Presupuesto de

capital y flujo de
caja

Flujo de caja
Es un estado que resume las
entradas y salidas efectivas de
dinero a lo largo de la vida til de
un proyecto, por lo que permite
determinar la rentabilidad de la
inversin

Flujo de Caja
Liquidaci
n
Vida til

Ingresos
0

1
5

Salidas
Inversione
s
VAN
TIR

2
6
Perodos iguales
(aos)

Flujo de caja y Estado de prdidas y

ganancias
EGP

Flujo de caja

Principio del devengado (cuando se incurren).

No incluye IGV.

La utilidad neta, considera depreciacin y amortizacin.

El IR es calculado sobre la base de la utilidad neta.

Se registra en el momento en que se paga o cobra

efectivamente.

Considera IGV.

La utilidad slo se considera de manera indirecta a travs del

IR.

No depreciacin y amortizacin (solo para efectos de

impuesto)

IR es considerado escudo fiscal.

Las de cisiones financieras se toman sobre flujos y no sobre utilidades

Tipos de flujo de caja

Flujo de caja
econmico

Flujo de caja
financiero neto

Flujo de caja
financiero (total)

Se utiliza para
determinar la
rentabilidad del
proyecto, sin incluir
el financiamiento.

Incluye los efectos

del financiamiento
externo (Evala la
bondad de la fuente
de financiamiento)

Es la agregacin de
los 2 flujos anteriores

Flujo de inversin y liquidacin

Ingresos
0

1
4

Adquisicin de
activos
Gastos
preoperativos
Cambio en el
capital de trabajo
Adquisicin de activos, tangibles (depreciables), intangibles (amortizables) de
acuerdo a la vida til.
Gastos preoperativos, reparacin, adecuacin que son depreciables. Adems de
salarios pagados por adelantado.
Capital de trabajo. Disponibles, exigibles, realizables.

Flujo de inversin y liquidacin

Ingresos

1
9600

2
9600

3
9600

Liquidaci
4n
9600

Inversin

. Alquiler
-10000
. Capital de
trabajo
-2000
Gastos operativos
Flujo de Caja
-12000

2000
-6000
3600

-6000
3600

-6000
3600

-6000
3600

2000

Capital de trabajo
Son los recursos para actividades productivas devueltas
durante 1 ciclo productivo (Yogurt, 10 das de
produccin, 5 das de comercializacin)
El capital de trabajo, sirve para enfrentar desfases entre
los procesos de produccin y las ventas, es decir hasta
que ingresen recursos (15 das)
Saldo mnimo de caja, (desde que se compra, hasta que se
vende)
Cuentas por cobrar (genera inversin y desfase)
Cuentas por pagar (disminuye inversin y desfase)

Mtodos para proyectar el capital de

trabajo
a) % de cambio en las ventas
El % asignado depende del giro del negocio y la rotacin de las principales
actividades.
Supuesto: el incremento del capital de trabajo, equivale al incremento en las
ventas
Las ventas generan efectivo y cuentas por cobrar.
Las compras generan inventario y cuentas por pagar.

Ingresos
Capital de
trabajo

1
180000

-36000

Tomates
. Gastos operativos
Flujo de Caja
-36000

-90000
-18000
72000

2
180000

3
270000

4
270000

Liquidaci
5 n
270000

-18000

54000

-90000 -135000 -135000 -135000

-18000 -27000 -27000 -27000
54000 108000 108000

54000

Taller 1
Ud. es el encargado de elaborar el flujo de caja econmico para un proyecto de
procesamiento de la quinua. Para el proyecto se requiere de maquinaria cuyo
precio es de S/. 500000, y se requerir S/. 10000 adicionales para gastos de
instalacin.
As mismo, el proyecto requiere de S/. 5000 de efectivo para atender las
necesidades de corto plazo y S/. 18000 para insumos, los mismos que servirn
para atender los perodos de desfase. El requerimiento para insumos se
incrementar en S/. 5750 para atender el cuarto ao.
Los ingresos que se generarn durante la vida til del proyecto son de S/.
240000 los primeros dos aos y de S/. 300000 los tres ltimos aos. Los gastos
operativos representan el 70% de los ingresos por ventas.
Considerando una vida til del proyecto de 5 aos y 10% de depreciacin lineal
del activo fijo, elabore el flujo de caja econmico.

Mtodos para proyectar el capital de

trabajo
b) Mtodo del perodo de desfase

Desembolso para
gastos operativos

Ingreso por
ventas en efectivo

Perodo en que no se cuenta

con liquidez para seguir
operando

Mtodos para proyectar el capital de

trabajo
b) Mtodo del perodo de desfase

Das en C
Perodo de desfase = Ciclo operativo PPP

PPs = PPI + PPC - PPP

Ideas finales
A partir del flujo de caja econmico es posible realizar una
evaluacin econmica del proyecto, en la que se busca
determinar la capacidad del mismo de generar rentas
econmicas independientemente de las fuentes de
financiamiento que se utilice.
El flujo de caja est compuesto por: Flujo de inversin y flujo de
liquidacin y flujo operativo.
El flujo de inversin, incluye todos aquellos vinculados al proceso
de inversin: Adquisicin de activos tangibles e intangibles,
gastos preoperativos, cambio de capital de trabajo,
determinacin de la vida til y la del valir de rescate del
proyecto.

Ideas finales
El flujo de caja operativo est compuesto por cuentas
que regularmente se manejan en el negocio,
bsicamente ingresos y egresos peridicos.
El Flujo de caja del proyecto puede ser elaborado en
moneda corriente (de cada perodo y requiere la
prediccin de la tasa de crecimiento de los precios y
En moneda constante (de un ao base), supone que los
precios de estos se mantienen constyantes a lo largo de
la vida tli del proyecto