Tabungan, Investasi,

dan Sistem
Keuangan
Copyright 2004 South-Western

26

Sistem Keuangan
Sistem keuangan terdiri dari kelompok lembaga
dalam perekonomian yang membantu untuk
mencocokkan tabungan seseorang dengan
investasi orang lain.
Sistem keuangan memindahkan sumber daya
ekonmi yang langka dari penabung ke
peminjam.

Copyright 2004 South-Western

INSTITUSI KEUANGAN DI
EKONOMI U.S.
Sistem keuangan terdiri dari lembaga-lembaga
keuangan yang mengkoordinasikan tindakan
penabung dan peminjam.
Lembaga keuangan dapat dikelompokkan
menjadi dua kategori yang berbeda: pasar
keuangan dan perantara keuangan

Copyright 2004 South-Western

INSTITUSI KEUANGAN DI
EKONOMI U.S.
Pasar Keuangan
Pasar Saham
Pasar Obligasi

Lembaga lembaga Perantara Keuangan

Banks
Reksa Dana

Copyright 2004 South-Western

INSTITUSI KEUANGAN DI
EKONOMI U.S.
Pasar keuangan adalah lembaga yang
melaluinya penabung langsung dapat
memberikan dana kepada peminjam.
Perantara keuangan adalah lembaga keuangan
yang melaluinya penabung tidak langsung
dapat memberikan dana kepada peminjam.

Copyright 2004 South-Western

Pasar Keuangan

IOU

Pasar Obligasi
Obligasi adalah sertifikat hutang yang menentukan
kewajiban peminjam kepada pemegang obligasi.
Karakteristik Obligasi
Jangka Waktu: :amanya waktu sampai obligasi jatuh
tempo .
Resiko Kredit: Kemungkinan peminjam akan tidak
sanggup membayar sebagian bunga atau utang pokok
Perlakuan Pajak : Cara Uundang undang pajak
memperlakukan bunga yang diperoleh dari obligasi.
Obligasi daerah bebas dari pajak federal.
Copyright 2004 South-Western

Pasar Keuangan
Pasar Saham
Saham remencerminkan kepemilikan suatu
perusahaan sehingga mewakili hak atas sebagian
keuntungan
Penjualan saham untuk mengumpulkan uang
disebut pembiayaan ekuitas.
Dibandingkan dengan obligasi, saham menawarkan baik
risiko yang lebih tinggi dan hasil yang lebih tinggi.

Bursa efek yang paling penting di Amerika Serikat

adalah New York Stock Exchange, American Stock
Exchange, dan NASDAQ.
Copyright 2004 South-Western

Pasar Keuangan
Pasar Saham
Tabel saham pada surat kabar memberikan
informasi berikut :
Harga (saham)
Volume (banyaknya saham yang dijual)
Dividen (keuntungan yang dibayarkan kepada pemegang
saham)
Price-earnings ratio

Copyright 2004 South-Western

Lembaga lembaga Perantara Keuangan

Lembaga Perantara Keuangan adalah lembaga
keuangan yang melaluinya penabung tidak
langsung dapat memberikan dana kepada
peminjam.

Copyright 2004 South-Western

Lembaga lembaga Perantara Keuangan

Bank
menerima simpanan dari orang-orang yang ingin
menyimpan dan menggunakan simpanan untuk
memberikan pinjaman kepada orang-orang yang
ingin meminjam uang.
membayar bunga simpanan kepada penabung dan
membeban bunga yang sedikit lebih tinggi kepada
peminjam atas pinjaman mereka

Copyright 2004 South-Western

Lembaga lembaga Perantara Keuangan

Bank
Bank membantu menciptakan alat tukar dengan
memungkinkan orang untuk menulis cek atas
deposito mereka.
Alat tukar adalah barang yang dapat dengan mudah
digunakan untuk melakukan transaksi.

Hal ini memfasilitasi pembelian barang dan jasa.

Copyright 2004 South-Western

Lembaga lembaga Perantara Keuangan

Reksa Dana
Reksa Dana adalah sebuah lembaga yang menjual
saham kepada publik dan menggunakan hasilnya
untuk membeli portofolio saham dan obligasi
Keuntungan utama dari reksa dana adalah orang orang
yang jumlah uangnya sedikit dapat melakukan
diversivikasi.

Copyright 2004 South-Western

Lembaga lembaga Perantara Keuangan

Lembaga Keuangan Lainnya
- Serikat kredit
- dana pensiun
- Perusahaan asuransi
- rentenir

Copyright 2004 South-Western

TABUNGAN DAN INVESTASI DALAM

PERHITUNGAN PENDAPATAN
NASIONAL

Ingatlah bahwa PDB adalah total pendapatan

dalam suatu perekonomian dan pengeluaran
total hasil barang dan jasa ekonomi:
Y = C + I + G + NX

Copyright 2004 South-Western

Beberapa Identitas Penting

Asumsikan perekomian tertutup
perekonomian yang tidak berinteraksi dalam
perdagangan internasional :
Y=C+I+G

Copyright 2004 South-Western

Beberapa Identitas Penting

Sekarang, kurangkan C dan G dari kedua sisi
persamaan :
Y C G =I
Sisi kiri dari persamaan adalah total pendapatan
dalam perekonomian setelah membayar
konsumsi dan belanja pemerintah dan disebut
tabungan nasional , atau hanya tabungan (S).

Copyright 2004 South-Western

Beberapa Identitas Penting

Substitusikan S untuk Y - C - G, persamaan
tersebut dapat ditulis sebagai :
S=I

Copyright 2004 South-Western

Beberapa Identitas Penting

Tabunagn Nasional , atau tabungan , adalah sama
dengan :
S=I
S=YCG
S = (Y T C) + (T G)

Copyright 2004 South-Western

Makna Tabungan dan Investasi

Tabungan Nasional
Tabungan Nasional adalah total pendapatan dalam
ekonomi yang tersisa setelah dibayarkan untuk
konsumsi dan pembelian yang dilakukan oleh
pemerintah.

Tabungan Swasta
Tabungan Swasta adalah tsisa penghasilan yang
dimiliki oleh rumah tangga setelah membayar pajak
dan konsumsi.
Tabungan Swasta= (Y T C)
Copyright 2004 South-Western

Makna Tabungan dan Investasi

Tabungan Publik
Tabungan Publik adalah sisa pemasukan pajak
yang dimiliki pemerintah setelah membayar belanja.
Tabungan Publik = (T G)

Copyright 2004 South-Western

Makna Tabungan dan Investasi

Surplus dan Defisit
Jika T > G, pemerintah mengalami surplus
anggaran karena pemerintah menerima lebih
banyak uang daripada yang dikeluarkannya.
Surplus dari T - G mencerminkan tabungan publik.
Jika G > T, pemerintah mengalami defisit anggaran
karena pemerintah membelanjakn lebih banyak
daripada uang yang diterimanya dari pemasukan
pajak.

Copyright 2004 South-Western

Makna Tabungan dan Investasi

Untuk perekonomian secara keseluruhan,
tabungan harus sama dengan investasi.
S=I

Copyright 2004 South-Western

PASAR DANA PINJAMAN

Pasar keuangan mengkoordinasikan tabungan
perekonomian dan investasi di pasar untuk dana
pinjaman.

Copyright 2004 South-Western

PASAR DANA PINJAMAN

Pasar Dana Pinjaman adalah pasar tempat
dimana orang orang yang ingin menyimpan
memasok dana, sedangkan orang orang yang
ingin meminjam uang untuk investasi meminta
dana mereka

Copyright 2004 South-Western

PASAR DANA PINJAMAN

Dana Pinjaman mengacu pada pendapatan
semua orang yang telah memilih untuk
menyimpan dan meminjamkan, daripada
menggunakan untuk konsumsi mereka sendiri.

Copyright 2004 South-Western

Permintaan dan Penawaran untuk Dana

Pinjaman
Penawaran dana pinjaman berasal dari orangorang yang memiliki penghasilan tambahan
yang ingin mereka ingin simpan dan
pinjamkan.
Permintaan terhadap dana pinjaman berasal dari
rumah tangga dan perusahaan yang ingin
meminjam untuk melakukan investasi.

Copyright 2004 South-Western

Permintaan dan Penawaran untuk Dana

Pinjaman
Tingkat bunga adalah harga dari pinjaman
.
Ini merupakan jumlah yang dibayar peminjam
atas pinjaman dan jumlah yang diterima
pemberi pinjaman pada tabungan mereka.
Tingkat suku bunga di pasar untuk dana
pinjaman adalah tingkat bunga riil.
Copyright 2004 South-Western

Permintaan dan Penawaran untuk Dana

Pinjaman
Pasar keuangan bekerja seperti pasar lain dalam
perekonomian.
Keseimbangan penawaran dan permintaan terhadap
dana pinjaman menentukan tingkat bunga riil.

Copyright 2004 South-Western

Figure 1 Pasar Dana Pinjaman

Tingkat
Suku Bunga

Supply

5%

Demand

$1,200

Dana Pinjaman
(in billions of dollars)
Copyright2004 South-Western

Permintaan dan Penawaran untuk Dana

Pinjaman
Kebijakan Pemerintah Yang Mempengaruhi
Tabungan dan Investasi
Pajak dan Tabungan
Pajak dan Investasi
Defisit Anggaran Pemerintah

Copyright 2004 South-Western

Kebijakan 1: Insentif Tabungan

Pajak atas pendapatan bunga secara substansial
mengurangi hasil masa depan dari tabungan
saat ini dan, sebagai akibatnya, mengurangi
insentif untuk menyimpan.

Copyright 2004 South-Western

Kebijakan 1: Insentif Tabungan

Penurunan pajak meningkatkan insentif bagi
rumah tangga untuk menghemat pada setiap
tingkat bunga yang diberikan.
Kurva Penawaran dana pinjaman bergeser ke
kanan.
Tingkat bunga ekuilibrium menurun.
Kuantitas dana pinjaman yang diminta
meningkatkan.

Copyright 2004 South-Western

Figure 2 Kenaikan Penawaran Dana Pinjaman

Interest
Rate

Supply, S1

S2

1. Tax incentives for

saving increase the
supply of loanable
funds . . .

5%
4%
2. . . . which
reduces the
equilibrium
interest rate . . .

Demand

$1,200

$1,600

Loanable Funds
(in billions of dollars)

3. . . . and raises the equilibrium

quantity of loanable funds.
Copyright2004 South-Western

Kebijakan 1: Insentif Tabungan

Jika perubahan dalam hukum pajak mendorong
penyimpanan yang lebih besar, hasilnya adalah
suku bunga yang lebih rendah dan investasi
yang lebih besar.

Copyright 2004 South-Western

Kebijakan 2: Insentif Investasi

Sebuah kredit pajak investasi meningkatkan
insentif untuk meminjam.
Meningkatkan permintaan untuk dana pinjaman .
Menggeser kurva permintaan ke kanan.
Menghasilkan tingkat bunga yang lebih tinggi dan
kuantitas simpanan yang lebih besar.

Copyright 2004 South-Western

Kebijakan 2: Insentif Investasi

Jika perubahan dalam undang-undang pajak
mendorong investasi yang lebih besar, hasilnya
adalah suku bunga yang lebih tinggi dan
tabungan yang lebih besar.

Copyright 2004 South-Western

Figure 3 Kenaikan Permintan untuk Dana

Pinjaman
Interest
Rate

Supply
1. An investment
tax credit
increases the
demand for
loanable funds . . .

6%
5%
2. . . . which
raises the
equilibrium
interest rate . . .

D2
Demand, D1

$1,200

$1,400

Loanable Funds
(in billions of dollars)

3. . . . and raises the equilibrium

quantity of loanable funds.
Copyright2004 South-Western

Kebijakan 3: Defisit dan Surplus Anggaran

Pemerintah
Ketika pemerintah mengeluarkan lebih banyak
daripada menerima pendapatan pajak, maka
pemerintah mengalami defisit anggaran.
Akumulasi defisit anggaran masa lalu disebut
utang pemerintah.

Copyright 2004 South-Western

Kebijakan 3: Defisit dan Surplus Anggaran

Pemerintah
Pinjaman pemerintah untuk membiayai defisit
anggaran mengurangi penawaran dana
pinjaman yang tersedia untuk membiayai
investasi yang dilakukan oleh rumah tangga
dan perusahaan.
Jatuhnya investasi ini disebut pembatasan
paksa (crowding out).
Pinjaman untuk membiayai defisit anggaran
mendesak para peminjam pribadi yang berusaha
untuk mendanai investasi mereka.
Copyright 2004 South-Western

Kebijakan 3: Defisit dan Surplus Anggaran

Pemerintah
Defisit Anggaran menurunkan penawaran dana
pinjaman.
Menggeser kurva penawaran ke kiri.
Meningkatkan suku bunga ekuilibrium.
Menurunkan kuantitas dana pinjaman ekuilibrium.

Copyright 2004 South-Western

Figure 4: Dampak Defisit Anggaran Pemerintah

Interest
Rate

S2

Supply, S1
1. A budget deficit
decreases the
supply of loanable
funds . . .

6%
5%
2. . . . which
raises the
equilibrium
interest rate . . .

Demand

$800

$1,200

Loanable Funds
(in billions of dollars)

3. . . . and reduces the equilibrium

quantity of loanable funds.
Copyright2004 South-Western

Kebijakan 3: Defisit dan Surplus Anggaran

Pemerintah
Bila pemerintah menurunkan tabungan nasional
dengan menjalankan defisit anggaran, tingkat
suku bunga meningkat dan investasi turun.

Copyright 2004 South-Western

Kebijakan 3: Defisit dan Surplus Anggaran

Pemerintah
Surplus anggaran meningkatkan penawaran
dana pinjaman, mengurangi suku bunga dan
menstimulasi investasi.

Copyright 2004 South-Western

Figure 5 Hutang Pemerintah U.S.

Percent
of GDP
120
World War II
100

80

60

Revolutionary
War

40

Civil
War

World War I

20

0
1790

1810

1830

1850

1870

1890

1910

1930

1950

1970

1990

2010

Copyright2004 South-Western

Rangkuman
Sistem keuangan yang matang disusun oleh
banyaknya jenis lembaga keuangan, seperti
pasar obligasi, pasar saham, bank, dan reksa
dana.
Semua lembaga ini bertindak untuk
mengarahkan sumber daya rumah tangga yang
ingin menyimpan sebagian dari penghasilan
mereka kepada tangan rumah tangga dan
perusahaan yang ingin meminjam.
Copyright 2004 South-Western

Rangkuman
Identitas akuntansi penghasilan nasional
mengungkap beberapa hubungan penting antara
variabel variabel makro ekonomi.
Secara khusus, untuk perekonomian tertutup,
tabungan nasional harus sama dengan investasi.
Lembaga keangan adalah mekanisme yang
digunakan perekonomian untuk menyesuaikan
tabungan seseorang dengan investasi orang
lain.
Copyright 2004 South-Western

Rangkuman
Suku bunga ditentukan oleh penawaran dan
permintaan dana pinjaman.
Penawaran dana pinjaman berasal dari rumah
tangga yang ingin menyimpan sebagian
penghasilan mereka.
Permintaan dana pinjaman berasal dari rumah
tangga dan perusahaan yang ingin meminjam
untuk investasi.

Copyright 2004 South-Western

Rangkuman
Tabungan Nasional sama dengan tabungan
swasta dan tabungan publik.
Defisit Anggaran pemerintah mencerminkan
tabungan publik yang negatif dan, sehingg,
mengurangi tabungan nasional dan penawaran
dana pinjaman.
Ketika defisit anggaran pemerintah mendesak
investasi, peristiwa ini mengurangi
pertumbuhan produkstivitas dan PDB.
Copyright 2004 South-Western