Anda di halaman 1dari 27

Standard Setting: Economic

Issues

1.
2.
3.
4.
5.

Anggota Kelompok:
Baiq Nana A. D. S.
Hendra Kusuma S.
Emrat Dwi P.
Billal Andre A.
Alma Diva N

12.1 Overview
Manajemen

Standard
Setting

Investor

12.2 Regulation of Economic


Activity

12.2 Regulation of Economic Activity

Regulasi

Akuntansi

Informasi

(-)
Asimetri
Informasi

Audit

12.2 Regulation of Economic Activity

12.3 Ways to Characterize Information


Production

12.4
First-Best Information
Production

MARKET FAILURES IN THE


PRODUCTION OF
INFORMATION

Externalities and Free-Riding


Eksternalitas adalah suatu tindakan yang
dilakukan oleh perusahaan atau individu yang
membebankan biaya atau keuntungan pada
perusahaan lain atau individu dimana entitas
menciptakan eksternalitas tidak dibebankan
atau tidak menerima pendapatan.

Free-riding
adalah
penerimaan
oleh
perusahaan atau individu manfaat dari
eksternalitas.

The Adverse Selection Problem


Terdapat dua versi problema :
Permainan orang dalam (insidertrading) : akan
mengurangi likuiditas pasar (informasi)
Penghindaran,
Penundaan
(postponing)
konsekuensi perusahaan negatif : ketika manajer yg
merahasiakan berita buruk tentang masa depan
perusahaan tidak merilisnya

The Moral Hazard Problem


Jika satu pihak dapat mengamati tindakan pihak
lain dalam transaksi
Pembentukan
reputasi
pada
pasar
tenaga
manajerial, bersama dengan kontrak kompensasi
berbasis insentif, beroperasi untuk mendukung
produksi informasi manajer, tetapi tidak efektif
- Manajer
cenderung
lalai,
&
menghasilkan
profitabilitas
rendah,
dg
manajemen
laba
opportunistik
- di samping pasar tenaga manajerial & kontrak
insentif Investor masih juga bersangkutan dengan
moral hazard dan manajemen laba (jelek)

Unanimity
Karakteristik ekonomi dengan pasar yang tidak
bekerja dengan baik adalah kurangnya kebulatan
suara, yang berasal dari efek adverse selection dan
risiko moral. Jika pasar bekerja dengan baik,
pemegang saham akan secara bulat mendukung
manajer memaksimalkan nilai pasar perusahaan.
Ketika pasar tidak baik karena adverse selection dan
risiko moral, hal ini tidak perlu terjadi

Contractual Incentives for


Information Production
Insentives for private information timbul dari kontrak
yang dilakukan oleh perusahaan. Informasi ini
diperlukan untuk memantau kepatuhan perusahaan
terhadap kontrak yang telah dilakukan.

Market-Based Incentives for


Information Production
1. The Managerial Labour Market
2. Capital Markets
3. Takeover Markets

The Disclosure Principle


Argumen sederhana dapat dibuat untuk
menyarankan manajer untuk memberikan
seluruh informasi, baik atau buruk. Hal ini
dikenal sebagai disclosure principle (prinsip
keterbukaan).
Misalnya, Jika investor menganggap bahwa
seorang manajer memiliki perkiraan penghasilan
tahun depan,tetapi mereka tidak tahu hasil dari
ramalan
tersebut,
maka
mereka
akan
mengasumsikan informasi tersebut buruk dan
akan menawar dengan rendah harga pasar dari
saham perusahaan.

Signalling
Signal adalah tindakan yang diambil
oleh tipe seorang manajer tingkat tinggi
yang dirasa tidak masuk akal jika dilihat
dari sisi tipe manajer tingkat rendah.
Beberapa signal telah disarankan:
- Direct disclosure
- Indirect signals

Private Information Search


Investigasi dari private incentives untuk
memberitahukan informasi yang berpusat
pada manager
Argumennya adalah bahwa high level of
information akan meningkatkan reputasi
manajer, risiko estimasi lebih rendah, dan
mengurangi biaya modal perusahaan, yang
dapat menguntungkan manajer. Jika kita
mempertimbangkan produksi ekonomi,
private information search mungkin dapat
meningkatkan operasi pasar, dengan
adanya usaha manajer.

Apakah Perusahaan
Diuntungkan atas Pengungkapan
Superior

Beberapa cara mendapatkan keuntungan


atas pengungkapan superior :
1.Meningkatkan kemampuan melakukan
diversifikasi investor, dengan teori Merton
(1987)
2.Dengan Meningkatkan Likuiditas, dengan
teori Lambertz, Leuz, & Verrechia (2007)
3.Menurunkan
biaya
modal
untuk
menurunkan resiko estimasi, dengan teori
Easley & OHara (2004)

Pengujian Empiris atas


Pengukuran Kualitas Pelaporan
Beberapa hasil penelitian empiris antara lain :
1. Botosan (1997) pengungkapan yang lebih baik
menurunkan biaya modal
2. Lehavy & Sloan (2008) mendukung Merton model
3. Hail & Leuz (2009) biaya yang lebih rendah untuk
perusahaan asing di USA
4. Healy, Hutton & Palepu (1999), Welker (1995)
mendukung Diamond dan Verrechia Model
5. Sengupta (1998) pengungkapan yang baik
terkait dengan biaya hutang yang lebih rendah

Lanjutan
6. Barth, Konchitchki & Landsman (2013)
biaya modal yang lebih rendah untuk
perusahaan dengan transparansi laba
yang tinggi
7. Kravet & Shevlin (2010) biaya modal
yang lebih tinggi pada perusahaan
yang melakukan restatements atas
Laporan Keuangannya.

Apakah Resiko Estimasi dapat


Didiversifikasi ?
Resiko Estimasi berasal dari :
Beta perusahaan tidak diketahui secara
pasti
Kekuatan laba perusahaan tidak
diketahui secara pasti
Integritas manajer tidak diketahui
Adanya masalah moral hazard dan advers
selection

1. Mohanram dan Rajgopal (MR;2009) mendapat


sedikit bukti bahwa resiko estimasi dapat
didiversifikasi
2. Lambertz, Leuz, & Verrechia (LLV, 2012) jika
jumlah pemegang saham tinggi, tidak ada
individual investor, maka akan mempengaruhi
harga saham dan biaya modal
3. Armstrong, Core, Taylor, & Verrechia (ACTV ;
2011) pertanyaan mengenai diversifikasi resiko
estimasi lebih fokus pada perusahaan dengan
pemegam saham yang relatif sedikit (artinya
masih bisa menjadi lebih besar)

Kesimpulan
Banyak teori dan bukti-bukti yang
mendukung adanya keuntungan dari
pengungkapan superior,
namun
sumber dan batas dari keuntungan ini
tidak sepenuhnya dimengerti
Beberapa studi menunjukkan beberapa
tipe resiko estimasi mungkin saja dapat
didiversifikasi.

Desentralized Regulation
Memberikan manajemen suatu flexibility
dalam memenuhi standar akuntansi
Dapat meningkatkan relevansi, serta
mengontrol keandalan
Examples
Segment reporting
Macro hedging
Fair value option

How Much Information is


Enough?
Tidak ada satupun yang tahu
- Banyak alasan berbasis pasar mengapa
perusahaan menghasilkan informasi
- Tapi banyak sumber dari kegagalan pasar

Regulasi memiliki biaya


- Regulator tidak tahu jumlah optimal dari
setiap informasi

Cenderung mengabaikan biaya regulasi

Conclusions on Standard Setting


Related to Economic Issues
Manfaat dan biaya informasi terlalu sulit untuk mengukur
aspek ekonomi
Kekuatan pasar bisa mendorong pembuatan informasi
Tapi, banyak sekali kegagalan pasar dalam pembuatan
informasi
Hal ini menciptakan peran regulasi (misalnya, GAAP)
Tapi, regulasi memakan biaya yang besar, dan regulator
tidak bisa tahu tingkat optimal regulasi
Untuk lebih memahami regulasi pembuatan informasi, kita
juga harus melihat aspek politik dari pengaturan standar

Thank you

Anda mungkin juga menyukai