/F

Factor cantidad compuesta, serie uniforme

(F/A) y factor fondo de amortizacin (A/F)

Usar interpolacin lineal con la tablas de

Valores de los
factores para determinar valores de los
factores
factores

RESUMEN
SEIS ECUACIONES FINANCIERAS CLAVES DE LA
INGENIERA ECONMICA