Struktur Keuangan dan

Leverage
VIRA PUSPA ANGGRAINI
BELINDA HALIM

125150468
125150469

PENGERTIAN

Struktur Keuangan:

Struktur seluruh sumber dana (passive) yang digunakan untuk

membiayai
seluruh kekayaan (asset) perusahaan.

Struktur modal:

Struktur sumber dana jangka panjang yang digunakan perusahaan

dimana
jangka waktu pengembalian lebih dari 1 tahun. Dengan demikian,
struktur modal adalah bagian dari struktur keuangan.

Buku teks umumnya tidak membedakan dengan tegas antara struktur

keuangan dengan struktur modal. Sebagian besar text book membahas
Struktur Modal, padahal yang dimaksudkan adalah Struktur keuangan.

PENGERTIAN

Leverage Keuangan

Presentase sumber pembiayaan dengan biaya tetap terhadap seluruh

sumber dana. Leverage Keuangan ini biasanya diukur dengan
presentase Total Aset yang dibiayai dengan hutang.

Struktur keuangan dan Struktur Modal dapat dianalisa atas dasar Nilai
Buku (Akuntansi) atau Nilai Pasar.

UNSUR STRUKTUR KEUANGAN

Hutang Jangka Pendek

i.

Hutang Bank Jangka Pendek ( Kredit Modal Kerja)

ii.

Hutang Dagang

iii.

Hutang Jangka Pendek Lainnya

. Hutang

Jangka Panjang

I.

Hutang Bank Jangka Panjang

II.

Obligasi

. Saham

Preferen

. Saham

Biasa

LEVERAGE

Leverage Keuangan
Total Hutang
Total Aset

atau

Total Hutang
Modal Sendiri (D/E)

Dampak penggunaan Leverage Keuangan (Hutang)

a)

Hutang menimbulkan beban bunga yang tetap harus dibayarkan.

b)

Beban bunga akan mempengaruhi EAT dan selanjutnya mempengaruhi ROE.

c)

Perubahan Leverage Keuangan akan mempengaruhi ROE dan Resiko Keuangan.

FINANCIAL LEVERAGE & ROE

Semakin banyak % hutang, semakin tinggi tingkat bunga

yang disyaratkan oleh kreditur.

Kenaikan Leverage Keuangan sampai batas tertentu

umumnya akan meningkatkan ROE dan setelah itu
tambahan Leverage Keuangan akan menurunkan ROE.

Kenaikan Leverage Keuangan akan meningkatkan Resiko

Keuangan.

Resiko keuangan dicerminkan oleh DFL, standar deviasi

ROE atau beta perusahaan.

SOAL

PT Panca Sona pada tahun ini memiliki data keuangan sebagai berikut:

Penjualan 300,000 unit dengan harga jual $1000 per unit.

Biaya variable 40 % dari penjualan dan biaya tetap $80,000,000 per

tahun.

Total asset perusahaan $1,000,000 dan debt ratio 20% dengan suku
bunga hutang sebesar 12% per tahun.

Tarif pajak sebesar 25%

Div P/S dibagikan sebesar $20,000,000

Div C/S dibagikan sebesar $5,760,000

Diminta :

Tentukan besarnya DOL, DFL, dan DTL perushaan.

JAWABAN

Sales

300,000,000

Variable Cost

CM 180,000,000

Fixed Cost (80,000,000)

EBIT

Interest Expense

EBT60,000,000

Tax (18,000,000)

Net Income of P/S

Div of P/S

Net Income of C/S 22,000,000

Div of C/S

Add to R/E 16,240,000

(120,000,000)

100,000,000
(40,000,000)

42,000,000

(20,000,000)
(5,760,000)

JAWABAN

DOL = CM = 180,000,000
EBIT

100,000,000

DOL = 1,8

DFL = EBIT = 100,000,000

EBT

60,000,000

DFL = 1,67

DTL = CM = 180,000,000
EBT
DTL = 3

60,000,000