Titulo 1

Constitucin de las
empresas del Sistema
Financiero y del Sistema
de Seguros

Concepto:

Un instrumento financiero es un instrumento que canaliza el ahorro

hacia una determinada inversin. Las empresas en su bsqueda de
financiacin pueden acudir al mercado financiero mediante la emisin
de Activos Financieros. Esos activos constituyen un medio de mantener
riqueza para quienes los poseen y un pasivo para quienes los generan.
Por ello, al estar simultneamente en el activo y el pasivo de los agentes
econmicos, los activos no contribuyen a incrementar la riqueza general
del pas, pero facilitan extraordinariamente la movilizacin de los
recursos reales de la economa.

INSTRUMENTOS FINANCIEROS

ACTIVOS
FINANCIEROS
Son activos que
otorgan,
genricamente,
derecho a la
empresa de recibir
efectivo o bien
otros activos
financieros,
aunque a veces se
liquidan
compensando
pasivos
financieros

PASIVOS FINANCIEROS
Los pasivos financieros son
compromisos que implican
una obligacin contractual
de entregar efectivo u otro
activo financiero, o bien de
intercambiar instrumentos
financieros con otra
empresa, bajo condiciones
que son potencialmente
desfavorables

INSTRUMENTOS DE CAPITAL
Los instrumentos de capital
vienen representados por
cualquier contrato que ponga
de manifiesto intereses en los
activos netos de una
empresa, una vez han sido
deducidos los pasivos (NIC
32.11). Por tanto son
instrumentos que representan
participacin en el patrimonio
neto de la entidad.

Las caractersticas principales de todo

activo financiero

Liquidez: es fcil transformar un activo financiero en un valor

lquido (dinero), es decir su facilidad y certeza de su realizacin a
corto plazo sin sufrir prdidas. La liquidez la proporciona el
mercado financiero donde el activo financiero se negocia.
Riesgo: es la solvencia del emisor del activo financiero para hacer
frente a todas sus obligaciones, es decir la probabilidad de que al
vencimiento del activo financiero el emisor cumpla sin dificultad
las clusulas de amortizacin del mismo
Rentabilidad: se refiere a su capacidad de obtener intereses u otros
rendimientos al adquiriente como pago por su cesin temporal de
fondos y por asuncin temporal de riesgos.

CLASIFICACION DE LOS ACTIVOS

FINANCIEROS

LOS INSTRUMENTOS DE EFECTIVO

Son instrumentos financieros cuyo
valor se determina directamente por
los mercados. Se pueden dividir en
valores, que son fcilmente
transferibles u otros instrumentos
comerciales como los prstamos y
depsitos, en tanto prestatario y el
prestamista tienen que ponerse de
acuerdo sobre una transferencia.

LOS INSTRUMENTOS DERIVADOS

Son instrumentos financieros que
derivan su valor del valor y las
caractersticas de uno o ms
activos subyacentes. Se pueden
dividir en derivados que cotizan
en bolsa y derivados por fuera del
mercado.

Las principales diferencias entre operaciones de prstamos y de

crdito en cuenta corriente, son las siguientes:
PRSTAMO

CRDITO

La entrega del dinero es simultnea Se reconoce por el prestamista es un

a la firma del contrato.

compromiso de entrega de dinero hasta

un lmite mximo.

Como instrumento de financiacin, el Cuando lo que se quiere financiar es

crdito personal y el empresarial de circulante o para procesos largos de
inversin se suele utilizar de forma inversin.
inmediata

para

los

fines

que

se

solicit.
Es un documento que acredita una La deuda no es lquida u exigible, sino que
deuda lquida y exigible por si misma requiere un proceso para la fijacin del
saldo final para su liquidacin.

Descuento
comercial.

Descuento de
certificaciones.

DESCUENT
O

Descuento
financiero.

Descuento al
tirn.


CAPITAL RIESGO / INVERSIN
Sociedad de Capital Riesgo:
Es una sociedad que se dedica fundamentalmente a
invertir sus propios recursos en la financiacin temporal y
minoritaria de Pymes innovadoras, aportando un valor
aadido en forma de apoyo gerencial.

Sociedad Gestora de Fondos de

Capital Riesgo:
Grupo de especialistas, de reconocida experiencia y
prestigio en inversiones de capital riesgo, dedicados a
promover la constitucin y desarrollar la gestin de
Fondos de Capital Riesgo de duracin temporal, a cambio
de una cantidad fija ms una participacin en las
plusvalas realizada en la desinversin.

GARANTAS
REAFIANZAMIENTO
Instrumento de
financiacin empresarial
que facilita el acceso de la
Pyme al crdito, mediante
la prestacin de garanta
por aval y el
reafianzamiento.

HIPOTECA Y
PRENDA
Hipoteca:
Es un contrato por el cual, un deudor o un tercero afectan
especialmente bienes inmuebles o derechos reales sobre stos, en
garanta del cumplimiento de una obligacin principal, de forma
que, vencida sta y no satisfecha, pueda hacerse efectiva sobre el
precio de venta de aquel bien, con preferencia a los derechos de
cualquier otro acreedor.

Prenda:
Contrato por el cual u deudor o un tercero afectan
especialmente una cosa mueble al pago de una
deuda, con las mismas consecuencias que en la
hipoteca en el caso de vencida y no satisfecha.

FACTORING

El factoring es apto, sobre todo, para aquellas PYME cuya situacin

no les permitira soportar una lnea de crdito.
Las operaciones de factoring pueden ser realizadas por entidades
de financiacin o por entidades de crdito: bancos, cajas de ahorros
y cooperativas de crdito.

DESVENTAJAS:
VENTAJAS:
Ahorro de tiempo, ahorro de gastos.
Precisin de la obtencin de
informes.
Permite la mxima movilizacin de
la cartera de deudores y garantiza
el cobro de todos ellos.
Simplifica la contabilidad, ya que
mediante el contrato de factoring el
usuario pasa a tener un solo cliente,
que paga al contado.

Coste elevado. Concretamente el

tipo de inters aplicado es mayor
que el descuento comercial
convencional.
El factor puede no aceptar algunos
de los documentos de su cliente.
Quedan excluidas las operaciones
relativas a productos perecederos y
las de a largo plazo (ms de 180
das).
El cliente queda sujeto al criterio de
la sociedad factor para evaluar el
riesgo de los distintos compradores.

RENTING
Es un contrato mercantil bilateral por el que
una de las partes, la sociedad de renting, se
obliga a ceder a otra, el arrendamiento, el uso
de un bien por tiempo determinado, a cambio
del pago de una renta peridica.
El pago de la renta incluye el derecho al uso
del equipo, el mantenimiento del mismo y un
seguro que cubre los posibles siniestros del
equipo.
La empresa de renting abre un espacio entre
fabricante/proveedor y el cliente final, gracias
a los descuentos y economas de escala que
logra con su intermediacin.

LEASIN
G

Es un contrato de arrendamiento (alquiler) de

un bien mueble o inmueble, con opcin de
compra. Su principal uso es la obtencin de
financiacin a largo plazo por parte de la
Pyme.

Una vez vencido el plazo de arrendamiento establecido, se puede elegir entre tres
opciones:

Adquirir el bien, pagando una ltima cuota de

"Valor Residual" preestablecido.
Renovar el contrato de arrendamiento.
No ejercer la opcin de compra, entregando el bien
al arrendador.

Financiero

TIPOS DE
LEASING:
Lease-back

Operativo

VENTAJAS DE UN CONTRATO DE
LEASING:
Se consigue una amortizacin acelerada del bien a gusto
de la empresa y no de la Ley del Impuesto de Sociedades.
Ello es especialmente til para empresas muy solventes y
para usuarios de bienes de fuerte progreso tecnolgico,
puesto que al poder adecuar el periodo de financiacin a
la vida econmica del bien, se reduce el riesgo de
obsolescencia tecnolgica.
Las cuotas son tomadas como gasto deducible.
El leasing permite la financiacin del 100% del bien.
No es necesario hacer un desembolso inicial, con lo que la
empresa no sufre una disminucin del activo circulante.
Se mantiene la rentabilidad econmica sobre activos fijos,
dado que el leasing no aparece en el balance.
Consecuentemente tampoco modifica el ratio de
endeudamiento del arrendatario.

LIMITES
LEGALES

QU ES LA SBS?

La Superintendencia de Banca, Seguros y AFP es

el organismo encargado de la regulacin y
supervisin de los Sistemas Financieros, de
Seguros y del Sistema Privado de Pensiones, as
como de prevenir y detectar el lavado de activos y
financiamiento del terrorismo. Su objetivo
primordial es preservar los intereses de los
depositantes, de los asegurados y de los afiliados
al SPP.

MARCO REGULATORIO

En el Per, la vigilancia del marco regulatorio del sistema

financiero se encuentra bajo la responsabilidad de dos
instituciones supervisoras: la Superintendencia de Banca,
Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones
(SBS) y la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV).
Como su nombre lo indica, la SBS es el organismo
encargado de la regulacin y supervisin del sistema
bancario (intermediacin indirecta), de seguros y del
sistema privado de pensiones. Mientras que la SMV, de
acuerdo con su Ley Orgnica, tiene como finalidad regular y
supervisar el cumplimiento de la legislacin del mercado de
valores (intermediacin directa) as como del mercado de
productos y sistema de fondos colectivos.

OBJETIVO
Es satisfacer las necesidades de
financiacin o inversin de los agentes
econmicos de una sociedad (familias,
empresas o Estado), dando circulacin
al dinero generado en unos sectores y
trasladndolo a otros sectores que lo
necesitan, generando a su vez riqueza.

ASPECTOS LEGALES DE LOS LMITES LEGALES

DEL SISTEMA FINANCIERO Y DE SEGUROS

DEL MBITO DE LA LEY

Art. 1.- (Reformado por la disposicin reformatoria primera de la Ley

2001-55, R.O. 465-S, 30-XI-2001).- Esta ley regula la creacin,
organizacin, actividades, funcionamiento y extincin de las
instituciones del sistema financiero privado, as como la organizacin y
funciones de la Superintendencia de Bancos y Seguros, en la rbita de
su competencia, entidad encargada de la supervisin y control del
sistema financiero, en todo lo cual se tiene presente la proteccin de los
intereses del pblico. En el texto de esta ley la Superintendencia de
Bancos y Seguros, en la rbita de su competencia, se llamar
abreviadamente "la Superintendencia

Art. 2.- Para los propsitos de esta ley, son instituciones financieras
privadas los bancos, las sociedades financieras o corporaciones de
inversin y desarrollo, las asociaciones mutualistas de ahorro y crdito
para la vivienda y las cooperativas de ahorro y crdito que realizan
intermediacin financiera con el pblico. Los bancos y las sociedades
financieras o corporaciones de inversin y desarrollo se caracterizan
principalmente por ser intermediarios en el mercado financiero, en el
cual actan de manera habitual, captando recursos del pblico para
obtener fondos a travs de depsitos o cualquier otra forma de
captacin, con el objeto de utilizar los recursos as obtenidos, total o
parcialmente, en operaciones de crdito e inversin.

INSTITUCIONES DEL SISTEMA FINANCIERO PRIVADO

NACIONAL

Art. 3.- La Superintendencia autorizar la constitucin de las

instituciones del sistema financiero privado. Estas instituciones se
constituirn bajo la forma de una compaa annima, salvo las
asociaciones mutualistas de ahorro y crdito para la vivienda y las
cooperativas de ahorro y crdito que realizan intermediacin financiera
con el pblico.

Art. 4.- La Superintendencia autorizar

a las instituciones del sistema
financiero privado, sujetas a esta ley,
la adopcin y registro de cualquier
denominacin que crean conveniente,
con tal que no pertenezca a otra
institucin y que no se preste a
confusiones. En su denominacin las
instituciones del sistema financiero
harn constar su calidad de "banco" o
"sociedad financiera" o "corporaciones
de inversin y desarrollo

Art. 5.- Las acciones de las instituciones del

sistema financiero privado debern ser
nominativas. En el contrato social podr
estipularse que el capital se divide en varias
clases de acciones, con derechos especiales
para cada clase, sin que pueda excluirse a
ningn accionista de la participacin en las
utilidades.
En el Estatuto Social se determinar el valor
nominal de las acciones que podr ser de
cien o mltiplo de cien

DE LAS OFICINAS DE LAS INSTITUCIONES DEL

SISTEMA FINANCIERO EXTRANJERO

Art. 19.- Las instituciones financieras constituidas con arreglo a las leyes
extranjeras que se propongan establecer sucursales en el pas, para
realizar las operaciones de los bancos o sociedades financieras o
corporaciones de inversin y desarrollo, debern obtener autorizacin
previa de la Superintendencia.

Igual autorizacin se requerir, en el caso de instituciones financieras

extranjeras que se propongan abrir oficinas de representacin, para
servir como centros de informacin a sus clientes, o bien para colocar
fondos en el pas en crditos o inversiones, sin que stas puedan
realizar operaciones pasivas en el territorio nacional.

CONCLUSION

En el anlisis del Libro de la emisin de instrumentos

financieros y lmites legales de la ley del sistema
financiero y del sistema de seguros no slo se considera
la disponibilidad de recursos financieros para la operacin
y mantenimiento; es tambin importante entre otros el
nivel de informacin que nos brinda para el uso de cada
uno de nosotros.
El anlisis del libro de la emisin de los instrumentos
financieros, permite identificar y caracterizar los
conceptos riesgos e importancia de la intermediacin
organizacin de las empresas financieras.

RECOMENDACION

Resulta indispensable aumentar la calidad de la informacin que, con respecto a los

riesgos en que incurren, reciben los inversores, as como fomentar los mecanismos
de medicin, control y gestin de riesgos en los denominados inversores
profesionales. Asu vez, una mejora en la formacin de los inversores es muy
recomendable.
Sera conveniente establecer criterios de calificacin de riesgos de los instrumentos
financieros que complementen las calificaciones de riesgo de crdito elaboradas por
las agencias de calificacin, en donde principalmente se mide el riesgo de los
emisores. Mediante estas nuevas calificaciones, los inversores dispondran de una
informacin ms completa sobre los riesgos de los instrumentos financieros en los
que invierten, lo que mejorara su toma de decisiones y la adecuacin de sus
inversiones a su grado de aversin al riesgo. Estas nuevas calificaciones deberan
centrarse, especialmente, en los dos riesgos que se han mostrado ms relevantes
en la actual crisis: el riesgo de liquidez y el riesgo de mercado.