La crisis Financiera

Integrantes:
Centeno Ayllon Daniel
Morales Cahuana Jefferson
Bendezu Jean Pol

QUE SON LAS HIPOTECAS SUBPRIME?

Es un tipo de hipoteca especial utilizado en
EEUU para la compra de vivienda por
clientes de escasa solvencia y por tanto con
un mayor riesgo de impago.
Otras caractersticas fundamentales:
Tipo de inters y comisiones ms altas, lo que
repercute en mayores mrgenes para el
banco
El Banco Central pone lmites a la concesin
de estas hipotecas

La deuda subprime puede ser transferida si la convertimos en

ttulos (bonos de titulizacin de crdito o hipotecaria). La
operacin elimina el prstamo de su balance y as los bancos
pueden seguir prestando

UN POCO DE HISTORIA
Tras la crisis tecnolgica, llegaron los
atentados terroristas del 11 de septiembre
de 2001 y Greenspan, Presidente de la
Reserva Federal de los Estados Unidos
(FED) entre esa fecha y el 2002 redujo su
tasa de inters del 6,5% al 1%, con la
finalidad de facilitar los crditos y por tanto el
consumo. Queran que la inestabilidad se
redujera y que hubiera ms liquidez en el
sistema :
Hay que poner dinero en la calle y
reactivar la economa norteamericana .
El resto de bancos centrales bajaron
tambin sus tipos inundando la economa de
liquidez barata

En este contexto de elevada liquidez se produce una

burbuja especulativa en el sector inmobiliario al
encontrarse unos tipos de inters bajos y una poltica de
concesin de hipotecas muy sana, ya que podan transferir
el riesgo titulizando la deuda

La banca de EEUU relaj al mximo su

poltica de concesin de hipotecas sin llegar
a cuestionarse los activos e ingresos
actuales y futuros de los compradores de
vivienda. Los americanos podan comprar
viviendas sin ni siquiera depositar una
entrada y sin riesgos, ya que si no podan
pagar, el banco se quedaba la casa pero el
comprador eliminaba su deuda. Comenzaba
el fantasma de las subprime a crecer.

Los americanos se lanzaron a comprar viviendas

 especialmente a travs de hipotecas

 pero muchas de ellas son subprime, lo que facilita el acceso a personas sin muchos
recursos: se democratiza la vivienda gracias a la facilidad de transferir el riesgo de los
bancos titulizando, aunque

 de hecho los americanos se endeudaban a niveles histricos

con todo tipo de prstamos. En 2008 gastaban ms que
ingresaban

Dado el alto nivel de apalancamiento de las

familias, el consumo se acelera y provoca
fuertes incrementos en los precios de las
viviendas.
La especulacin inmobiliaria aportaba
grandes beneficios a los inversores y el
proceso se aceleraba: ms deuda,
mayores precios, pero tambin ms
inflacin
A partir del 2004, la FED empez a subir la tasa de inters como una medida
para frenar la inflacin. Desde ese ao hasta 2006, los tipos pasaron del 1%
al 5,25%. Obtener crditos ya no fue tan fcil, adems de ser mucho ms
caros, y por tanto la demanda de viviendas se redujo sustancialmente y, con
ella los precios.

El precio de las viviendas que desde 2001 a 2005 haba crecido de forma
espectacular, se convirti en una cada abrupta...

 y los mayores costes de pago de la vivienda, una mayor tasa de paro, etc. llev a
crecer fuertemente la morosidad y las ejecuciones hipotecarias, sobre todo las
subprime

 pero tambin en otros tipos de hipotecas. Empez a darse la vuelta el mercado

inmobiliario con ms casas a la venta que compradores. Adicionalmente, la
evidencia de que muchos fondos de inversin y entidades financieras tenan en sus
balances activos ligados a las hipotecas de alto riesgo (subprime) provoc una
contraccin repentina del crdito.

Durante 2007, muchas entidades especializadas en prstamos hipotecarios empezaron a

tener problemas.
Comenzaron a acusar la falta de liquidez para realizar compras de activos comprometidos y
quiebran algunas entidades ms pequeas Algunos fondos especializados en deuda
titularizada estn en quiebra y empieza a conocerse las prdidas que estaban suponiendo:
unos 100.000 millones de dlares: la situacin de crisis aumenta.
En el verano de 2007 se transmite la crisis inmobiliaria a las bolsas.

Agosto 2007: Se suceden hechos negativos da a da. Desde cierre de

fondos, quiebras de entidades pequeas, rescate de otras en Europa, etc.,
etc.
Los das 9 y 10, las bolsas de valores de todo el mundo comienzan a caer
fuerte al recibir la noticia de que uno de los principales bancos europeos,
BNP Paribas, suspende sus fondos por falta de liquidez. Los bancos
centrales de EE.UU y tambin los de Europa empiezan aplicar inyecciones
masivas de liquidez.

El da 10 de agosto el principal banco en Alemania,

Deutsche Bank anuncia prdidas sustanciales en uno
de sus fondos ligados a la financiacin inmobiliaria y
llega la bancarrota de otra gran entidad hipotecaria
en EEUU El presidente de los Estados Unidos,
George Bush tiene que pedir calma ante la enorme
escalada de la crisis, asegurando que no faltar
liquidez en el sistema

Pero se ha instalado ya una crisis de confianza en

el sistema financiero. En los das 13, 14 y 15 de
agosto, la Reserva Federal, el Banco Central
Europeo, el Banco Central de Canad y el Banco
Central de Japn inician conjuntamente una
accin sin precedentes, para inyectar liquidez al
sistema bancario.

A partir de esa fecha y por todo el mes de agosto del 2007, comienza un estado de
incertidumbre en los mercados, sobre todo en EEUU. La consecuencia fue la
bancarrota de muchas entidades y la Reserva Federal se vio obligada a rebajar en
0.5% el tipo de inters interbancario.
Las bolsas parecieron calmarse temporalmente tras este recorte de tipos, pero ya se
ha instalado la incertidumbre sobre el impacto de la crisis hipotecaria en los balances
de las entidades financieras.

En los meses siguientes de 2007 siguen vindose

sntomas de deterioro en el sistema bancario. Van
quebrando entidades hipotecarias, incluso en Reino
Unido.
Grandes bancos como UBS (Unin de Bancos Suizos)
anuncian prdidas por causa de la tormenta hipotecaria y
llegamos a diciembre de 2007 con una fuerte crisis de
liquidez entre los bancos.
Los bancos ya no se prestan entre ellos: desconfan de
que puedan tener activos llamados txicos en sus
balances y obligan a seguir tomando medidas
coordinadas a los bancos centrales.
La Fed tiene que volver a bajar los tipos

Ms consecuencias de la crisis hipotecaria

Grandes prdidas en las instituciones
financieras (bancos, agencias hipotecarias,
fondos, etc. En marzo se rescata a Bear Stearn
comprndolo JPMorgan. En abril de 2008, el
Fondo Monetario Internacional, cifra en 945,000
millones de dlares, las perdidas acumuladas por
la crisis hipotecaria.
Nacionalizacin de las mayores entidades
hipotecarias en EEUU. En Julio de 2008, la
Reserva Federal compra a un costo de 200,000
millones de dlares, a las dos principales
entidades hipotecarias norteamericanas FANNIE
MAE, y FREDDY MAC).

Ms consecuencias de la crisis hipotecaria

Rescate y quiebra de grandes entidades:
El 15 de septiembre de 2008, Lehman
Brothers, el cuarto banco mas importante en
inversiones norteamericano y que gestiona
46,000 millones de dlares en hipotecas se
declara en quiebra. Al mismo tiempo el Bank
of America es obligado a comprar Merril
Lynch por 31,000 millones de dlares.
La Reserva Federal hace un prstamo de 185
mil millones de dlares para evitar la quiebra
de la aseguradora mas grande del mundo, la
AIG (American International Group).

Ms consecuencias de la crisis hipotecaria

El Gobierno USA aprueba un plan de rescate
bancario sin precedentes:
El mes de octubre de 2008 el Senado de Estados
Unidos aprob un plan de rescate propuesto por la
Administracin Bush, para estabilizar los
mercados financieros, que prev casi medio billn
de euros.
La incertidumbre generada por la crisis hipotecaria
haba llegado a unos niveles enormemente
exagerados. Los inversores crean que el
propio sistema podra desaparecer

Cules son los culpables de la crisis de las hipotecas subprime?

Alan Greenspan: presidente de la FED entre 1987 y 2006.
Muchos le culpan por mantener los tipos en el 1% durante
demasiado tiempo en medio de polticas fiscales expansivas. En
definitiva, haba tipos demasiado bajos que permitan
apalancamientos excesivos, ofreciendo demasiada liquidez en el
sistema

La avaricia de los bancos de inversin y brokers

hipotecarios. Los bonus por beneficios.
Ellos son los principales responsables de haber prestado
dinero de forma sistemtica a quienes no podan pagar,
as como no valorar correctamente los riesgos de un
retroceso del sector inmobiliario en el mercado de
crdito. Olvidaron el ratio rentabilidad-riesgo

Cules son los culpables de la crisis de las hipotecas subprime?

Las agencias de Rating: Moodys; S&P y Fitch
Son compaas que miden la probabilidad de impago
de emisores de bonos. Estas agencias dieron la mejor
calificacin posible a los productos complejos ligados a
crdito, tanto hipotecario, tarjetas de crdito, factoring,
personales, etc.
Por ello, facilitaron la colocacin de bonos de alto
riesgo que generaba liquidez para seguir dando
hipotecas subprime.
El tiempo demostr que no eran merecedores de la
confianza depositada en estas agencias y que las
entidades de todo el mundo, bancos y fondos que
compraban estos activos deberan de haber estudiado
con mayor detenimiento lo que compraban.

Cules son los culpables de la crisis de las hipotecas subprime?

Los Bancos Centrales, Gobiernos y Agencias
Internacionales
En primer lugar por permitir tanta auto-regulacin y
evitar legislar normas comunes en la globalidad de los
mercados.
Por la falta de control de bancos y agencias y por su
falta de previsin.
Tambin porque las autoridades quizs podran haber
tomado, mucho antes, las medidas que despus
adoptaron, aunque pocos eran los que prevean el
alcance de la crisis hipotecaria.

Consecuencias finales de la crisis hipotecaria

La crisis del mercado hipotecario en EEUU nos
llev a una enorme crisis financiera global y de
confianza en el propio sistema que arrastr a las
bolsas a niveles extremos durante el 2008 y 2009.
La situacin hizo deteriorarse las economas de
todo el planeta hasta alcanzar niveles ni siquiera
imaginados.
El incremento del paro, la prdida de riqueza, el
fuerte endeudamiento de los gobiernos, los
cambios legislativos que puedan llegar, la
eliminacin de las ayudas actuales, etc. tendrn
consecuencias todava difciles de valorar pero
el hombre es el nico animal que tropieza en
la misma (o parecida) piedra.