MAG.

ANALISIS
FINANCIERO

RELACIN COSTOVOLUMENUTILIDAD.
ECON. GUILLERMO
FLORES
EL ALEJANDRO
PUNTO
DELOVERA
EQUILIBRIO

COSTO DEL PRODUCTO

Se relacionan en forma
directa con la produccin

Costos primos

Costo del
Producto

Materiales
directos

+ Mano de obra directa +

Costos indirectos de
fabricacin

Costos de conversin
Relacionados con la transformacin de los
materiales directos en productos terminados

COSTO DEL PRODUCTO

Producto: Bebida gaseosa
Costos Directos
- Materia prima

Aquellos cuyo Costo Unitario se

determina directamente

- Mano de obra directa: obreros

Aquellos cuyo Costo Unitario se determina
- Envase
indirectamente. Se acumulan y se asignan
Costos Indirectos
producto o servicio bajo un mtodo de
- Materiales Indirectos
asignacin de CIF
- Mano de obra indirecta: supervisores
- Local y maquinaria: depreciacin
- Energa
- Mantenimiento

COSTO DEL PRODUCTO

Elementos de un producto

Otros costos
de manufactura

Materiales

Directo

Materiales directos

Mano de obra

Indirecto

Indirecto

Costos indirectos de
fabricacin

Directo

Mano de obra directa

COSTO
Recurso que se sacrifica o al que se renuncia para alcanzar
un objetivo especfico.
Un sistema de costeo tiene dos etapas:

Acumula Costos por medio de alguna

clasificacin
natural
(materiales,
mano de obra ...).
Asigna estos costos a objetos de
costos (productos o servicios).

COSTOS DIRECTOS E INDIRECTOS

Costos Directos: estn relacionados con el objeto
de costos (producto o servicio), puede hacerse
su seguimiento (o asociarse) de manera
econmicamente factible.
Costos indirectos: estn relacionados con el
objeto de costos (producto o servicio), pero no
puede hacerse su seguimiento (o asociarse) en
forma econmicamente factible. Son adjudicados
al objeto de costos (producto o servicio) usando un
mtodo de adjudicacin de costos.

ADMINISTRACIN DE COSTOS

Acciones
que
los
administradores toman para
satisfacer a los clientes, al
mismo tiempo que reducen y
controlan constantemente los
costos.

PATRONES DE CONDUCTA DE LOS

COSTOS
Costo variable

Costo que cambia en proporcin a los

cambios de un factor de costos
(volumen de produccin).
Costo fijo

Costo que no cambia a pesar de los

cambios de un factor de costos
(volumen de produccin).

SUPUESTOS PRINCIPALES
Se definen los costos como variables o fijos
con respecto de un objeto de costos
especfico, tales como productos, servicios,
proyectos, clientes, categoras de marcas,
actividades, departamentos y programas.
Debe especificarse el perodo de tiempo.
Los costos totales son lineales.
Slo hay un factor de costos.
Las desviaciones en el nivel del factor de
costos estn dentro de unos lmites relevantes.

LIMITE RELEVANTE
Es el lmite del factor de costos hasta
donde
es
vlida
una
relacin
especfica entre el costo y el factor.
Un costo fijo es fijo slo en relacin
con un alcance relevante determinado
del factor de costos y un perodo
determinado.

El Costo

RELACIONES DE TIPOS DE COSTOS

Directos y variables
Directos y fijos
Indirectos y variables
Indirectos y fijos

EJEMPLOS DE LAS RELACIONES DE

TIPOS DE COSTOS
Patrn de

conducta
de costos

Asignacin de costos al objeto de costos

Directos
Indirectos

Objeto de costos: automvil Objeto de costos: automvil

ensamblado
ensamblado
Variable
Ejemplo: llantas usadas en el Ejemplo: costos de energa
ensamble del auto
donde su uso se mide
slo en la planta
Objeto de costos: dpto de
Objeto de: dpto de marketing
marketing
Ej: cargo mensual por centro
Fijo
Ej: costo anual del alquiler
corporativo de cmputo por
de autos usados por los
participacin de marketing
representantes de ventas
en los costos corporativos
de computacin

COSTOS COMO ACTIVOS Y GASTOS

Costos capitalizables
Costos que se registran primero como un activo y luego se
convierten en gasto (planta, equipo, computadoras, ...) cuando se
deprecia.

Costos inventariables
Tipo especfico de costos capitalizables. Estn asociados con la
compra de productos para su reventa o con la adquisicin y
conversin de materiales y otros insumos de produccin en
productos para su venta.

Costos del perodo

Se reportan como gastos del perodo en cuestin, incluyendo costos
inicialmente registrados como
costos capitalizables y costos que
se han registrado inmediatamente como gastos.

Relacin CostoVolumen- Utilidad y el

Punto de
Equilibrio

ANLISIS CVU
(COSTO-VOLUMEN-UTILIDAD)
Proporciona una visin financiera panormica del proceso de
planeacin.
Ayuda a contestar preguntas tales como:

De qu manera se afectarn los

costos e ingresos si vendemos tantas
unidades ms ?
Qu pasara con nuestro resultado
si variamos los precios de venta ? ...
Construido sobre los supuestos, respecto de los patrones de
comportamiento de los costos.

FACTORES DE COSTOS Y FACTORES DE

INGRESOS
Caso general

Muchos factores de
ingresos
Muchos factores de
costos
Diversos perodos para
las decisiones
ciclos de vida del producto
a corto plazo, a largo plazo

Especial

Un solo factor de
ingresos
un factor relacionado con
la produccin

Un solo factor de costos

un factor relacionado con
la produccin

Decisiones a corto plazo

perodo generalmente
menor de un ao, donde
los costos fijos no cambian
dentro de los lmites
relevantes

CASO ESPECIAL ANLISIS CVU

El CVU analiza el comportamiento de los
costos totales, ingresos totales e
ingreso de operacin, como cambios que
ocurren a nivel de producto, precios de
venta, costos variables, o costos fijos.
En este anlisis se usa un solo factor de
ingresos y un solo factor de costos.
En el CVU, la V (volumen) se refiere a un
factor relacionado con la produccin, como
unidades fabricadas o unidades vendidas.

EJEMPLOS DE MEDIDAS DE
PRODUCCIN
Industria

Medida de produccin

Lneas areas
Hospitales
Hoteles
Universidades

Nmero de millas / pasajero

Nmero de das / paciente
Nmero de cuartos ocupados
Nmero de horas-crdito para
estudiantes

PUNTO DE EQUILIBRIO

Aquel nivel de produccin de bienes en

que se igualan los ingresos totales
y los costos totales, esto es, en
donde el ingreso operativo es igual a
cero o mejor dicho el resultado neto
es igual a cero (no se gana ni se
pierde).

MTODOS PARA EL CLCULO DEL

PUNTO DE EQUILIBRIO

Mtodo de ecuacin
Mtodo de margen de
contribucin
Mtodo grfico

Costo variable unitario

Mary

EJEMPLO

Frost planea vender Do-All, un software en una

convencin sobre computadoras de dos das de
duracin en Chicago.
Mary puede comprar este software de un mayorista a
$ 120 por paquete, con derecho a devolver todas las
unidades que no pueda vender.
Precio venta unitario
Las

unidades (paquetes) se vendern a $ 200 c/u.

Frost

Costo Fijo
ya ha pagado $ 2,000 a Computer
Conventions Inc. por la renta de un espacio de
exhibicin.
Qu cantidad de unidades debe vender para
alcanzar el punto de equilibrio?

MTODO DE ECUACIN
Ingresos Costos

Variables

Costos = Resultado
Fijos
Neto

200 N 120 N 2000 = 0

N = 25 unidades
Si Frost vende menos de 25 unidades tendr prdidas,
si vende 25 unidades est en equilibrio (no gana ni pierde),
y si vende ms de 25 unidades tendr utilidades.
El punto de equilibrio es 25 unidades o $ 5,000 de ventas.

MTODO DE MARGEN DE
CONTRIBUCIN
El margen de contribucin es igual a los ingresos por ventas
menos todos los costos que varan respecto de un factor de
costos relacionado con la produccin
Punto de = Costos fijos / Margen de contribucin
equilibrio

donde,
Margen de contribucin = Precio unit. - Costo
variable

Entonces ,
P.E. = 2000 / (200 120) = 25 unidades

MTODO GRFICO
Zona de
utilidad

$ 10,000
$ 8,000
$ 6,000

PUNTO DE
EQUILIBRIO
(25 unidades,
Vtas. Por $5,000)

Ingreso total

Costo total
Costo variable total

$ 4,000
Costo fijo total

$ 2,000
Zona de
prdida

10

20
30
40
unidades vendidas

50

MTODO GRFICO
Lnea de costos totales

Es la suma de los costos fijos y costos

variables.
Lnea de ingresos totales

Parte del punto cero.

Punto de equilibrio

Aqul donde se interceptan la lnea de

ingresos totales y la lnea de costos
totales.
En este punto es donde los costos totales
apenas igualan los ingresos totales.

CLCULO DE UTILIDAD
DESEADA
Cuntas unidades deben venderse para alcanzar un
resultado neto de $ 1,200 ?
Sea N el nmero de unidades a venderse para
lograr la utilidad deseada, tendremos:
Ingresos Costos Costos = Resultado
Variables Fijos
Neto
200 N 120 N 2000 = 1200
N = 40 unidades

SUPUESTOS DEL ANLISIS CVU

Los
costos
totales
pueden
dividirse
en
componentes fijo y variable respecto de un factor
relacionado con la produccin.
El comportamiento de los Ingresos totales y de los
costos totales es lineal.
No existe incertidumbre respecto de los datos de
costos, Ingresos y cantidades de produccin.
El anlisis cubre un solo producto o supone que
una mezcla dada de ventas de productos va a
permanecer constante.
Ingresos y costos pueden agregarse y compararse
obviando el valor del dinero en el tiempo.

CASO DE MULTIPRODUCTO
Normalmente una empresa vende ms de un tipo
de producto.
Multiproducto o mezcla de ventas es la
combinacin relativa de los volmenes de
productos o servicios que constituyen las ventas
totales.
Si cambia la mezcla, de todas maneras pueden
alcanzarse los objetivos generales de venta.
Sin embargo, los efectos en el resultado neto
dependern de la manera en que haya cambiado la
proporcin original de productos de bajo margen o
de alto margen de contribucin.

EJEMPLO DE MULTIPRODUCTO
Prod 1
Ventas (unid.)
Precio ($/unid.)
Costo variable ($/unid.)

120,000
5.00
4.00

Ingresos
600,000
Costos variables total 480,000
Margen de contribucin
Costos fijos
Resultado Neto

Prod 2
40,000
10.00
3.00

Total
160,000

400,000 1000,000
120,000 600,000
400,000
300,000
100,000

EJEMPLO DE MULTIPRODUCTO
METODO DE LA ECUACION

Sea x el nmero de unidades del producto 2 en el Punto de

equilibrio
entonces, 3x es el nmero de unidades del producto 1 en
el Punto de equilibrio
Ingresos Costos variables Costos fijos = Resultado Neto
(5 * 3x + 10 * x) (4 * 3x + 3 * x) 300,000 = 0
15x + 10x 12x 3x 300,000 = 0,
entonces . x = 30,000
Punto de equilibrio: 90,000 unidades de producto 1
30,000 unidades de producto 2

EJEMPLO DE MULTIPRODUCTO
METODO DEL MARGEN DE CONTRIBUCION

Precio producto 1 = $ 5 Precio producto 2 = $ 10

Precio promedio = $ 1000,000 / 160,000 = $ 6.25
Costo variable producto 1 = $ 4
Costo variable producto 2 = $ 3
Costo variable promedio = $ 600,000 / 160,000 = $ 3.75
Costo fijo total = $ 300,000
PUNTO DE EQUILIBRIO = 300,000 / (6.25 3.75)
= 120,000 unidades

EJEMPLO DE MULTIPRODUCTO
Ventas producto 1 = 120,000 unidades (75%)
Ventas producto 2 = 120,000 unidades (25%)
Precio p1 = $ 5
Precio p2 = $ 10
Precio promedio = (5 * 0.75) + (10 * 0.25) = $ 6.25
Costo variable p1 = $ 4
Costo variable p2 = $ 3
Costo variable promedio = (4 * 0.75) + (3 * 0.25) = $ 3.75
Costo fijo total = $ 300,000
PUNTO DE EQUILIBRIO = 300,000 / (6.25 3.75)
= 120,000 unidades
Producto 1: 75% * 120,000 = 90,000 unidades
Producto 2: 25% * 120,000 = 30,000 unidades

COMENTARIO FINAL DEL PUNTO DE

EQUILIBRIO
Deben considerarse las limitaciones
de recursos, como la capacidad
instalada de produccin.
Siempre recordar que algn supuesto
original puede no mantenerse.
No es exacto, pero da una buena idea
del volumen necesario para no ganar
ni perder.

APALANCAMIENTO
Seguin Sullenave existen 4 tipos de apalancamiento
Estructurales: dependen del Estado de resultado
(EPyG)
Apalancamiento Operativo
Apalancamiento Financiero
Dinmicas: dependen del crecimiento de la empresa
Apalancamiento de Produccin
Apalancamiento de Marketing

APALANCAMIENTO OPERATIVO
Capacidad que tiene la empresa para utilizar
sus costos fijos de operacin con fines de
maximizar el efecto de las variaciones de las
ventas sobre las utilidades antes de
impuestos e interes
AO = Var.% U. Operativa =
Var % U.A.I.I
Var. % Ventas
Var %Ventas
AO = UAII + C. Fijos
UAII

APALANCAMIENTO FINANCIERO
Capacidad que tiene la empresa para utilizar sus
costos financieros fijos con fines de maximizar el
efecto de las variaciones en las utilidades antes de
impuestos e intereses sobre las ganancias por
accin

AF = Var.% de UPA =
Var. % UAII

AF =

Utilidad Antes Intereses e Impuestos

UAII I - (PD/(1-t))

APALANCAMIENTO TOTAL
Es la Capacidad de la Empresa de poder
emplear sus Costos Fijos y Financieros, para
poder maximizar el efecto de las variaciones
en las ventas sobre las Utilidades por Accin

AT = Var.% de UPA
Var. % Ventas
AT = AO x AF
AT =
Var.% UAII x
Var % UPA
Var. % Ventas
Var % UAII

APLICACION
El Siguiente caso nos permite ver en que
nivel de ventas estamos, y poder explotar
nuestro apalancamiento operativo y
financiero. (Saber exposicin al riesgo )
Una gran empresa fabricante de casacas,
orientada hacia la exportacin, tiene
clasificado sus costos de la siguiente
manera:

APLICACION
CFT = 10 millones S/.
P venta por Unidad = 100 S/.
Costo Variable Unitario = 80 S/.
Nivel de Ventas Actual es de 600 000
casacas/ao
Los Intereses Financieros son de 1 milln al
Ao
Tiene 100 000 acciones Comunes.

APLICACION

SE PIDE:
Cul sera su apalancamiento
Operativo, Si las ventas se
incrementan en un 20%.
Cul sera el incremento porcentual
en las utilidades para el negocio?

APLICACION
ACTUALES
Ventas 600 000 unidades a s/.100
S/. 60 000 000

VENTAS META

20%

S/.72 000 000

Costos Variables a 80 S/. Unidad

48 000 000
MARGEN DE CONTRIBUCION
12 000 000
Costos Fijos
UTILIDAD DE OPERACION (UAII)

57 600 000

14 400 000

10 000 000
2 000 000

10 000 000
120%

4 400 000

APLICACION
AO = Var. % U. Operativa = 120%
Var. % Ventas
20%

El Apalancamiento Operativo es de 6,
es decir por cada incremento potencial
de 1% en las Ventas, va a generar un
incremento de 6% en la Utilidad de
Operacin.

APLICACION
ACTUALES
UTILIDAD DE OPERACION (UAII)
Intereses o Gastos Financieros

VENTAS META

120%

2 000 000

4 400 000

1 000 000

1 000 000

Utilidad Antes de Impuestos(U.A.I) 1 000 000

3 400 000

Impuesto a la Renta 30%

300 000
Utilidad Despus de Impuestos
700 000
380 000
Utilidad Neta para los Acc Comunes 700 000
380 000

1 020 000
2

240%

240%
Utilid por Acc (entre 100 000 Acc)

23,8

APLICACION
AF = Var. % UPA = 240%
Var. % UAII
120%

El Apalancamiento Financiero es de 2,
es decir por cada incremento potencial
de 1% en las utilidades de operacin
(propios del negocio), se puede
mejorar
la
rentabilidad
de
los
accionistas en 2%.

APLICACION
CALCULO DEL APALANCAMIENTO TOTAL
Es el ms importante, permite apreciar el impacto
en las utilidades esperadas para los accionistas, y si
se asegura mercado, permite darle mayor valor a la
empresa, creando mayor valor para los accionistas.
Precio de la accin sube

APLICACION
AT =

AO

AF

AT= Var. % U.A.I.I x Var. % UPA

=
Var. % Ventas
Var. % U.A.I.I
AT =
6
x
2
=

Var. % UPA
Var.% Ventas
12

INTERPRETACION.LA EMPRESA ESTA EN UN NIVEL DE VENTAS BASTANTE SENSIBLE, EL

CRECIMIENTO DE MERCADO Y LA PARTICIPACION, ES CLAVE PARA GENERAR
RIQUEZA, LAS VENTAS ES UN FACTOR CRITICO, POR CADA 1% DE
CRECIMIENTO, SE ESPERA UN INCREMENTO PARA LOS ACCIONISTAS DE 12%;
Y VICEVERSA
ES UN NEGOCIO BASTANTE RIESGOSO.
TIENE QUE MANEJARSE CON MUCHO CUIDADO
SE TIENE QUE SER CREATIVO PARA SATISFACER AL CLIENTE.

EJEMPLO
Supongamos que existen tres empresas del
mismo sector y rubro (textil, confecciones), A,
B y C, las cuales tienen distintos grados de
apalancamiento Operativo.
La empresa A usa la mnima cantidad de
apalancamiento Operativo, por tanto tiene
una cantidad relativamente pequea de
costos fijos, no tiene una gran cantidad de
equipo automatizado, por lo tanto, su costo de
depreciacin, sus gastos de mantenimiento y
los impuestos sobre la propiedad son bajos.

EJEMPLO
Sin embargo, sus costos variables unitarios son
ms altos que los de las dems empresas, las
cuales
usan
una
mayor
cantidad
de
apalancamiento.
Empresa
Costos fijos
Costos variables

A
$20,000
$1.50

$40,000 $60,000
$1.20
$1.00

EJEMPLO
Empresa A

Unidades
vendidas
20,000
40,000
60,000
80,000
100,000
120,000
200,000

Precio de venta = $2
Costos fijos
= $20,000
Costos variables = $1.50
Ingresos
por ventas
$ 40,000
80,000
120,000
160,000
200,000
240,000
400,000

Costo
total

Utilidad
operativa

$ 50,000
80,000
110,000
140,000
170,000
200,000
320,000

($ 10,000)
0
10,000
20,000
30,000
40,000
80,000

EJEMPLO
Empresa B
Precio de venta = $2
Costos fijos
= $40,000
Costos variables = $1.20

Unidades
vendidas
20,000
40,000
50,000
60,000
80,000
100,000
120,000
200,000

Ingresos
por ventas
$ 40,000
80,000
100,000
120,000
160,000
200,000
240,000
400,000

Costo
total

Utilidad
operativa

$ 64,000
88,000
100,000
112,000
136,000
160,000
184,000
280,000

($ 24,000)
($ 8,000)
0
8,000
24,000
40,000
56,000
120,000

EJEMPLO
Empresa C

Unidades
vendidas
20,000
40,000
60,000
80,000
100,000
120,000
200,000

Precio de venta = $2
Costos fijos = $60,000
Costos variables = $1.00

Ingresos
por ventas
$ 40,000
80,000
120,000
160,000
200,000
240,000
400,000

Costo
total
$ 80,000
100,000
120,000
140,000
160,000
180,000
260,000

Utilidad
operativa
($ 40,000)
($ 20,000)
20,000
40,000
60,000
140,000

EJEMPLO
La empresa B tiene una cantidad normal de
apalancamiento Operativo, por tanto sus costos fijos
son normales. Usa equipo automatizado (mediante
el cual un operador puede producir un nmero alto o
bajo de unidades al mismo costo de mano de obra)
aproximadamente en la misma medida que una
empresa promedio dentro de la industria.
La empresa B alcanza su punto de equilibrio a
un nivel de operaciones ms alto (50,000 unidades)
que la empresa A. A un nivel de produccin de
40,000 unidades, B pierde $8,000 pero A alcanza su
punto de equilibrio.

EJEMPLO
La empresa C utiliza el apalancamiento
operativo en mayor grado que las empresas
A y B. Se encuentra altamente automatizada,
y usa mquinas costosas y de alta velocidad
que requieren de muy poca mano de obra
por cada unidad producida. Con este tipo de
operacin, la empresa C tiene un nivel alto
de costos fijos, pero sus costos variables
aumentan de manera muy lenta.

EJEMPLO
Debido al alto nivel de cargos fijos
provenientes de la depreciacin y los gastos
de mantenimiento asociados con una
mquinaria muy costosa, el punto de
equilibrio de la empresa C es ms alto que
el de las empresas A y B. Sin embargo, una
vez que la empresa C alcanza su punto de
equilibrio, sus utilidades aumentan ms
rpido que las de las dems empresas.

EJEMPLO
El uso que cada empresa de al apalancamiento
operativo puede tener un gran impacto sobre su
costo promedio por unidad. Cuando solo se venden
40,000 unidades, el costo promedio unitario es ms
alto para la empresa C y ms bajo para la empresa
A. Ocurre lo opuesto cuando la produccin aumenta
a 200,000 unidades.

Costo promedio por unidad

40,000 unidades 200,000 unidades
Empresa A
$2.00
$1.60
Empresa B
$2.20
$1.40
Empresa C
$2.50
$1.30

EJEMPLO
Estos resultados tienen varias implicancias
de importancia. A un alto volumen de
operaciones, por ejemplo 200,000 unidades
por perodo, la empresa C tiene ahorros
sustanciales en costos sobre las otras dos
empresas, particularmente sobre la empresa
A. La empresa C podra reducir el precio de
su producto a $1.50 por unidad y an tendra
un margen de utilidad; a ese mismo nivel de
precios, la empresa A tendra prdidas.

EJEMPLO
Este ejemplo demuestra la gran importancia
que tiene la relacin que existe entre la
posicin de mercado, el volumen, los costos
y las utilidades, y la necesidad de tomar en
cuenta sta relacin en la planeacin
estratgica. Los productores que operan a
un alto costo y a un bajo volumen han
tenido que luchar mucho para sobrevivir
frente a los competidores que operan a un
bajo costo y a un alto volumen.

MUCHAS GRACIAS

59