Economa

Balanza de Pagos

Economia - Pablo Ugalde

Variables
Macroeconmicas
Balanza de pagos
Es el registro contable que mide todos los flujos econmicos
que entran y salen de un pas: constituye un indicador
global de los flujos de bienes, servicios y capital entre un
pas y el resto del mundo.
Este registro se divide en 4 apartados:
Cuenta corriente:

Privada: mercancas (balanza comercial), servicios

Exportaciones y donaciones oficiales

Cuenta capital (o financiera):

Privada

Publica
Errores y omisiones
Pagos oficiales

Economia - Pablo Ugalde

Balanza de pagos
Dbitos y crditos
Positivas suministran divisas (crditos) Ej.
exportaciones
Negativas no suministran divisas(dbitos) Ej.
Importaciones
Cmo se registra la importacin de un
automvil Toyota?
Cmo se registran los intereses y dividendos
que reciben los chilenos de otros pases?

Economia - Pablo Ugalde

Balanza de pagos
Las entradas de capital pueden darse por dos

razones:
Porque aumentan los activos de los extranjeros del pas,

por ejemplo si un residente Argentino compra un ttulo

chileno, van a aumentar los activos extranjeros en Chile,
se produce un flujo de capitales hacia nuestro pas y se
registra como un crdito en la balanza de Pagos chilena.
Porque se reducen los activos extranjeros en el pas, por
ejemplo cuando un residente de Chile vende un ttulo de
Estados Unidos, los activos de Estados Unidos en el
extranjero disminuyen, se produce una entrada de
capital y esa entrada tambin se registra como un
crdito en la balanza de Pagos chilena.
Economia - Pablo Ugalde

Balanza de pagos
A su vez, las salidas de capital pueden

darse por:
Un aumento de los activos extranjeros del pas, por

ejemplo si un chileno adquiere un bono Argentino,

ese acto implica un aumento (o entrada de
capitales a Argentina), ese registro es un dbito en
la Balanza de Pagos Chilena.
Si Mc Donalds (empresa de Estados Unidos)
vendiera sus locales que tiene en Chile, eso implica
una disminucin de activos extranjeros para
nuestro pas y el hecho se registra como un dbito
porque la venta implica un pago a los extranjeros.
Economia - Pablo Ugalde

Balanza de pagos
Los Flujos en la Balanza de Pagos
Los flujos ms importantes que registran
movimiento en la Balanza de Pagos son:
Flujos Comerciales de mercancas (ventas o
compras)
Flujos de los Servicios (ventas o compras)
Transferencias Unilaterales (Donaciones)
Flujos de Capital Privados (flujos no oficiales de
activos financieros)
Flujos de Activos de Reservas Oficiales.

Economia - Pablo Ugalde

Balanza de pagos
Supongamos que Chile vende productos agrcolas a Italia

por un monto de US$ 6 millones, y este pas cancela en

efectivo, el registro contable queda de la siguiente manera:
DBITOS

CRDITOS

Aumento en los Activos de reserva

Oficial

US$ 6.000.000

Exportacin de mercanca Agrcola

US$ 6.000.000

La operacin muestra que la venta de productos agrcolas

aumenta los activos del pas (producto del pago) pero disminuye
la mercanca agrcola (producto de la exportacin).
Economia - Pablo Ugalde

Balanza de pagos
Ahora que el gobierno chileno le cancela US$

12.000, con un cheque girado sobre los

depsitos que el fisco chileno tiene en algn
banco comercial, a una Empresa Argentina
por los servicios de suministro
DBITOS de Petrleo:
CRDITOS
Importacin de Petrleo
Entrada de Capital privado

US$ 12.000

US$ 12.000

Este asiento parece un poco ms complejo debido a que la importacin

de petrleo efectivamente se registra como un dbito (recibir algo a
cambio de), a su vez el pago con cheque origina un crdito o pasivo
porque el banco debe cancelar ese monto a la empresa Argentina.
Economia - Pablo Ugalde

Balanza de pagos

Economia - Pablo Ugalde

Balanza de pagos
Todos los flujos se agrupan finalmente en seis movimientos:
Flujos

de Comercio en Mercancas: Relacionados con las exportaciones e

importaciones de bienes.
Flujo de Servicios: Corresponde a toda la variedad de servicios que entrega un pas
(de transporte, turismo, seguros, educacin, finanzas, servicios tcnicos,
telecomunicaciones, otros).
Flujos de rentas: Corresponden a pagos que se realizan a quienes mantienen
activos financieros extranjeros (incluyen por lo tanto pago de intereses, dividendos y
otros beneficios para los propietarios de empresas extranjeras).
Transferencias Unilaterales (Donaciones): Corresponden a flujos de dinero que
hace un pas a otra nacin sin que exista una contrapartida en bienes o servicios, se
incluyen aqu los envos de dinero que hacen emigrantes que viven en un pas y
envan parte de sus ingresos a sus familias radicadas en el extranjero.
Flujos de Capital privado: Son flujos netos de Activos Financieros y derechos
similares que van a dar origen al objeto central de las operaciones de comercio en un
pas. El FMI lo denomina tambin Cuenta Financiera.
Flujos de Activos de Reserva Oficiales: Corresponden a lo que originalmente era
el patrn oro para las economas. Hoy las reservas desplazaron al oro por la
tenencia de Divisas (Euros, Yenes, Dlares Americanos)
Economia - Pablo Ugalde

Balanza de pagos
Finalmente en la Balanza de pagos figura un

tem
denominado
Discrepancias
Estadsticas (Cuenta Errores u Omisiones),
entendido como los errores y omisiones no
registrados como flujos de crditos o dbitos
en los anteriores movimientos. Este tem toma
un valor (positivo o negativo) producto de que
son muchas las personas que ocultan
informacin
de
sus
importaciones,
exportaciones, rentas o pagos lo que conduce
a tener que utilizar esta cuenta de ajuste.
Economia - Pablo Ugalde

Balanza de pagos
Saldo de Los Flujos en la Balanza de

Pagos
El saldo ms importante de la balanza de pagos

es el de las Operaciones Corrientes (BOC)

Saldo neto de Bienes

+ Saldo neto de Servicios
+ Saldo neto de Donaciones
+ Saldo neto de Rentas
SALDO DE OPERACIONES CORRIENTES

Ahora bien, si todos los crditos deben igualar

a los dbitos entonces la Balanza de

Operaciones Corrientes debe ser igual a las
Inversiones
extranjeras
netas.
Economia
- Pablo Ugalde

Balanza de pagos
A su vez, la BOC se relaciona con el ahorro

nacional (S) y la inversin interna.

Ahorro de un pas
Inversin interna formacin de capital (id)
Inversin neta extranjera (if)

id

if
Economia - Pablo Ugalde

Balanza de pagos
S
id

BO
C

Desde la ptica de la construccin de la Demanda Agregada se

tiene tambin una equivalencia:
Demanda Agregada = Consumo Interno + Inversin Interna +
Gasto deGobierno + Exportaciones Importaciones

Economia - Pablo Ugalde

Balanza de pagos
Desde la ptica de la construccin de la

Demanda Agregada se tiene tambin una

equivalencia:
Demanda

Agregada = Consumo Interno +

Inversin Interna + Gasto deGobierno +
Exportaciones Importaciones

id

Economia - Pablo Ugalde

Balanza de pagos
Gasto de un pas

Economia - Pablo Ugalde

id

Balanza de pagos
En conclusin

Economia - Pablo Ugalde

Balanza de pagos
Finalmente, debido a que BOC es igual a las

exportaciones netas del pas

asociando los trminos se tiene:

BO
C

Economia - Pablo Ugalde

(X

M),

Balanza de pagos
Para un pas el tener un saldo positivo o

superavitario de la BOC implica:

Que se est invirtiendo ms en el extranjero (se

presta ms al resto del mundo de lo que se le

pide al resto del mundo prestado) (if)
Que se est ahorrando internamente ms de lo
que se est invirtiendo (S-id)

Economia - Pablo Ugalde

Balanza de pagos
Que la economa produce ms de lo que gasta

internamente. ( Y - E )
Balanza en equilibrio

BP

CTA
CTE

Economia - Pablo Ugalde

CTA
K

Balanza de pagos
Frente a cualquier desequilibro en el saldo de

la balanza de pagos debe ser cubierto por las

reservas internacionales o reservas oficiales
(RO). Al incorporar este concepto queda la
siguiente identidad:

El pas disminuye sus

reservas
internacionales o
aumenta las reservas
de activos del pas en
el extranjero. Economia - Pablo Ugalde

El pas acumula reservas

internacionales o
disminuye la tenencia de
reservas extranjeras de
activos del pas.

Balanza de pagos
Etapas
Pas deudor joven y en crecimiento
Pas deudor en su madurez
Nuevo pas acreedor
Pas acreedor en su madurez

Economia - Pablo Ugalde

Taller Balanza de Pagos

Balanza de Pagos de EEUU en 1987 (en miles de millones de dlares)
Secci
n

(a)
Partidas

Cuenta corriente
1.
Balanza comercial
2.
Servicios transferencias y otros
3.
Balanza por cuenta corriente

II

Cuenta de capital
(prestamos realizados (-) o tomados
(+))
4. Flujos de capital
5. Balanza por cuenta de capital

(b)
Crditos
(+)

(c)
Dbitos
(-)

(d)
Crditos netos
(+) o dbitos
netos (-)

250

-410

-160
6
-154

211

-85
126

III

Errores y omisiones
6. Total que debe ser compensado
(lnea 3 + lnea 5 + errores y
omisiones)

IV

Pagos oficiales
7. Balanza de pagos oficiales

(variacin neta de los activos oficiales de

EEUU)

8. Total neto global formal

Economia - Pablo Ugalde

19
-9

Taller Balanza de pagos

1. Haga una lista de partidas que correspondan al crdito

de la balanza de pagos internacionales y otra que

corresponda al debito. Qu se entiende por supervit
comercial? y por balanza por cuenta corriente?
2. Un pas tiene los siguientes datos en 1991:
exportaciones de automviles ($100) y maz ($150);
importaciones de petrleo ($150) y acero ($75);
gastos de turistas en el extranjero ($25); prstamos a
otros pases ($50); pagos oficiales ($30 acumulados
por el banco central del pas). Calcule los errores y
omisiones y elabore un cuadro de la balanza de pagos
como la tabla de EEUU.
Economia - Pablo Ugalde